11 Balanço de pagamentos

Meta da aula
Apresentar a estrutura e o funcionamento do balanço de
pagamentos.

Objetivo
Esperamos que, após o estudo do conteúdo
desta aula, você seja capaz de:

1 identificar a organização, a estruturação e o funciona-

mento do balanço de pagamentos.

Pré-requisito
Você deve revisar os conceitos dos agregados macro-
econômicos trabalhados nas Aulas 8 e 9.
Aula 11 • Balanço de pagamentos

Introdução

Um dos pontos centrais e de maior importância para estudiosos

da Economia é o que trata das relações econômicas entre os
diversos países e entre estes e os mais variados agentes econô-
micos (consumidores, empresas etc.) espalhados pelo mundo.
O ramo das ciências econômicas que trata dessas relações é de-
nominado economia internacional. Seu objetivo principal é ana-
lisar a organização econômica em escala internacional e demons-
trar os seus principais determinantes.
Atualmente, um país realiza uma infinidade de transações eco-
nômicas com diversos parceiros globais. Essas transações, em
termos estritamente econômicos, podem ser produtivas, comer-
ciais ou financeiras.
Como exemplo de transações produtivas, temos a implantação
de empresas multinacionais em novos territórios ou países.
Uma empresa brasileira, quando decide produzir em território
estrangeiro, está promovendo uma transação produtiva de nos-
so país com outra nação.
As transações comerciais se referem aos diversos bens e ser-
viços comercializados no mercado internacional ao longo de
determinado período de tempo. Correspondem às exportações e
importações de um país a outro.
E as transações financeiras dizem respeito ao fluxo de capitais
que circula o mundo em busca de ganhos nos chamados merca-
dos financeiros. O exemplo mais claro desse tipo de transação
está nos investimentos realizados nos mercados acionários (bol-
sas de valores) pelo mundo afora.
É preciso assinalar que com o processo de globalização econô-
mica é cada vez mais difícil determinar os limites entre as transa-
ções produtivas, comerciais e financeiras. Entre outras razões,
isso se deve ao alto grau de integração setorial e empresarial
em alguns mercados. Tome, por exemplo, que um mesmo grupo
empresarial pode atuar, no mercado global, em diversas frentes
de investimentos, como empresas ligadas ao setor produtivo
que investem maciçamente no mercado financeiro.

196
Economia e Turismo

Para se conhecer a “saúde” de um país em relação aos seus

pares no mercado internacional, é preciso ter conhecimento do
seu posicionamento dentro da estrutura econômica mundial. Ou
seja: é preciso conhecer em detalhes qual a importância e o ta-
manho desse país dentro da estrutura mundial de negócios.
Existe um instrumento econômico-contábil que permite a siste-
matização das informações referentes às transações de um país
com o “restante do mundo”. Este instrumento é o Balanço de
Pagamentos.
Nas próximas páginas, você dará um importante passo em di-
reção ao melhor entendimento da dinâmica econômica de um
país. O conhecimento do balanço de pagamentos é requisito
para o melhor entendimento, no nosso caso particular, do peso
do setor de turismo dentro de uma economia.

O balanço de pagamentos: conceito

e estrutura

Para fins didáticos e de análises específicas, os econo-

mistas às vezes podem hipotetizar a inexistência de relações
econômicas internacionais de um país. O que isso significa?
Significa que se considera não haver qualquer tipo de transação
econômica de um país com outra nação, grupos de nações ou
com o restante do mundo.
Essa é uma hipótese simplificadora e com fins específicos
que nem de longe corresponde à realidade vivenciada pelas na-
ções contemporâneas. A situação de inexistências de relações
econômicas de um país com o exterior é denominada “autar-
quia”. Um país em autarquia viveria sem manter relações produ-
tivas, comerciais ou financeiras com seu exterior.
Esta situação é uma hipótese extrema, em razão da quase
impossibilidade de se viver sem parceiros econômicos. “Quais
seriam as chances reais de uma economia produzir tudo aquilo

197
Aula 11 • Balanço de pagamentos

de que necessita?” e “O que fazer com eventuais excedentes da

produção interna?” são questões diretamente ligadas à econo-
mia internacional.
Você já deve ter percebido que, quando se supõe uma eco-
nomia fechada (autarquia), a realidade torna-se muito distante.
Ao supor a inexistência de transações internacionais de um país
com seu exterior, seremos impelidos a admitir que o consumo
deste país esteja limitado ao montante de bens e serviços que
produz internamente, a chamada produção doméstica.
E mais, teremos de admitir que sua produção doméstica
deva ser realizada única e exclusivamente pelos fatores de
produção que esta nação possui. Não há possibilidade de
adquirir, no exterior, máquinas, dinheiro, mão-de-obra espe-
cializada etc.
Ao admitirmos relações com o exterior, este quadro é
totalmente alterado. Com o comércio exterior, é possível adquirir
produtos, serviços e recursos comercializados mundialmente,
bem como vender no mercado externo os produtos interna-
mente produzidos. Dessa forma, tanto a oferta total quanto a
demanda total do país se alteram sobremodo.
A oferta total de um país é o conjunto de bens e serviços
oferecidos aos seus consumidores internos em determinado
período de tempo. Em uma situação de ausência de relações
econômicas com o exterior, esta oferta é limitada pelo conjunto
de mercadorias produzidas no mercado doméstico.
Com o comércio exterior, a oferta global passa a ser com-
posta pelas mercadorias produzidas no mercado doméstico
mais aquelas produzidas no estrangeiro. Ou seja, o conjunto de
produtos e serviços oferecidos ao consumidor nacional passa a
ser composto também pelas importações.
Por outro lado, a chamada demanda por bens e serviços
de um país passará a contar também com os consumidores
estrangeiros, e não mais apenas com o contingente domésti-
co, como acontecia no caso de ausência de comércio exterior.

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Economia e Turismo

Os produtos domésticos serão “disputados” por consumidores

estrangeiros e, se consumidos por estes, implicarão a existência
de exportações.
Vale ressaltar que, com o comércio internacional, um país
passa a contar com outras possibilidades de organização de sua
produção doméstica. Por exemplo: a produção interna poderá
contar com recursos financeiros e fatores de produção externos.
Poderão ser utilizados máquinas, mão-de-obra e capital de ou-
tras nações que estejam dispostas a diversificar sua produção.
Vejamos agora o que é o balanço de pagamentos e como
ele é estruturado.
O balanço de pagamentos é um registro de todas as transa-
ções econômicas realizadas por residentes de um país com residen-
tes dos demais países em determinado período de tempo. No Brasil,
o balanço de pagamentos é elaborado pelo Banco Central do Brasil,
instituição responsável por registrar e contabilizar as transações
realizadas por agentes econômicos residentes e não-residentes.

Método das
O Banco Central do Brasil é uma instituição financeira partidas dobradas
federal criada pela Lei nº. 4 595, de 31/12/1964. Um
Sistema de contabilidade,
banco central é uma instituição financeira governa-
também denominado
mental que funciona como o “banco dos bancos” e Método de Veneza, em
do próprio governo. Destina-se a assegurar a estabili- que os registros são
dade da moeda e o controle do crédito num país. Tem colocados simultanea-
o monopólio da emissão de papel-moeda, exerce a mente no ativo e no
passivo, sendo que a
fiscalização e o controle dos demais bancos e con-
soma dos elementos do
trola a importação e exportação de dinheiro e metais primeiro deve ser igual
preciosos (SANDRONI, 2005, p. 43). à soma dos elementos
do segundo. Ou melhor,
este método constitui a
base do sistema contábil
moderno, no qual todas
O balanço de pagamentos é construído seguindo-se o as transações de uma
empresa são decompos-
método das partidas dobradas, em que todo direito cria um crédito,
tas em dois elementos
e toda obrigação, um débito. Assim, exportações são direitos básicos: a origem dos
recursos e o destino dos
do país, ou seja, créditos. Importações são obrigações; portan- recursos (SANDRONI,
2005, p. 448).
to, débitos.

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Aula 11 • Balanço de pagamentos

No balanço de pagamentos, os créditos serão lançados

com sinal “+” positivo, enquanto os débitos com sinal “-” nega-
tivo. No Quadro 11.1, você tem exemplos de direitos e deveres
possíveis de um país.

Quadro 11.1: Exemplos de créditos e débitos a que um país tem direito

ou obrigação
Créditos (ativo) Débitos (passivo)
Exportações de bens e serviços Importações de bens e serviços
Recebimento de doações e Pagamentos de doações e
indenizações indenizações
Recebimento de empréstimos e Pagamentos de empréstimos e
de reembolsos de reembolsos
Vendas de ativos Compras de ativos

O balanço de pagamentos é dividido em quatro grandes

rubricas que englobam transações de natureza diferenciada e
que estão indicadas, no Quadro 11.2, pelas letras A, B, C e D.
A seguir, você estudará de maneira mais detalhada cada uma
dessas contas.

Quadro 11.2: Estrutura básica do balanço de pagamentos

A. Balança de transações correntes
A.1 Balança comercial
A. 1.1 Exportações
A. 1.2 Importações
A.2 Balança de serviços (invisíveis)
A. 2.1 Transportes (fretes etc.) e seguros
A. 2.2 Viagens internacionais e turismo
A. 2.3 Rendas de capital (lucros e juros)
A. 2.4 Diversos
B. Balança (movimento) de capitais
B.1 Investimentos
B.2 Empréstimos e financiamento de longo e médio prazo
B.3 Empréstimos a curto prazo
B.4 Amortizações
B.5 Outras movimentações de capital
C. Erros e omissões
Saldo do Balanço de Pagamentos (A+B+C)
D. Transações compensatórias
D.1 Variação de reservas
D.2 Operações de regularização

200
Economia e Turismo

Balança de transações correntes

A balança de transações correntes (A) é formada pelo so-

matório das balanças: comercial, de serviços e pelas transferên-
cias unilaterais. De modo sintético, esta conta busca demonstrar
se um país está com déficit ou superávit em seu comércio exter-
no de mercadorias e serviços. O Quadro 11.3 destaca a balança
de transações correntes e seus componentes.

Quadro 11.3: Estrutura básica da balança de transações correntes

A. Balança de transações correntes
A.1 Balança comercial
A. 1.1 Exportações
A. 1.2 Importações
A.2 Balança de serviços (invisíveis)
A. 2.1 Transportes (fretes etc.) e seguros
A. 2.2 Viagens internacionais e turismo
A. 2.3 Rendas de capital (lucros e juros)
A. 2.4 Diversos
A.3 Transferências unilaterais

Dentro da balança de transações correntes, chamamos

atenção para a balança comercial que registra o comércio de
mercadorias de um país, apontando o quanto foi exportado e
importado em dado período de tempo.
Assim, a balança comercial registra a relação de um país
com seu exterior através das suas vendas e suas compras de
bens. Você deve se lembrar que exportações são um direito, en-
quanto as importações são uma obrigação do país para com seus
parceiros comerciais.
O saldo da balança comercial poderá ser nulo (quando as
importações e exportações se igualam em termos financeiros),
superavitário (quando as exportações superam as importações)
e deficitário (quando as importações superam as exportações),
como exposto no Quadro 11.4.

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Aula 11 • Balanço de pagamentos

Quadro 11.4: Saldo da balança comercial

Situação Superávit Déficit Nulo
Exportações > Importações X
Exportações < Importações X
Exportações = Importações X

A balança de serviços, também conhecida por balança de

“invisíveis”, registra os pagamentos e os recebimentos referen-
tes às transações de serviços. Nesta balança, estão registrados os
valores pagos com fretes, seguros, viagens de turismo, as rendas
de capital (juros e lucros) e, em diversos, royalties, patentes, gas-
tos com diplomacia, entre outros.
O advento tecnológico e a melhoria dos meios de comuni-
cação e transportes são fatores que explicam, em parte, o cresci-
mento do setor serviços na economia mundial. Este crescimento
ajuda a promover e tornar mais importante a balança de serviços
para um país.
Completando a balança de transações correntes, temos a
conta de transferências unilaterais, que expressa pagamentos
realizados por um país a outro e que não resultem obrigatoria-
mente em contrapartida. Como exemplo, destacamos doações e
remessas de divisas por emigrantes.
Em se tratando de doações, o país receptor terá um crédito,
enquanto o país doador incorrerá em débito. O mesmo vale para
o caso de emigrantes que, do exterior, enviam recursos às famí-
lias em seu país: o país que recebe as divisas estará com crédito,
enquanto o país emissor, em débito.
Como assinala Gremaud et al. (2004, p. 267), a balança de
transações correntes apresenta registros de transações que não
implicam a aquisição ou a venda de direitos sobre os residentes
de outros países nem a aquisição ou venda de obrigações no país
por parte dos não-residentes.

202
Economia e Turismo

Balança de capitais

A “balança de capitais” (Quadro 11.5) apresenta transa-

ções que resultaram em transferências de direitos e obrigações
de residentes de um país para com os não-residentes. São itens
dessa conta as rubricas:
a) investimentos (que se referem aos capitais de residentes
aplicados no exterior e os investimentos realizados por
não-residentes no país).
b) empréstimos e financiamentos de médio e longo prazo.
c) empréstimos de curto prazo (geralmente de prazo não
superior a 1 ano civil).
d) amortizações realizadas em montantes de empréstimos
e financiamentos.
e) outras movimentações, em que se registram as transa-
ções de capital que não se enquadram nas rubricas
anteriores.

Quadro 11.5: Balança de capitais

B. Balança (movimento) de capitais
B.1 Investimentos
B.2 Empréstimos e financiamento de longo e médio prazo
B.3 Empréstimos a curto prazo
B.4 Amortizações
B.5 Outras movimentações de capital

Erros e omissões

A conta “erros e omissões” é uma conta de caracte-

rística residual que tem por objetivo principal corrigir erros de
lançamento ou estatísticos. Vale lembrar que, para muitas das
rubricas, os lançamentos são aproximados e/ou estimados, o
que pode resultar em diferenças entre os créditos e os débitos.
A conta “erros e omissões” serve para ajustar os resultados em
respeito ao método das partidas dobradas.

203
Aula 11 • Balanço de pagamentos

Analisando o balanço de pagamentos

O balanço de pagamentos de um país deve estar “fechado”
ou “equilibrado” em seu resultado final. Isso significa que, com
base no método das partidas dobradas, o resultado final deve
ser zero, ou seja, os débitos devem se igualar aos créditos.
No entanto, isso é uma premissa contábil, quase nunca cor-
respondendo ao que se verifica na economia “real”.
O resultado final do balanço de pagamentos deve ser
equilibrado, o que não significa que os resultados das diversas
contas que o compõem devam ou estejam em equilíbrio. Por
exemplo: um país pode apresentar déficit na balança comercial
(suas importações são maiores que suas exportações) e superá-
vit na balança de serviços.
Você deve prestar atenção no seguinte fato: o resultado
final do balanço de pagamentos resulta da soma de suas três
contas principais: balança comercial, balança de serviços e
balança de capital.
Como, de modo geral, os resultados “reais” de um país
não correspondem à igualdade entre seus débitos e seus crédi-
tos, isto implica uma das duas situações a seguir:
1) Caso o resultado da soma algébrica entre balança co-
mercial, balança de serviços e balança de capital seja
positivo, o balanço de pagamentos é superavitário;
2) Caso o resultado da soma algébrica entre balança co-
mercial, balança de serviços e balança de capital seja
negativo, o balanço de pagamentos é deficitário.
Esquematicamente, temos:
1) ∑ balanças comercial, de serviços e de capital > 0, o BP
é superavitário.
2) ∑ balanças comercial, de serviços e de capital < 0, o BP
é deficitário.

Onde: ∑ é o somatório e BP é o balanço de pagamentos.

204
Economia e Turismo

Mas sabendo-se que o BP pode ser deficitário ou superavi-

tário, o que se deve fazer para respeitar o método das partidas
dobradas e “fechá-lo”? Veja este exemplo:
Suponha que, em determinado ano, o volume das expor-
tações brasileiras tenha atingido a marca de US$ 5 milhões, ao
passo que o volume referente às importações tenha sido de
US$ 7 milhões. Estes valores implicam um déficit de US$ de
2 milhões na balança comercial brasileira.
Para o mesmo ano, a balança de serviços registrou um
déficit da ordem de US$ 1,5 milhão, em razão de o Brasil ter
prestado US$ 2,2 milhões em serviços diversos e ter recebido,
na mesma conta, US$ 3,7 milhões por serviços ao exterior.
Por fim, suponha que não haja registros na conta “transa-
ções unilaterais”.
Dessa forma, qual o resultado da balança de transações
correntes?
O resultado da balança de transações correntes é a adição
algébrica dos resultados auferidos na balança comercial, balança
de serviços e de transações unilaterais. No exemplo anterior, o
resultado é um déficit de US$ 3,5 milhões.
Este valor deve ser, de alguma forma, “financiado”. Para
fechar o balanço, o país precisa de um encaixe monetário de
US$ 3,5 milhões. O valor que falta ao país para fechar suas tran-
sações deverá ser adquirido no exterior através das seguintes
formas:
1) Ingresso de recursos monetários através de investimen-
tos de empresas e agentes estrangeiros;
2) Empréstimos que empresas brasileiras tomam no mer-
cado internacional;
3) Venda de reservas (dólares) do governo, através do
Banco Central do Brasil;
4) Empréstimos conseguidos junto ao Fundo Monetário
Internacional.

205
Aula 11 • Balanço de pagamentos

Veja cada caso em separado:

• Ingresso de recursos via investimentos estrangeiros: em-
presas ou agentes econômicos exteriores aplicam (inves-
tem) seus recursos monetários em setores da economia
brasileira, com objetivo de lucro futuro.
• Empréstimos realizados por empresas brasileiras no mer-
cado internacional: empresas nacionais se financiam nos
mercados externos, buscando empréstimos de capitais
no mercado internacional.

Estas duas possibilidades correspondem a transações da

balança de movimento de capitais.
O resultado obtido com o somatório da balança de transa-
ção corrente, a balança de capitais e a conta erros e omissões
é o resultado do balanço de pagamentos. Caso este resultado
represente déficit, há necessidade de financiamento ou fecha-
mento das contas com ações registradas na conta “transações
compensatórias” (D – Quadro 11.2).

Transações compensatórias

A conta “transações compensatórias” registra as transa-

ções efetivadas com vistas à equalização dos débitos e créditos do
balanço de pagamentos. Esta conta registra um valor idêntico ao
resultado do balanço de pagamentos, porém com sinal inverso.
Estas ações podem ser:
• Venda de moeda estrangeira (normalmente dólares) do
governo, realizada pelo Banco Central do Brasil.
• As chamadas operações de regularização, como comu-
mente se denominam as operações de tomadas de em-
préstimos junto a organismos financeiros mundiais, como
o Fundo Monetário Internacional e o Banco Mundial.

O balanço de pagamentos brasileiro (resumido) está repro-

duzido no Quadro 11.6, com os valores auferidos para o intervalo
1994-2003. Preste atenção em alguns pontos:

206
 Economia e Turismo

1) O balanço de pagamentos apresenta o resultado fi-

nal sem a demonstração dos lançamentos efetuados na conta
“transações compensatórias”.
Assim, os resultados mostram déficits ou superávits. Não
há demonstrativo do “fechamento” das contas, conforme o mé-
todo das partidas dobradas. Na aula seguinte, voltaremos a esta
questão e você entenderá melhor esta situação.
2) Algumas contas estão demonstradas apenas por seus
valores agregados. Se você quiser, é possível “abrir” as contas
e determinar com maior precisão quais são os componentes de
cada uma.

Quadro 11.6: Balanço de pagamentos (em US$ milhões)

Discriminação 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Balança comercial 10466 -3466 -5599 -6753 -6575 -1199 -698 2650 13121 24801
Exportação de bens 43545 46506 47747 52994 51140 48011 55086 58223 60362 73084
Importação de bens -33079 -49972 -53346 -59747 -57714 -49210 -55783 -55572 -47240 -48283
Balança de serviços e
-14692 -18541 -20350 -25522 -28299 -25825 -25048 -27503 -23148 -23652
rendas
Serviços -5657 -7483 -8681 -10646 -10111 -6977 -7162 -7759 -4957 -5100
Receita 4392 4929 5038 6876 7897 7194 9498 9322 9551 10468
Despesa -10049 -12412 -13719 -17522 -18008 -14171 -16660 -17081 -14509 -15568
Rendas -9035 -11058 -11668 -14876 -18189 -18848 -17886 -19743 -18191 -18552
Receita 2261 3369 5235 5159 4599 3935 3621 3280 3295 3339
Despesa
-11296 -14427 -16904 -20035 -22787 -22783 -21507 -23023 -21486 -21891
Transferências
2414 3622 2446 1823 1458 1689 1521 1638 2390 2867
unilaterais correntes
TRANSAÇÕES
-1811 -18384 -23502 -30452 -33416 -25335 -24225 -23215 -7637 4016
CORRENTES
CONTA CAPITAL
8692 29095 33968 25800 29702 17319 19326 27052 8004 5104
E FINANCEIRA
Conta capital 174 352 454 393 320 338 273 -36 433 498
Conta financeira 8518 28744 33514 25408 29381 16981 19053 27088 7571 4606
ERROS E OMISSÕES 334 2207 -1800 -3255 -4256 194 2637 -531 -66 -624
RESULTADO
7215 12919 8666 -7907 -7970 -7822 -2262 3307 302 8496
DO BALANÇO
Fonte: Banco Central do Brasil (www.bcb.gov.br).

207
Aula 11 • Balanço de pagamentos

Atividade
AtenAtende ao Objetivo 1
1. Resolva os problemas propostos:
Determinado país, no ano de 2007, teve os seguintes resultados
em suas transações com o exterior.
Exportações = US$ 70 milhões
Importações = US$ 100 milhões
Balança de Serviços = saldo positivo de US$ 50 milhões
Transferências unilaterais = saldo negativo de US$ 5
milhões
a) calcule o saldo da balança comercial;
b) calcule o saldo em transações correntes.
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Respostas Comentadas
a) O saldo da balança comercial é a diferença entre o que foi ex-
portado e o que foi importado pelo país no ano em questão. Se as
exportações foram de US$ 70 milhões e as importações de US$ 100
milhões, há um déficit na balança comercial de US$ 30 milhões.

Saldo da balança comercial = exportações – importações

Saldo = 70 – 100 = – 30 milhões

208
Economia e Turismo

b) O saldo em transações correntes ou da balança de transações cor-

rentes é a soma do resultado final das três contas que formam esta
balança: a balança comercial, a balança de serviços e a balança de
transferências unilaterais.

Saldo da balança comercial = US$ 30 milhões (negativo)

Saldo da balança de serviços = US$ 50 milhões (positivo)
Saldo das transferências unilaterais = US$ 5 milhões (negativo)

Então, o saldo em transações correntes é:

- 30 + 50 – 5 = US$ 15 milhões

Conclusão

No mercado internacional, analisar a balança de pagamen-

tos de um país é essencial para se ter conhecimento do posi-
cionamento deste, dentro da estrutura econômica mundial.
É um instrumento econômico-contábil muito importante para a
sistematização das informações referentes às transações de um
país com outra nação, grupos de nações ou com o restante do
mundo. No caso específico do turismo, o estudo do balanço de
pagamentos é requisito para o melhor entendimento do peso do
setor de serviços dentro da economia de um país.

Atividade Final
Atende ao Objetivo 1
1. Com base nos valores expressos na tabela a seguir, calcule os
seguintes resultados:
a) Saldo da balança comercial
b) Saldo da balança de serviços
c) Saldo do balanço de transações correntes
d) Saldo da balança de capitais
e) Saldo do balanço de pagamentos

209
Aula 11 • Balanço de pagamentos

Transação Valor (em US$ milhões)

Exportação de mercadorias 150
Importação de mercadorias 130
Transportes e fretes pagos ao exterior 45
Transportes e fretes recebidos do exterior 70
Juros pagos ao exterior 25
Juros recebidos do exterior 10
Lucros recebidos do exterior 80
Lucros enviados ao exterior 50
Doações enviadas ao exterior 3
Empréstimos tomados no exterior 30
Investimento direto realizado por es- 40
trangeiros
Amortização de empréstimos 10

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Economia e Turismo

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Respostas Comentadas
a. Saldo da balança comercial é a diferença entre exportações e im-
portações:
150 – 130 = 20 (a balança comercial é superavitária em US$ 20
milhões)
b. Saldo da balança de serviços é a soma algébrica das seguintes
contas:
Transportes, juros e lucros.
Então:
O país pagou 45 e recebeu 70 de transportes ao exterior. Saldo posi-
tivo de US$ 25 milhões.
O país pagou 25 e recebeu 10 de juros ao exterior. Saldo negativo de
US$ 15 milhões.
O país pagou 50 e recebeu 80 de juros ao exterior. Saldo positivo de
US$ 30 milhões.
Resultado final: 25 – 15 + 30 = US$ 40 milhões.
c. Saldo do balanço de transações correntes é a soma da balança
comercial com a balança de serviços mais as transferências unilate-
rais.
Balança comercial = US$ 20 milhões
Balança de serviços = US$ 40 milhões
Transferências unilaterais = US$ 3 milhões
Resultado final: 20 + 40 – 3 = US$ 57 milhões.
d. Saldo da balança de capitais é a soma algébrica dos resultados
das seguintes contas:
Empréstimos tomados no exterior = US$ 57 milhões
Investimento direto realizado por estrangeiros = US$ 40 milhões
Amortização de empréstimos = US$ 10 milhões
Resultado final: 57 + 40 - 10 = US$ 87 milhões.
e. Saldo do balanço de pagamentos é a soma do saldo do balanço de
transações correntes com o saldo da balança de capitais.
Resultado final: 57 + 87 = US$ 144 milhões

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Aula 11 • Balanço de pagamentos

Resumo
O balanço de pagamentos é um registro de todas as transações
econômicas realizadas por residentes de um país com residentes
dos demais países. No Brasil, o balanço de pagamentos é ela-
borado pelo Banco Central do Brasil.
O resultado da balança de pagamentos é o cálculo obtido com
o somatório da balança de transação corrente (comercial e
serviços), de capitais e a conta “erros e omissões”. Caso este re-
sultado represente déficit, há necessidade de financiamento ou
fechamento das contas com ações registradas na conta “transa-
ções compensatórias”.
O balanço de pagamentos de um país deve estar equilibrado em
seu resultado final, ou seja, zero (os débitos devem se igualar
aos créditos). No entanto, isso é uma premissa contábil, o que
dificilmente ocorre na economia real.

Informações sobre a próxima aula

Na próxima aula, você aprofundará seus conhecimentos

sobre economia internacional, estudando o mercado cambial e
aprofundando a análise sobre o balanço de pagamentos.
Até lá!

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