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Capítulo 1: Visión panorámica

2015 Segundo Vicente

Introducción a la macroeconomía

PARTE I

CONCEPTOS GENERALES

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Capítulo 1: Visión panorámica

El camino que nos ha llevado a dificultades en cómo gestionar la

globalización y, más recientemente, en cómo hacer frente a la crisis (…)
ha propiciado la sensación de esoterismo respecto a la economía y la
subsiguiente divergencia entre buena parte de la ciencia económica y los
problemas y preocupaciones del ciudadano (…) Parafraseando a cierta
saga galáctica podría decirse que la noble y prometedora ciencia de la
economía se ha deslizado al “lado oscuro”, que ha caído en sus redes y se
ha alejado de los intereses de la ciudadanía.

JUAN TUGORES, El lado oscuro de la economía, 2009

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Capítulo 1: Visión panorámica

2015 Segundo Vicente

Introducción a la macroeconomía

CAPÍTULO 1:
VISIÓN PANORÁMICA DE LA
MACROECONOMÍA
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Capítulo 1: Visión panorámica

Índice

1. Significado y orígenes de la macroeconomía

2. Los objetivos de la macroeconómicos

3. Las políticas macroeconómicas

4. La demanda y la oferta agregadas

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Capítulo 1: Visión panorámica

¿Por qué se debe estudiar la macroeconomía?

Fundamentalmente por tres motivos:

 Por cultura general: El extraordinario desarrollo de las economías

industriales modernas en el último siglo hace de los conocimientos
macroeconómicos un tema cultural de casi obligado interés general

 Por interés personal: Lo que ocurre con las variables

macroeconómicas repercute y configura la vida de todas las personas
⇨ El bienestar material de las personas y su visión de futuro está
condicionada por la evolución de las variables macroeconómicas
(inflación, desempleo, tipos de interés, crecimiento económico)

 Por responsabilidad cívica: Cuando en una sociedad democrática

ejercemos el derecho al voto, no sólo optamos por una alternativa
política, también estamos eligiendo una determinada política
macroeconómica (o más liberal o más conservadora)
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Capítulo 1: Visión panorámica

¿Por qué los análisis macroeconómicos no son exactos?

 La macroeconomía es complicada: Dado el propio carácter social de la ciencia

económica, los “macroeconomistas” son tristemente célebres tanto por lo erróneo de sus
predicciones como por sus continuas discrepancias ⇨ Los debates se hacen eternos y
poco consensuados
 El objeto de estudio de la macroeconomía cambia y se mueve constantemente:
Cuando cambia la economía de una región, también cambia su análisis macroeconómico
y, con ello, la política macroeconómica ⇨ Existen temas macroeconómicos claves hoy
que pueden llegar a ser irrelevantes en el futuro
 La información de las estadísticas económicas nacionales poseen sesgos e
inexactitudes: A pesar de la ingente cantidad de información actual de fácil acceso, el
conocimiento de la realidad económica llega con retraso ⇨ El diseño y ejecución de la
política económica se caracteriza por sus retardos
 Las expectativas de la población condicionan la evolución económica: En economía,
si la mayoría de la población espera que suceda un hecho, es muy probable que ese hecho
acabe finalmente sucediendo ⇨ En Economía, el sentido de causalidad va del futuro al
presente, debido a las expectativas
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Capítulo 1: Visión panorámica

John Maynard Keynes (1883 – 1946)

Se le suele considerar el creador de la disciplina macroeconómica ⇨ La obra que le

proporcionó el billete a la fama se conoce por “Teoría General del Empleo, el Interés
y el Dinero” (1936) ⇨ Las ideas centrales de su obra no son muy nuevas, pero su
exposición con novedosos instrumentos analíticos le confieren cierta originalidad
La principal idea es que no existen fuerzas automáticas capaces de recuperar por sí
mismas al sistema capitalista de una depresión profunda (crak del 29) ⇨ El sistema
capitalista puede permanecer en equilibrio con paro ⇨ Sólo una actuación vigorosa,
directa y urgente de los gobiernos puede evitar un estancamiento crónico
La medidas de política económica que se desprenden de esta visión son: (1) Reducir
los tipos de interés para estimular la inversión, (2) Impuestos progresivos sobre la
renta para fomentar la igualdad, (3) Aumentar la proporción de renta agregada
destinada al consumo y, principalmente, (4) EL AUMENTO DEL GASTO
PÚBLICO, complementando el insuficiente gasto privado, para sacar a la economía
de una depresión
El déficit público generado por las medidas expansivas no era un problema si, sobre
todo, se complementaba con superávit fiscal en periodos de auge
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Capítulo 1: Visión panorámica

Escuelas de pensamiento económico: Clásicos versus Keynesianos

Ideas clásicas (o neoclásicas):

El concepto “modelo clásico” fue utilizado por Keynes para designar a las ideas
económicas de su tiempo ⇨ Se basa en que a largo plazo los precios se ajustan de
modo natural para llevar a la economía al pleno empleo (las recesiones o
expansiones son solo temporales) ⇨ Su lema es “laissez faire-laissez passer”: los
mercados deben funcionar libremente, no tiene sentido la intervención deliberada
del Estado vía políticas económicas ⇨ El motor de la economía es la oferta
agregada (Ley de Say: la oferta genera su propia demanda)

Ideas keynesianas (o revolución keynesiana):

Creen que la economía retornará al pleno empleo lentamente (cita textual de
Keynes: “A largo plazo, todos habremos muerto”) y subrayan el papel de las
fluctuaciones económicas ⇨ Para Keynes la demanda agregada es el motor de la
economía (la demanda prima sobre la oferta) ⇨ Con objeto de acercarse al pleno
empleo, los keynesianos defienden la intervención activa del Estado en la economía
vía políticas de gasto para tratar de aumentar la producción y el empleo ⇨ Para los
keynesianos lo fundamental es el corto plazo
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Capítulo 1: Visión panorámica

Principales indicadores económicos

El estado de salud de una economía se suele juzgar en base al análisis de

seis indicadores básicos:
(1) El Producto Interior Bruto (PIB)
(2) La tasa de desempleo (U)
(3) La tasa de inflación (Π)
(4) El tipo de interés (i)
(5) La Bolsa de valores
(6) El tipo de cambio (tc)

El estudio y la evolución de estas variables fundamentales van a permitir

no sólo determinar la situación actual de la economía, también posibilitan
conocer hacia dónde se dirige la actividad económica de un país
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Capítulo 1: Visión panorámica

El PIB real

Valor de todos los bienes y servicios finales producidos por un país en un

periodo de tiempo (PRODUCTO) dentro de sus fronteras (INTERIOR) que
incluye todo tipo de producción de bienes de capital (BRUTO) y que es
independiente de las variaciones de precios (REAL)
Indicadores del nivel de vida relacionados con el PIB:

 PIB per cápita: Se relaciona con la cantidad de producción que,

teóricamente, corresponde a la persona media

 Productividad Media (o Aparente) del Trabajo: Expresa

numéricamente “lo bien” que una economía produce bienes y servicios
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Capítulo 1: Visión panorámica

La tasa de desempleo
Un desempleado es una persona capacitada física e intelectualmente que
quiere trabajar y está buscando trabajo activamente
La tasa de desempleo es la proporción de desempleados con respecto a la
población activa (es decir, con respecto al total de personas que están
dentro del mercado de trabajo: desempleados + ocupados)

Tipos de desempleo:
Desempleo friccional: Inevitable al tratar de emparejar trabajadores con empresas

Desempleo cíclico: La demanda de la economía es insuficiente para contratar más

Desempleo estructural: Lo que ofrecen las empresas no coincide con lo que
piden los trabajadores (problemas de cualificaciones o conflictos de
reivindicaciones salariales)
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Capítulo 1: Visión panorámica

La tasa de inflación

La tasa de inflación es la proporción en la que varían los precios de la

economía, por término medio, de un periodo a otro

Si consideramos que P es una medida del precio medio de los bienes y

servicios de una economía, la tasa de inflación en el periodo t se calcula
como:

Las tasas de inflación altas son un problema porque implican diversos

costes a la economía:

❑ Quienes reciben una cantidad de dinero fija (pensionistas) pierden poder adquisitivo,
❑ A las empresas les resulta más difícil realizar previsiones sobre sus negocios,
❑ Hay más incertidumbre y confusión en las decisiones de compra de los consumidores
❑ Se pierde competitividad con el resto de países, etc, etc.
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Capítulo 1: Visión panorámica

El tipo de interés

El tipo de interés es el precio del dinero ⇒ Lo que tenemos que pagar cuando
pedimos dinero o lo que exigimos que nos den cuando damos dinero

Los macroeconomistas hablan del tipo de interés refiriéndose a todos los tipos
de interés ⇒ “Si sube el tipo de interés, suben todos los tipos de interés”
Se distinguen dos tipos de interés:
➢ Tipo de interés nominal: Porcentaje del dinero tomado a préstamo que
se ha devolver al prestamista
➢ Tipo de interés real: Es el tipo de interés nominal expresado en
términos de poder adquisitivo

El tipo de interés real es aproximadamente el tipo de interés nominal menos la

tasa de inflación

Las variaciones del tipo de interés es la variable determinante de la inversión

empresarial
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Capítulo 1: Visión panorámica

La bolsa de valores

Es el indicador fundamental de las expectativas sobre el futuro (y el más

difundido en los medios informativos):

 El aumento del índice bursátil indica confianza del sector

empresarial sobre la marcha de la economía ⇒ Optimismo sobre el
futuro ⇒ Crecimiento del PIB rápido, mayor volumen de negocio
para las empresas ⇒ beneficios esperados altos ⇒ disminución del
desempleo

 La disminución del índice bursátil insinúa un futuro económico

sombrío ⇒ Pesimismo sobre el futuro ⇒ Crecimiento del PIB lento o
estancamiento, menor volumen de negocio para las empresas ⇒
beneficios esperados bajo o incluso pérdidas ⇒ aumento del
desempleo

En ocasiones los movimientos especulativos de la bolsa no llegan a

reflejar la situación real de la economía
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Capítulo 1: Visión panorámica

El tipo de cambio

Se distinguen dos tipos de cambio:

➢ Tipo de cambio nominal: Relación a la que pueden intercambiarse las
monedas de los diferentes países
➢ Tipo de cambio real: Relación a la que pueden intercambiarse los
bienes y servicios producidos en diferentes países

El tipo de cambio real es el tipo de cambio nominal descontado por la tasa de

inflación
Variaciones del tipo cambio nominal:
Apreciación del euro con respecto al dólar: Aumenta el valor del euro en términos
de dólares ⇒ Los bienes extranjeros nos resultan más baratos (↑ Importaciones) y
los nuestros se vuelven más caros fuera del país (↓ Exportaciones)

Depreciación del euro con respecto al dólar: Cae el valor del euro en términos de
dólares ⇒ Los bienes extranjeros nos resultan más caros (↓ Importaciones) y los
nuestros se vuelven más baratos fuera del país (↑ Exportaciones)
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Capítulo 1: Visión panorámica

Los objetivos macroeconómicos

Objetivos fundamentales o claves (están relacionados directa e

inmediatamente con el bienestar material de la población de un país):

1) Elevado nivel y rápido crecimiento de la producción (PIB real)

2) Reducir la tasa de desempleo y elevar el nivel de empleo
3) Estabilizar el nivel de precios (bajas tasas de inflación)

Objetivos secundarios (no están relacionados directamente con el

bienestar material de la población pero influyen profundamente en el
rumbo de la economía):

4) Reducir el déficit público (el endeudamiento del Estado)

5) Equilibrar las cuentas exteriores (el endeudamiento con el exterior)
6) Estabilizar el tipo de cambio
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Capítulo 1: Visión panorámica

Elevado nivel y rápido crecimiento de la producción

Variación porcentual del PIB real de un periodo a otro

Crecimiento económico a corto plazo: Es la fluctuación cíclica de la producción y
del empleo ⇨ Recoge la evolución del PIB efectivo ⇨ Ciclos económicos:
periodos de expansión seguidos por periodos de recesión
Crecimiento económico a largo plazo: Es la senda histórica o tendencia del PIB
real una vez eliminadas las fluctuaciones cíclicas ⇨ Recoge la evolución del PIB
potencial ⇨ Refleja la mejora de los niveles de vida de los ciudadanos

PIB real
Crecimiento a largo plazo:
evolución del PIB potencial

Crecimiento a corto plazo:

evolución del PIB efectivo

tiempo
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Capítulo 1: Visión panorámica

Reducir la tasa de desempleo y elevar el nivel de empleo

Pleno empleo ≠ Tasa de desempleo cero

Pleno empleo ⇒ Tasa de desempleo más baja posible según las

condiciones productivas de la economía ⇒ Tasa de desempleo natural

Tasa natural de desempleo ⇒ Desempleo friccional (inevitable) +

desempleo estructural (inherente a la estructura laboral y productiva)

Relación entre empleo y tasa de desempleo:

Alto nivel de empleo ≠ Baja tasa de desempleo

Ejemplo: En épocas de expansión aumentará el empleo pero también
puede aumentar el desempleo si es mucha la gente que busca trabajo

Bajo nivel de empleo ≠ Alta tasa de desempleo

Ejemplo: En épocas de recesión disminuirá el empleo pero también puede
disminuir el desempleo si la gente desanimada deja de buscar trabajo
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Capítulo 1: Visión panorámica

Estabilizar el nivel de precios

El indicador más frecuente del nivel general de precios de una economía es

el Índice de Precios al Consumo (IPC) ⇒ El IPC mide el coste de una cesta
fija de bienes y servicios comprados por el consumidor típico

Tasa de inflación según el IPC:

Definiciones relacionadas con la tasa de inflación:

➢ Desinflación: Sucesión de tasas de inflación cada vez menores ⇒

Los precios aumentan pero lo hacen cada vez en un porcentaje menor
➢ Deflación: Tasas de inflación negativas ⇒ Los precios disminuyen
por término medio ⇒ Es lo contrario a inflación
➢ Estabilidad de precios: En el marco de la UE es conseguir tasas de
inflación no superiores al 2%
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Capítulo 1: Visión panorámica

Objetivos macroeconómicos secundarios

Reducir el déficit público: El déficit público absorbe recursos de la economía ⇨

Los tipos de interés que ofrezca el Estado aumentarán ⇨ Las inversiones privadas
serán menos rentables y la deuda estatal se traspasará a generaciones futuras
Equilibrar las cuentas exteriores: Lo importante son los saldos de las sub-balanzas
de la Balanza de Pagos ⇨ Cuanto mayor sea el endeudamiento exterior más
dependiente es una economía del capital financiero extranjero ⇨ Efectos
negativos a largo plazo
Estabilizar el tipo de cambio: Tratar de evitar la generalización de operaciones
especulativas ⇨ La especulación con el tipo de cambio generan problemas de
inestabilidad y de financiación a la economía ⇨ Pérdida de competitividad

Conflictos entre objetivos

Todos los objetivos no se pueden alcanzar simultáneamente: conseguir

algunos implica alejarse de otros ⇨ Dilemas más conocidos: inflación versus
desempleo y crecimiento a corto plazo versus crecimiento a largo plazo
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Capítulo 1: Visión panorámica

Políticas de crecimiento frente a políticas de estabilización

Instrumento de política económica (o de política macroeconómica):

Variable bajo el control directo o indirecto de las autoridades económicas y
que puede influir en uno o más objetivos a la vez
Clasificación de las políticas macroeconómicas:

✰ Políticas de crecimiento o estructurales

• Según su alcance temporal Efecto a largo plazo
✰ Políticas de estabilización o anticíclicas
Efecto a corto plazo

✪ Política monetaria
✪ Política fiscal
• Según sus instrumentos
✪ Política de rentas
✪ Política comercial
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Capítulo 1: Visión panorámica

Políticas de crecimiento frente a políticas de estabilización

Política de crecimiento: Es lo que hace un gobierno para acelerar o desacelerar el

crecimiento a largo plazo y, con ello, la calidad de vida en una economía ⇒
Reforma de las instituciones de la economía de un país (límites al déficit público,
reforma del sistema tributario, reforma del mercado de trabajo, etc.)

Ejemplo:
Actualmente, los argentinos son más
ricos que a principios de siglo XX, pero
no son ni de lejos tan pudientes como
podrían haberlo sido si la política
económica de Argentina hubiera sido
tan buena como la de Suecia

Fuente: Bradford Belong (2003). Macroeconomía

Política de estabilización: Se trata de suavizar el ciclo económico reduciendo la

gravedad de las recesiones y la euforia de las expansiones
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Capítulo 1: Visión panorámica

Las políticas instrumentales

Política monetaria: Ejecutada por la autoridad monetaria (Banco central) ⇨ En

la zona euro su objetivo es mantener estables los precios ⇨ Instrumentos de
control: cantidad de dinero (M) y tipo de interés nominal (i) ⇨ Se determina la
cantidad de crédito bancario y el funcionamiento del sistema bancario

Política fiscal: Ejecutada por las administraciones públicas (Gobiernos) ⇨

Trata de influir sobre la demanda total de la economía y, con ello, incidir
significativamente sobre el nivel de producción y el empleo ⇨ Instrumentos:
el gasto público (G), las transferencias monetarias (TR) y los impuestos (T)

Política de comercial: Medidas que tratan de mejorar el saldo comercial

exterior de la economía (diferencia entre exportaciones e importaciones) ⇨
Instrumentos: aranceles, contingentes, acuerdos comerciales,…
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Capítulo 1: Visión panorámica

El modelo de la oferta y la demanda agregadas

Consideraciones generales:
✍ Modo más sencillo de representar un sistema macroeconómico: se
determina el nivel de precios y el nivel de producción de la economía
✍ La interacción entre todos los compradores y los vendedores de la
economía se simboliza mediante dos curvas: la curva de demanda
agregada (DA) y la curva de oferta agregada (OA)
✍ El significado y funcionamiento del modelo OA – DA es distinto al del
modelo de competencia perfecta:
✵ En los ejes se expresan unidades diferentes: en ordenadas
tendremos el nivel de precios medio de la economía (P) y en
abscisas el nivel producción total o PIB real (Y)
✵ La justificación de las pendientes de las curvas de oferta y
demanda es distinta en ambos modelos
✵ Las variables o causas que hacen desplazar las curvas tampoco
son las mismas
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Capítulo 1: Visión panorámica

La demanda agregada

Cantidad de producción total que los diferentes agentes económicos

quieren y desean comprar durante un periodo ⇒ Consumo (C) + Inversión
(I) + Gasto Público (G) + Exportaciones (X) – Importaciones (N)

Curva DA: Línea decreciente que representa la relación entre el nivel

general de precios y el gasto total deseado en bienes y servicios
producidos dentro del país, ceteris paribus
★ La demanda agregada depende
Nivel de
inversamente del nivel general de
precios: P
precios: disminuye al aumentar P
y aumenta cuando P es más bajo

★ Variables que están detrás del

supuesto ceteris paribus: las
políticas económicas y otros
DA factores ajenos a la economía (la
coyuntura internacional)
Y = PIB real
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Capítulo 1: Visión panorámica

La oferta agregada

Cantidad de producción total que todas las empresas quieren y desean

vender dentro de la economía durante un periodo
Curva OA: Línea creciente que representa la relación entre el nivel general
de precios y la oferta total de bienes y servicios dentro del país, ceteris
paribus ⇒ Dos causas determinan la pendiente positiva de la curva OA:
los costes de producción y los márgenes de beneficios

P OA ★ El valor de la pendiente depende de cómo

varían los costes con la producción:
◎ Para Y bajos (exceso de capacidad)
la curva OA es casi plana: la Y se puede
aumentar variando poco los costes

◎ Para Y altos (límite de capacidad) la

curva OA es muy vertical: la Y solo
aumenta variando mucho los costes
Y
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Capítulo 1: Visión panorámica

El equilibrio macroeconómico

Punto de corte entre las curvas OA y DA (punto E) ⇒ PE y YE ⇒

También se determinan el nivel de empleo y el tipo de interés
Los niveles de precios y de producción correspondientes al equilibrio
pueden no satisfacer los objetivos de inflación y desempleo ⇒ PE puede
ser demasiado alto o YE puede ser demasiado bajo según lo objetivos

P
OA El mundo real no nos
garantiza en absoluto
puntos como el F: se nos
puede negar así la
E estabilidad de los precios
PE F (nivel P*), el pleno empleo
●
P* ● (nivel YPE) o las dos cosas a
DA
la vez.
YE YPE Y
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Capítulo 1: Visión panorámica

Perturbaciones o shocks de la demanda agregada
Cualquier hecho que no sea la variación del nivel precios provocará un
desplazamiento de la curva de demanda agregada:
1) Determinantes del gasto
P OA nacional: impuestos, tipo de
interés, gasto público,
expectativas empresariales,
comercio exterior…

PE E
● DA1 2) Factores exógenos:
DA0 conflictos bélicos, fenómenos
DA2 naturales, confianza en el
YE Y futuro…

Shock positivo de la DA ⇒ Aumento de la DA ⇒ ↑ PIB real y ↑ nivel de P

Shock negativo de la DA ⇒ Disminución de la DA ⇒ ↓ PIB real y ↓ nivel de P
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Capítulo 1: Visión panorámica

Perturbaciones o shocks de la oferta agregada

Shock NEGATIVO de la OA ⇒ Disminución de la OA ⇒ Causas: Aumento de

los costes (ej. Aumento del precio del petróleo) ⇒ Disminución del PIB
(aumento del desempleo) y Aumento de la inflación ⇒ ESTANFLACIÓN

P OA1 OA0 Shock POSITIVO de la OA

OA2 ⇒ Aumento de la OA ⇒
Causas: Disminución de los
costes (ej. Aplicación de
E innovaciones tecnológicas)
PE ●
⇒ Aumento del PIB real
DA0 (caída del desempleo) y
Disminución de la inflación
YE Y