5

Y de repente... ¡No está solo!: Aprender a

/DLPSRUWDQFLDGHDSUHQGHUDYLYLUMXQWRV
+R\PiVTXHQXQFDQXHVWURPXQGRFRPSOHMRHLQWHUUHODFLRQDGRQRVREOLJDDDSUHQGHUD
YLYLUMXQWRV1RVRORSRUUD]RQHVVROLGDULDVKXPDQLWDULDVRSDUDSUDFWLFDUORVYDORUHVGHO
SOXUDOLVPR WDO FRPR GHVFULEHQ WRGRV ORV FXUUtFXORV HGXFDWLYRV VLQR SRUTXH GHEHPRV
DSUHQGHU D YLYLU GHQWUR GH OD FRPSOHMLGDG GH QXHVWUR PXQGR FDGD YH] PiV
LQWHUGHSHQGLHQWHHFRQyPLFDFXOWXUDODPELHQWDOVRFLDO\SROtWLFDPHQWH(VWRQRVREOLJDD
HGXFDUQRV IRUPDUQRV WUDEDMDU \ FRQYLYLU FRQ SHUVRQDV GH JUXSRV VRFLDOHV \ FXOWXUDOHV
GLIHUHQWHV DO QXHVWUR \ SURFHGHQWHV GH GLIHUHQWHV OXJDUHV GHO PXQGR 3HUVRQDV DVLiWLFDV
DIULFDQDV R DPHULFDQDV KDQ GHMDGR GH VHU H[yWLFDV SDUD FRQYHUWLUVH HQ FRQFLXGDGDQDV
$VtFRPSDUWLPRVHVSDFLRDILFLRQHVWUDEDMRRIRUPDFLyQ\HVWDEOHFHPRVUHODFLRQHVPiV
LQWHQVDV $SUHQGHU D YLYLU MXQWRV HQ HVWH PXQGR WDQ FRPSHWLWLYR H LQGLYLGXDOLVWD HV XQD
FRQGLFLyQLQGLVSHQVDEOHLQFOXVRSDUDORVTXHEXVFDQHOp[LWRLQGLYLGXDO
8QDEXHQDUHODFLyQFRQHOPXQGRDFWXDOLPSOLFDVXSHUDUHOLQGLYLGXDOLVPRSHUVRQDOR
GHJUXSR(OSURFHVRGHJOREDOL]DFLyQGHVDUUROODGRGHPDQHUDLQWHQVLYDHQHO~OWLPRFXDUWR
GHVLJORKDWUDtGRFRQVLJRXQHIHFWRUHVSXHVWDFHQWUDGRHQODUHLYLQGLFDFLyQGHORORFDOOD
VLQJXODULGDG IUHQWH D OD HVWDQGDUL]DFLyQ $ YHFHV HQ HVWH SURFHVR GH UHDILUPDFLyQ GH OR
SURSLRSXHGHRFXUULUTXHVREUHYDORUDPRVQXHVWUDLGHQWLGDG\PRVWUHPRVSUHMXLFLRVVREUH
ORTXHHVGLIHUHQWH7HQHPRVTXHLQFRUSRUDUHOFRQFHSWRGHDOWHULGDG )RXFDXOW  
ODPLUDGDGHORWURHQQXHVWUDVUHODFLRQHVLQWHUSHUVRQDOHV
(V LPSRUWDQWH TXH DSUHQGDPRV D VROXFLRQDU ORV FRQIOLFWRV TXH FRQOOHYD OD YLGD HQ
FRP~Q HQWUH SHUVRQDV R JUXSRV FRQ LQWHUHVHV WDQ GLVWLQWRV < GHEHPRV KDFHUOR FRQ
HVStULWX FUtWLFR DQDOL]DQGR ODV FRQYHQFLRQHV GH FDGD XQR \ OOHJDQGR D DFXHUGRV SDUD
OOHYDUDFDERSUR\HFWRVFRPXQHV
1R KD\ TXH HYLWDU HO FRQIOLFWR VLQR FRQWUDVWDU ORV GLIHUHQWHV LQWHUHVHV \ OOHJDU D
DFXHUGRVVyOLGRVSDUDDVHQWDUQXHVWUDYLGDHQFRP~Q/DFRPSUHQVLyQGHXQRPLVPR\OD
FRPSUHQVLyQGHORWURKDFHQSRVLEOHODFRPSUHQVLyQPXWXD'HEHPRVHGXFDUSRU\SDUD
HO UHFRQRFLPLHQWR GH OD LQWHUGHSHQGHQFLD HQWUH SHUVRQDV JUXSRV \ HVSDFLRV D GLIHUHQWHV
HVFDODV SHUVRQDO ORFDO UHJLRQDO PXQGLDO (VWH HV HO FDPLQR TXH GHEHPRV VHJXLU SDUD


FRQVHJXLUXQDVRFLHGDGPiVMXVWD\PiVSDFtILFD
$VtSXHVDSUHQGHUDYLYLUMXQWRVGHEHSUDFWLFDUVHWDQWRDHVFDODORFDOFRPRDHVFDOD
JOREDO 3DUD HO HQWRUQR SUy[LPR VH GHEHQ DEULU ODV HVFXHODV D ODV LQIOXHQFLDV
GLQDPL]DGRUDVGHOPDUFRVRFLRFXOWXUDO =DEDOD GRQGHVHPXHYHQWDOFRPRLQGLFD
OD WHRUtD GH OD FRQWLQJHQFLD LQVWLWXFLRQDO 'LFKD WHRUtD DUJXPHQWD TXH H[LVWH XQD UHODFLyQ
IXQFLRQDO HQWUH ODV FRQGLFLRQHV GHO DPELHQWH \ ODV WpFQLFDV DGPLQLVWUDWLYDV DSURSLDGDV
SDUDDOFDQ]DUORVREMHWLYRVGHOFROHFWLYR(QGHILQLWLYDFRQYHUWLUHQHGXFDWLYRHOHQWRUQR
\DSUHQGHUDGHVHQYROYHUVHHQXQHQWRUQRFHUFDQR
/DHVFXHODFRQVWLWX\HXQiPELWRVLJQLILFDWLYR\SULRULWDULRGRQGHORVQLxRV\ODVQLxDV
SXHGHQ\GHEHQGHVDUUROODUODVFRPSHWHQFLDV\DFWLWXGHVSDUDODFRQYLYHQFLDGHPRFUiWLFD
$Vt SXHV OD HVFXHOD H LQFOXVR HO DXOD FRPR HVSDFLR S~EOLFR HV XQ OXJDU GH HQFXHQWUR
GRQGH VH GHEH SRWHQFLDU HO GLiORJR HQWUH LJXDOHV SDUD TXH SXHGDQ H[SUHVDU DTXHOOR TXH
VDEHQ \ DTXHOOR TXH OHV SUHRFXSD (Q GHILQLWLYD OD HVFXHOD HV XQD VRFLHGDG HQ SHTXHxR
IRUPDWR XQ UHIOHMR GH OD VRFLHGDG VL QR LQFXOFDPRV SUiFWLFDV GH EXHQD FRQYLYHQFLD HQ
ODVDXODVGHHGXFDFLyQLQIDQWLOVHUiQGLItFLOHVODVSUiFWLFDVGHPRFUiWLFDVFXDQGRORVQLxRV
\QLxDVVHDQDGXOWRV
(Q HVWRV SODQWHDPLHQWRV TXHGD UHFRJLGD OD GREOH IXQFLRQDOLGDG GH OD HGXFDFLyQ
HQVHxDU OD GLYHUVLGDG GH SHUVRQDV TXH KDELWDQ HO PXQGR \ FRQWULEXLU D OD WRPD GH
GHFLVLRQHV \ GH FRQFLHQFLD GH ODV VLPLOLWXGHV \ OD LQWHUGHSHQGHQFLD HQWUH ORV VHUHV
KXPDQRV &UHDU XQDV EXHQDV EDVHV GH FRQYLYHQFLD D\XGDUi D ORV QLxRV \ ODV QLxDV D
GHVDUUROODU VX SHUVRQDOLGDG SRWHQFLDUi VXV FDSDFLGDGHV \ HVWLPXODUi VX FUHDWLYLGDG
IDFLOLWDQGRTXHGHQORPHMRUGHVtPLVPRVDORVGHPiV

$SUHQGLHQGRDYLYLUMXQWRVFRQODVFLHQFLDVVRFLDOHV
9LYLPRV HQ XQ PXQGR FRPSOHMR FRPR DFDEDPRV GH DSXQWDU \ HV HQ HO PDUFR GH HVWD
FRPSOHMLGDGGRQGHORVQLxRV\ODVQLxDVDSUHQGHUiQDVHUHOORVPLVPRV\VHUHODFLRQDUiQ
FRQ ORV GHPiV 'HEHPRV LQWHQWDU SRWHQFLDU OD FRQYLYHQFLD EDVDQGR QXHVWUDV DFFLRQHV
HGXFDWLYDV HQ DTXHOOR TXH QRV XQH 3DUD KDFHUOR HV LPSRUWDQWH TXH VHSDPRV DQDOL]DU
QXHVWUDUHDOLGDGGHVGHGLVWLQWDVySWLFDV\ODVFLHQFLDVVRFLDOHVVLQGXGDSXHGHQFRQWULEXLU
DGDUQRVHVWDVYLVLRQHVGLVWLQWDVSHURDODYH]VHPHMDQWHV\FRPSOHPHQWDULDV

&RQVWUX\HQGRHOHVSDFLRTXHFRPSDUWLPRV
/RV FRQFHSWRV QRPEUDGRV DQWHULRUPHQWH GH OXJDU HVSDFLR VRVWHQLELOLGDG H
LQWHUFRQH[LyQVRQXQDEXHQDRSFLyQSDUDDSUHQGHUDYLYLUMXQWRV
(OFRQFHSWRJHRJUiILFRGHHVFDODD\XGDDH[SORUDUSUREOHPDV\EXVFDUH[SOLFDFLRQHV
HQ GLIHUHQWHV QLYHOHV SHUVRQDO ORFDO UHJLRQDO HVWDWDO PXQGLDO 1RV KDFH YHU OD
GLYHUVLGDG GH OD UHDOLGDG ORV GLIHUHQWHV SXQWRV GH YLVWD \ OD QHFHVLGDG GH HQWHQGHUQRV


/RVQLxRV\QLxDVKDQGHSHUFLELUODSHUVSHFWLYDJOREDOGHOPXQGRGRQGHYLYHQSDUDVHU
FLXGDGDQRV DFWLYRV GHO PLVPR $VLPLVPR GHEHQ DQDOL]DU ORV IHQyPHQRV HQ WRGDV ODV
HVFDODVYHUODVLQWHUFRQH[LRQHVHQWUHHOODV\DFWXDUFRQVHFXHQWHPHQWH
8Q PXQGR LQWHUFRQHFWDGR HV XQ PXQGR REOLJDGR D HQWHQGHUVH QR VROR SRU UD]RQHV
GH VROLGDULGDG VLQR VLPSOHPHQWH SRU HO LQWHUpV GH WRGRV $QDOL]DQGR ODV LQWHUFRQH[LRQHV
HQWUH ORV GLIHUHQWHV OXJDUHV GHGXFLPRV TXH QRV LQWHUHVD VROXFLRQDU ORV FRQIOLFWRV GH OD
VRFLHGDG7HQHPRVP~OWLSOHVHMHPSORVHQHVWHVHQWLGR
(OFRQFHSWRJHRJUiILFRTXHPiVSXHGHLQWHUYHQLUSDUDDSUHQGHUDYLYLUMXQWRVHVHOGH
VRVWHQLELOLGDG OD MXVWLFLD VRFLDO OD FRPSUHQVLyQ PXWXD OD UHDOL]DFLyQ GH SUR\HFWRV
FRPXQHV GHSHQGHQ GH XQ EXHQ GRPLQLR GH HVWH FRQFHSWR $GHPiV SDUD FRQVHJXLU XQ
PXQGRPiVVRVWHQLEOHVHQHFHVLWDXQJUDQSUR\HFWRFRP~QGHWRGRVORVSDtVHVGHWRGRV
ORVJUXSRVVRFLDOHV
/D IXQFLyQ GH OD JHRJUDItD HV IRUPDU FLXGDGDQDV \ FLXGDGDQRV DFWLYRV H LQIRUPDGRV
TXHSURIXQGLFHQHQWHPDVFRPRODGLVWULEXFLyQGHODULTXH]DODVFXHVWLRQHVGHJpQHUR\
ORV FRQIOLFWRV EpOLFRV \ TXH VH LPSOLTXHQ HQ VXV VROXFLRQHV $ SDUWLU GH OD JHRJUDItD
SRGHPRV DSUHQGHU D YLYLU MXQWRV GDGR TXH SRQHPRV GH PDQLILHVWR TXH HO HVSDFLR
FRQGLFLRQD QXHVWUDV IRUPDV GH UHODFLRQDUQRV ORV XQRV FRQ ORV RWURV DGHPiV GH
D\XGDUQRV D HQWHQGHU TXH HVWH HVSDFLR QR HV ~QLFR \ SHUVRQDO VLQR TXH GHEH VHU
FRPSDUWLGRFRQRWUDVPDQHUDVGHYLYLUSHQVDU\VHQWLU
'HVGHHVWDSHUVSHFWLYDGHEHPRVUHIOH[LRQDUVREUHFyPRHOHVSDFLRGHWHUPLQDQXHVWUD
SDUWLFLSDFLyQ HQ HO PXQGR /D PDQHUD FRPR QXHVWUD VRFLHGDG RUJDQL]D HO HVSDFLR HV
SURGXFWR GLUHFWR GH XQD LGHRORJtD FRQFUHWD =L]HN   6L TXHUHPRV SURSLFLDU TXH
QXHVWURV DOXPQRV \ QXHVWUDV DOXPQDV DSUHQGDQ D YLYLU MXQWRV GHEHPRV RUJDQL]DU HO
HVSDFLRGHODXODGHPDQHUDTXHORSHUPLWD/DGLVWULEXFLyQGHORVREMHWRVHQHOHVSDFLROD
SUHVHQFLD R QR GH PHVDV OD H[LVWHQFLD GH VLOODV \ VX GLVSRVLFLyQ HWF FRQGLFLRQDUi ODV
UHODFLRQHVTXHORVQLxRV\ODVQLxDVHVWDEOH]FDQHQWUHVt

(OPXQGRVHPLUDDOHVSHMR
8QDGHODVPDQHUDVIXQGDPHQWDOHVTXHWHQHPRVSDUDDSUHQGHUDYLYLUMXQWRVHVHQWHQGHU
TXH QR YLYLPRV VRORV \ TXH VREUH WRGR H[LVWHQ P~OWLSOHV IRUPDV GH YLYLU GLVWLQWDV D OD
QXHVWUDSHURLJXDOGHYiOLGDV(QHVWHVHQWLGRHODUWHSXHGHVHUXQHVSHMRGHOPXQGR\D
TXHQRVPXHVWUDSUHFLVDPHQWHHVWDYDULHGDG8QDGHODVSULQFLSDOHVIXQFLRQHVHGXFDWLYDV
GHODUWHUHVLGHHQODFDSDFLGDGGHPRVWUDUQRVODPXOWLSOLFLGDGGHUHVSXHVWDVGHODQWHGHORV
IHQyPHQRV KXPDQRV 6L DQDOL]DPRV XQ EHVR SRU HMHPSOR YHUHPRV TXH GHVGH OD ySWLFD
GHO DUWH OR SRGHPRV HQFRQWUDU UHSUHVHQWDGR GHVGH PXFKDV YLVLRQHV $SUR[LPDU D ORV
QLxRV\QLxDVGHHGXFDFLyQLQIDQWLODHVWHIHQyPHQRSRVLELOLWDUiODJHQHUDFLyQGHHPSDWtD
TXH HV HVHQFLDO SDUD HO DSUHQGL]DMH GHO YLYLU MXQWRV 1R SRGHPRV YLYLU MXQWRV VL QR
HQWHQGHPRVTXHSRGHPRVYLYLUGHIRUPDGLIHUHQWH\HVWR~OWLPRQRVHHQWLHQGHVLQRVR\
FDSD]GHYHUHOPXQGRGHVGHRWURVSXQWRVGHYLVWD


 9DORUDU \ UHVSHWDU HO SDWULPRQLR VRQ WDPELpQ DSUHQGL]DMHV TXH VH GHVSUHQGHQ GH OD
DSUR[LPDFLyQ DO DUWH \ TXH QRV HQWURQFDQ FRQ HO DSUHQGHU D YLYLU MXQWRV &XDQGR QRV
HPSRGHUDPRV GH QXHVWUR SDWULPRQLR QRV KDFHPRV UHVSRQVDEOHV SRUTXH OR TXHUHPRV
FRPRQXHVWURSRUWDQWRGHFLGLPRVFXLGDUOR\UHVSHWDUOR\DSUHQGHPRVDH[LJLUUHVSHWR
\FXLGDGRKDFLDpO
3DUDOHODPHQWH D HVWD SHUFHSFLyQ TXH SRGHPRV GHVDUUROODU FRQ ORV QLxRV \ QLxDV
WDPELpQ HV HVHQFLDO KDFHU KLQFDSLp HQ TXH GHO PLVPR PRGR TXH QRVRWURV WHQHPRV
QXHVWUR SDWULPRQLR RWUDV SHUVRQDV WLHQHQ VX SDWULPRQLR \ SRU HOOR HVSHUDQ WDPELpQ
UHVSHWR YDORU \ HVWLPD (Q OD PHGLGD TXH OOHJDPRV D HVWRV SODQWHDPLHQWRV HVWDPRV
IRPHQWDQGR HO YLYLU MXQWRV \D TXH OD HGXFDFLyQ SDWULPRQLDO QRV OOHYD D HQWHQGHU TXH
FRPSDUWLPRV PXFKDV FRVDV FRQ QXHVWURV VHPHMDQWHV \ SRGHPRV VHQWLUQRV LGHQWLILFDGRV
GH IRUPD FODUD FRQ RWUDV IRUPDV GH YLYLU (O DUWH SXHV HV XQD IRUPD WDQJLEOH GH
DSUR[LPDUQRV D ODV GLVWLQWDV PDQLIHVWDFLRQHV GH OD YLGD GH ODV SHUVRQDV \ SRU HQGH D
DSUHQGHUDYLYLUMXQWRV

&RQVWUX\HQGRYDORUHVDSDUWLUGHOGLiORJR
/D SULQFLSDO DSRUWDFLyQ GH OD ILORVRItD DO SLODU ©$SUHQGHU D YLYLU MXQWRVª HV OD
GLPHQVLyQ FXLGDGRVD GHO SHQVDPLHQWR (VWD HV OD WHUFHUD GH ODV WUHV GLPHQVLRQHV TXH
GHVFULEH /LSPDQ \ OD ~OWLPD HQ VHU LQFRUSRUDGD HQ VX GHVDUUROOR WHyULFR 1R VHUi KDVWD
FXDQGRHPSLHFHDKDEODUGHOSHQVDPLHQWRFXLGDGRVR
(VWD GLPHQVLyQ VXUJH GHO FRQFHSWR GH pWLFD GHO FXLGDGR TXH &DURO *LOOLJDQ 
KDEtDSURFODPDGRDxRVDQWHVFRPRRSXHVWDDODpWLFDGHODMXVWLFLD(VWDSRQHHODFHQWR
HQ OD LPSDUFLDOLGDG \ OD XQLYHUVDOLGDG HQ OD DSOLFDFLyQ GH ODV QRUPDV \ ORV MXLFLRV
PLHQWUDVTXHODpWLFDGHOFXLGDGRSRQHHODFHQWRHQHOUHVSHWRDODLQWLPLGDGODGLYHUVLGDG
\ OD VDWLVIDFFLyQ GH ODV QHFHVLGDGHV GH ORV GHPiV /D pWLFD GHO FXLGDGR YD PiV DOOi GHO
SULQFLSLRGHTXH©WRGDVODVSHUVRQDVGHEHQVHUWUDWDGDVLJXDOªFHQWUiQGRVHHQHVWHRWUR
©WRGDVODVSHUVRQDVGHEHQVHUWUDWDGDVELHQª
$QQ 6KDUS FRFUHDGRUD GHO PRYLPLHQWR )LORVRItD SDUD QLxRV GHVDUUROOy HVWD
GLPHQVLyQ GH SHQVDPLHQWR HQ GLYHUVRV HVFULWRV /D DXWRUD FRQVLGHUD HO SHQVDPLHQWR
FXLGDGRVR FRPR XQD PH]FOD GH OR FRJQLWLYR \ OR HPRFLRQDO TXH VH SRQH GH PDQLILHVWR
PHGLDQWH OD HPSDWLD OD HVWLPD R HO UHVSHWR (V HO SHQVDPLHQWR TXH KDFH FRQVFLHQWH OD
UHODFLyQFRQORVGHPiVHQVXPiVDPSOLRVHQWLGRLPSOLFDDORWURORLQFOX\HORWLHQHHQ
FXHQWD QR VROR SDUD FRPSUHQGHUOR VLQR SDUD FRQVHJXLU XQ PD\RU DXWRFRQRFLPLHQWR $O
PLVPR WLHPSR 6KDUS DILUPD TXH HO SHQVDPLHQWR FXLGDGRVR VH UHODFLRQD HVWUHFKDPHQWH
FRQODHGXFDFLyQGHODVHPRFLRQHV
>@ LPSOLFD HO FXLGDGR GH QRVRWURV PLVPRV \ GH ORV RWURV HQ WDQWR TXH ORV QLxRV \ MyYHQHV DSUHQGHQ FyPR
LGHQWLILFDU VXV HPRFLRQHV GHVFXEULHQGR ODV FUHHQFLDV LPSOtFLWDV TXH VXE\DFHQ D HVWDV >@ \ ILQDOPHQWH HQ
WDQWR TXH HO SHQVDPLHQWR FXLGDGRVR QRV KDFH FDSDFHV GH GDUQRV D QRVRWURV PLVPRV \ D ORV GHPiV DTXHOODV
UD]RQHVSRUODVFXDOHVHVWDPRVVLQWLHQGRORTXHVHQWLPRV $$99

(Q HVWD OtQHD \ HQ HVWH VHQWLGR FXDQGR DFHUFDPRV OD ILORVRItD D ORV QLxRV SRGHPRV


DSRUWDU UHIOH[LyQ DFHUFD GH PXFKRV DVSHFWRV TXH WLHQHQ TXH YHU FRQ HO YLYLU MXQWRV
3RGHPRV KDEODU GH HGXFDFLyQ SDUD OD SD] GH HGXFDFLyQ GHPRFUiWLFD GH SUHYHQFLyQ GH
ODYLROHQFLD\GHWRGRVDTXHOORVDVSHFWRVTXHKDEODQGHODUHODFLyQFRQORVGHPiV
<SRUVXSXHVWRWDPELpQHVWHHVXQHVSDFLRSDUDKDEODUGHORVYDORUHV(QWHQGLHQGR
VLHPSUH TXH GHVGH OD ILORVRItD SDUD QLxRV SHQVDPRV HQ FRQVWUXLU YDORUHV D SDUWLU GHO
GLiORJR \ QR HQ WUDQVPLWLU YDORUHV D SDUWLU GH OR TXH HO PDHVWUR R OD PDHVWUD FUHH TXH
GHEH VHU 1R VH WUDWD GH KDEODU GH TXp HV HO UHVSHWR VLQR GH UHVSHWDU QR VH WUDWD GH
KDEODUGHTXpHVODVROLGDULGDGVLQRGHDFWXDUVROLGDULDPHQWH3RUORWDQWRODSURSXHVWD
HV TXH OD PLVPD FRPXQLGDG GH LQYHVWLJDFLyQ ILORVyILFD VHD XQ HVSDFLR SDUD DFWXDU HQ
YDORUHV SRVLWLYRV \ QR VROR XQ HVSDFLR SDUD KDEODU GH HOORV 'H HVWH PRGR HVWDUHPRV
DSUHQGLHQGRDYLYLUMXQWRVVLQOXJDUDGXGD

/DVXPDGHQXHVWURV©\RªVHFRQYLHUWHHQ©QRVRWURVª
/RV QLxRV \ QLxDV VLHQWHQ XQD FXULRVLGDG QDWXUDO SRU VX SDVDGR \D TXH OHV D\XGD D
GHVDUUROODUXQVHQWLGRSDUDVXSURSLDLGHQWLGDGWDQWRHQUHODFLyQFRQRWUDVSHUVRQDVFRPR
FRQ HO WLHPSR :RRG \ +ROGHQ   3RU RWUD SDUWH VXHOH KDEHU GLILFXOWDG SDUD
HPSDWL]DU FRQ ORV GHPiV HQ HVWDV HGDGHV )UHQWH D HVWD GLFRWRPtD HQWUH OD FXULRVLGDG
VREUH HO SDVDGR \ OD GLILFXOWDG GH HPSDWL]DU OD KLVWRULD RIUHFH RSRUWXQLGDGHV UHOHYDQWHV
TXH SXHGHQ IDYRUHFHU HO GHVDUUROOR GH ORV QLxRV \ ODV QLxDV 3RGHPRV OOHYDU DO DXOD
H[SHULHQFLDV GH DSUHQGL]DMH GH OD KLVWRULD &RRSHU    &XHQFD \
'RPtQJXH]   D SDUWLU GH FDVRV SUiFWLFRV \D TXH GLYHUVDV H[SHULHQFLDV DSXQWDQ D
TXH OD GLILFXOWDG GHO DSUHQGL]DMH GH OD KLVWRULD GLVPLQX\H FRQ HO XVR GH PHWRGRORJtDV
DFWLYDV $Vt SXHV OD UHFUHDFLyQ GH VLWXDFLRQHV GHO SDVDGR PHGLDQWH ORV DPELHQWHV R HO
MXHJR VLPEyOLFR D\XGDUi D ORV QLxRV \ ODV QLxDV D VLWXDUVH HQ pSRFDV SDVDGDV \
FRPSUHQGHUFyPRVHYLYtDHQRWURVWLHPSRV
'HO PLVPR PRGR ORV QLxRV \ ODV QLxDV VH DSUR[LPDQ DO WLHPSR GHOD KLVWRULD D SDUWLU
GH OD LPDJLQDFLyQ PHGLDQWH FXHQWRV H KLVWRULDV (JDQ   /D HGXFDFLyQ LQIDQWLO D
PHQXGRHVWiH[FHVLYDPHQWHUDFLRQDOL]DGD\GHEHPRVGDULPSRUWDQFLDDODFUHDWLYLGDG\
ODLPDJLQDFLyQGHORVQLxRV\ODVQLxDV(ODSUHQGL]DMHGHODKLVWRULDDXQTXHVHDDWUDYpV
GHXQWLHPSRLUUHDORPtWLFRHQHVWDVHWDSDVLQLFLDOHVOHVD\XGDDFRQRFHUHOSDVDGR\D
FRPSUHQGHUDVSHFWRVGHOSUHVHQWH
(Q HGXFDFLyQ LQIDQWLO ORV HVFRODUHV DSUHQGHQ GH IRUPD JUDGXDO PiV VREUH HOORV HQ
UHODFLyQ FRQ ORV GHPiV \ FRQ HO PXQGR HQ HO TXH YLYHQ (PSLH]DQ D FRPSUHQGHU HO
SDVDGR \ VRQ FRQVFLHQWHV GH ORV FDPELRV D WUDYpV GH VXV IDPLOLDV ORV UHODWRV ODV
IRWRJUDItDVHODPELHQWHORFDO\ORVOXJDUHVTXHYLVLWDQ :RRG\+ROGHQ 
9LYLU MXQWRV KDFH UHIHUHQFLD D QXHVWUD SURSLD WUD\HFWRULD H KLVWRULD SHUVRQDO WDPELpQ
FRQRFHUFyPRYLYtDQQXHVWURVSDGUHV\PDGUHVRQXHVWURVDEXHORV\DEXHODVQRVOOHYDD
FRQRFHU PiV D ODV SHUVRQDV TXH QRV URGHDQ GHVGH VXV KLVWRULDV SHUVRQDOHV TXH DFDEDQ
FRQIRUPDQGRODVKLVWRULDVFROHFWLYDVQRSRGHPRVYLYLUMXQWRVVLQRQRVFRQRFHPRV


/RSRQHPRVHQSUiFWLFDSURSXHVWDVGLGiFWLFDV

©9,$-($/$$17È57,'$ª &(1752'(,17(5e6

¢3RUTXp"
$ PHQXGR HQ ODV DXODV GH LQIDQWLO VH SDUWH GH OR SUy[LPR \ FRQFUHWR SDUD DYDQ]DU KDFLD OR OHMDQR \
DEVWUDFWR 6LQ HPEDUJR OD HUD GH ODV WHFQRORJtDV GH OD LQIRUPDFLyQ \ OD FRPXQLFDFLyQ KDQ FRQWULEXLGR D
FDPELDU HVWH SDUDGLJPD TXH WHQtDPRV WDQ DUUDLJDGR +R\ GtD FRQ OD WHOHYLVLyQ H ,QWHUQHW ORV QLxRV \ ODV
QLxDV VH UHODFLRQDQ FRQ LPiJHQHV \ UHDOLGDGHV TXH VH VLW~DQ D PXFKRV NLOyPHWURV GH GLVWDQFLD $Vt SXHV
FRPR GRFHQWHV D GLDULR QRV HQFRQWUDPRV FRQ HO KHFKR GH TXH ORV QLxRV \ ODV QLxDV FRQVWUX\HQ VXV
UHDOLGDGHV \ FRQRFLPLHQWR D SDUWLU GH OXJDUHV PtWLFRV H LPDJLQDULRV TXH FRQ HO WLHPSR LUiQ WUDQVIRUPDQGR
HQXQDQiOLVLVHLQWHUSUHWDFLyQUHDOGHOPHGLR
3DUWLHQGRGHODLGHDGHTXHXQUHFXUVR~WLOHQODVDXODVGHHGXFDFLyQLQIDQWLOHVDSUR[LPDUVHDXQOXJDUR
SDtV FRPR KLOR FRQGXFWRU SDUD GHVFXEULU WRGR OR TXH HQ pO VH DOEHUJD \ DSURYHFKDQGR HVWH SRWHQFLDO
GLGiFWLFR SODQWHDPRV XQ FHQWUR GH LQWHUpV TXH SURSRQJD D ORV QLxRV \ ODV QLxDV XQ YLDMH D OD $QWiUWLGD
$XQTXH OHMDQR HV XQ OXJDU FRQRFLGR \ SUHVHQWH HQ HO LPDJLQDULR GH QXHVWURV QLxRV \ QLxDV GHELGR D ORV
GLEXMRV DQLPDGRV \ ODV SHOtFXODV $Vt SXHV OD $QWiUWLGD XQ OXJDU DSDUHQWHPHQWH LQKyVSLWR QRV SHUPLWLUi
FRQRFHU XQD UHDOLGDG WRWDOPHQWH GLVWLQWD D OD QXHVWUD SRWHQFLDUi TXH ORV QLxRV \ ODV QLxDV DGRSWHQ RWURV
SXQWRVGHYLVWD\GHVSHUWDUiVXFXULRVLGDG

¢&yPR"
&RPR \D VH KD H[SOLFDGR SUHYLDPHQWH ORV FHQWURV GH LQWHUpV FRPR PHWRGRORJtD VLJXHQ XQ FRQMXQWR GH
IDVHV \ HVWD DFWLYLGDG HVWi SHQVDGD SDUD UHDOL]DUVH HQ OD IDVH GHO GHVDUUROOR 6HUi FRQYHQLHQWH TXH VH KD\D
WUDEDMDGRSUHYLDPHQWHFRQHOREMHWLYRGHTXHORVQLxRV\ODVQLxDVFRQR]FDQTXp\FyPRHVOD$QWiUWLGD
/DDFWLYLGDGTXHSODQWHDPRVWLHQHFRPRREMHWLYRSURSLFLDUTXHORVQLxRV\ODVQLxDVSODQWHHQVLWXDFLRQHV
\ WRPHQ GHFLVLRQHV GH DFXHUGR FRQ ORV FRQRFLPLHQWRV TXH \D KD\DQ DGTXLULGR VREUH OD $QWiUWLGD
3URSRQHPRVTXHSUHSDUHQXQDPDOHWDTXHFRQWHQJDWRGRORQHFHVDULRSDUDDVHJXUDUVXVXSHUYLYHQFLDHQXQ
YLDMH D HVWH FRQWLQHQWH (O YLDMH TXH SODQWHDPRV VH KDUi HQ DYLyQ \ EDUFR \ WHQGUi XQD GXUDFLyQ GH FLQFR
GtDV3URSRQHPRVWHQHUHQFXHQWDORVVLJXLHQWHVDVSHFWRV
Ƈ¢&yPRWHQHPRVTXHYHVWLUQRV"'HEHPRVWHQHUSUHVHQWHHOFOLPDODFRPRGLGDGODFDQWLGDGGHSLH]DVGH
URSDTXHQRVWHQHPRVTXHOOHYDUODKLJLHQHHWF
Ƈ    ¢7HQHPRV TXH OOHYDU FRPLGD" 3DUWLUHPRV GH OD UHIOH[LyQ VREUH TXp FRPHPRV QRUPDOPHQWH \
D\XGDUHPRV D ORV QLxRV \ ODV QLxDV D FRPSUHQGHU TXH H[LVWHQ GLVWLQWRV WLSRV GH DOLPHQWRV DOJXQRV VH
HQFXHQWUDQHQOD$QWiUWLGD\RWURVQR3RVWHULRUPHQWHVHDQDOL]DUiVLORVTXHQRHVSRVLEOHHQFRQWUDUDOOt
QRVORVSRGHPRVOOHYDURSRUHOFRQWUDULRVHHVWURSHDUtDQ)LQDOPHQWHGHEHPRVGHFLGLUTXpDOLPHQWRV
QHFHVLWDPRV FRQVXPLU \ QRV SRGHPRV OOHYDU SRUTXH QR VH HVWURSHDQ 8QD YH] UHDOL]DGD HVWD UHIOH[LyQ
FDOFXODUHPRVODVFDQWLGDGHVQHFHVDULDV
Ƈ¢+D\DOJRPiVTXHQHFHVLWHPRVRQRVTXHUDPRVOOHYDU"'HVGHHVWDSHUVSHFWLYDVHSUHWHQGHUHIOH[LRQDU
VREUH VL ORV QLxRV \ ODV QLxDV FRQVLGHUDQ TXH KD\ RWURV REMHWRV QHFHVDULRV SDUD HO YLDMH TXH OHV
SURSRQHPRV $VLPLVPR D HVWDV HGDGHV HV XVXDO TXH WHQJDQ REMHWRV FRQ ORV TXH KD\DQ HVWDEOHFLGR XQ
YtQFXOR DIHFWLYR TXH GHVHHQ OOHYDU 7UDEDMDU HVWH DVSHFWR QRV FRQGXFH D UHIOH[LRQDU VREUH XQ DVSHFWR
FODYHHQHOGHVDUUROORSHUVRQDOGHORVQLxRV\ODVQLxDV
Ƈ¢'yQGHJXDUGDUHPRVWRGRORTXHQRVWHQHPRVTXHOOHYDU"3HQVDUHPRVTXpHTXLSDMHVHUiPiV~WLOSDUD
HO PHGLR GH WUDQVSRUWH TXH VH XWLOL]D \ WHQGUHPRV HQ FXHQWD TXH GHEHPRV VHU FDSDFHV GH WUDQVSRUWDUOR
$GHPiV KDEUi TXH FRQVLGHUDU OD SRVLELOLGDG GH TXH DOJ~Q FRPSDxHUR R FRPSDxHUD QR SXHGD FDUJDU VX
HTXLSDMHRTXHVHGHEDFRPSDUWLUODFDUJDHWF

&XDQGR KD\DPRV WRPDGR WRGDV HVWDV GHFLVLRQHV OOHYDUHPRV HO HTXLSDMH D OD FODVH \ OR RUJDQL]DUHPRV
SDUDTXHORVQLxRV\ODVQLxDVORYHDQ


¢3DUDTXp"
&RQHVWHFHQWURGHLQWHUpVIRPHQWDPRVTXHORVQLxRV\ODVDOXPQDVDSUHQGDQDYLYLUMXQWRV3ODQHDUXQYLDMH
FRQ DOJXLHQ HV XQD GH ODV DFWLYLGDGHV HQ ODV TXH VH HVWDEOHFHQ PiV YtQFXORV \D TXH KD\ TXH GLDORJDU
FRPSDUWLU SDFWDU \ FRQVHQVXDU DOJR TXH EHQHILFLH D OD PD\RUtD XQ JUXSR FRQ XQ REMHWLYR FRP~Q (O
GHVDUUROOR GH HVWDV KDELOLGDGHV SURSLFLD TXH ORV QLxRV \ ODV QLxDV DGTXLHUDQ XQD YLVLyQ GHO PXQGR
SDUWLFLSDWLYD\FRRSHUDWLYD
$VLPLVPR OD SURSXHVWD SHUPLWH \ SURPXHYH HYLGHQFLDU ODV SDUWLFXODULGDGHV GH FDGD XQR \ WRPDU
FRQFLHQFLD GH ODV OLPLWDFLRQHV GH FDGD SHUVRQD \ FyPR HO JUXSR SXHGH FRQWULEXLU D VXSHUDUODV 7UDEDMDQGR
GHVGHHVWDSHUVSHFWLYDVHSURPXHYHXQPRGHORVRFLDOTXHUHVSRQGDFRQVWUXFWLYDPHQWHDODGLYHUVLGDG\DOD
WRPDGHGHFLVLRQHVGHEDVHFRPXQLWDULD
(VWD DFWLYLGDG QRV SHUPLWH WUDEDMDU ODV WUHV JUDQGHV iUHDV GHO FXUUtFXOR 3RU XQ ODGR WRGR DTXHOOR TXH
KDFHUHIHUHQFLDDO\RLQGLYLGXDOUHODFLRQDGRFRQHOFRQRFLPLHQWRGHOSURSLRFXHUSR\VXVSRVLELOLGDGHV\HO
GH ORV GHPiV UHVSHWDQGR ODV GLIHUHQFLDV \ DGTXLULHQGR FROHFWLYDPHQWH OD UHVSRQVDELOLGDG GH SODQHDU XQ
REMHWLYR FRP~Q $GHPiV GH FRQWULEXLU D DGTXLULU SURJUHVLYDPHQWH DXWRQRPtD HQ ODV DFWLYLGDGHV KDELWXDOHV
HQORTXHFRQFLHUQHDODDOLPHQWDFLyQHOYHVWLGRRODKLJLHQH
3RU RWUR ODGR WRGR OR TXH FRQFLHUQH D OD UHODFLyQ FRQ HO PXQGR OD H[SORUDFLyQ GHO HQWRUQR \ ODV
UHODFLRQHV TXH VH HVWDEOHFHQ FRQ ORV GHPiV GHVDUUROODQGR VXV FDSDFLGDGHV DIHFWLYDV \ DGTXLULHQGR SDXWDV
HOHPHQWDOHVGHFRQYLYHQFLDVRFLDO
)LQDOPHQWH HO KHFKR GH SODQWHDU OD DFWLYLGDG HQ JUDQ JUXSR FRQWULEX\H D GHVDUUROODU HO OHQJXDMH \ ODV
KDELOLGDGHVFRPXQLFDWLYDV
(VWDDFWLYLGDGSHUPLWHWUDEDMDUGLYHUVRVFRQWHQLGRVGHODVFLHQFLDVVRFLDOHV3RUXQODGRVHWUDEDMDQODV
FDWHJRUtDV WHPSRUDOHV GH ULWPR \ SRVLFLyQ 7UDEDMDPRV ULWPR HQ HO PRPHQWR HQ TXH VH SLHQVD \ GHFLGH
VREUH ORV DOLPHQWRV TXH VH YDQ D OOHYDU R OD URSD TXH VH QHFHVLWD \D TXH WRPDU HVWDV GHFLVLRQHV REOLJD D
SHQVDUHQUXWLQDV\IUHFXHQFLDV$ODYH]VHWUDEDMDODSRVLFLyQWHPSRUDOHQHOWUDQVFXUVRGHORVFLQFRGtDV
6H KD WRPDGR FRPR UHIHUHQFLD WHPSRUDO FLQFR GtDV SRUTXH DODUJDUOR PiV SRGUtD UHVXOWDU GHPDVLDGR
FRPSOLFDGR SDUD ORV QLxRV \ ODV QLxDV GH ORV SULPHURV FXUVRV GH HGXFDFLyQ LQIDQWLO SHGLUOHV TXH DQWLFLSHQ
WDQWRWLHPSRVHHVFDSDGHVXVFDSDFLGDGHVFRJQLWLYDV&LQFRGtDVHVXQDIUHFXHQFLDGHWLHPSRUHODWLYDPHQWH
IDPLOLDUSDUDORVQLxRV\ODVQLxDV\IiFLOPHQWHUHIHUHQFLDEOHDSDUWLUGHORVGtDVTXHDVLVWHQDOFROHJLRDQWHV
GHOILQGHVHPDQD
$GHPiV VH WUDEDMDQ FRQWHQLGRV UHODFLRQDGRV FRQ HO HVSDFLR D SHTXHxD \ D JUDQ HVFDOD 3RU XQ ODGR
WUDEDMDPRVFRQWHQLGRVUHODFLRQDGRVFRQHOKHFKRGHFRORFDUORVREMHWRVHQODPDOHWDODPHGLGDGHODPDOHWD
ODGHOLPLWDFLyQGHGLFKRVREMHWRVHQHOHVSDFLR\ODVSRVLFLRQHVUHODWLYDVGHORVPLVPRVDODKRUDGHFUHDUHO
HTXLSDMH 3RU RWUR WUDEDMDPRV HO OXJDU DO TXH YLDMDPRV VXV FDUDFWHUtVWLFDV FOLPiWLFDV OD GLVWDQFLD TXH
GHEHPRVUHFRUUHU\TXpPHGLRGHWUDQVSRUWHVHUiHODGHFXDGRSDUDHIHFWXDUHVWHYLDMH

©9,9,026(1/8*$5(6',)(5(17(6ª 0e72'2'(,19(67,*$&,Ï1'(/0(',2

¢3RUTXp"
/DV SHUVRQDV YLYLPRV HQ OXJDUHV GLIHUHQWHV &RQ XQD VLPSOH PLUDGD SRGHPRV REVHUYDU TXH HQ DOJXQRV GH
HOORV ORV HGLILFLRV VRQ DOWRV KD\ WLHQGDV \ FLUFXODQ PXFKRV FRFKHV (Q RWURV ODV FDVDV VRQ EDMDV \ KD\
SRFDVSHUVRQDVTXHSDVHHQ/DFRQILJXUDFLyQGHOOXJDUKDFHSRVLEOHTXHORVQLxRV\ODVQLxDVSXHGDQMXJDU
WUDQTXLODPHQWH HQ OD FDOOH PLHQWUDV TXH HQ RWURV HQWRUQRV WLHQHQ TXH LU DO SDUTXH DFRPSDxDGRV SRU XQ
DGXOWR
(VWD DFWLYLGDG HVWi GLVHxDGD SDUD TXH ODV FULDWXUDV FRPSUHQGDQ FyPR HV HO OXJDU GRQGH YLYHQ \ VHDQ
FDSDFHV GH UHSUHVHQWDUOR FRQVWUX\HQGR XQ PRGHOR FRQ MXJXHWHV \ PDWHULDOHV HVFRODUHV $SURYHFKDQGR VX
FXULRVLGDGQDWXUDOFRPSDUDUiQVXHQWRUQRKDELWXDOFRQRWURVGLIHUHQWHVSDUDHQWHQGHUTXHODFRQILJXUDFLyQ
GHOHQWRUQRLQIOX\HHQODRUJDQL]DFLyQGHORVJUXSRVKXPDQRV$WUDYpVGHOMXHJRGHVDUUROODQODVKDELOLGDGHV
GH REVHUYDFLyQ \ UHSUHVHQWDFLyQ D OD YH] TXH UHIOH[LRQDQ VREUH FyPR SXHGHQ LQWHUYHQLU SDUD PHMRUDU VX
HQWRUQR
/D FRQVWUXFFLyQ GH ORV PRGHORV \ OD GLVFXVLyQ VREUH VXV YHQWDMDV H LQFRQYHQLHQWHV VH KDFH HQ JUXSR


SRU OR TXH IDFLOLWD HO WUDEDMR FRRSHUDWLYR OD FRQVWUXFFLyQ FROHFWLYD GHO FRQRFLPLHQWR \ ODV KDELOLGDGHV
OLQJtVWLFDV $O REVHUYDU GLIHUHQWHV IRUPDV GH RUJDQL]DU HO HVSDFLR \ OD YLGD FRWLGLDQD VH GHVDUUROOD OD
FDSDFLGDGGHHPSDWtD\GHFRPSUHQVLyQFRQUHVSHFWRDORVRWURV

¢&yPR"
3DUDDQDOL]DUHOHQWRUQRPiVSUy[LPRDOFHQWURHGXFDWLYRWHQHPRVGRVRSFLRQHVRELHQVDOLPRVGHOFHQWUR
FRQ HO JUXSRFODVH R ELHQ SURSRQHPRV D ODV SHUVRQDV DGXOWDV TXH DFRPSDxDQ D ORV QLxRV \ QLxDV TXH
REVHUYHQFRQHOORVVXVFDUDFWHUtVWLFDV(QFXDOTXLHUFDVRSURSRQGUHPRVTXHORVQLxRV\QLxDVGHILQDQ
Ƈ&yPRVRQORVHGLILFLRV DOWRVEDMRVDQWLJXRVQXHYRVVLOHVJXVWDQHWF 
Ƈ4XpKD\HQODFDOOH iUEROHVIDURODVEDQFRVSDUDGDVGHDXWRE~V 
Ƈ    4XLpQ FLUFXOD SRU OD FDOOH PXFKD JHQWH SRFD JHQWH FRQ SULVD FRQWHQWD WULVWH SHUVRQDV PD\RUHV
QLxRVHWF 
Ƈ4XpYHPRVVLPLUDPRVDUULED FDEOHVEDOFRQHVQXEHV 
Ƈ4XpDFWLYLGDGHVUHDOL]DQODVSHUVRQDV SDVHDQWUDEDMDQFRPSUDQHVWXGLDQHWF 

3DUD UHWHQHU OD LQIRUPDFLyQ \ XWLOL]DUOD SRVWHULRUPHQWH KDUHPRV IRWRJUDItDV GH FDGD XQD GH ODV
FDUDFWHUtVWLFDVTXHYD\DPRVREVHUYDQGR
3RVWHULRUPHQWH UHDOL]DUHPRV OD UHSUHVHQWDFLyQ GH XQ OXJDU SDUHFLGR DO QXHVWUR (O REMHWLYR HV TXH ORV
QLxRV\QLxDVSDUWLHQGRGHODLQIRUPDFLyQUHFRJLGDUHSURGX]FDQXQPRGHORGHHVSDFLRSDUHFLGRDOVX\R(O
UHVXOWDGR SXHGH VHU WDQ JUDQGH \ WDQ SUHFLVR FRPR TXHUDPRV 3XHGH VHU XQ WUDEDMR HItPHUR \ FRQVWUXLUVH
VREUHODPHVDGHORVQLxRV\QLxDVXQSUR\HFWRPiVHODERUDGRSDUDRFXSDUXQULQFyQGHODXODTXHLUHPRV
PHMRUDQGRDPHGLGDTXHDSRUWDPRVPiVLQIRUPDFLyQRLQFOXVRSXHGHFRQVWUXLUVHDJUDQWDPDxRHQDOJ~Q
OXJDUGLVSRQLEOHGHODHVFXHOD
3DUDHVWHHMHUFLFLRGHPRGHOL]DFLyQQHFHVLWDPRVHOVLJXLHQWHPDWHULDOEORTXHVGHPDGHUDSLH]DVGH/HJR
R VLPLODU ILJXULWDV KXPDQDV \ GH DQLPDOHV YHKtFXORV HQ PLQLDWXUD FRFKHV PRWRV ELFLFOHWDV FDPLRQHV
WUHQHV HWF  PDWHULDO HVFRODU GLYHUVR SODVWLOLQD SLQWXUDV OiSLFHV UHJODV FDUWXOLQDV SDSHO GH HPEDODU  \
RWURVPDWHULDOHVFRPRKRMDVUDPLWDVIORUHVSLHGUDVDUHQDHWF7DPELpQQHFHVLWDUHPRVODVIRWRJUDItDVGH
ODVFDUDFWHUtVWLFDVGHOHVSDFLRREVHUYDGRIRWRJUDItDVDpUHDV\PDSDVGLJLWDOHV
(QSULPHUOXJDUGLEXMDPRVODVFDOOHVVREUHFDUWXOLQDRSDSHO ODWUDPDXUEDQD DSDUWLUGHODGHVFULSFLyQ
GH ORV QLxRV \ QLxDV 'HVSXpV HOORV \ HOODV YDQ LQFRUSRUDQGR ORV GHPiV HOHPHQWRV FRQ ORV PDWHULDOHV TXH
WHQHPRV GLVSRQLEOHV ODV IDURODV ORV iUEROHV ODV DFHUDV ORV SHDWRQHV ORV YHKtFXORV ORV HGLILFLRV HWF $
PHGLGD TXH DxDGLPRV LQIRUPDFLyQ YDPRV GLVFXWLHQGR HQWUH WRGRV FyPR OD UHSUHVHQWDPRV VL KD\ PiV
FRFKHV TXH PRWRV VL ODV DFHUDV HVWiQ PX\ FRQFXUULGDV VL VRQ DQFKDV VL HVWiQ RFXSDGDV SRU WHUUD]DV VL
ORViUEROHVVRQIURQGRVRVRQRVLKD\IORUHVVLORVHGLILFLRVVRQDOWRVREDMRVHWF3RGHPRVDSR\DUQRVHQ
ODVIRWRJUDItDVTXHWRPDPRVGXUDQWHHOSURFHVRGHREVHUYDFLyQFRQHOREMHWLYRGHUHVROYHUGXGDV
3DUD HQWHQGHU TXH ORV OXJDUHV VRQ GLIHUHQWHV \ TXH FRPR UHVXOWDGR GH HOOR YLYLPRV HQ XQD VRFLHGDG
FRPSOHMD \ GLYHUVD UHSHWLUHPRV OD PLVPD PRGHOL]DFLyQ SHUR FRQ XQ OXJDU GLIHUHQWH DO QXHVWUR $ SDUWLU GH
ODV SURSXHVWDV GH ORV QLxRV \ QLxDV UHSUHVHQWDUHPRV XQ HVSDFLR FRQ HO TXH SRGDPRV FRQWUDVWDU ODV
FXDOLGDGHV GHO QXHVWUR 3RU HMHPSOR VL YLYLPRV HQ XQD FLXGDG OR SRGHPRV FRPSDUDU FRQ XQ SXHEOR VL OD
HVFXHODHVWiHQHOFHQWURSRGHPRVFRPSDUDUORFRQXQEDUULRUHVLGHQFLDOGHFDVDVVHSDUDGDVRDGRVDGDV\
VLVHGDHOFDVRFRQRWURVOXJDUHVGHSDtVHVGLIHUHQWHVDOQXHVWURGHORVTXHSRGDPRVREWHQHULQIRUPDFLyQD
SDUWLU GH ODV DSRUWDFLRQHV GH ORV IDPLOLDUHV /DV FDUDFWHUtVWLFDV GH HVWRV OXJDUHV ODV SRGHPRV FRQFUHWDU D
SDUWLU GH GLIHUHQWHV FDQDOHV IXHQWHV JUiILFDV HQWUHYLVWDV R H[SOLFDFLRQHV GH SHUVRQDV TXH YLYHQ HQ DTXHO
OXJDUUHSRUWDMHVVREUHRWURVOXJDUHVRYLVLWDQGRHOOXJDUTXHTXHUHPRVDQDOL]DU
&RPR HMHUFLFLR ILQDO SURSRQHPRV XQRV MXHJRV GH VLPXODFLyQ HQ ORV TXH ORV QLxRV \ QLxDV SRGUiQ
LQWHUSUHWDUHQFDGDPRGHORVLWXDFLRQHVFRWLGLDQDV3RUHMHPSOR¢GyQGHYDQDMXJDUORVQLxRV\ODVQLxDVGHO
SXHEOR"¢&yPROOHJDQDODHVFXHOD"¢'yQGHYDQDFRPSUDU"¢'yQGHSRGHPRVMXJDUDI~WERO"(OREMHWLYRGH
HVWDVUHSUHVHQWDFLRQHVQRHVRWURTXHSURIXQGL]DUHQHOFRQRFLPLHQWRGHFDGDOXJDUSDUDHQWHQGHUPHMRUVX
GLQiPLFDHPSDWL]DUFRQVXVKDELWDQWHV\SURSRQHUFDPELRVSDUDPHMRUDUODYLGDGHODVSHUVRQDV
8Q HMHUFLFLR GHULYDGR GH HVWH HMHPSOR HV OD SODQLILFDFLyQ GHO OXJDU LGHDO SDUD YLYLU 3DUD TXH ORV QLxRV \
QLxDV WRPHQ FRQFLHQFLD GH TXH QR YLYLPRV VRORV HO WUDEDMR WLHQH TXH VHU HQ JUXSR 'H HVWD PDQHUD QRV


YHPRV REOLJDGRV D FRQVHQVXDU ODV FXDOLGDGHV GHO OXJDU 2WUR HOHPHQWR TXH KD\ TXH WHQHU HQ FXHQWD HV OD
HTXLGDG 1R SRGHPRV SURSRQHU XQ HVSDFLR HQ HO TXH DOJXQDV SHUVRQDV SXHGDQ YLYLU PX\ ELHQ \ RWUDV QR
+D\ TXH RUJDQL]DUVH SDUD GLVWULEXLU ELHQ HO HVSDFLR 3DUD ILQDOL]DU ORV QLxRV \ ODV QLxDV WLHQHQ TXH VHU
FRQVFLHQWHVGHTXHKD\XQDVFDUDFWHUtVWLFDVUHODFLRQDGDVFRQODVRVWHQLELOLGDGTXHKD\TXHWHQHUHQFXHQWD
FRPR HO FRQVXPR GHO HVSDFLR VL WRGRV TXHUHPRV FDVDV PX\ JUDQGHV QR YDPRV FDEHU WRGRV
FRQVXPLUHPRVPXFKDHOHFWULFLGDGHQODFDOOH\HQODVFDVDVPXFKDDJXDPXFKDJDVROLQDSDUDLUGHXQVLWLR
RWURHWF

¢3DUDTXp"
&RQHVWDSUiFWLFDORVQLxRV\ODVQLxDVDSUHQGHQDFRQRFHUSRUTXHGHVDUUROODQODREVHUYDFLyQSDUDDQDOL]DU
FyPR HV OD UHDOLGDG DSUHQGHQ D KDFHU SRUTXH GHVDUUROODQ ODV KDELOLGDGHV GH UHSUHVHQWDFLyQ DO FRQVWUXLU XQ
PRGHORGHOHVSDFLR\DSUHQGHQDYLYLUMXQWRVDOFRPSDUDUQXHVWUDH[LVWHQFLDFRQODGHRWURVFLXGDGDQRV\
FLXGDGDQDV
0HGLDQWH HO MXHJR \ FRQ OD FRQVWUXFFLyQ GH XQ PRGHOR GH OD UHDOLGDG KDEUHPRV GHVDUUROODGR ODV
KDELOLGDGHVGHREVHUYDFLyQ\UHSUHVHQWDFLyQGHVWUH]DVSURSLDVGHODJHRJUDItDTXHFRQVWLWX\HQODEDVHSDUD
FUHDUHLQWHUSUHWDUPDSDVHQHOIXWXUR$OLQYHVWLJDU\YDORUDUGLIHUHQWHVHVSDFLRVVHDGTXLHUHODFRQFLHQFLD
GHODLPSRUWDQFLDGHXQOXJDUVXVFDUDFWHUtVWLFDV\SRUTXpHVLPSRUWDQWHSDUDODVSHUVRQDVTXHYLYHQHQpO
(QWHQGHUHOPXQGRDWUDYpVGHOMXHJRD\XGDDSURPRYHUHQORVDOXPQRVHOVHQVHRIZRQGHU $&$5$ 
OD IDVFLQDFLyQ SDUD HO FRQRFLPLHQWR GHO PXQGR TXH HO DFWXDO FXUUtFXOR GH JHRJUDItD DXVWUDOLDQR $&$5$
 LQFOX\HFRPRXQRGHORVREMHWLYRV(ODQiOLVLV\ODFRPSUHQVLyQGHODUHDOLGDGPiVSUy[LPDSHUPLWHQ
GHILQLU OD JHRJUDItD FRPR XQD GLVFLSOLQD ~WLO SDUD OD YLGD /D SHUFHSFLyQ GH VX XWLOLGDG HV XQD FRQGLFLyQ
QHFHVDULDSDUDDOHMDUODLGHDGHTXHODJHRJUDItDHVDOJRDEVWUDFWR\SDUDPRWLYDUDORVQLxRV\QLxDVSRUVX
HVWXGLR
&RQ OD UHIOH[LyQ VREUH ODV UHDOLGDGHV VRFLDOHV REVHUYDGDV FRQVWUXLPRV YDORUHV D SDUWLU GHO GLiORJR H
LQFRUSRUDPRVODPLUDGDGHORWURHQQXHVWURDQiOLVLVGHODUHDOLGDGSRUTXHQRSRGHPRVYLYLUMXQWRVVLQRQRV
FRQRFHPRV 1R VROR DQDOL]DPRV QXHVWUR OXJDU QXHVWUD PDQHUD GH YLYLU \ GH VHU VLQR TXH WDPELpQ
FRPSDUDPRVFRQRWURVHVSDFLRV6LHPSUHTXHDQDOL]DPRVXQDVSHFWRGHQXHVWUDH[LVWHQFLDHVFRQYHQLHQWH
HVWDEOHFHUXQDFRPSDUDFLyQFRQRWUDUHDOLGDGGLVWLQWD'HHVWDPDQHUDSRGUHPRVHQWHQGHUPHMRUDOSUyMLPR
ORV GLYHUVRV JUXSRV VRFLDOHV HPSDWL]DU FRQ HOORV \ DSUHQGHU GH OD GLYHUVLGDG \ HYLWDUHPRV TXH OD
UHDILUPDFLyQ GH OR QXHVWUR QRV OOHYH D VREUHYDORUDU QXHVWUD LGHQWLGDG \ GHVPHUHFHU D DTXHOORV TXH VRQ
GLIHUHQWHV