Guide Investisseur Intelligent Nalo
Guide Investisseur Intelligent Nalo
Guide Investisseur Intelligent Nalo
l’investisseur
intelligent
1
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
06
01
Ce qu’il faut savoir
avant d’investir
07 QU’EST-CE QUE LA BOURSE ?
LA PUISSANCE
12 DES INTÉRÊTS CUMULÉS
Les
enseignements 13
QUELS RISQUES PREND-ON
EN INVESTISSANT ?
04 primordiaux
QUELQUES NOTIONS
PRATIQUES : ENVELOPPES
FISCALES ET SUPPORTS
05 Introduction 15 D’INVESTISSEMENT
2
02
Le PEA (Plan Epargne en Actions)
L’assurance-vie
L’épargne-retraite
Quel compte privilégier ?
Tableau comparatif des différentes
enveloppes fiscales
Comment investir 31
CONSTRUIRE VOTRE PORTE-
FEUILLE D’INVESTISSEMENT
16 intelligemment ?
SÉCURISER VOTRE
17 AVOIR UN PLAN POUR INVESTIR 32 PORTEFEUILLE
03
Diviser vos investissements
en projets
Retraite et épargne de précaution :
deux projets universels
Avec Nalo :
investissez en mode projet
Vos projet financiers :
deux exemples
DIVERSIFIER : POURQUOI
22 EST-CE SI IMPORTANT ? La gestion pilotée
NE PAS CHERCHER
36 avec Nalo
24 À BATTRE LE MARCHÉ
UNE GESTION
37 PERSONNALISÉE
LIMITER LES FRAIS, L’ENNEMI
25 DE LA PERFORMANCE
TOUS VOS PROJETS
27 INVESTIR AVEC DES ETF 37 AU MÊME ENDROIT
3
Les enseignements
primordiaux
Investir, c’est participer à la création de richesses Les marchés financiers sont imprévisibles à court
de l’économie et en récolter les fruits. La bourse n’a terme, mais ils sont haussiers à long terme. C’est
ainsi rien à voir avec un casino : vous pouvez gagner donc dans la durée que vous pourrez constituer et
à coup sûr. valoriser votre patrimoine.
Savoir dans quel objectif et à quel horizon vous inves- Il existe différents supports d’investissement ; les
tissez est plus important que de savoir dans quoi deux principaux sont les actions et les obligations.
investir. Il faut ainsi que vous organisiez votre patri- À court terme, il faut privilégier les obligations, moins
moine en fonction de vos projets financiers (préparer volatiles. À long terme, il faut privilégier les actions,
votre retraite, constituer un capital pour vos enfants plus performantes.
ou pour l’achat d’un bien immobilier, etc.)
La diversification est la seule méthode d’investisse- Il ne faut pas chercher à battre le marché financier
ment qui marche à tous les coups. Bien diversifier en investissant à un moment plutôt qu’un autre. Au
vos investissements permet d’en réduire les fluctua- contraire, plus vous investissez tôt et plus vous pro-
tions sans en réduire la performance. fiterez de la puissance des intérêts cumulés.
Il faut veiller à réduire les frais de vos investisse- En matière d’investissement, vous êtes votre pire
ments autant que possible. À ce titre, les fonds ennemi. Il ne faut pas céder à vos biais cognitifs, ni
d’investissement dits « indiciels » (aussi appelés ETF) à vos biais émotionnels. C’est en agissant sous le
sont à privilégier. coup de l’émotion que vous ferez les pires erreurs.
Introduction
L’économie moderne est mue par deux forces distinctes : le travail
et le capital. S’il est naturel pour tout le monde de percevoir un
revenu en échange d’un travail fourni, l’idée de recevoir un revenu
en échange d’un capital est beaucoup moins bien comprise.
Pourtant, en France, la part du capital dans la valeur ajoutée est de
30 %. Autrement dit, chaque année, un tiers de la richesse créée
est le fruit du capital et, chaque année, un tiers de la richesse
créée est distribué aux personnes qui ont apporté ce capital. En
faites-vous partie ?
100 %
Proportion d'actifs financiers
75 %
50 %
patrimoine > 1 M€
25 %
0 %
90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 5 % 1 % 0,50 % 0,10 %
Les 5 % des Français les plus riches ont un patrimoine constitué de 43 % d’actifs
financiers. Chez les 0,1 % les plus riches, les actifs financiers représentent 90 %
de leur patrimoine.
01 Ce qu’il faut
savoir avant
d’investir
6
QU’EST-CE QUE
LA BOURSE ?
La bourse était, à l’origine, un lieu d’infor- Par extension, « la bourse » ou « le marché »
mation et d’échange. Les prix des titres peut faire référence à un indice boursier.
financiers, aussi appelés « cotations », y Si vous entendez dire que « la bourse de
étaient affichés aux yeux de tous. Les Paris est en hausse aujourd’hui », cela
investisseurs ainsi que les représen- signifie que l’indice de référence de la
tants des entreprises y venaient soit bourse de Paris est en hausse. Un indice
pour vendre ou acheter des titres finan- boursier est l’évolution du cours de
ciers, soit pour trouver des capitaux pour bourse d’un panier de titres financiers.
financer leur entreprise. Autrement dit, la En France, l’indice boursier de référence
bourse fonctionnait peu est le fameux CAC 401, dont l’évolution
Si vous ou prou comme le marché
sur lequel vous achetez
reflète la moyenne2 du cours de bourse
des 40 plus grosses entreprises françaises.
possédez une vos fruits et légumes, sauf
qu’à défaut d’y trouver
action, vous des produits alimentaires,
on y trouvait des produits
possédez financiers. DÉFINITION
D’UNE ACTION,
une fraction Aujourd’hui, la bourse a
physiquement disparu au DÉFINITION D’UNE
d’entreprise. profit d’une bourse déma-
térialisée dont les prin-
OBLIGATION
cipes de fonctionnement sont néanmoins
En tant qu’investisseur particulier, deux
les mêmes. Les bourses restent localisées ;
titres financiers vont vous intéresser tout
il y a donc toujours la bourse de Paris, la
particulièrement : les actions et les obli-
bourse d’Amsterdam, la bourse de New-
gations.
York, etc. La bourse de Paris est gérée
par l’entreprise privée Euronext. Vous y
LES ACTIONS
trouverez, par exemple, des actions d’en-
treprises françaises que vous ne trouverez Une action d’entreprise est un titre de
pas à la bourse de New-York. propriété. Si vous possédez une action,
vous possédez une fraction de l’entre-
En tant qu’investisseur particulier vous prise elle-même. Plus précisément, vous
n’avez pas un accès direct aux bourses possédez un pourcentage de la société
internationales. En revanche, c’est le rôle qui correspond à 1 divisé par le nombre
d’un courtier que de faire l’intermédiaire total d’actions. De sorte que si vous pos-
entre vous et les bourses. La plupart des sédez toutes les actions d’une société
banques universelles remplissent le rôle vous en êtes pleinement propriétaire.
de courtier, c’est aussi le cas des sociétés
d’assurance-vie. Être actionnaire vous donne deux droits :
Il existe donc deux moyens de s’enrichir vez revendre une obligation à tout mo- En cas de faillite de l’entreprise, le droit
avec des actions : ment dès lors qu’elle est cotée en bourse. impose que les créanciers soient rem-
Comme avec les actions, il existe donc boursés — même partiellement — avant
• toucher des dividendes ;
deux moyens de s’enrichir avec une obli- les actionnaires. Autrement dit, si l’en-
• revendre ses actions plus cher gation : treprise dans laquelle vous avez investi
qu’elles n’ont été achetées ; rencontre de graves difficultés, vos pertes
• toucher les intérêts (qu’on appelle
on parle alors de plus-value. seront plus faibles avec une obligation
aussi coupons) ;
qu’avec une action.
Plus-value et dividendes ne sont pas ex- • revendre l’obligation en réalisant
clusifs l’un de l’autre, pour le plus grand une plus-value. Avoir des actions comporte donc plus
bonheur des actionnaires ! d’incertitudes qu'avoir des obligations.
LES DIFFÉRENCES ENTRE En contrepartie, vos gains potentiels
LES OBLIGATIONS ACTIONS ET OBLIGATIONS sont, en moyenne, plus importants
Une obligation est un titre de créance, ou Placer en actions est plus incertain que avec des actions. D’une part, parce que
plus vulgairement un prêt. Lorsque vous de placer en obligations, mais aussi plus lorsque l’entreprise est bénéficiaire
achetez une obligation, vous prêtez le rentable. — c’est-à-dire la plupart du temps — elle
capital apporté à une entreprise qui s’en- Les dividendes des actions ne sont pas verse des dividendes supérieurs aux inté-
gage, bien entendu, à vous le rendre. connus à l’avance. Si les bénéfices de l’en- rêts. Et, d’autre part, lorsque l’entreprise
treprise dans laquelle vous êtes action- se développe et croît, les plus-values que
De même que, lorsque votre banque naire venaient à décroître, vos dividendes vous réaliseriez avec vos actions sont
vous prête de l’argent elle vous demande baisseraient d’autant. Les années où l’en- bien plus importantes que celles que
des intérêts. Lorsque vous achetez une treprise est déficitaire, vos dividendes vous réaliseriez avec des obligations.
obligation, vous percevez des intérêts peuvent même être nuls. A contrario,
payés par une entreprise. Comme pour avec un placement obligataire, les intérêts
un prêt, l’échéance de l’obligation est perçus sont fixes et connus à l’avance. Il
fixée à l’avance. Cependant, vous pou- n’y a donc aucune incertitude.
On voit que quelques centaines d’euros suffisent à investir en bourse, le cours d’une action dépassant rarement
ce montant. En revanche, le prix d’une action ne dit rien de la valeur de l’entreprise ni de sa capacité à générer
des revenus futurs. À elles seules, ces 5 entreprises pèsent pour 40 % du CAC 40.
8
INVESTIR N’EST PAS SPÉCULER
Contrairement
au casino, en investissant
en bourse, on peut
gagner à tous les coups.
La bourse souffre parfois d’une image de casino géant. Cela est
malheureusement dû aux frasques de certains spéculateurs.
Cependant, contrairement au casino ou aux jeux de hasard, on
peut, en investissant en bourse, gagner à tous les coups (à condi-
tion de bien s’y prendre). La bourse n’est pas un « jeu » à somme
nulle, où les gagnants font de l’argent sur le dos des perdants.
Non, les marchés montent sur le long terme de manière signi-
ficative et tout le monde peut profiter des richesses créées par
les entreprises et le tissu économique.
9
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
COMBIEN CELA
RAPPORTE ?
L’économiste américain et prix Nobel D’où vient cette performance séculaire
Robert Shiller a estimé que la perfor- des actions ? Il y a deux raisons à cela :
mance des actions américaines était un
• le prix des actions est globalement
peu supérieure à 8 % par an, en moyenne,
haussier de par la croissance
depuis 1890. Cela peut paraître impor-
économique et l’inflation ;
tant, voire surréaliste, surtout comparé au
taux d’intérêt de placements populaires • en tant qu’actionnaire, des divi-
comme le Livret A, qui oscille entre 0,50 % dendes vous sont distribués chaque
et 1 % par an depuis plusieurs années. année. Les dividendes sont la part
D’autres pourraient rétorquer que c’est du des profits réalisés par l’entreprise
passé et que les performances obtenues qui est restituée aux actionnaires :
dans un contexte économique différent ne c’est votre rémunération en tant
sont pas atteignables aujourd’hui. Pour- qu’actionnaire.
tant, bien que la performance des actions
ne soit pas régulière d’une année sur Le graphique ci-après représente l’évolu-
l’autre, le même calcul effectué un siècle tion de deux indices boursiers en actions
plus tard amène à des et un en obligations depuis 1985, ainsi
10
ÉVOLUTION DES ACTIFS FINANCIERS DEPUIS 1985
Valeur
1000
900
800
400
200
100
Date 1990 1995 2000 2005 2010 2015
LA PUISSANCE DES
INTÉRÊTS CUMULÉS
NOTRE CONSEIL
Si vous placez 100 € avec un taux hypo- placée à 7,5 % génère 750 000 € de gains,
thétique de 10 %, la première année, vous soit 30 fois plus ! Pourtant le taux de
N’attendez pas d’avoir
toucherez 10 €. Si vous réinvestissez ces rémunération n’est que 10 fois supérieur.
110 €, l’année suivante, vous toucherez Une différence entre deux taux de ren-
un patrimoine conséquent
non pas 10 €, mais 11 € car les intérêts dement, même faible, est multipliée avec pour commencer à le
perçus la première année généreront à le temps. placer, profitez de la
leur tour des intérêts. Cet effet boule de puissance des intérêts
neige, qu’on appelle puissance des inté- De ce constat, il est essentiel de retenir cumulés le plus tôt possible !
rêts cumulés, est particulièrement fort sur deux idées : Alimentez vos
plusieurs années. Le graphique ci-dessous investissements avec
• plus vous serez patient et plus vos
l’illustre particulièrement bien. des versements mensuels
investissements seront lucratifs ;
automatiques, cela vous
Sur le graphique ci-dessous, on voit • plus vous commencerez à investir
évitera de laisser dormir
que 100 000 € placés sur un livret A (à tôt et plus vos investissements
seront lucratifs.
votre épargne.
0,75 %/an) pendant 30 ans, ne génère
que 25 000 € de gain. La même somme
1 000 000 €
Montant de l’épargne
750 000 €
500 000 €
250 000 €
0 €
5 10 15 20 25 30
Années d’épargne
12 Source : Nalo
QUELS RISQUES PREND-ON
EN INVESTISSANT ?
Un cours de bourse fluctue au cours du temps. Cela est vrai
pour les actions et pour les obligations. Cela est aussi vrai pour
un appartement, dont le prix de vente n’est certes pas affiché
chaque jour, mais n’en est pas moins fluctuant. Ainsi, si vous
achetez une action, il se pourrait bien que son prix soit inférieur le
lendemain, le mois suivant ou à la fin de l’année. Les titres finan-
ciers subissent des fluctuations à la hausse comme à la baisse, qui
peuvent être rapides et de forte amplitude. Vous risquez donc de
perdre une partie de votre mise de départ si vous revendez l’ac-
tion à un prix inférieur auquel vous l’avez achetée.
Sur un horizon
d’investissement de 15 ans,
le risque de perte disparaît
totalement.
Comme l’illustre le graphique ci-après, sur un horizon d’investis-
sement d’un an, vous avez une chance sur 3 de concrétiser des
pertes. Sur un horizon de 10 ans, vous n’avez plus qu’une chance
sur 10. Sur un horizon d’investissement de 15 ans, le risque de
perte disparaît totalement. Autrement dit, même si vous aviez
investi juste avant l’éclatement de la bulle Internet ou même juste
avant la faillite de Lehman Brothers, qui ont été deux épisodes
de forte baisse des marchés financiers, vous n’auriez pas perdu
d’argent 10 ou 15 ans après.
13
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
Nous donnerons plus loin les clefs pour trouver l’équilibre entre
obligations et actions dans votre portefeuille.
PROBABILITÉ DE PERTE
AVEC DES ACTIONS ET DES OBLIGATIONS
40 %
Probabilité de perte
30 %
20 %
10 %
0 %
1 an 5 ans 10 ans 15 ans
Horizon
Actions Obligations
14 Source : MSCI World, Bloomberg Barclays Euro Government Bond 30 Year Term, Nalo
QUELQUES NOTIONS PRATIQUES :
ENVELOPPES FISCALES
ET SUPPORTS D’INVESTISSEMENT
Nous avons vu que la bourse était la Nous verrons par la suite quelles enve-
place d’échange des titres financiers et loppes fiscales choisir et pourquoi. Notez
en particulier des actions et des obliga- qu’il est aussi possible d’investir avec des
tions. Néanmoins, en tant qu’investisseur produits d’épargne salariale, mais ceux-là
particulier, vous ne pouvez étant réservés aux salariés des entre-
• l’assurance-vie ;
Pour investir, il vous faudra donc la com-
• l’épargne-retraite. binaison d’une enveloppe fiscale et d’un
ou plusieurs supports d’investissement.
Ces « comptes » n’entraînent pas la même La banque ou la société d’assurance-vie
fiscalité sur les gains réalisés, d’où le dépositaire de vos fonds servira alors
terme d’enveloppe fiscale. Ainsi, pour d’intermédiaire entre les places bour-
une même plus-value, vous ne serez sières et votre compte.
pas imposé de la même façon avec un
compte-titres ou une assurance-vie.
15
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
02 Comment
investir
intelligemment ?
16
AVOIR UN PLAN
POUR INVESTIR
Bien souvent lorsqu’on commence à Il convient de distinguer deux catégories
investir en bourse, la première question d’épargne :
qui nous vient à l’esprit est « dans quoi
• l’épargne courante ;
investir ? ». Néanmoins, ce n’est pas le
bon point de départ. Avant d’aborder • l’épargne de moyen et long terme.
cette question, il convient de se deman-
der « pourquoi ? » ou plutôt « quel est mon L’épargne courante c’est de l’argent dont
objectif ? ». Selon que vous souhaitez vous savez qu’il sera dépensé dans l’an-
faire fructifier un capital née, pour partir en vacances ou encore
17
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
L’ÉPARGNE COURANTE
Nous l’avons dit, l’épargne courante a vocation à être dépensée
dans l’année. Il n’est donc pas envisageable de l’exposer à de
fortes fluctuations. Il faut donc se replier sur des placements
garantis. Il existe deux grandes familles de place-
ments garantis :
18
L’ÉPARGNE DE MOYEN
ET DE LONG TERME
Dès lors que votre horizon d’investis-
sement dépasse quelques années, vous
pouvez vous permettre des fluctuations
au sein de votre portefeuille d’investis-
sement. Cette prise de risque, forte ou
modérée, s’accompagne d’une perfor-
mance elle aussi forte ou modérée. Les
deux vont ensemble.
19
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
Si vous n’êtes pas déjà à la retraite, anti- permettront de multiplier le capital que Heureusement, la plupart du temps, vous
ciper l’arrêt de votre activité profession- vous aurez accumulé. n’aurez pas à toucher à cette épargne de
nelle devrait faire partie de vos projets précaution, autrement dit, dans la plupart
prioritaires. En effet, à votre départ à la Le second projet universel est une épargne des cas, votre horizon d’investissement
retraite, vous subirez une perte subs- de précaution. Il ne faut pas confondre est infini. Ainsi, pour que votre épargne
tantielle de vos revenus qu’un place- l’épargne de précaution avec l’épargne de précaution puisse remplir son rôle si
ment intelligent pourrait compenser. courante que nous évoquions tout à besoin, sans pour autant perdre l’oppor-
La bonne nouvelle est que votre retraite l’heure. Rappelons que l’épargne courante tunité de faire fructifier ce capital, nous
représente un projet de long terme. est une épargne qui sera consommée recommandons de constituer un porte-
Même si vous avez actuellement 60 ans dans l’année, ce sont des liquidités. Au feuille composé d’actifs obligataires et de
et que votre départ à la retraite est proche, contraire, l’épargne de précaution, nous fonds euros. Pour répondre à ce besoin,
ayez à l’esprit que vous ne consommerez aimerions ne jamais avoir à y toucher. Nalo propose un portefeuille de ce type,
pas la totalité de votre épargne d’un seul C’est un coussin prévu en cas de coup dur, parfaitement adapté à la constitution
coup. Au contraire, vous irez piocher pro- un problème de santé par exemple ou une d’une épargne de précaution.
gressivement dans cette épargne dont le perte d’emploi.
reste continuera de fructifier pendant 20 AVEC NALO : INVESTISSEZ
ans, 30 ans ou encore davantage. On conseille généralement de constituer EN MODE PROJET
une épargne de précaution à hauteur de Avec Nalo, vous pouvez créer autant de
Or, si l’horizon de ce projet est lointain, 6 mois de dépenses courantes. L’épargne projets que vous le souhaitez, et cela, au
vous pouvez vous permettre de consti- de précaution est un « projet » financier un sein d’un même et unique compte. C’est
tuer un portefeuille largement composé peu particulier dans le sens où il n’a pas plus pratique pour organiser son patri-
d’actions. La performance des actions d’horizon d’investissement : vous ne pré- moine. Les transferts entre projets se
couplée à la puissance des intérêts com- voyez pas de perdre votre emploi, cela font en quelques clics et sans fiscalité !
posés sur plusieurs dizaines d’années vous tombe dessus.
EXEMPLE DE JULIE
PROFIL DE JULIE
LIVRET A
ÉPARGNE COURANTE
2 500 €
PROJET 1
Âge : 30 ans ÉPARGNE DE PRÉCAUTION
Revenus : 2 500 euros net / mois
10 000 € d’actions
ASSURANCE-VIE
20
EXEMPLE DE NICOLAS
PROFIL DE NICOLAS
LIVRET A
ÉPARGNE COURANTE
3 000 €
PROJET 1
Âge : 55 ans ÉPARGNE DE PRÉCAUTION
Revenus : 7 000 € net / mois
+ 500 €/mois
PROJET 3
RETRAITE
500 000 € 66 %
d’actions
+ 2000 €/mois
NOTE DE LECTURE
Dans ces deux exemples, on remarque que le montant de l’épargne courante
est limité : un mois de salaire pour Julie, 3 000 euros pour Nicolas.
Nicolas a prévu de faire une donation à sa fille dans 7 ans, cet horizon à moyen
terme permet de commencer avec un portefeuille équilibré (45 % d’actions)
qui sera progressivement sécurisé.
21
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
DIVERSIFIER :
POURQUOI EST-CE SI IMPORTANT ?
Maintenant que nous avons évoqué les On pourrait par exemple acheter des
actifs financiers qui permettent de faire actions Google pour son hégémonie
fructifier son capital, nous pourrions technologique, des actions Tesla car
être tentés d’aller sélectionner quelques nous pensons que la voiture électrique
actions ou obligations parmi les milliers est l’avenir de l’automobile, les actions
qui sont disponibles sur les marchés d’une biotech qui développe une molé-
boursiers. cule prometteuse pour soigner le cancer
50 %
Variations annualisées
40 %
30 %
20 %
10 %
0 %
-10 %
1 4 7 10 13 16 19 22 25 26 31 34 37 40
Nombre d’entreprises
Volatilité Rendement
22 Source : Nalo, Boursorama, cotation des entreprises du CAC 40 entre le 26-01-2009 et 24-01-2019
ou encore celles de Société Générale, car travers le monde, vous évitez certains
nous avons lu le rapport d’un analyste risques géopolitiques locaux. Par
financier qui prévoit une hausse impor- exemple, un portefeuille constitué
tante du cours de l’action dans les mois exclusivement d’actions anglaises est
à venir. Cependant, malgré tout le soin plus sensible aux risques de baisse
apporté à cette sélection, et même avec liés au Brexit que ne l’est un porte-
l’aide d'un professionnel, un portefeuille feuille international ;
constitué d’une poignée de titres ne sera
• avec la diversification sectorielle,
jamais satisfaisant.
qui consiste à avoir en portefeuille
Un portefeuille boursier doit être diversi-
des entreprises de tout secteur
fié. C’est une règle fondamentale.
d’activité, vous évitez d’être
23
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
NE PAS CHERCHER
À BATTRE LE MARCHÉ
Nous avons vu que les marchés financiers Le problème c’est que la promesse n’est
suivaient une tendance haussière qui est pas tenue : la gestion active ne marche
le fruit de la croissance des entreprises, pas.
de leur capacité à innover et à créer de la
richesse. De ce point de départ, deux phi- La gestion active ne marche pas pour une
losophies d’investissement s’opposent. bonne et simple raison. La performance
du marché, c’est-à-dire l’évolution du prix
La première, dite « passive », se donne des actions, est la résultante de l’offre et
pour objectif de capter la performance de la demande pour ces mêmes actions.
des marchés dans leur ensemble. Si l’on Or, le volume d’échange est principa-
prend un point de vue français, la ges- lement le fait des sociétés de gestion.
tion passive consiste à investir dans les Ce qui veut dire, pour schématiser, que
40 entreprises du CAC 40 et ainsi profiter lorsqu’un fonds d’investissement décide
de la performance de l’ensemble de ces d’acheter des actions Peugeot, un autre
entreprises. fonds décide de les lui vendre. C’est le
fonds de la Société Générale qui parie
La seconde, dite « active » se donne pour contre le fonds de la BNP. Les deux fonds
objectif de battre les marchés. En ges- sont sûrs de leurs positions, mais seule-
tion active, il faut donc faire des choix, ment un des deux a raison.
privilégier l’action Renault à celle de Par conséquent, chaque année, la moitié
l’action Peugeot car on pense qu’elle des fonds d’investissement fait mieux
sera plus performante à l’avenir. Attendre que le marché, quand l’autre moitié fait
demain pour acheter l’action Orange car
nécessairement moins bien. On pourrait
aujourd’hui n’est pas un « bon point d’en-
alors se dire qu’il faut choisir un fonds
trée ». Bref, l’objectif de la gestion active
parmi ceux qui font mieux que le marché.
sera ici de délivrer une performance
Mais alors on se confronte à deux autres
supérieure à celle des 40 actions du
problèmes :
CAC 40.
• le premier problème est que pour
De prime abord, la gestion active parait fonctionner, les fonds d’investisse-
plus alléchante que la gestion passive ment exigent des frais de gestion
puisqu’elle permettrait d’être « plus per- très importants, en moyenne 1,7 %
formante ». C’est d’ailleurs, la promesse de de frais de gestion annuels pour
nombreux fonds d’investissement : grâce des fonds en actions, un peu moins
à leurs équipes d’analystes et de gérants, pour des fonds obligataires.
les fonds d’investissement seraient en L’étude SPIVA, qui compare
mesure de faire mieux que le marché. régulièrement la performance des
24
fonds de gestion active à celle du
LIMITER LES FRAIS,
marché, montre qu’en 2019, 82 %
des fonds américains ont réalisé LʼENNEMI DE LA
une performance inférieure à celle
de l’indice de référence sur les 5
PERFORMANCE
dernières années. En Europe, ce
En matière d’investissement les frais
sont 80 % des fonds qui sous-per-
interviennent à deux niveaux :
forment le marché sur la même
période. • les frais liés à la gestion administra-
tive de votre enveloppe fiscale ;
• Le second problème est qu’il
n’existe aucune certitude qu’un • les frais liés à la gestion des
fonds qui a surperformé continue supports d’investissement.
à être meilleur que les autres à
l’avenir. Là encore, les études sont Les frais des supports d’investissement,
formelles, les meilleurs fonds une nous venons de les évoquer. Ce sont les
année ne sont pas nécessairement frais que les sociétés de gestion pré-
les meilleurs l’année suivante. lèvent au titre de la gestion financière
de fonds d’investissement auxquels
Autrement dit, il est vain de chercher à vous pouvez souscrire. Ils s’expriment
sélectionner les meilleurs fonds d’inves- en pourcentage du montant de votre
tissement. Avec la gestion épargne et pas seulement sur la plus-
active, vous aurez environ value. Ainsi, un fonds qui génère une
Avec la 80 % de risque de faire
moins bien qu’avec la ges-
performance moyenne de 8 % par an
mais dont les frais sont de 2 % ne vous
25
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
Pour éviter de payer trop de frais, nous Mais là où la marge de réduction des
conseillons de bannir les assurances-vie frais est la plus importante, c’est sur les
qui pratiquent des frais sur versement supports d’investissement. En effet, il
ou des frais d’entrée, ainsi que celles qui existe des fonds d’investissement spé-
pratiquent des frais d’arbitrage. Nous cifiques, appelés « fonds indiciels » ou ETF
conseillons par ailleurs de privilégier pour « Exchanged Traded Fund » et dont
les courtiers en ligne ou les banques en les frais sont jusqu’à 20 fois inférieurs aux
ligne dont les frais de gestion des enve- fonds d’investissement traditionnels.
loppes fiscales sont généralement plus
faibles que ceux des banques et assu-
rances de réseaux.
800 000 €
Valeur de l’investissement
600 000 €
400 000 €
200 000 €
0 €
5 10 15 20 25
26 Source : Nalo
INVESTIR
AVEC DES ETF
Les supports d’investissement les La performance de l’ETF sera donc très
plus répandus portent des acro- fidèle à celle de son indice de référence,
nymes quelque peu barbares. On parle raison pour laquelle ils sont aussi appe-
d’OPCVM (Organisme de Placement lés « trackers » car ils « trackent » : ils
Collectifs en Valeurs Mobilières), de répliquent leur indice de référence.
SICAV (Société d’Investissement à Capi-
tal Variable) en encore de FCP (Fonds Les ETF présentent trois gros avantages :
Commun de Placement), autant de noms • des frais réduits : comptez entre
pour désigner un fonds d’investissement. 0,1 % et 0,5 % de frais de gestion
Une équipe de gestion — plus ou moins annuels. C’est parfois 20 fois moins
étoffée — gère le portefeuille de titres qui qu’un fonds traditionnel ;
composent ces fonds. Vous avez alors la
• une large diversification : certains
possibilité d’acheter des parts du fonds,
indices boursiers peuvent être
ce qui vous permet d’investir indirecte-
composés de plusieurs centaines
ment dans l’ensemble des titres du por-
de titres financiers, voire plusieurs
tefeuille.
milliers ! Et il en ira de même pour
l’ETF correspondant ;
Traditionnellement, ces fonds sont gérés
de manière active et les frais qu’ils pré- • une performance fidèle au marché :
lèvent sont élevés : 1,7 % alors qu’avec les fonds tradition-
27
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
LE COMPTE-TITRES ORDINAIRE
Le compte-titres est l’enveloppe fiscale la plus basique. C’est
un compte que vous pouvez ouvrir soit auprès de votre
banque, soit auprès d’un courtier en ligne, soit via une appli-
cation mobile. Il permet de réaliser tout type d’investissement
sans restriction et vous pouvez y faire des versements et des
retraits quand bon vous semble. En revanche, sa fiscalité est
dissuasive puisque le compte-titres ne présente aucun avan-
tage en la matière.
28
• vous ne pouvez pas investir dans des obligations avec L’avantage du PER réside dans le fait de pouvoir lisser votre
le PEA, ce qui ne vous permet pas de modérer votre fiscalité entre votre vie active et votre retraite : les sommes
prise de risque ; investies sont, dans une certaine mesure, déduites de votre
• tout retrait avant 5 ans entraîne la fermeture du PEA. revenu fiscal et seront fiscalisées à votre retraite.
L’ÉPARGNE-RETRAITE
Avant la loi PACTE (2019), il existait plusieurs produits
d’épargne-retraite : le PERP, la retraite madelin ou encore le
Préfon. Ces produits ne sont désormais plus commercialisés,
au profit d’un unique produit : le PER (Plan Épargne Retraite).
29
TABLEAU COMPARATIF
DES DIFFÉRENTES ENVELOPPES FISCALES
Actions, Actions,
UNIVERS Actions, Actions
obligations et obligations et
D’INVESTISSEMENT obligations européennes
fonds en euros fonds en euros
AVANTAGE FISCAL
SUR LES GAINS
DURÉE DE DÉTENTION
POUR OBTENIR L’AVANTAGE FISCAL
8 ans — 5 ans —
AVANTAGE FISCAL
À LA SUCCESSION
AVANTAGE FISCAL
SUR LES VERSEMENTS
31
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
ASTUCE NALO :
32
EXEMPLE DE SÉCURISATION PROGRESSIVE : RETRAITE
100
Pourcentage d’actions
75
50
25
0
40 50 60 70 80 90
Âge en années
100
Pourcentage d’actions
75
50
25
0
25 20 15 10 5 90
Horizon
Source : Nalo
33
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
2,5
1,5
0,5
0
Janvier Janvier Janvier Janvier Janvier Janvier Janvier Janvier Janvier
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Date
34 Source : Stoxx
VOUS ÊTES VOTRE
PIRE ENNEMI
Une fois votre investissement réalisé, tiquement impossible, seuls 50 %
le plus dur commence pour vous. Nous d’entre eux sont meilleurs que les
l’avons dit, un investissement est sujet 50 % restants…
à des fluctuations à court terme, c’est le
prix à payer pour plus de performance à Ces biais, et de nombreux autres, font
long terme. de vous-même votre pire ennemi. Et
vous ne serez pas aidé par l’actuali-
Oui mais voilà, le jour où votre épargne té et les médias. Rappelez-vous que
subira une fluctuation importante à la les médias vivent du sensationnel. Les
baisse vous risquez de douter, de vous journaux, et en particulier les journaux
dire que ce n’était pas boursiers sont eux-mêmes soumis à leur
son cap que Ce serait votre pire erreur. faudra que vous ayez le courage de ne
rien faire. C’est en maintenant son cap
35
GUIDE DE L’INVESTISSEUR INTELLIGENT
03 La gestion
pilotée
avec Nalo
36
Nous avons décrit dans ce guide un
ensemble de bonnes pratiques à mettre
en œuvre afin d’investir de manière
intelligente.
UNE GESTION
haitez. Pour chaque projet vous défi-
LA SÉCURISATION
nissez un horizon d’investissement.
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