Financiarización

Las voces latinoamericanas aquí reunidas contribuyen ai análisis de la compleja relación existente entre el uso intensivo de los recursos naturales de la región y el respeto al derecho pleno de autodeterminación de los pueblos en la gobernanza de su entorno natural. Los aportes de los capítulos que componen el libro debaten y analizan los procesos actuales entorno a la crisis ambiental y la mercantilización de la naturaleza. Así, el lector encuentra como denominador común la reflexión crítica sobre conceptos, procesos y elementos de la coyuntura actual en materia ambiental que funcionan como detonantes y a consecuencia, a la vez, del despliegue de problemas económico-sociales cruciales que demandan urgente respuesta en el campo de la política pública. Los trabajos están organizados en tres ejes: mercantilización de la naturaleza, políticas ambientales y resistencia y/o respuesta social. Entender cómo estos elementos se reconfiguran mutuamente para dar forma a parte esencial de las tensiones entre la acumulación de capital y sus límites en nuestra América Latina actual es un ejercicio fructífero para vislumbrar los rumbos de su porvenir.

El presente artículo tiene por objetivo analizar críticamente las principales tendencias macroeconómicas de los primeros 3 años del gobierno de la alianza Cambiemos encabezada por Mauricio Macri (2015-2018) a partir de dos procesos que consideramos nodales: la inflación y la financiarización. Para ello, primero, reconstruimos algunos de los argumentos centrales esbozados por funcionarios y adherentes al gobierno al momento de explicar las medidas llevadas adelante, los cuales también se problematizarán a lo largo del artículo. En segundo lugar, proponemos algunas herramientas teóricas que aportan en la ordenación y la lectura del gran número de variables consideradas. Yendo específicamente al análisis de las variables proponemos una caracterización general del período a partir de la evolución del Producto Interno Bruto (PIB), la balanza comercial y la distribución del ingreso. En cuarto lugar, se abordan tanto los elementos centrales del proceso inflacionario y su impacto en diversos sectores de la población, como su relación y tensión con las cuentas públicas. Posteriormente se ahonda en la influencia de las medidas del gobierno de Cambiemos sobre la dinámica del sector financiero. Tras estas observaciones se proponen una serie de reflexiones entre las cuales se destaca la estrecha relación entre ciertas políticas regresivas impulsadas durante el periodo, el espiral inflacionario y la vulnerabilidad financiera.

La banca en la sombra es un concepto cada vez más utilizado en la literatura financiera, especialmente tras su inminente papel como uno de los detonantes de la crisis de 2007-2008. Cabe entonces preguntarnos qué es, de dónde vino y si es realmente ficticia.

En 1860, cuando Etienne Lenoir patentó el primer vehículo con motor de combustión interna, el caballo era el medio de transporte dominante en la sociedad. Sin embargo, no pasaron muchos años para que los días de montar a estos animales pasaran a la historia y el uso del automóvil se convirtiera en la forma preferida de trasladarse de un lugar a otro. Actualmente, los bancos digitales, entre los cuales se encuentran los neobancos y los bancos retadores (challenger banks), buscan desplazar a los bancos tradicionales de la misma forma que el automóvil sustituyó al caballo. ¿Será que lograrán conseguirlo?

El presente trabajo presenta una reflexión sobre los Sistemas de Protección Social. La idea central es que la evolución reciente de tales sistemas es afectada por los procesos de financiarización, en la medida en que la lógica financiera entra a determinar su desarrollo. De un lado, porque los intermediarios financieros privados juegan un rol cada vez más creciente en la seguridad social, a través del manejo de las pensiones y de los seguros obligatorios de salud. Y del otro, porque la focalización del gasto público en los pobres busca hacer disminuciones en el gasto social, en aras de permitir los ajustes macrofinancieros.

En "El Capital" Marx describe dos tipos de fetichismo, el fetichismo de la mercancía y el fetichismo dinerario. Aquí se propone que el segundo es un fetichismo sobre el primero, haciendo al fetichismo dinerario el fetichismo a la segunda potencia. También se argumenta que en el mercado financiero actual este fenómeno se da tres veces más llegando al fetichismo a la quinta potencia.

Este pequeño libro es, ante todo, una invitación para que los marxistas y los no marxistas sepan romper las barreras que separan un mismo impulso emancipador. Por una parte, necesitamos un marxismo no dogmático, abierto a las nuevas necesidades y problemas que existen en las sociedades actuales, así como a las nuevas formas de organización popular. Pero por otro lado, hay que reivindicar una y otra vez que, sin conocer el legado de Marx, resultaría imposible articular una solución anticapitalista al dramático cúmulo de contradicciones y crisis que nos amenaza en pleno siglo XXI.

RESUMEN En el presente trabajo se pretende analizar el actual momento de crisis económica en relación con los límites del ciclo sistémico de acumulación estadounidense (iniciado en 1945) y, concretamente, con los últimos treinta años de globalización financiera. Siguiendo la teoría de análisis de los sistemas-mundo, la hipótesis de este trabajo es que el sistema-mundo actual se encuentra en una etapa de caos sistémico, esto es, un momento en el que las viejas estructuras hegemónicas lideradas por Estados Unidos desde la II Guerra Mundial se encuentran en crisis y no termina de establecerse un nuevo orden hegemónico que permita iniciar un nuevo ciclo sistémico de acumulación.

ABSTRACT In the present work it is to analyze the current economic crisis in relation to the limits of US systemic accumulation cycle, which began in 1945 and, specifically, with the last thirty years of financial globalization. Following the theory of analysis of world-systems, the hypothesis of this paper is that the current world-system is in a stage of systemic chaos, that is, a time when the old hegemonic structures led by the United States since the World War II are in crisis and a new hegemonic order allowing start a new systemic cycle of accumulation ends not established.

La categoría de cadena global de valor define una configuración específica del capital que transciende a la noción de capital nacional, y se ordena en función de las necesidades de acumulación de un grupo de firmas globales líderes, las cuales, a partir del ejercicio de la gobernanza, establecen la división del trabajo. En el paradigma tecno económico actual, las firmas líderes desarrollan actividades ligadas con la producción y desarrollo de activos intangibles científicos tales como I + D, y no científicos como mercadotecnia y finanzas (financiarización) entre otras, las cuales permiten, a través de los derechos de propiedad, crear ingresos por renta que distribuyen las ganancias. Lo anterior crea asimetrías en la cadena de valor erigiendo barreras a la entrada en la estrategia de upgrading para las firmas en desarrollo.

La covid-19 ha demostrado que vivíamos en un mundo interdependiente –en términos tecnológicos, comerciales y financieros–, y que con la abrupta interrupción de esos flujos han aumentado las tensiones sobre la actividad económica, con parálisis en ramas importantes del mercado laboral e incremento generalizado de la pobreza. La economía global no volverá a ser la misma tras la pandemia. Para reflexionar sobre algunas de estas cuestiones, los textos aquí reunidos parten de preocupaciones comunes: la pandemia y su conexión con la turbulencia financiera, la política económica, los desafíos para la integración, el cambio estructural y el desarrollo. El libro se divide en tres partes: 1) bases teóricas de orientación heterodoxa desde donde se están pensando propuestas que mitiguen los efectos de la crisis económica; 2) aspectos teóricos sobre la tendencia hacia la financiarización de las economías del Sur Global, y c) respuestas ante la pandemia de países latinoamericanos. En definitiva, el libro demuestra que es posible sortear esta crisis sin precedentes, pero no es un camino despejado, sino un intrincado sendero que cumple su función de salida de emergencia más inmediata (y de salida “de la emergencia”), de ruta de escape, que señala medidas que nos pueden sacar de lo más apremiante de la actual catástrofe económica y social.

Editado y Publicado por el Instituto de Investigaciones Económicas-UNAM, ISBN: 978-607-30-5046-3. Ejemplares disponibles en el Instituto de Investigaciones Económicas (IIEc-UNAM).

La integración del sector financiero global a la actividad inmobiliaria incentivó la innovación tecnológica, la desregulación de los mercados y la liberación y ampliación de flujos de capitales trasnacionales en un mercado globalizado, otorgándoles el dominio en las decisiones del sector productivo. La diversificación financiera resultante se manifiesta en una mayor disponibilidad de fondos para la oferta y la de-manda para la generación de espacios habitacionales, edificaciones de usos diversos y para la creación de infraestructura. La financiarización inmobiliaria trajo consigo la transformación de las relaciones socioespaciales y la mercantilización del desarrollo urbano, de las cuales resulta una organización territorial sumamente desigual que profundiza la dualidad, la segregación y la fragmentación de las ciudades y áreas metropolitanas, manifiestas en la producción simultánea de enclaves para la clase alta, que se benefician de inversiones públicas, así como de zonas poco servidas (De Mattos, 2016; 2016a). El área metropolitana de Puebla no es ajena a estas pautas, pues en las prime-ras dos décadas de este siglo, particularmente a partir de 2010, se inició una precipitada reconfiguración del paisaje urbano, que hasta hace pocos años había conservado su plano original y su horizontalidad. Por un lado, los promotores privados de vivienda económica unifamiliar produjeron extensivamente miles de unidades en la periferia y, por otro, se observa una progresión de la producción intensiva de torres de departamentos, a la par de edificios de oficinas, servicios y usos mixtos, tanto en espacios periféricos, como en algunas áreas urbanas consolidadas, dando paso a la verticalización y a la construcción de nuevas formas de habitar la ciudad.

Son muy variados y atinentes los aspectos tratados en el presente libro en torno a un tema central, maestro, como es el del ingreso visto desde lo tributario, la estructura de la propiedad, la medición de la desigualdad, la lucha de clases, el mercado de trabajo, el neomarxismo, el sector rural, el Plan de Desarrollo 2002-2006 y la crisis. Constituye un muy serio y profundo alegato contra la mitología neoliberal de tan desastrosas consecuencias en el ámbito de América Latina.

El debate internacional sobre la financiarización de la producción inmobiliaria se ha centrado principalmente en ciudades localizadas en economías "desarrolladas". Los investigadores han hallado una creciente penetración de lógicas financieras en la producción de la ciudad y una expansión de las innovaciones financieras aplicadas al financiamiento inmobiliario. Este trabajo se propone dialogar con esas investigaciones a fin de presen-tar brevemente el estado actual del debate y recuperar algunos indicadores que permi-tan colocar al caso argentino en perspectiva. La hipótesis central es que en el período 2002-2015 Argentina siguió una trayectoria de relativa desconexión del sistema finan-ciero internacional que se expresó en la producción inmobiliaria, que sin embargo debe ser entendida en el marco de un proceso global de financiarización variada y desigual. Palabras clave: financiarización, desarrollo inmobiliario, Argentina.


Variegated financialization of Argentinian Real State sector: The case of immobiliary boom in Buenos Aires and the postcrisis in perspective, 2002-2015
(Abstract) The international debate on real estate financialization has focused on cities located in "developed" economies. Researchers have found an increasing penetration of financial logics in the production of the city and an expansion of financial innovations on real estate financing. This work aims to discuss with this literature in order to place the Argentine case in perspective through certain indicators, while briefly retrieve the current state of the art. The central hypothesis is that Argentina followed a trajec-tory of relative disconnection of the international financial system between 2002 and 2015, with consequences in the urban production, which must be nevertheless understood within the framework of a global process of unequal variegated financialization.

El proceso de financiarización económica ha sido definido como una etapa del sistema capitalista en la que las ganancias se persiguen vía canales financieros, y no, a través de los relacionados con la producción y distribución. Este proceso guarda estrecha relación con el notable desarrollo del sector financiero, producto de factores como el progreso tecnológico; la innovación financiera; y la globalización y liberalización de los mercados financieros. Sus efectos no se limitan al ámbito financiero, sino que también repercuten en el productivo, a nivel macro y microeconómico; por lo tanto, su comprensión teórica adquiere relevancia.

El dinero mercancía, a diferencia del papel moneda, funciona como medida de valor ya que tiene un valor intrínseco al ser encarnación de trabajo abstracto. El papel moneda no tiene valor, solo refleja “idealmente” este trabajo que engendra valor —de aquí que pueda producirse capital ficticio—. Así, la primera parte de este artículo trata sobre aspectos como dinero endógeno, dinero crediticio y capital ficticio. La segunda parte consiste en el análisis de esa teorización en el capitalismo actual con una fuerte impronta de especulación, en lo cual el capital ficticio —en cualquiera de sus formas— es preponderante.

Merchandise money, unlike paper money, works as a measure of value since it has an intrinsic value that it is the embodiment of abstract work. Paper money has no value; it only “ideally” reflects this work that generates value —therefore fictitious capital can be produced—. Thus, the first part of this article is about aspects such as endogenous money, credit money, and fictitious capital. The second part consists of the analysis of that theorization in the current capitalism with a strong mark of speculation, in which the fictitious capital —in any of its forms— is preponderant.

Las reformas de la gestión y las finanzas públicas han implicado la transformación de los sistemas de información contable, presupuestal, de las cuentas nacionales y de la deuda pública. En este capítulo presentamos el marco de estas reformas y contextualizamos la situación en la administración pública en América Latina y Colombia. Planteamos que la financiarización ha impulsado este proceso y que se requiere enfrentar la programación financiera de corto plazo, alineado con el endeudamiento público, para recobrar un sentido de planeación de largo plazo.

Para entender la sucesión de cisnes negros que se suceden en los últimos años: desde la victoria de Trump al Brexit, pasando por la guerra comercial entre China y EEUU o por los giros en la guerra de Siria, es necesario levantar la mirada y tomar perspectiva, más allá de las explicaciones particulares que se centran en el supuesto carácter convulso de dirigentes o poblaciones. De esta forma, partiendo de un enfoque holístico es posible afirmar que en el año 2008 el sistema-mundo ha iniciado una etapa de caos sistémico, esto es, el modelo hegemónico global liderado por EEUU después de la II Guerra Mundial ha entrado en una profunda crisis que afecta de forma directa a toda la estructura económica, política, social y cultural del planeta. Para entender esto, es necesario analizar la etapa de liderazgo estadounidense (1945-2007) y las crisis que se derivan desde ese momento.

En las últimas décadas el capital global dejó de ser un sistema soportado por la
producción de bienes materiales y el intercambio comercial para convertirse en un sistema
especulativo sostenido por la financiarización, en donde la confianza se transformó en
un activo transable y comercializable. Desde mediados del siglo XIX e inicios del XX
sucedieron diversas crisis del capital financiero que demostró su inestabilidad y volatibilidad
arrastrando a su paso economías siendo las más afectadas las que se encuentran en el sur
global o los que históricamente se han encontrado bajo el control/dominio del poder
y el capital hegemónico colonial. Aníbal Quijano visibilizó estos cambios los cuales se
interrelacionan con el racismo, la dependencia al poder simbólico y cultural, que continúa
recreando el pensamiento del sujeto social colonizado, además, de descifrar el mensaje
epistémico para concretar la emancipación y la independencia estructural que necesita
Latinoamérica.

Los procesos de financiarización, que tuvieron su origen tras el fin de los acuerdos de Bretton-Woods, alcanzaron también durante las décadas siguientes a los países periféricos. En el caso argentino, cobraron relevancia a partir de la liberalización y privatización de la economía durante la década de 1990. A partir de la década del 2000, y luego de la recuperación económica tras la crisis de comienzos del siglo XXI, es posible señalar una mayor vinculación de Argentina con los procesos de financiarización a escala global, tanto por una reorientación en el papel de las entidades financieras como de las empresas no financieras. El presente artículo aborda el estudio de la financiarización de las grandes empresas en Argentina a partir del estudio de caso, el grupo económico Pampa Energía. La hipótesis sostiene que durante el periodo 2004-2019, Pampa Energía se consolidó como un holding especializado en el sector de energía eléctrica, pero bajo una estrategia propia de una empresa fina...

In this article, we analyze a central aspect of Mercosur’s agriculture financialization: the entrance of risk capital in this economic sector. Among the main actors in this process, we can find private equity firms and the agribusiness mega-companies on which they invest. Using a qualitative-quantitative approach, we analyze one of the most accomplished examples of relationship between both types of companies thought a case study, the mega-company El Tejar –of Argentinean origin–, and its effects in terms of land and production grabbing in Argentina and Brazil.


En este artículo analizamos un aspecto central de la financiarización de la agricultura del Mercosur: el ingreso de capitales de riesgo en el sector. Entre los protagonistas de este proceso se encuentran las firmas de private equity y las megaempresas del agronegocio en las cuales invierten. Gracias a un abordaje cualitativo-cuantitativo, analizamos uno de los ejemplos más acabados de vínculo entre ambos tipos de empresa a partir de un estudio de caso, la megaempresa de origen argentino El Tejar, y sus efectos en términos de acaparamiento de tierras y de la producción en Argentina y Brasil.

Este trabajo tiene por objetivo analizar la organización y transformación de las instituciones vinculadas a la bursatilización, que operan en el mercado hipotecario de viviendas nuevas para los trabajadores del sector formal en México. Para ello se realiza un análisis sobre el número y montos de inversión y circulación, tanto de créditos hipotecarios como de Bonos Respaldados por Hipotecas (BORHs). A partir de la crisis financiera global originada en el mercado hipotecario estadounidense, paradójicamente, se ha venido fomentado el crecimiento de la propiedad hipotecaria en México a través de su financiarización. Este proceso se ha llevado a cabo mediante el incremento acelerado de la participación en el mercado de BORHs por parte de instituciones públicas de financiamiento de vivienda; en contraste con el repliegue de entidades financieras privadas e instituciones bancarias. Al incremento en la emisión de bonos y el otorgamiento de créditos hipotecarios, corresponde también un incremento en la cantidad de viviendas deshabitadas; indicio de una crisis provocada por la sobreproducción de viviendas.

En los últimos años, un grupo de autores marxistas ha destacado en sus investigaciones el enorme peso de las finanzas sobre la economía utilizando la noción de financiarización, sin embargo, dentro del seno mismo de esta tradición no se ha llegado a un consenso claro sobre cuál debería ser la definición universal de esta palabra. El presente trabajo tiene como objetivo analizar la financiarización desde una perspectiva marxista, identificando las controversias teóricas que están presentes en las discusiones en torno al marxismo contemporáneo, desde el diálogo entre autores localizados en diferentes latitudes, hasta los debates más personales entre autores que conviven como compañeros de trabajo en la misma institución. Así, frente a este mar de interpretaciones marxianas, buscamos rescatar los elementos clave que podrían dar pauta a la construcción de una teoría marxista de la financiarización. Primero, se analizan diferentes perspectivas sobre el concepto financiarización que han sido propuestas por autores que se identifican a sí mismos como marxistas y después, se aborda la discusión teórica inspirada en el marxismo clásico sobre las categorías capital que devenga interés y capital ficticio.

El presente ensayo tiene como propósito pensar la sublevación, y la consecuente represión que se vive en Chile desde el 18 de Octubre de 2019, como “acontecimiento” (événement); y en cuanto tal, situarlo en una matriz histórico-política que implica una transformación de los principios, objetivos y diseños programáticos en torno a la “conducción de las conductas” de la población chilena instalados en dictadura, y que adquieren su forma a partir de un “poder informante” a nivel constitucional. Es decir, que la “crisis de gubernamentalidad” se refiere a una negación radical y generalizada sobre el Orden Público Económico (OPE) y sus dinámicas de explotación contemporánea (expropiación financiera), en tanto dispositivo estratégico de “financiarización de la subjetividad” o producción de sujetos “inversionistas de sí mismos” en nuestro presente.

Desde la década de 1970, procedimientos de gobiernos corporativos dominados por intereses financieros orientan las reformas del aparato administrativo del Estado. Introducen vínculos mercantiles, así como imperativos de valorización y de competencia en el corazón del Estado. Designamos este fenómeno como financiarización del Estado. Su estudio contribuye a develar ciertos mecanismos de connivencia estructural entre el Estado y las oligarquías financieras. Analizamos los fundamentos, las principales facetas y la evolución del fenómeno. Asimismo, ponemos en relieve sus contradicciones para con la naturaleza misma del Estado.

Este capítulo plantea que, menos que la consecuencia de una adaptación racional a los cambios en el entorno o de una "condena" cultural, la dolarización del mercado inmobiliario fue el resultado de tres procesos que confluyeron en esos años: la liberalización cambiaria y financiera implementada durante la última dictadura militar, que favoreció el acceso a la divisa norteamericana; la implementación de diversas medidas que alentaron la mercantilización de la vivienda; y las transformaciones en las expectativas de los actores económicos en torno a la inflación o la variación del tipo de cambio. El trabajo se estructura de la siguiente forma: en el siguiente apartado se analiza cómo la crisis inflacionaria de 1975 modificó las prácticas financieras de la población y alteró la dinámica del sector inmobiliario. A continuación, se analiza la forma en que la reforma cambiaria y financiera, la liberalización de la actividad inmobiliaria y el fracaso en el control de la inflación llevaron a la dolarización durante la gestión de Martínez de Hoz.

Mucho se ha hablado sobre la pérdida de hegemonía estadunidense, desde el declive en su participación en el PIB mundial hasta su posible sumisión ante un nuevo poder económico como China. Sin embargo, poco se ha hablado del pilar fundamental que sostiene el poderío de los Estados Unidos: el dólar.

Este trabajo reflexiona sobre la realidad sociopolítica sudamericana actual teniendo
en cuenta tres categorías interrelacionadas: (pos)neoliberalismo, populismo, neoextractivismo. Señala que la configuración de liderazgos populistas es apenas uno de los
aspectos para comprender una etapa posneoliberal signada por un crecimiento económico
fuertemente dependiente de prácticas neoextractivistas que llevan a una producción
de renta a partir de los bienes comunes –de la cual una parte se redistribuye– y de
formas de subjetivación y de gestión influenciadas por la racionalidad gubernamental
neoliberal. De allí el carácter precario y ambivalente de los procesos de transformación
impulsados por los gobiernos “progresistas” de la región.

Los ensayos de Monika Meireles en los que, precisamente, se conjugan información, conocimiento y, más increíble aún, sabiduría; más impresionante incluso, cabe mencionar que son textos e ideas trazados con una pluma divertidísima y juguetona que no está dispuesta a sacrificar la imaginación sociológica que tanto le hace falta a la literatura económica especializada.

La crisis “subprime” de 2008 – el inicio de la “Gran Recesión” (Méndez 2018) – reveló, como nunca antes, el vínculo entre el mercado inmobiliario y las finanzas. El epicentro de la crisis fue la especulación con créditos de vivienda orientados a hogares insolventes y riesgosos, y la creación de títulos securitizados a partir de esas deudas. El concepto de “financiarización” se posicionó como tópico frecuente en los estudios urbano-regionales y en centros de investigación en finanzas. El creciente uso que se le ha dado a este concepto ha provocado cierto eclectisimo en el significado, siendo empleado indistintamente para adscribir a una tesis económica que explica descensos en la formación bruta de capital fijo y PIB en la economía, o simplemente para describir un ámbito emergente de interacción entre finanzas y – en este caso – el sector de bienes raíces. El presente dossier aborda la financiarización inmobiliaria acogiendo un abanico bastante amplio de enfoques sobre el tema. Por este motivo, se considera necesario proponer una definición genérica que vertebre los trabajos aquí expuestos. Por varias razones, conviene adoptar una perspectiva de economía política institucional, es decir vinculada al estudio de agentes e instituciones. Buscamos hablar no sólo de finanzas sino también acerca de geografía, espacios y agentes.

Autoras: Alejandra Santillana Ortíz, Flora Partenio y Corina Rodríguez Enríquez  ¿Cuál es el vínculo entre economía y violencias desde la perspectiva de los feminismos del sur global? Este escrito constituye un aporte para pensar que la producción de violencias no es un hecho aislado, sino un fenómeno global, anclado territorialmente en el marco de la alianza entre capitalismo, patriarcado y colonialidad.
Este análisis se vuelve urgente en el marco de una crisis social y sanitaria que incrementó el extractivismo, la concentración de la riqueza, la precarización de la vida y el control digital y militar de la población. En el marco de la pandemia y de las medidas adoptadas en su respuesta se agravaron las violencias en todos los ámbitos: institucional, laboral, política, mediática, digital, ambiental; y en diferentes expresiones: física, económica, simbólica, sexual, psicológica, padecidas fundamentalmente por las mujeres, ninxs y personas LGTBIQ+.
En este escenario, son claves los aportes teóricos y políticos que posibilitan jerarquizar la gestión popular de la crisis y la potencia de los feminismos anticapitalistas para construir otros mundos posibles.

Frente a un capitalismo financiero y el proceso de financiarización del mundo, surgen alternativas heterodoxas de regulación y de construcción de carácter socio financiero. Una propuesta analítica se aborda en este texto desde la perspectiva de la complejidad.

Los trágicos sucesos ocurridos recientemente, relacionados al contagio masivo de COVID-19 han demostrado lo lejos que está la humanidad de prevenir una pandemia mundial en los albores del siglo XXI. Esta emergencia sanitaria global ha traído fuertes consecuencias sobre la economía mundial, tales como la inevitable desaceleración de la actividad económica, y la caída en los precios de los activos financieros que se comercian en las principales bolsas de valores. Sin embargo, la posibilidad de una nueva crisis económica ya podía anticiparse con anterioridad, frente a las bajas tasas de crecimiento de las economías avanzadas y la guerra comercial entre China y los Estados Unidos. Por tanto, no es nada sorprendente que ante la pandemia global de COVID-19, tanto la OECD como el FMI anunciaran que el crecimiento mundial de este año será menor al presentado en 2019.

Este trabajo presenta un análisis de los cambios de las finanzas en Colombia en las últimas cuatro décadas desde un enfoque de la financiarización y la relación de este fenómeno con la desigualdad en la distribución del ingreso. Así, en la primera parte se realiza un acercamiento teórico a las diferentes dimensiones, momentos e interpretaciones de la financiarización mostrando de manera contundente el origen heterodoxo del concepto asociado a dimensiones problemáticas de las finanzas. Posteriormente se analizan las transformaciones del sistema financiero colombiano y de diferentes políticas en una propuesta de perspectiva histórica definiendo y analizando 3 momentos de financiarización para Colombia. El capítulo final reflexiona sobre los vínculos de las finanzas y la desigualdad primero en un enfoque teórico y finalmente con un ejercicio de construcción de índices de Theil y un ejercicio de modelamiento computacional SFC (Stock Flow Consistent) para Colombia con el fin de mostrar algunas relaciones entre la financiarización y la desigualdad en la periferia.

Desde fines de 2015 la política económica de Cambiemos supuso una serie de cambios en la regulación de las relaciones económicas internacionales argentinas que tuvieron importantes efectos en los sectores real y financiero, cuyos fundamentos se encuentran en diseño de la política de metas de inflación iniciadas en diciembre de 2015 (formalizadas en septiembre de 2016) y abandonadas en junio de 2018 con la renuncia de Federico Sturzenegger al Banco Central de la República Argentina. Este trabajo indaga sobre los cambios regulatorios que amplificaron y precipitaron la incipiente restricción externa heredada del régimen anterior y su impacto sobre el balance externo. La hipótesis que guía el trabajo es que el nuevo marco de política económica privilegió la financiarización y la especulación financiera generando un entorno favorable a la formación de activos externos difícil de sostener en el mediano plazo.

Resumen El concepto de fi nanciarización está siendo ampliamente utilizado para describir ciertos cambios estructurales en las economías capitalistas avanzadas. En este artículo se examinan las principales aproximaciones a este concepto. A continuación se identifi can, primero, las causas de la expansión fi nanciera que se sintetizan en los procesos de innovación, liquidifi cación y desregulación; segundo, se analizan empíricamente para el caso español los indicadores de dicho proceso, relativos a la estructura del balance y de la cuenta de resultados de los principales actores económicos. Los resultados del análisis muestran una tendencia acorde con el conjunto de las economías capitalistas, en las cuales las ganancias de capital fi nanciero aumentan no solamente cuando los benefi cios netos de las empresas lo hacen sino también cuando se produce un desplome de los mismos en un contexto de grave crisis económica y altas tasas de desempleo. Abstract The concept of fi nancialisation is being widely used to describe certain structural changes in advanced capitalist economies. The main approaches to this concept are discussed in this paper. Firstly, the causes of the fi nancial expansion that are synthesised in innovation, liquidifi cation and deregulation processes are identifi ed; secondly, the indicators concerning these processes relative to the structure of the balance sheet and profi t and loss account of the main economic actors are empirically analysed for the Spanish case. The results of the analysis show a trend consistent with all capitalist economies, in which fi nancial capital gains increase not only when the net profi ts of companies rise, but also when they collapse in a context of severe economic crisis and high unemployment.

The financialization of global economy generates heterogeneous developmental processes, with highly competitive export agents together with more vulnerable ones oriented primarily to the internal market. All of this happening in the same territory, where struggle for ownership and resource control, either symbolic or material, sets up conflictive processes, determined by asymmetric domination relationships. The State, as a social relationship, has two functions: accumulation and legitimacy. Through the exercise of the latter, the State facilitates the configuration of productive schemes and networks of subordinate groups, which manage to build local territorialities. This research’s purposes are: to unravel the territoriality process of subordinate groups by analyzing a productive development experience, and to describe the State’s role in holding such networks. In order to do that, we present as case study an associative experience of local farmers who produce melon in San Juan (Ar...