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FINANZAS
INTERNACIONALES
Mg. Jesús Palacios Rodríguez
SEMANA 06
TEMA :
Los regímenes cambiarios.

Analizar :
¿Qué es el régimen cambiario?
https://youtu.be/ddv-vrP7KZc
https://youtu.be/eVsy3NQybQM
https://www.bbc.com/mundo/noticias-america-latina-
61889723

1. Diferencia entre moneda y divisa
Una duda habitual es entender qué es una divisa en economía con respecto
al concepto de moneda. La diferencia entre moneda y divisa:
• La moneda es la unidad física y la divisa hace referencia a la unidad

monetaria de cada país.
• Cuando nos referimos al dinero físico, o sea a la moneda local, utilizamos la

palabra papel moneda, sin embargo las divisas, aunque también sean
papel moneda, son llamadas divisas por pertenecer a otro país.

• El concepto de divisa se utiliza para hacer referencia a una moneda
extranjera, mientras el de moneda es un concepto más general.
• El cambio de moneda es la compraventa de la moneda local del país que

visitamos, mientras que las operaciones que no implican movimiento físico
de dinero, como transferencias o cheques, se denominan cambio de
divisas.
Es importante destacar, con respecto a lo que es una divisa en economía,

que cada divisa tiene un valor en concreto con respecto a otra divisa
extranjera. Este relación que se conoce como tipo de cambio y existen tipos
de relación: que puede directa o indirecta.
https://www.euroinnova.pe/blog/que-es-una-divisa-economia#:~:text=La%20moneda%20es%20la%20unidad,unidad%20monetaria%20de%20cada%20pa%C3%ADs .

¿Qué es una divisa en economía?
Son monedas utilizadas en un país ajeno a su lugar de origen o unión monetaria.
Se intercambian en el mercado monetario mundial. Si es un tipo de cambio fijo,

el Banco Central define su valor en relación a la otra divisa. En otras palabras, la
divisa es el dinero en moneda de otros países que se encuentra en depósitos
bancarios.

Valor de una divisa
Las divisas son consideradas como un activo debido a que es dinero de otros
países y tiene valor específico. Dicho valor se consigue cotizando un valor fijo
por una organización o empresa. Usualmente el valor de las divisas es regido por
los mercados cambiarios, ya que estos realizan todos los días transacciones de
compra y venta de divisas convertibles, por lo que es habitual que fluctúen
dando origen a lo qué es una divisa en economía.

Por ejemplo, quisiéramos comercializar con China y tenemos inversiones en
Estados Unidos debemos adquirir yuanes o dólares respectivamente, y
dependiendo del volumen de compra o venta de estas divisas, se determinará
el valor de una con respecto a otra.
El top 5 de principales divisas más negociadas en el mundo son:
Dólar estadounidense (USD),

Euro (EUR),
Yen japonés (JPY),
Libra esterlina (GBP),
Dólar australiano (AUD)..

1. Dólar estadounidense (USD)
La divisa oficial del los Estados Unidos de América, el dólar estadounidense, es

también la divisa de la reserva principal del mundo.
El dólar estadounidense está de número 1 en nuestra lista de divisas más

negociadas del mundo gracias a que el 87% de todos los negocios en divisas la
involucran.
Dato curioso: el primer billete del dólar estadounidense fue impreso en 1862. Esto
se debió a una escasez de monedas en ese entonces, el papel proporcionó la
solución rápida necesaria.

2. Euro (EUR)
La segunda divisa ampliamente negociada es el Euro.
El Euro es la divisa oficial utilizada por 19 de los 27 estados miembros de la Unión

Europea.
Dato curioso: cuando la UE se creó por primera vez, solo 12 países usaban el
Euro. Las naciones pioneras en adoptar el Euro por primera vez fueron Alemania,
Francia, Luxemburgo. España, Portugal, Austria, Irlanda, Finlandia, Grecia, Italia y
los Países Bajos.

3. Yen Japonés (JPY)
El Yen japonés es la divisa oficial de Japón y tiene el tercer lugar en nuestra lista
de divisas más negociadas del mundo.
Con un volumen promedio diario sobre los 550 millones de dólares (de acuerdo
al Banco de Pagos Internacionales), el Yen representa el 4.9% de la reserva
global de divisas.
Dato curioso: la palabra "yen" significa "círculo" u "objeto circular" en japonés.

Imagina la forma de una moneda cualquiera y te darás cuenta rápidamente
por qué fue escogida esta palabra.

4. Libra Esterlina (GBP)
La Libra Esterlina es la divisa oficial del Reino Unido y sus territorios.
El Reino Unido es también el más grande eje del trading de Forex, con las
sesiones de trading de Londres sumando más del 40% del volumen de venta
total.
Dato curioso: la Libra Esterlina es la divisa independiente más antigua. Su historia

data de los años 775 AD en la Inglaterra alglosajona, cuando fue utilizada como
el equivalente a una libra de peso de plata.

5. Dólar Australiano (AUD)
El dólar australiano es la divisa oficial del territorio autónomo de Australia.
De acuerdo con el Banco de Pagos Internacionales, el Dólar australiano es la 5ta

divisa más negociada del mundo, principalmente a través del par de divisas
AUD/USD.
Dato curioso: desde 1910 hasta 1966, la divisa oficial de Australia era la Libra
australiana. 1 Libra austrliana estaba hecha de 20 chelines, y cada chelín hecho
de 12 peniques.

Lista de las 20 monedas más negociadas del mundo

Decidir negociar en un mercado más líquido te permitirá manejar riesgos de
una manera más efectiva. Esto se debe a que un mercado líquido, con oferta
y demanda en cada nivel, asegurará que la acción de precios fluya y no
tenga espacios.
https://es.fxssi.com/el-top-5-de-las-divisas-mas-negociadas

2. Regímenes cambiarios :
El régimen cambiario de un país se refiere a cómo el banco central o el

gobierno maneja su moneda con respecto a las otras monedas,
principalmente respecto al dólar o a un conjunto de monedas que suelen ser
los principales socios comerciales; y además, a cómo se regulan las
instituciones del mercado de divisas.
El régimen cambiario afecta particularmente el nivel y la fluctuación del tipo

de cambio. Por ello es importante saber los tipos de regímenes cambiarios que
hay y cómo influyen sobre todo en la política monetaria.

Es el conjunto de reglas que describen el papel que desempeña el banco
central en la determinación del tipo de cambio .
El régimen cambiario influye decisivamente en el valor del tipo de cambio y

en sus fluctuaciones.
Ningún régimen cambiario funciona adecuadamente sino esta acompañado

de unas políticas fiscal y monetaria responsables y prudentes.

3. Tipos de Regímenes cambiarios :
Tipos de cambios fijo:

Se produce cuando una moneda está anclada al valor de otra de manera
directa y rígida, impidiendo cambios en su relación y valoración y derivando
la política monetaria de la moneda principal.
Tipos de cambio flexible:

Se produce cuando en una cesta de monedas éstas pueden producir
cambios en su valoración por la inflación o transacciones entre diversos
países. Permiten libertad en la convertibilidad aunque suelen establecerse
también restricciones para moderar los cambios.

Bandas de fluctuación:
Es un sistema mixto a los anteriores. Las bandas de fluctuación son

restricciones flexibles a las que una moneda puede someterse. En este caso,
dos o más monedas tiene un tipo de cambio flexible, puesto que se pueden
producir ciertas variaciones en su cotización con respecto a la contrapartida,
pero sin salirse de unos márgenes previamente establecidos, y que suelen ser
del 1% al 3%, ayudando así a dotar de estabilidad al sistema cambiario sin
dejar de realizar acciones encaminadas a mejorar los posibles desequilibrios
macroeconómicos.

5.¿Cómo funciona la flotación sucia en Perú?
De acuerdo con Waldo Mendoza, del departamento de economía de la

Pontificia Universidad Católica de Perú (PUCP), “el Banco Central de Reserva
del Perú (BCRP) rema en contra de la corriente en el mercado cambiario.
Tiende a comprar dólares cuando el tipo de cambio baja, y tiende a vender
cuando el tipo de cambio sube”.

El libro Regímenes Cambiarios y Desempeño Macroeconómico escrito por
Marco Vega y Erick Lahura, ambos del equipo de investigación económica
del BCRP, Perú fue el primer país económicamente grande de Latinoamérica
que implementó la flotación sucia, esto en la década de 1990.

PRODUCTOS ACADEMICOS SEMANA 06 :
1. Trabajo Grupal :
• Diferencia entre moneda y divisa
• Definir el sistema monetario internacional ( línea de tiempo)
• Definir régimen cambiario
• Tipos de régimen cambiario .
• Tipo de régimen cambiario que tiene el Perú.
2. Realizar el trabajo grupal.
Plazo 22.12.2023

Gracias !!!

FINANZAS
INTERNACIONALES
SEMANA 07
TEMA :
1. La unión Europea y el euro.
2. La crisis del euro.

Analizar :
https://es.euronews.com/2022/09/15/lecciones-aprendidas-de-la-
crisis-de-la-deuda-en-grecia-en-puertas-crisis-euro

1. ¿Qué es la Unión Europea?
La Unión Europea es una asociación económica y política formada por 27

países de Europa (a partir de febrero de 2020 con la salida de Reino Unido),
que han delegado parte de su soberanía en instituciones comunes para
tomar democráticamente decisiones sobre asuntos de interés común.

El origen de la Unión Europea se sitúa en el 9 de mayo de 1950, cuando el
ministro francés Robert Schuman planteó a Alemania poner la producción
franco-alemana de carbón y de acero bajo una alta autoridad común.
Creando al mismo tiempo una organización abierta a la participación de los

demás países de Europa. Nació así la Comunidad Europea del Carbón y del
Acero (CECA), cuyo tratado constitutivo, el Tratado de París, fue firmado el
18 de abril de 1951 y entró en vigor al año siguiente para sus seis países
firmantes: Francia, Alemania, Italia, Bélgica, Países Bajos y Luxemburgo.
https://european-union.europa.eu/principles-countries-history/history-eu_es

1945-59
Paz en Europa y comienzos de la cooperación
Cómo la cooperación en Europa tras la guerra condujo a la creación de la

Comunidad Europea del Carbón y del Acero, la firma de los Tratados de Roma y
el nacimiento del Parlamento Europeo.
1960-69
Los «vibrantes 60» – Una etapa de crecimiento económico
Cómo evolucionó la Unión Europea a lo largo de la década de los 60, con una
mayor integración económica en Europa y los inicios de la cooperación
internacional.

1970-79
Una Comunidad en crecimiento – Adhesión de los primeros nuevos miembros:
Dinamarca, Irlanda y el Reino Unido
Cómo evolucionó la Unión Europea en la década de los 70, con la primera

adhesión de nuevos miembros, las elecciones europeas y una política regional
para impulsar las zonas más pobres.
1980-89
El rostro cambiante de Europa - La caída del comunismo
Cómo evolucionó la Unión Europea en la década de los 80 con la adhesión de

más países, el programa Erasmus y el inicio del mercado único.

1990-99
Una Europa sin fronteras
Cómo evolucionó la Unión Europea en la década de los 90, con una mayor
expansión, y la puesta en marcha del mercado único, la circulación sin fronteras
y el euro.
2000-09
Expansión
Cómo evolucionó la Unión Europea de 2000 a 2009, con la adhesión de 12

nuevos países, el euro como moneda de curso legal y la firma del Tratado de
Lisboa.

1990-99
Una Europa sin fronteras
Cómo evolucionó la Unión Europea en la década de los 90, con una mayor
expansión, y la puesta en marcha del mercado único, la circulación sin fronteras
y el euro.
2000-09
Expansión
Cómo evolucionó la Unión Europea de 2000 a 2009, con la adhesión de 12

nuevos países, el euro como moneda de curso legal y la firma del Tratado de
Lisboa.

2010-19
Una década delicada
Cómo evolucionó la Unión Europea de 2010 a 2019, con la respuesta a la crisis

financiera, la adhesión de Croacia a la UE y el voto del Reino Unido para
abandonar la UE.
2020 - hoy
La COVID-19 y el camino hacia la recuperación
Cómo ha evolucionado la Unión Europea desde 2020, respondiendo a la

pandemia de COVID-19 al tiempo que se ponía a Europa en el camino de la
recuperación económica y se luchaba contra el cambio climático.

Una década delicada
La crisis económica mundial golpea de lleno en Europa. En 2012 la Unión

Europea recibe el Premio Nobel de la Paz. Las revueltas y guerras en varios
países llevan a muchas personas a huir de sus hogares y buscar refugio en
Europa. La UE se enfrenta al reto de encontrar la manera de atender sus
necesidades, salvaguardando al mismo tiempo su bienestar y respetando sus
derechos humanos. El cambio climático sigue siendo la prioridad principal en la
agenda y los dirigentes acuerdan reducir las emisiones nocivas. En 2013, Croacia
se convierte en el 28.º miembro de la UE. Pero en un referéndum celebrado en
2016, el Reino Unido vota a favor de abandonar la UE.

La pandemia de COVID-19 ha provocado una grave emergencia de salud
pública y una desaceleración de la economía sin precedentes. La Unión
Europea y sus países miembros colaboran para apoyar los sistemas sanitarios,
contener la propagación del virus y garantizar vacunas tanto para las personas
en la UE como fuera de ella.
Con objeto de contribuir a la recuperación, los dirigentes han acordado el

mayor paquete de estímulo jamás financiado con cargo al presupuesto de la
UE: está centrado en una recuperación ecológica y digital, puesto que la UE
trabaja para lograr la neutralidad climática de aquí a 2050.
El Reino Unido deja de ser miembro de la Unión Europea tras cuarenta y siete
años de pertenencia, y abre así un nuevo capítulo por lo que se refiere a sus
relaciones con la UE.

2. ¿Cómo funciona la Unión Europea?
El Consejo Europeo, que reúne a los líderes nacionales europeos, establece las
prioridades generales de la UE.
Los diputados del Parlamento Europeo, elegidos directamente por la

ciudadanía, representan a los ciudadanos europeos.
La Comisión Europea, cuyos miembros son nombrados por los gobiernos

nacionales, promueve los intereses de la Unión Europea.
El Consejo de la Unión Europea, en el que están representados los Estados

miembros a través de sus ministros, tiene, junto con el Parlamento Europeo,
funciones legislativas y presupuestarias. En él, los gobiernos defienden los
intereses nacionales de sus respectivos países.

Datos y cifras sobre la vida en la Unión Europea
Superficie y población
La UE tiene una superficie de 4 millones de km² y una población de 447,7
millones de habitantes. En términos de superficie, Francia es el país más
grande de la UE y Malta, el más pequeño.

Niveles de vida
El nivel de vida se calcula midiendo el precio de determinados bienes y servicios

en cada país en relación con la renta. Para ello se utiliza una moneda nacional
común denominada «estándar de poder adquisitivo» (EPA). La comparación del
producto interior bruto (PIB) por habitante en EPA proporciona una visión general
del nivel de vida en toda la UE.
En 2018, el PIB de la EU-27 representó el 18,6 % del PIB mundial, expresado en

precios corrientes. Estados Unidos y China fueron las otras mayores economías
del mundo, con cuotas del 24,0 % y del 15,9 %, respectivamente. Japón fue la
cuarta economía más importante, con un 5,8 % del PIB mundial, seguido del
Reino Unido y la India.

Educación
El gasto de cada país de la UE en educación varía. Los intercambios de

estudiantes en la UE se organizan a través del programa Erasmus, que ayudó a
más de 4 millones de personas a estudiar y formarse en el extranjero entre 2014 y
2020.
Además, la UE anima activamente a los alumnos a aprender nuevos idiomas

desde una edad temprana, ya que una mayor movilidad conlleva un mayor
contacto con personas de otros países.

Energía y transporte
La energía procedente de fuentes renovables ha seguido creciendo en la UE en los

últimos años. Las fuentes de energía renovables en la UE son: las energías eólica,
solar, hidroeléctrica, mareomotriz y geotérmica, los biocarburantes y la parte
renovable de los residuos.
Un sistema de transporte eficaz es vital para las empresas y la ciudadanía de la UE.

La política común de transportes fomenta los desplazamientos limpios, seguros y
eficientes en toda Europa.
En la actualidad, el transporte genera una cuarta parte de las emisiones de gases

de efecto invernadero de la UE. La UE pretende lograr una reducción del 90 % de
estas emisiones de aquí a 2050. La transición a un transporte más sostenible
requiere poner a las personas en primer lugar, ofreciéndoles alternativas más sanas,
limpias y asequibles.

¿Qué tamaño tiene la economía de la UE?
La Unión Europea funciona como un mercado único compuesto por veintisiete

países.
El valor total de todos los bienes y servicios producidos, el producto interior bruto
(PIB) de la UE en 2021 ascendió a 14,5 billones EUR.
Régimen de intercambios comerciales
La EU-27 representa alrededor del 14 % del comercio mundial de mercancías. La

UE, China y los Estados Unidos son los tres mayores actores mundiales en el
comercio internacional.
En 2021, la UE representó un total de 4 300 000 millones EUR del comercio mundial.
El comercio dentro de la Unión se valoró en 6 786 000 millones EUR en 2021

1. El Euro
El euro es la moneda que representa al continente europeo, pues 19 de sus 27

miembros la usan. Esta moneda representa una Unión Económica y Monetaria
entre los países de la Zona Euro.
Los encargados de mantener su valor y estabilidad son el Banco Central

Europeo y la Comisión Europea. El euro entró en vigor en el año 2002 y los países
que la usan deben cumplir una serie de requisitos.

Antecedentes y Marco jurídico
En la década de los 60 surgió la idea de una moneda común que se plasmó en

el Plan Barre (1969), en base al cual los jefes de Estado encargaron al Consejo
de Ministros que desarrollase una estrategia para la creación de una unión
económica y monetaria. Está fue recogida en el Informe Werner, publicado en
1970, donde se propuso la creación de dicha unión en varias fases que se
iniciarían en 1980. Sin embargo, debido a la inestabilidad y colapso del sistema
monetario internacional causado por la crisis del petróleo, esta iniciativa no
salió adelante hasta tiempo después.

El 7 de febrero de 1992 se constituyó la Unión Europea con la firma del Tratado
de la Unión Europea en Maastricht (artículo 3.4), y se añadió a los tratados
fundacionales un capítulo dedicado a la política económica y monetaria
indicando el calendario para su creación; siendo 1999 la fecha límite para
iniciar la UEM a la que accederían los países que, en ese momento, cumplían
los requisitos de convergencia recogidos en el TUE.

El 31 de diciembre de 1998, se fijaron los tipos de cambio irrevocables entre el
euro y las monedas de los Estados miembros que participaron inicialmente en la
tercera fase de la Unión Económica Monetaria (UEM).
El 1 de enero de 1999 nació el euro como moneda común y se constituyó el

Eurosistema -formado por el Banco Central Europeo (BCE) y todos los bancos
centrales de los países de la zona del euro-, responsable de definir la política
monetaria en la nueva eurozona
Se abría así un período de transición que finalizó el 1 de enero de 2002 con la

puesta en circulación de los billetes y las monedas en euros, y la retirada de los
billetes y las monedas nacionales.

Durante este período de adaptación, el euro existió únicamente como moneda
escritural, utilizada en los mercados financieros; mientras tanto, las
administraciones y las empresas adoptaron medidas para adecuar su
contabilidad, la doble indicación de los precios en las etiquetas de los
comercios, etc. Todo ello apoyado por un plan de comunicación global
dirigido a familiarizar al gran público con los nuevos billetes y monedas
introducidos en el sistema.
En el año 2000, el Consejo resolvió que Grecia podía adherirse a la zona del
euro, lo cual se hizo efectivo el 1 de enero de 2001.

En estos años se inició la producción de los billetes y las monedas en euros. Con
el fin de facilitar la transición y la entrada del euro físico en la fecha prevista, los
bancos centrales distribuyeron previamente una parte del efectivo entre los
bancos comerciales (cerca de 144.000 millones de euros) para que estos a su
vez lo hicieran llegar a los comercios minoristas y se evitasen problemas de
liquidez.
El 1 de enero de 2002 comenzó a circular la nueva moneda, el 3 de enero el

96% de los cajeros automáticos de la zona del euro ya dispensaban billetes en
euros y una semana después del lanzamiento, más de la mitad de las
transacciones en efectivo se hicieron en euros.

Los billetes y monedas nacionales dejaron de ser de curso legal el 28 de febrero
de 2002; el euro se convirtió en la nueva moneda de más de 300 millones de
ciudadanos en 12 países.
Las nuevas incorporaciones
El 1 de enero de 2007 el euro pasó a ser moneda legal en Eslovenia; el 1 de

enero de 2008, en Chipre y Malta; el 1 de enero de 2009, en Eslovaquia; el 1 de
enero de 2011, en Estonia; el 1 de enero de 2014 en Letonia; y el 1 de enero de
2015 en Lituania.

1. Trabajo Grupal en clase.

2. Realizar el trabajo individual. Revisar aula virtual .

Gracias !!!

FINANZAS
INTERNACIONALES
SEMANA 08
TEMA :
1. Historia del sistema monetario internacional.

Analizar :
https://youtu.be/7iy4y6a8AEs
https://youtu.be/lza_4xGh1bI

1. SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
Todo Sistema Monetario Internacional (SMI) refiere al marco de reglas,

regulaciones y convenciones que gobiernan las relaciones financieras entre los
países. El SMI asume diversas formas, dependiendo de la manera en que se
organiza la conducta financiera externa de las naciones. Todos los sistemas
monetarios internacionales tienen características comunes y se diferencian
solamente en ciertos aspectos. Para clasificarlos, se utilizan diferentes criterios
alternativos, dentro de los cuales los más importantes son el papel de las tasas
de cambio y la naturaleza de los activos de reserva.

La función principal de un SMI es permitir que los procesos económicos
fundamentales de producción y distribución operan lo más suave y
eficientemente posible, logrando así la maximización de la producción y el
empleo mundial total y una distribución deseable del bienestar económico
entre las naciones, así como entre los diferentes grupos dentro de cada nación.

El sistema monetario actual es muy diferente al de Bretton Woods. Se han
eliminado muchos controles de capitales. Muchos países han optado por tipos
de cambio flexibles. Los países emergentes, en especial China, suponen una
parte cada vez mayor de la economía mundial. Han aparecido criptomonedas,
como Bitcoin. A su vez, los bancos centrales están desarrollando sus propias
monedas digitales. Por tanto, ¿va a seguir siendo el dólar el centro del sistema
monetario internacional?
https://frdelpino.es/actualidad/sistema-monetario-internacional-presente-y-futuro/

El sistema monetario de Bretton Woods
En julio de 1944, en la localidad de Bretton Woods (New Hampshire), se celebró

la Conferencia Monetaria y Financiera de Estados Unidos. Las naciones
participantes acordaron la creación de un nuevo sistema monetario
internacional. El sistema estaría basado en tipos de cambio fijos, con el dólar
en su centro. Es la única vez en la historia que un sistema monetario surge de
un acuerdo internacional. El sistema estuvo vigente hasta 1971.

El sistema monetario actual es muy diferente. Las economías avanzadas han
eliminado los controles de capitales, con lo que los flujos de capitales se han
incrementado. Los países emergentes suponen una parte creciente de la
economía global. Y ha aumentado la parte de la población mundial que vive
en una república o una democracia. Esto presiona para liberalizar los
movimientos de capitales. También obliga a que la política económica se
olvide de estabilizar el tipo de cambio y se centre en otros objetivos.

El sistema monetario a partir de 1971
Cuando colapsó Bretton Woods, no descendió la demanda de divisas, como se

esperaba. Por el contrario, los gobiernos y los bancos centrales incrementaron la
demanda de divisas de reserva, en especial de dólares. Los países necesitan
ahora contar con más reservas para neutralizar los efectos no deseados del
aumento de los flujos de capitales. Por tanto, han ido acumulando reservas para
evitar que sus monedas se aprecien y se deteriore la competitividad de sus
exportaciones. La crisis asiática, además, llevó a la adopción generalizada de la
Regla Greenspan-Guidotti. Esta regla establece que la reserva de divisas debe
equivaler, como mínimo, a la deuda externa a corto plazo.
La flexibilización del tipo de cambio fue menos general de lo que se esperaba.

Los sistemas de flotación controlada y de tipos de cambio fijos ajustables siguen
vigentes.

El Dilema Triffin en el siglo XXI
La última sorpresa es que el Dilema Triffin no ha desaparecido. En el siglo XXI, este

dilema parte de que el PIB del resto del mundo ha crecido más que el de EEUU.
Por ello, los gobiernos y los bancos centrales del resto del mundo tienen cada vez
más bonos estadounidenses como reserva de divisas. En consecuencia, el
gobierno estadounidense tiene que conseguir más ingresos para saldar esos
bonos cuando se le requieran. Esto implica que será necesario que surjan, o que
ganen peso, otros activos de reserva.

De este hecho surgen las tensiones entre un mundo cada vez más multipolar
y un sistema dominado por el dólar. Además, hay un aspecto geopolítico
relacionado. Se trata de la sensación de que Estados Unidos es un aliado
político cada vez menos fiable. Lo cual es un problema porque los gobiernos
y los bancos centrales acumulan reservas de sus aliados.

Provisión de liquidez
Una de las funciones de todo sistema monetario es proveer de liquidez a la

economía. ¿Cuáles son las alternativas para proveer de liquidez a la economía
globalizada del siglo XXI? ¿Los derechos especiales de giro (DEG) que emite el
Fondo Monetario Internacional? El sector privado no los usa en el comercio y las
finanzas. Además, necesitamos un prestamista de último recurso en la economía
global. El FMI, sin embargo, carece de la capacidad y la agilidad necesaria
para actuar como tal.

¿Pueden serlo otras monedas nacionales de peso, como el euro o el renminbi
chino? En los últimos diez años no se han producido muchos progresos en ese
sentido. El porcentaje de reservas internacionales mantenidas en euros es el
mismo que hace una década. El de reservas en renminbis ha pasado del 0% al
2%. El principal obstáculo, en el caso del euro, es una escasez de activos
públicos con un rating de AAA. Solo hay cuatro países con esa calificación:
Alemania, Francia, Países Bajos y Austria. El total de bonos públicos de estos
países asciende a tres billones de euros. Esto es nada en comparación con los
dieciséis billones de dólares de los bonos del Tesoro estadounidenses al final de
2019.

El renminbi y las criptomonedas
En el caso del renminbi, los controles de capitales limitan el acceso de los

extranjeros a los activos financieros chinos. El obstáculo, empero, es,
principalmente, político. El gobierno chino puede romper las reglas del juego
monetario. Bajo el mandato del presidente Xi, China está moviéndose en la
dirección equivocada, concentrando más poder en las alturas. Si puede
cambiar las reglas de juego que afectan a Alibaba, ¿por qué no podría cambiar
las que afectan a los bancos centrales que tienen el renminbi como moneda de
reserva?

¿Y las criptomonedas? Las criptomonedas están aquí para quedarse y van a
cambiar los sistemas domésticos de pagos, pero no los transfronterizos. Las
criptomonedas, como bitcoin, son demasiado atractivas para que los gestores
de los bancos centrales las mantengan como reserva de divisas. También
están las criptomonedas estables (stablecoins), como Tether, que tienen un
tipo de cambio fijo de uno a uno con el dólar real. La estabilidad de estas
monedas es una cuestión abierta. Tether solo está respaldado en parte por
activos líquidos de alta calidad. Por tanto, puede sufrir la misma clase de
ataques que, históricamente, han provocado el colapso de los tipos de
cambio fijos.

Las monedas digitales de los bancos centrales
Las monedas digitales de los bancos centrales (CDBC en sus siglas en inglés),
probablemente han venido para quedarse. El Banco de la República Popular de
China las está emitiendo como un experimento. Pero la CDBC china solo puede
usarse en China, no para pagos transfronterizos. Los bancos centrales están
explorando formas de hacer que las monedas digitales sean interoperables. La
autoridad monetaria de Hong Kong y el banco central de Tailandia trabajan en
un proyecto conjunto llamado Inthanon-LionRock, pero se requieren tecnologías
e instituciones muy complejas.

El Banco de Pagos Internacionales trabaja en una plataforma única para
que las monedas digitales de todos los bancos centrales puedan circular e
intercambiarse entre ellas. El problema es quién toma decisiones importantes
sobre cómo funciona el sistema. La gobernanza de ese sistema sería mucho
más compleja que la de la Organización Mundial del Comercio. Por tanto,
no parece que las monedas digitales de los bancos centrales vayan a alterar
el sistema monetario internacional.

Objetivos del Sistema Monetario Internacional
Los principales objetivos básicos que persigue el SMI son los siguientes:
Marco común: Proporcionar un sistema de reglas y normas ampliamente

aceptado de modo que los países puedan entenderse e intercambiar flujos
comerciales y financieros libremente
Convertibilidad: Asegurar la convertibilidad de las divisas a través de un
sistema de intercambio internacional (en donde el tipo de cambio es el
precio relativo de las monedas)
Liquidez: Proporcionar y asegurar suficiente liquidez para que los flujos entre
países no se vean restringidos artificialmente
Ajuste: Corregir, en la medida de lo posible, los desequilibrios en balanza de
pagos de los países. Lo anterior puede incluir otorgar facilidades de
financiamiento
Medios de pago mundiales: Crear y desarrollar medios de pago
internacionalmente aceptados

1. Exposición Grupal en clase.


Gracias !!!

FINANZAS
INTERNACIONALES
SEMANA 09
TEMA :
1. El riesgo cambiario. Riesgo país.

2. Entidades clasificadoras de riesgo internacional.

Analizar :
https://youtu.be/7rE-aMUQP5Q
https://youtu.be/jooLNwR-JIg

1. ¿Qué es el riesgo cambiario?
Los riesgos de tipo de cambio ocurren cuando una empresa tiene activos y pasivos
en su balance cifrados en una moneda distinta del sol.
En las operaciones de comercio exterior existe siempre, excepto para los países de
la zona euro, un riesgo de cambio implícito en las operaciones. Este riesgo de
cambio dependerá de la moneda en que se haya denominado la compraventa, así
como de las posibles operaciones que puedan efectuar el importador o el
exportador.
https://blog.grupoei.com.mx/riesgo-cambiario-en-comercio-internacional

El riesgo cambiario es un riesgo que se presenta cuando se realizan transacciones
en monedas distintas a la moneda de la empresa. Este riesgo se da cuando no se
gestiona correctamente la exposición de la empresa al cambio de divisa con las que
comercializa. Si hay volatilidad en una de las divisas de la transacción y la empresa
no ha gestionado la exposición al cambio de esa divisa (ya sea a través de la
cobertura o de la eliminación integral de la exposición), esta puede tener un impacto
negativo en sus beneficios por acción (BPA) y en el beneficio antes de intereses,
impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA, por sus siglas en inglés).

El riesgo cambiario es la probabilidad de que surja un cambio en la cotización de
una divisa frente a otra. El riesgo es tomado por compañías o inversores en donde
su negocio esté involucrado en intercambio entre divisas.
El riesgo cambiario se da porque los tipos de cambio pueden variar a lo largo del
tiempo y cuando se negocia una transacción en moneda extranjera y haya un
tiempo de espera en el cobro o en el pago puede ser que surjan pérdidas o
ganancias que no estén relacionadas con el negocio normal. Ahí es donde se
encuentra la probabilidad de que se generen pérdidas y esto es lo que llamamos
riesgo cambiario.

2. Tipos de Riesgo Cambiario
El manejo del tipo de cambio hace que se realicen estos tipos de riesgo
cambiario:
1. Riesgos de la Transacción: el riesgo de los contratos en los que la compañía

ha incurrido y se desencadena en riesgos cambiarios.
2. Riesgo Económico: es un efecto a largo plazo del riesgo de la transacción.
3. Riesgo de Traslación: es de ámbito contable y se relaciona con la ganancia o

pérdida que se da de la conversión de los estados financieros de una filial
situada en otro país.

3. Tipos de exposición al riesgo cambiario
El riesgo cambiario se clasifica en relación a su tipo de exposición. Estos tipos

son:
Exposición de transacción: es el riesgo de que el tipo de cambio cambie

desfavorablemente en el momento de hacer una transacción que involucra
una conversión entre divisas.
Exposición de conversión: ésta es proporcional a la cantidad de activos
denominados en moneda extranjera.
Exposición operativa o económica: es referente al riesgo cambiario que afecta
al valor de mercado de una empresa o inversiones.
Exposición contingente: una empresa tiene exposición contingente al momento
de negociar un contrato en moneda extranjera y es referente a la capacidad
de enfrentarse al riesgo cambiario económico y/o de transacción.



Gracias !!!

FINANZAS
INTERNACIONALES
SEMANA 09
TEMA :
1. La Balanza de Pagos.

DEFINIR :
• Transacciones
• Residentes
• Créditos
• Débitos
• Productos tradicionales
• Productos no tradicionales
• Importaciones
• Exportaciones

Analizar :
• https://youtu.be/lHPzANHJLeQ
• https://youtu.be/vrTP6hLiB6g
• https://youtu.be/p0PzpVu01Rw
• https://youtu.be/n4aSq2e9dUo

1. Definición:
La balanza de pagos es un documento contable en el que se registran operaciones

comerciales, de servicios y de movimientos de capitales de un país con el exterior.
La balanza de pagos es un indicador macroeconómico que proporciona información

sobre la situación económica del país de una manera general.
Es decir, permite conocer todos los ingresos que recibe un país procedentes del resto del
mundo y los pagos que realiza tal país al resto del mundo debido a las importaciones y
exportaciones de bienes, servicios, capital o transferencias en un período de tiempo.

¿Quién realiza la balanza de pagos en el Perú?
1. Es la banca central –en nuestro caso el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) la
que generalmente se encarga de recopilar y elaborar estas estadísticas y datos en sus
respectivos países, siguiendo las pautas y normas fijadas por el Fondo Monetario
Internacional (FMI) en su Manual de Balanza de Pagos.

Sus componentes son la balanza en cuenta corriente, la cuenta
financiera, el financiamiento excepcional y el flujo de reservas
internacionales netas del BCRP.

La balanza en cuenta corriente está compuesta a su vez por cuatro rubros: balanza
comercial, servicios, renta de factores y transferencias corrientes.
El saldo en la balanza en cuente corriente se calcula como la diferencia entre el

ingreso de divisas derivado de la venta de bienes y servicios, la renta por inversión
directa y préstamos, así como donaciones y remesas, y la salida de divisas
relacionada con de los mismos conceptos. Si el saldo en cuenta corriente es
negativo, se requiere financiamiento externo. Por ello el ahorro externo es
equivalente al déficit en la balanza en cuenta corriente.

La cuenta de capital o financiera expresa la diferencia entre nuestras ventas de
activos al exterior y nuestras compras de activos extranjeros, tomando como activo
cualquier medio para mantener riqueza, tal como el dinero, acciones, fábricas,
tierras, deuda pública, etc.

Importancia de la balanza de pagos
La importancia de la balanza de pagos está en que nos permite analizar las

relaciones de un país con el exterior. Esto, en un periodo determinado. De ese
modo, se puede observar cómo unas cuentas están relacionadas con otras.
Es un importante indicador macroeconómico que indica, de manera muy

fiable, cuál es la situación económica del país.
Permite conocer las entradas de dinero en el país desde el extranjero y las

salidas de dinero del país como consecuencia de importación y exportación de
bienes, prestaciones de servicios, movimientos de capital en un periodo
concreto de tiempo.



Gracias !!!

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FINANZAS

Los regímenes cambiarios.

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

¿Qué es el régimen cambiario?

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

• La moneda es la unidad física y la divisa hace referencia a la unidad

• Cuando nos referimos al dinero físico, o sea a la moneda local, utilizamos la

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

• El cambio de moneda es la compraventa de la moneda local del país que

Es importante destacar, con respecto a lo que es una divisa en economía,

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Son monedas utilizadas en un país ajeno a su lugar de origen o unión monetaria.

Se intercambian en el mercado monetario mundial. Si es un tipo de cambio fijo,

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

El top 5 de principales divisas más negociadas en el mundo son:

Dólar estadounidense (USD),

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

La divisa oficial del los Estados Unidos de América, el dólar estadounidense, es

El dólar estadounidense está de número 1 en nuestra lista de divisas más

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

La segunda divisa ampliamente negociada es el Euro.

El Euro es la divisa oficial utilizada por 19 de los 27 estados miembros de la Unión

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Dato curioso: la palabra "yen" significa "círculo" u "objeto circular" en japonés.

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Dato curioso: la Libra Esterlina es la divisa independiente más antigua. Su historia

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

El dólar australiano es la divisa oficial del territorio autónomo de Australia.

De acuerdo con el Banco de Pagos Internacionales, el Dólar australiano es la 5ta

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

El régimen cambiario de un país se refiere a cómo el banco central o el

El régimen cambiario afecta particularmente el nivel y la fluctuación del tipo

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

El régimen cambiario influye decisivamente en el valor del tipo de cambio y

Ningún régimen cambiario funciona adecuadamente sino esta acompañado

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Tipos de cambios fijo:

Tipos de cambio flexible:

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Es un sistema mixto a los anteriores. Las bandas de fluctuación son

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

De acuerdo con Waldo Mendoza, del departamento de economía de la

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

1. La unión Europea y el euro.

2. La crisis del euro.

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

La Unión Europea es una asociación económica y política formada por 27

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Creando al mismo tiempo una organización abierta a la participación de los

Mg. Jesús Palacios Rodríguez

Cómo la cooperación en Europa tras la guerra condujo a la creación de la