ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

EDWAR SOTO POLO

Debo de reunir S/ 10000 para cancelar una deuda adquirida, se
pagará en 2 años de manera mensual a una TEA de 8% ¿cuánto
es el valor de cada cuota?
1
𝑇𝐸𝑀 = 1 + 0.08 12 − 1 ∗ 100 = 0.6434%

i 0.6434%
VF 10000
periodos 24
CUOTA S/ 386.66
 ANÁLISIS FINANCIERO
SERIES TEMPORALES Y RATIOS
 OBJETIVO

Mediante las series de tiempo se intenta mostrar el

comportamiento y evolución de la empresa internamente
además de su posicionamiento frente a la competencia.

Los ratios y métricas no ayudan a conocer su evolución,

comprensión y análisis sobre el negocio y su mejoramiento.
 ANÁLISIS DE SERIES TEMPORALES

El análisis de series temporales evalúa el desempeño con el paso del

tiempo. La comparación del desempeño actual y pasado, usando las
razones, permite a los analistas evaluar el progreso de la compañía.

Es posible identificar el desarrollo de tendencias mediante la

comparación de varios años. Cualquier cambio significativo de un año
a otro puede ser el indicio de un problema serio, en especial si la
tendencia no es un fenómeno de la industria.
ANÁLISIS DE MUESTRA REPRESENTATIVA

Implica la comparación de las razones financieras de diferentes

empresas en un mismo periodo. Con frecuencia, los analistas se
interesan en qué tan bien se ha desempeñado una empresa en
relación con otras de la misma industria.

A menudo, una empresa compara los valores de sus razones con los
de un competidor clave o de un grupo de competidores a los que
desea imitar. Este tipo de análisis de muestra representativa, llamado
benchmarking (evaluación comparativa).
 RATIOS
O
MÉTRICAS
 INDICADORES FINANCIEROS

Es el conjunto de razones o divisiones que se obtienen luego de relacionar

las cuentas del Estado de Situación Financiera y/o Estado de resultados.

Tiene el propósito de formarse una idea del comportamiento o desempeño de

una empresa.
 RATIOS

La aplicación de ratios incluye sólo una muestra representativa de los posibles índices.

Los ratios son sólo señales que indican las potenciales áreas de fortaleza o debilidad; se
requieren de datos adicionales para una mejor apreciación.

Es preciso analizar con mucho cuidado un indicador para descubrir su verdadero

significado.

Los ratios son significativos cuando se comparan con algún patrón, tal como la tendencia
del promedio de la industria.

Al establecer comparaciones entre empresas, recordar que las diferencias en las técnicas
contables pueden tener como resultado desigualdades sustanciales entre ellas.
 RAZONES FINANCIERAS

Se debe ser muy cuidadoso al obtener las conclusiones del análisis de la

comparación de razones. Es muy tentador suponer que si la razón de una empresa
particular está por arriba de la norma de la industria, esto es una señal de que la
empresa tiene un buen desempeño, por lo menos en la dimensión medida por la
razón.

Sin embargo, las razones pueden estar muy por arriba o muy por debajo de la norma
de la industria, tanto por razones positivas como por razones negativas, y es
necesario determinar por qué difiere el desempeño de una empresa de sus
homólogas en la industria. Por lo tanto, el análisis de razones por sí solo es
probablemente más útil en la identificación de áreas que requieren mayor
investigación.
 RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras se dividen en cinco categorías básicas: razones de

liquidez, actividad o gestión, endeudamiento o apalancamiento financiero,
rentabilidad, valor de mercado y ratios sobre dividendos.
Las razones de liquidez, actividad y endeudamiento miden principalmente
el riesgo.
Las razones de rentabilidad miden el rendimiento.
Las razones de mercado determinan tanto el riesgo como el rendimiento.
 RAZONES FINANCIERAS

ACTIVO 2,021
Activo Corriente
Caja y Valores Negoc. 500,000
Cuentas por Cobrar 434,000
Inventarios 289,000
Total Activo Corriente 1,223,000
Activo No Corriente
Inm. Maq. Y Equipo (neto) 2,374,000
Total Activo No Cte. 2,374,000
Total Activo 3,597,000
 RAZONES FINANCIERAS

PASIVO 2,021
Pasivo Corriente
Cuentas por Pagar 620,000
Total Pasivo Corriente 620,000
Pasivo No Corriente
Deuda de Largo Plazo 1,023,000
Total Pasivo No Corrient 1,023,000
Total Pasivo 1,643,000
PATRIMONIO
Utilidades Retenidas 0
Total Capital y Patrimonio 1,954,000
Total Pasivo y Patrimonio 3,597,000
 RAZONES FINANCIERAS

ESTADO DE RESULTADO 2021

Ventas Netas 3074000
Costo de Ventas 2088000
Utilidad Bruta 986000
Gastos administrativos 568000
UAII / UO / EBIT 418000
Intereses 93000
UAI 325000
Impuestos (30%) 97500
Utilidad Neta 227500
 RATIOS DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de pago a corto plazo de la empresa.

RAZÓN CORRIENTE o
ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE
CIRCULANTE
PRUEBA ÁCIDA (ACTIVO CORRIENTE - Inventarios ) / PASIVO CORRIENTE

LIQUIDEZ ABSOLUTA EFECTIVO / PASIVO CORRIENTE

CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

RAZÓN DE CAPITAL DE
CAPITAL DE TRABAJO / VENTAS
TRABAJO
 RATIOS DE LIQUIDEZ
RAZÓN CORRIENTE

Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones

de corto plazo.

1,223,000
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 = = 1.97
620,000

Dicha cifra debe ser interpretada como que, por cada

sol que la empresa tiene de deuda en el corto plazo, va a disponer
de S/. 1.97 para pagarlo.
 RATIOS DE LIQUIDEZ
PRUEBA ACIDA

Con la prueba ácida se obtiene una medida más

exigente respecto a la liquidez, aunque puede ser absurda, de ahí la
importancia del buen sentido del analista, pues los principios contables
prevén una empresa en marcha, luego parecería ilógico retirar los
inventarios para medir la liquidez de un negocio.

1,223,000 − 289,000
𝑃𝑅𝑈𝐸𝐵𝐴 𝐴𝐶𝐼𝐷𝐴 = = 1.51
620,000

Dicha cifra debe ser interpretada como que por cada sol que la
empresa tiene de deuda en el corto plazo, va a disponer de S/. 1.51 a pesar de
que los inventarios no llegaran a venderse.
 RATIOS DE LIQUIDEZ
PRUEBA ACIDA

La baja liquidez del inventario generalmente se debe a dos factores primordiales:

1. muchos tipos de inventario no se pueden vender fácilmente porque son productos parcialmente
terminados, artículos con una finalidad especial o algo por el estilo; y
2. el inventario se vende generalmente a crédito, lo que significa que se vuelve una cuenta por
cobrar antes de convertirse en efectivo. Un problema adicional con el inventario como activo líquido
es que cuando las compañías enfrentan la más apremiante necesidad de liquidez, es decir, cuando
el negocio anda mal, es precisamente el momento en el que resulta más difícil convertir el
inventario en efectivo por medio de su venta.

El nivel de la prueba acida es que una empresa debe esforzarse por alcanzar depende en gran
medida de la industria en la cual opera. La razón rápida ofrece una mejor medida de la liquidez
integral solo cuando el inventario de la empresa no puede convertirse fácilmente en efectivo. Si el
inventario es líquido, la liquidez corriente es una medida preferible para la liquidez general.
 RATIOS DE LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO
Es la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones en el corto plazo

Relaciona las cifras del Activo Corriente con las del Pasivo Corriente pero en este
caso estableciendo la diferencia entre ambas.

Muestra cuales serían los recursos corrientes que podrían dedicarse a

“trabajar” con ellos después de pagar las deudas de corto plazo, este indicador
debería revaluarse ya que, los recursos así se mantenga como obligación se tienen
disponible para operar en los negocios, tal es el caso de los inventarios, el hecho
de que deberlos a los proveedores no significa que no pueda disponerse de ellos.

𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐷𝐸 𝑇𝑅𝐴𝐵𝐴𝐽𝑂 = 𝑆/ 1,223,000 – 𝑆/ 620,000 = 𝑆/ 603,000

RATIOS DE SOLVENCIA ENDEUDAMIENTO
o APALANCAMIENTO
Muestran la estructura de financiamiento.
Miden la capacidad de pago total de la empresa (corto y largo plazo).

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO PASIVO TOTAL / ACTIVO TOTAL

RAZÓN DE CAPITALIZACIÓN PATRIMONIO NETO / ACTIVO TOTAL

GRADO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO ACTIVO TOTAL / PATRIMONIO NETO
(MULTIPLICADOR DE CAPITAL)
RAZÓN DEUDA A PATRIMONIO
PASIVO TOTAL / PATRIMONIO NETO
(D/E)
 POSICIÓN DE ENDEUDAMIENTO

La posición de endeudamiento de una empresa indica el monto del

dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. Cuanto
mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de que no
cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos. Debido a que los
compromisos con los acreedores se deben cumplir antes de distribuir
las ganancias entre los accionistas, tanto los accionistas actuales
como los futuros deben prestar mucha atención a la capacidad de la
empresa de saldar sus deudas.
 POSICIÓN DE ENDEUDAMIENTO

Los prestamistas también se interesan en el endeudamiento de las

empresas. En general, cuanto mayor es la cantidad de deuda que
utiliza una empresa en relación con sus activos totales, mayor es su
apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero es el
aumento del riesgo y el rendimiento mediante el uso de
financiamiento de costo fijo, como la deuda y las acciones
preferentes. Cuanto mayor es la deuda de costo fijo que utiliza la
empresa, mayores serán su riesgo y su rendimiento esperados.
 POSICIÓN DE ENDEUDAMIENTO

EJEMPLO
ABC está en proceso de incorporar su nueva empresa. Después de mucho análisis,
determinó que era necesario realizar una inversión de S/. 50,000 (S/.20,000 en
activos corrientes y S/. 30,000 en activos fijos). Estos fondos se pueden obtener en
cualquiera de dos formas. La primera es el plan sin deuda, bajo el cual invertiría los
S/. 50,000 sin solicitar un préstamo. La otra alternativa, el plan con deuda, implica
invertir S/. 25,000 y solicitar en préstamo los S/. 25,000 restantes a una tasa de
interés anual del 12%.

ABC espera registrar ventas por S/ 30,000, destinar S/ 18,000 a gastos

operativos, y tener una tasa impositiva del 40%.
 POSICIÓN DE ENDEUDAMIENTO

Plan sin Plan con ESTADO Plan sin Plan con

DE RESULTADOS deuda deuda
BALANCE GENERAL deuda deuda
Ventas 30000 30000
Activos corrientes 20000 20000
C y G Operativos 18000 18000
Activos fijos 30000 30000
Utilidad operativa 12000 12000
Total Activos 50000 50000 Intereses 12% 0 3000
Pasivo - Deuda (12%) 0 25000 UAI 12000 9000
Patrimonio 50000 25000 Impuestos 40% 4800 3600
Total Pas y Pat 50000 50000 UN 7200 5400
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 7200 5400
𝑅𝑂𝐸 = = = 14.4% ó = 21.6%
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 50000 25000
ROE 14.4% 21.6%
 ANÁLISIS

Se muestra que el incremento de la deuda trae consigo un

riesgo mayor, así como un mayor potencial de rendimiento.

De modo que, cuanto mayor es el apalancamiento financiero,

mayor es el potencial de riesgo y rendimiento.
 RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO

Pasivo y patrimonio son rubros de financiamiento, externo (Pasivo) e interno

(Patrimonio) y del manejo eficiente de estas depende la salud financiera del ente
económico.

El índice de endeudamiento mide la proporción de los activos totales que financian

los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el índice, mayor es el monto del
dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.

1,643,000
𝑅𝐴𝑍Ó𝑁 𝐷𝐸 𝐸𝑁𝐷𝐸𝑈𝐷𝐴𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂 = = 45.68%
3,597,000

Este valor indica que la empresa ha financiado cerca de la mitad de sus activos con
deuda. Cuanto más alto es este índice, mayor es el grado de endeudamiento de la
empresa y mayor su apalancamiento financiero.
 RATIOS DE RENTABILIDAD

Miden la capacidad de la empresa para generar utilidades a partir de la

inversión realizada.

ROE (Return on Equity)

UTILIDAD NETA / PATRIMONIO NETO
RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN DEL
ACCIONISTA
ROA (Return on Assets)
UTILIDAD NETA / ACTIVO TOTAL
RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN TOTAL
MARGEN BRUTO UTILIDAD BRUTA / VENTAS
MARGEN OPERATIVO UTILIDAD OPERATIVA / VENTAS
MARGEN NETO UTILIDAD NETA / VENTAS
 RATIOS DE RENTABILIDAD

Los ratios de rentabilidad sirven para saber si es o no rentable

seguir con el negocio. También sirven para determinar si la
empresa está siendo manejada de manera eficaz.

Significa si la utilización de sus activos, insumos y la fuerza de

su trabajo logra compensar la inversión y los costos realizados.

Estos ratios, son de mucha utilidad para obtener una visión

general. Al observar estos ratios podemos obtener información
muy valiosa sobre la situación financiera de la empresa.
 RATIOS DE RENTABILIDAD
MARGEN BRUTO

3,074,000 − 2,088,000
𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 = = 32.1%
3,074,000

El margen de utilidad bruta mide el porcentaje que queda de cada sol de

ventas después de que la empresa pagó sus bienes. Cuanto más alto es el
margen de utilidad bruta, mejor (ya que es menor el costo relativo de la
mercancía vendida).

Muestra el porcentaje de las ventas netas que permiten a la empresa cubrir

sus gastos operativos y financieros.
 RATIOS DE RENTABILIDAD
MARGEN OPERATIVO

418,000
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 = = 13.6%
3,074,000

El margen de utilidad operativa es un buen indicador de la “capacidad

productiva” que tiene una empresa para generar riqueza. Un valor negativo
significa que las ventas no alcanzan a generar los recursos necesarios, ni
siquiera, para cubrir el costo generado para producir dichas ventas.
 RATIOS DE RENTABILIDAD
MARGEN NETO

221,000
𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 = = 7.2%
3,074,000

El margen de utilidad neta mide el porcentaje que queda de cada sol de ventas
después de que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo intereses,
impuestos y dividendos de acciones preferentes. Cuanto más alto es el margen de
utilidad neta de la empresa, mejor.

El margen de utilidad neta es una medida comúnmente referida que indica el éxito
de la empresa en cuanto a las ganancias obtenidas de las ventas.
 RATIOS DE ACTIVIDAD,
ROTACIÓN o GESTIÓN
Miden la eficiencia en el uso de los recursos (activos).

ROTACIÓN DE ACTIVOS VENTAS / ACTIVOS

ROTACIÓN DE INVENTARIOS COSTO DE VENTAS / INVENTARIOS

PERÍODO PROMEDIO DE INVENTARIOS (PPI) 360 / ROTACIÓN DE INVENTARIOS

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR VENTAS con IGV / CUENTAS POR COBRAR

PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZA A CLIENTES (PPC) 360 / ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR COMPRAS con IGV / CUENTAS POR PAGAR

PERÍODO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES (PPP) 360 / ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
 RATIOS DE GESTIÓN
ROTACIÓN DE ACTIVOS
La rotación de los activos totales indica la eficiencia con la que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas.

3,074,000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = = 0.85 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
3,597,000

Esto significa que la empresa sustituye sus activos 0.85 veces al año. Por lo general, cuanto
mayor es la rotación de los activos totales de una empresa, mayor es la eficiencia con la que
se han usado sus activos.
Es probable que esta medida sea de gran interés para la administración porque indica si las
operaciones de la empresa han sido eficientes desde el punto de vista financiero.
 RATIOS DE GESTIÓN
ROTACIÓN DE INVENTARIOS

Tiene como objetivo identificar el número de veces que la cifra de inventario realiza
el ciclo de inventario a efectivo y en consecuencia el número promedio de días que
se conserva la inversión en forma de inventarios.

La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de otras

empresas de la misma industria o con la rotación pasada de los inventarios de la
empresa.

2,088,000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = = 7.2
289,000