FUNDACIÓN UNIVERSITARIA SAN MARTÍN

FACULTAD PROGRAMAS A DISTANCIA

PROGRAMA CONTADURÍA PÚBLICA TALLER FINAL ANÁLISIS FINANCIERO

Nombre: Julio Cesar Penagos Tapasco Fecha: 07/04/2021

1 – Con base en los siguientes indicadores realizar un análisis de la compañía. Sobre
este no se conocen balances o estados financieros, solo estos indicadores.
(Bibliografía Análisis Financiero Aplicado Héctor Ortiz Anaya) (1.0 Punto)

Indicadores 2017 2016 2015

ROA 9,5% 9,8% 8,2%
ROE 14,2% 14,6% 14,8%
Margen Operacional 15,0% 14,3% 16,2%
Razon Corriente 1,6% 1,8% 1,7%
Margen Neto 14,3% 13,8% 15,6%
Ciclo Productivo 240 241 262
Periodo de pago a Proveedores 85 96 93
Rotacion de Inventarios 121 126 142

ROA:
Con el crecimiento del ROA entre 2015 y 2016 y un leve descenso para el 2017, esto da a
que la empresa termine en los 3 años con un crecimiento de 1,3 puntos porcentuales; esto
nos muestra que los activos de la empresa están siendo cada año más rentable y eficaz.
Estas cifras se pueden llevar con el ciclo productivo de la empresa y el movimiento de
inventarios. En cuanto a la rotación de los inventarios se nota una disminución de 121 días,
esto sustenta el aumento del valor de los activos, ya que está generándose más rápido el
ingreso de liquidez a la empresa.

ROE:
La desvalorización del ROE puede interpretarse como una inversión por parte de la Empresa,
las utilidades bien transformadas en procesos o maquinarias que aumentaran el ciclo
productivo podría concluirse Y mostrarse como un motivo para reducir las utilidades, pero
también ayuda para un mayor aumento en las ventas y la liquidez de la empresa a corto
plazo. El tener una razón corriente que tiene un promedio de estabilidad de 1,7% para los 3
años representados demuestra la sostenibilidad de la empresa.

MARGEN OPERACIONAL:
El margen operacional tiene una intrascendente disminución finalizando el 2017 el cual no es
representativo frente al aumento de la rotación del inventario, ya que al tener ventas mucho
más habituales permite no solo subsanar si no ensanchar la liquidez de la empresa.

PAGO A PROVEEDORES:
El pago a los proveedores también se ha limitado año tras año; para los proveedores con
causación de intereses permite a la empresa tener un ahorro en este lado. Esta es una razón
por la cual la liquidez de la empresa no aumenta, pero tampoco se ve en riesgo ya que no
solo está pagando a tiempo, si no acortando los tiempos de pago por lo cual no se observa
un riesgo considerable de iliquidez para la empresa.
2- Para cada una de las siguientes preguntas detalle sus respuestas con sus
palabras

 La prueba ácida una empresa es de 0.01 esto quiere que esta empresa tiene:
(1.0 Punto)

Buenas, Malas o Regulares Condiciones Financieras:

R/ Malas Condiciones Financieras.

¿Por qué?
R/ Si la empresa adquiere una deuda en este mismo momento con un proveedor por 10
pesos solo tendría a su disposición 1 peso para sufragar esta obligación
inmediatamente, por lo tanto, no es lógico que pueda generar obligaciones a corto plazo
y el funcionamiento de su empresa se verá condicionada a la venta de sus mercancías
en primera instancia antes de generar cualquier pasivo.

 Para la misma empresa el Leverage Corto Plazo es de 3.6 esto quiere que esta
empresa tiene:

Buenas, Malas o Regulares Condiciones Financieras:

R/ Malas Condiciones Financieras.

¿Por qué?
R/ Teniendo en cuenta que el Leverage a corto plazo es el compromiso del
patrimonio con las deudas corrientes de la empresa, ósea los compromisos no
mayores a un año. La interpretación de lo anterior es que es la Condición Financiera
de la Empresa es mala porque de cada Dólar del Patrimonio se tienen compromisos
a corto plazo de 3.6 Dólares.

Al no tener liquidez significa que las ventas no son muy buenas, además se
considera que las deudas a corto plazo van a depender si o si de la venta de
mercancía y con un pasivo aumentado frente al patrimonio.

 De tener la necesidad de invertir en dos empresas de un mismo sector teniendo

en cuenta los siguientes indicadores usted prefiere hacerlo en:

Empresa A: Utilidad operacional: - $500 Gastos de Depreciación $368 Gastos de

Amortización $234

Empresa B: EBITDA $94

R/ La empresa A

Al realizar una comparación entre las dos empresas, podemos observar que, con los
pocos datos entregados, la empresa A tendría una Utilidad Bruta de $102, menos los
$368 de Depreciación y $234 de amortización, arrojándonos una Utilidad Operacional
de $-500. Reflejo del Ejercicio:

(+) Utilidad Bruta $102

(-) Depreciación $368
(-) Amortización $234
Utilidad Operacional $-500
 La Empresa B donde el EBITDA no ha tenido en cuenta ni las depreciaciones ni las
amortizaciones, si para el desarrollo del ejercicio registráramos los valores del
ejercicio anterior obtendríamos como resultado una utilidad bruta de $94 lo cual nos
daría como resultado una utilidad operacional de $-508. Reflejo del Ejercicio:

(+) Utilidad Bruta $94

(-) Depreciación $368
(-) Amortización $234
Utilidad Operacional $-508

Para concluir podemos decir que los $102 de Utilidad Bruta de la Empresa A es
mayor al valor de los $94 de la Utilidad Bruta de la Empresa B, de lo cual nos da un
análisis que la utilidad operacional de la Empresa B seria de 8 pesos más de perdida
en referencia a la Empresa A. Por esta razón invertirá en la empresa A

4 – La empresa Tejidos., es una empresa de fabricación y comercialización de prendas de

ropa que tiene su oficina principal en la ciudad de Bogotá desde la cual distribuye los pedidos
a otras regiones, principalmente a las ciudades más importantes del país, Ecuador y México.

Las condiciones de la empresa se han visto afectadas en los últimos años, ya que el precio
del dólar para la exportación de los productos, así como el contrabando, las condiciones de
frontera con los países vecinos y la entrada masiva de nuevos competidores ha generado
que la empresa se vea en la necesidad de recurrir a nuevas opciones de comercialización
con el fin de mantener y tratar de buscar nuevas opciones que favorezcan sus resultados.

Con base en la información presentada (3 puntos).

A-Realizar un análisis Vertical, de las cifras Balance y Estado de situación financiera

(¿Cómo está la compañía?) Bien o mal ¿Por qué? (Máximo 15 renglones)

R/ Desde el punto de vista generado por el conocimiento y estudio en clase, la empresa se

encuentra bien; para reforzar esta afirmación podemos iniciar diciendo que en un análisis
financiero todos los indicadores o datos no pueden ser positivos ya que nos encontramos con
datos relativos y cifras que merecen un estudio más exhaustivo que los consignados dentro
de un estado de resultados o en un Estado de Situación Financiera, es de resaltar que todos
los procesos y procedimientos influyen en el modo de operar de una compañía.

Dado lo anterior y una vez realizado el análisis vertical de la vigencia 2016 podemos
observar que la cifra más significativa del pasivo son las cuentas por cobrar la cual está
ligada a un aumento de inventario. Estas cifras tienen una connotación secundaria que es el
aumento de las obligaciones laborales lo cual da a entender una mayor contratación y
aumento en la producción. Su razón corriente de 1,74 muestra un buen rendimiento de los
activos para la financiación de los pasivos; la prueba acida avala estos datos, arrojándonos
que por cada peso adeudado, la empresa tiene 1,09 pesos para responder en las deudas a
corto plazo; esto señala la no dependencia de vender inmediatamente el inventario para
poder cubrir sus proveedores a pesar de ser una empresa en una transición económica por
sus dificultades.

Cabe resaltar que el endeudamiento también demuestra una buena rentabilidad de los
activos, con un 41,78% que soporta el endeudamiento a corto y largo plazo.

B- Realizar un análisis Horizontal de las cifras del Balance y Estado de situación

financiera (¿Cómo está la compañía?) Bien o mal ¿Por qué? (Máximo 15 renglones)

Para el análisis horizontal no solo el punto porcentual es importante, sino también las cifras,
en especial las más representativas y significativas como los Inventarios, el cual nos da una
cifra de 46,11% sin posibilidad de investigar sobre el detalle este aumento del inventario se
puede dar por dos aspectos.
 1. El represamiento de los inventarios por la situación actual de la empresa, respecto al
precio del dólar, las exportaciones y otros factores que la empresa debe superar por la crisis.

2. El aumento de los valores para el 2016 en las obligaciones laborales supone un aumento
de producción o medios de distribución. Para sustentar un poco más el panorama de la
empresa se tienen en cuenta factores como la rentabilidad operacional que para la vigencia
2016 es del 13%. Estas cifras respaldan el futuro de la compañía; la utilidad bruta que se ha
incrementado año tras año está muy relacionada con la buena gestión de la empresa al
disminuir los costos de venta en cada año, esto ha permitido que la empresa a pesar de la
crisis siga generando utilidades; es de resaltar que anuqué las utilidades se vieron reducidas
para el periodo 2015, para la vigencia 2016 aumentaron.

C – Realizar un análisis de la empresa a partir de los siguientes indicadores.

A- Liquidez de la empresa
B- Endeudamiento de la empresa
C- Rendimientos de la empresa
D- Indicadores de actividad
E- Indicadores de apalancamiento

R/ La liquidez de la empresa se ha visto afectada por la búsqueda de nuevas formas de

comercialización lo cual ha estado disminuyendo la capacidad de pago de las deudas a
corto plazo sin la venta de mercancía; la prueba acida ha reflejado que de 1,34 a disminuido
a 1,09, claro está sin perder la relación 1 a 1 que ha sostenido la empresa. La empresa ha
mostrado que su capital neto de trabajo ha sufrido un aumento al 2016 llegando a
$117.081.343 en relación a los años 2014 y 2015, lo cual le permitirá a la empresa con el
activo en alza, cubrir todos sus pasivos a largo plazo.

EL nivel de endeudamiento ha tenido un comportamiento sostenido para una empresa que

ha disminuido sus ventas por la crisis. Frente al 2014 solo un aumento de 0,62 puntos
porcentuales y si tenemos en cuenta, que el pasivo laboral aumento esto podría significar
una inversión en nuevos métodos de producción o distribución buscando innovar y salir al
paso a la crisis.

El Leverage total de la empresa muestra solo un aumento de 1,7 puntos porcentuales; es

decir que el riesgo de los socios no se ha aumentado considerablemente desde el 2014, la
empresa sigue teniendo un apalancamiento para el futuro.

La rotación del inventario es de 181 días para la vigencia 2016 lo cual casi duplica el tiempo
estimado para las 2014 razones obvias ante una empresa que afrontar una crisis de
comercialización, pero la gestión de la empresa también ha permitido disminuir el costo de
venta que ha amortizado un poco los gastos y ha permitido a la empresa seguir generando
ganancias.

Indicadores como el nivel de endeudamiento, las utilidades netas muestran que la empresa
sigue siendo operativa y con futuro y que según el análisis la vigencia 2015 fue el punto más
crítico financieramente. Paralelo a la disminución del resultado del ejercicio, que se ve más
afectado por el aumenta en el valor de las reservas mostraría futuro viable y buena situación
para la empresa.
 AÑO 2014 2015 2016 Analisis Horizontal
MES DE CORTE Diciembre Diciembre Diciembre 2014/2015 2015/2016
DÍAS PERIODO 360 Part.(%) 360 Part.(%) 360 Part.(%)
BALANCE GENERAL
ACTIVO 369.841.520 100,00% 373.476.790 100,00% 378.761.725 100,00% 0,98% 1,42%
Corriente 265.545.650 71,80% 258.918.450 69,33% 275.314.835 72,69% -2,50% 6,33%
Disponible 1.578.290 0,43% 1.441.150 0,39% 3.975.731 1,05% -8,69% 175,87%
Inversiones 1.997.370 0,54% 3.442.360 0,92% 526.783 0,14% 72,34% -84,70%
Cuenta por cobrar 128.530.010 34,75% 127.460.770 34,13% 116.407.212 30,73% -0,83% -8,67%
Cuenta por cobrar Socios - 0,00% - 0,00% - 0,00%
Inventarios 60.803.430 16,44% 69.907.720 18,72% 102.140.242 26,97% 14,97% 46,11%
Otros Activos 72.111.500 19,50% 56.292.860 15,07% 51.562.886 13,61% -21,94% -8,40%
Diferidos 525.050 0,14% 373.590 0,10% 701.981 0,19% -28,85% 87,90%
No Corriente 104.295.870 28,20% 114.558.340 30,67% 103.446.890 27,31% 9,84% -9,70%
Propiedad, planta y equipo 56.646.930 15,32% 66.785.910 17,88% 55.620.833 14,68% 17,90% -16,72%
Valorizaciones 46.576.380 12,59% 46.576.380 12,47% 46.576.372 12,30% 0,00% 0,00%
Otros Activos 1.072.560 0,29% 1.196.050 0,32% 1.249.685 0,33% 11,51% 4,48%
PASIVO 152.243.100 41,16% 149.556.950 40,04% 158.233.492 41,78% -1,76% 5,80%
Corriente 152.243.100 41,16% 149.556.950 40,04% 158.233.492 41,78% -1,76% 5,80%
Obligaciones Financieras Corrientes
79.139.750 21,40% 82.158.480 22,00% 68.485.286 18,08% 3,81% -16,64%
Proveedores 50.176.430 13,57% 45.080.250 12,07% 60.995.161 16,10% -10,16% 35,30%
CXP 11.101.170 3,00% 12.546.570 3,36% 15.004.396 3,96% 13,02% 19,59%
Obligaciones Laborales 1.906.970 0,52% 1.464.520 0,39% 7.584.922 2,00% -23,20% 417,91%
Impuestos, ravámenes y tasas 9.893.880 2,68% 8.305.160 2,22% 4.428.415 1,17% -16,06% -46,68%
Otros Pasivos CP 24.900 0,01% 1.970 0,00% 1.735.312 0,46% -92,09% 87986,90%
No Corriente - 0,00% - 0,00% - 0,00%
Otros Pasivos - 0,00% - 0,00% - 0,00%
Otras Obligaciones Financieras - 0,00% - 0,00% - 0,00%
PATRIMONIO 217.598.420 58,84% 223.919.840 59,96% 220.528.214 58,22% 2,91% -1,51%
Capital Social 13.880.000 3,75% 13.880.000 3,72% 13.880.000 3,66% 0,00% 0,00%
Revalorización del Patrimonio 120.120.590 32,48% 119.094.980 31,89% 116.018.164 30,63% -0,85% -2,58%
Credito Mercantil - 0,00% - 0,00% - 0,00%
Resultados del Ejercicio 23.724.340 6,41% 15.447.040 4,14% 12.685.198 3,35% -34,89% -17,88%
Utilidades Acumuladas 2.500.000 0,68% - 0,00% - 0,00% -100,00%
Superavit por Valorización 46.576.380 12,59% 46.576.380 12,47% 46.576.372 12,30% 0,00% 0,00%
Reservas 10.797.110 2,92% 28.921.440 7,74% 31.368.480 8,28% 167,86% 8,46%
TOTAL PASIVO PATRIMONIO 369.841.520 100,00% 373.476.790 100,00% 378.761.706 100,00% 0,98% 1,42%

AÑO 2014 2015 2016 Analisis Horizontal

MES DE CORTE Diciembre Part.(%) Diciembre Part.(%) Diciembre Part.(%)
14/'15 15/'16
ESTADO DE RESULTADOS

Ingresos operacionales 317.364.550 100,00% 320.026.630 100,00% 306.472.928 100,00% 0,84% -4,24%
Ventas 317.364.550 100,00% 320.026.630 100,00% 306.472.928 100,00% 0,84% -4,24%
Servicios - - -
Costo de Venta 233.985.920 73,73% 227.273.130 71,02% 206.127.836 67,26% -2,87% -9,30%
Utilidad Bruta 83.378.630 26,27% 92.753.500 28,98% 100.345.092 32,74% 11,24% 8,18%
Gastos Operacionales 58.331.990 18,38% 62.710.490 19,60% 59.861.852 19,53% 7,51% -4,54%
Gastos Admon 10.621.030 3,35% 12.013.470 3,75% 11.815.894 3,86% 13,11% -1,64%
Gastos de Ventas 47.710.960 15,03% 50.697.020 15,84% 48.045.958 15,68% 6,26% -5,23%
Utilidad Operacinal 25.046.640 7,89% 30.043.010 9,39% 40.483.240 13,21% 19,95% 34,75%
Rubros no Operacionales 0,00% 0,00% 0,00%
Gastos no Operacionales 9.658.820 3,04% 13.624.230 4,26% 7.365.968 2,40% 41,05% -45,93%
Financieros 9.658.820 3,04% 13.624.230 4,26% 7.365.968 2,40% 41,05% -45,93%
Ingresos no Operacionales 22.414.250 7,06% 12.055.900 3,77% 10.708.696 3,49% -46,21% -11,17%
Otros Ingresos 22.414.250 7,06% 12.055.900 3,77% 10.708.696 3,49% -46,21% -11,17%
Total no Operacionales 12.755.430 4,02% - 1.568.330 -0,49% 3.342.728 1,09% -112,30% -313,14%
Utilidad antes de impuestos 37.802.070 11,91% 28.474.680 8,90% 43.825.968 14,30% -24,67% 53,91%
Impuestos 3.016.800 0,95% 3.027.640 0,95% 1.727.580 0,56% 0,36% -42,94%
Utilidad Neta 34.785.270 10,96% 25.447.040 7,95% 42.098.388 13,74% -26,85% 65,44%