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Analisis Financiero ME - 1
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UNIDAD Nº I
Introducción a la contabilidad financiera
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SEMANA 1
Consideraciones previas
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Introducción
En un entorno altamente volátil como el actual, en que existe no solo un fuerte dinamismo
en el funcionamiento de negocios y mercados, sino que también donde se posee acceso
a numerosas fuentes de información, resulta compleja la toma de decisiones en
determinadas áreas sin que estas se encuentren sesgadas por información que en
ocasiones puede resultar de poca fiabilidad y calidad.
En los mercados financieros este problema se acrecienta aún más en la medida en que
las decisiones de inversión o de ejecución de proyectos se estiman sobre negocios que
siempre se encuentran sujetos a un factor de incertidumbre (riesgo de que el negocio falle)
provocado por los vaivenes del mercado o por problemas internos de la organización.
En este contexto, resulta clave que la persona que tome decisiones de inversión o
financiamiento en una empresa cuente siempre con información fiable que le permita
tomar decisiones optimas con el menor riesgo posible y en este sentido los sistemas
contables de la empresa serán los responsables de esta compleja labor, ya que, a través
de ellos, el inversor o administrador podrán extraer información necesaria para una
correcta toma de decisiones.
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Ideas fuerza
1. El objetivo principal de la empresa es la maximización de sus beneficios y para la
consecución de aquello, requiere tomar buenas decisiones administrativas, pero
también de inversión.
4. La contabilidad financiera y por ende, la información que sirve de base para la toma
de decisiones se plasma en los denominados estados financieros, los que incluyen
las actividades comerciales y económicas realizadas por la empresa en un periodo
determinado. Estos son: el balance general, el estado de resultados, el estado de
flujo de efectivo, los cambios en la posición financiera y el balance.
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Índice
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Desarrollo
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1.1.1. Estados financieros
Una cuestión importante para comenzar con el análisis financiero es conocer cuales son
los estados financieros disponibles y que permiten obtener información para la toma de
decisiones. En este sentido se distinguen cinco clasificaciones para los estados
financieros; estas son:
• Balance general.
• Estado de resultados.
• Memoria.
En los apartados posteriores se analizarán con mayor detalle los estados financieros antes
señalados.
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Entonces, la contabilidad financiera corresponde a la rama de la contabilidad que se ocupa
de sistematizar la información de actividades y situación económica de una empresa en
un momento de tiempo y a lo largo de su desarrollo 1, permitiendo así mantener registros
históricos y cuantificables de las actividades que realiza una empresa, así como de los
efectos económicos que le afectan.
En este contexto la contabilidad financiera busca apoyar la toma de decisiones a dos tipos
de usuarios principales:
Por otra parte, existe un usuario externo (a la empresa) que puede hacer uso de la
contabilidad financiera y respecto del cual, su objetivo principal es el análisis comparativo
de la misma, permitiendo con ello la llegada de nuevos inversionistas a la empresa, en la
medida que los resultados manifiesten una posición ventajosa para este potencial
inversor. En este contexto este objetivo es de características puramente financieras.
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Con todo lo anterior, desde una perspectiva financiera la contabilidad entrega información
que permite al inversor estudiar la salud de la empresa, permitiéndole tomar decisiones
de manera más informada y segura.
Otros objetivos que se pueden derivar de la contabilidad financiera son los siguientes:
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• Estado: la inmensa mayoría de las empresas pagan impuestos y la forma en que
estos se determinan es a través de la información contable/financiera entregada
por la empresa y en ese sentido al estado le importa que los datos entregados por
las distintas organizaciones sean lo más fidedignos posibles.
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• Resumen de la información: con la finalidad de que la información contable de la
empresa pueda ser utilizada por aquellas personas que toman decisiones con ella,
debe estar sistematizada y resumida de acuerdo con las necesidades de cada uno
de los interesados. Por ejemplo, las transacciones de ventas de una empresa
pueden ser de cientos, miles o millones de movimientos (dependiendo de la
cantidad de ventas en la empresa), pero internamente pueden ser necesarias las
ventas resumidas por tipo de producto o por departamento, o bien se pueden
sistematizar todas estas transacciones en como “ventas” a fin de que estas sean
incorporadas de manera agregada en el balance general.
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Para que el sistema de información contable sea capaz de garantizar la calidad y fiabilidad
de la información entregada a sus usuarios esta debe ser elaborada mediante el uso de
metodologías para la medición, organización y distribución de la información que posea la
empresa, utilizando para ello un lenguaje técnico específico. En términos generales, el
proceso de análisis y transformación de datos se puede esquematizar en las siguientes
etapas:
• Medición y valoración: en atención a que los datos deben ser ingresados al sistema
contable de la empresa en unidades monetarias (pesos chilenos para el caso de la
contabilidad en Chile), es necesario establecer determinadas hipótesis para la
valorización de algunos de estos, las cuales no se encuentran exentas de un grado
de subjetividad, como por ejemplo cuando se valoriza la depreciación 2 del activo
fijo de la empresa.
2La depreciación corresponde al desgaste del activo fijo con el paso del tiempo y derivado del uso de
este.
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documentos denominados “estados contables” (balance general, estado de
resultados, etc.), los cuales tienen una periodicidad determinada (anual, mensual,
trimestral, semestral, etc.), aunque las normas generalmente exigen que se
publiquen de manera anual.
ASIENTO CONTABLE
Debe Haber
• Debe: en esta parte se deben incorporar los aumentos de las partidas de activo y
de gasto y las disminuciones de las partidas de pasivo, patrimonio neto y de
ingreso.
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Así por ejemplo si el día 1 de septiembre en la empresa se compraron mercaderías por la
suma de $300.000, las que fueron pagadas con dinero en efectivo, se debiesen crear
asientos contables para las cuentas de mercaderías y caja de la siguiente forma.
MERCADERÍAS
(1 de septiembre)
$300.000
CAJA
(1 de septiembre)
$300.000
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Los estados financieros, que también reciben el nombre de cuentas anuales o informes
financieros, se pueden definir como un reflejo de la contabilidad de una empresa y
muestran a sus usuarios la estructura económica de esta. Así entonces, en los estados
financieros se plasman las actividades comerciales y económicas realizadas por la
empresa durante un periodo determinado.
Desde una perspectiva financiera en las cuentas de activo se puede apreciar las
decisiones de inversión de la empresa, ya que acá se incorporan las instalaciones,
maquinarias y aquella instalación directa, pero también los ingresos producto de
las ventas de los bienes y servicios producidos con las inversiones efectuadas por
la empresa.
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• Pasivos: en las cuentas de pasivo se incorporan las obligaciones de la empresa
con terceros. Así entonces todas las deudas que posee la empresa con
proveedores y acreedores se verán reflejadas en los pasivos, los cuales
usualmente se ubican en el lado derecho del balance general.
Los pasivos se dividen en pasivos de corto y largo plazo, donde los primeros
corresponden a aquellas obligaciones de la empresa que tienen un periodo de
vencimiento menor a un año, mientras que en el pasivo de largo plazo se incorporan
aquellas obligaciones cuyo vencimiento es mayor a un año.
En forma análoga a lo que sucede con los activos, al analizar esta sección del
balance desde una perspectiva puramente financiera, en los pasivos se pueden ver
las decisiones de endeudamiento de la empresa, es decir, las obligaciones que se
tiene con terceros ajenos a esta.
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Figura 1.3. Diagrama del balance general de una empresa.
Fuente: Elaboración propia
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Como se puede observar del balance propuesto, en este se pueden encontrar la totalidad
de componentes señalados anteriormente. Así entonces, en el lado izquierdo del balance
se encuentran las cuentas de activos, las cuales se separan entre activos circulantes
(líquidos y menores a un año), activo fijo (activos con vencimientos mayores a un año e
infraestructura) y otro tipo de activos, donde se pueden apreciar tanto la depreciación
acumulada como activos intangibles (como puede ser por ejemplo un derecho de llaves).
Por su parte a la izquierda se encuentran los pasivos, dentro de los que destacan los
pasivos de corto plazo (obligaciones de la empresa con vencimientos en menos de un
año) y el pasivo de largo plazo (obligaciones con vencimiento en un plazo superior a un
año). Asimismo, en esta parte del balance se encuentra el patrimonio, el cual -para efectos
del ejemplo- se encuentra compuesto por el capital de la empresa y las ganancias
retenidas (beneficios, utilidades).
Como se puede observar de las cifras señaladas en el balance del ejemplo, existe una
relación entre las cuentas de activo con las cuentas del pasivo y el patrimonio de la
empresa, cual es que la sumatoria de cuentas del activo debe ser igual a la sumatoria de
cuentas del pasivo más el patrimonio. A esta relación se le llama “ecuación contable” y se
puede resumir como:
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Activo = Pasivo + Patrimonio
Lo anterior siempre debe cumplirse para asegurar que el balance general se encuentra
bien calculado y de ella se puede sacar una importante conclusión del tipo financiero, cual
es que los bienes que posee la empresa (determinados por los activos) deben ser
financiados vía aportes de los socios (patrimonio, utilidades retenidas) o mediante la
adquisición de deuda tales como emisión de bonos o créditos bancarios, entre otros (que
se reflejan en los pasivos). Lo anterior permite concluir que la inversión que se realiza en
una empresa debe estar financiada ya sea con capital propio o con deuda.
Otras ecuaciones que se pueden derivar de la ecuación contable son las siguientes:
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2.1.2. Estado de resultados
Cuando se es dueño de una empresa o negocio, una de las informaciones más relevantes
que posiblemente quieran conocer respecto a la actividad de esta, es si esta ha generado
ganancias o pérdidas durante un determinado periodo. Para obtener esta información es
que se genera y utiliza el estado de resultados.
Generalmente, el estado de resultados es utilizado por los analistas para conocer el valor
de la empresa en un momento determinado, así como su capacidad para generar
beneficios en relación con sus activos y deuda. Los prestamistas e inversores pueden
asimismo utilizar la información contenida en el estado de resultados para efectos de
determinar si la empresa tiene la capacidad de generar recursos para devolver los dineros
prestados. Por lo mismo, el estado de resultados se transforma en otra herramienta, junto
con el balance general de la empresa, que permiten a un tercero ajeno a la empresa (o a
alguien interno) obtener información sobre el estado financiero actual de la organización
y utilizarla para la toma de decisiones.
De una forma sencilla, la estructura del estado de resultados será de la siguiente forma:
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Así entonces, el estado de resultados permite conocer si la empresa se encuentra
generando beneficios o teniendo pérdidas, las cuales se ven reflejadas en la utilidad neta.
Si bien puede parecer algo sin mayor importancia, lo cierto es que un correcto registro y
proyección de los ingresos y egresos de dinero por parte de la empresa permite obtener
información valiosa para analizar las ventas y la forma en que se producen los pagos por
parte de la empresa. Aquí entonces es donde el estado de flujo de efectivo cobra vital
importancia, pues en este se registran todos los cobros y pagos realizados por la empresa
en un periodo determinado, con lo cual se entrega información clara y detallada del origen
de los ingresos de la empresa, así como de la forma en que se utilizan estos recursos que
ingresan.
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Desde una perspectiva puramente financiera, el estado de flujo de efectivo le permite al
gerente de finanzas, o quien haga las veces de tal, tomar las mejores decisiones respecto
uso de los dineros con los cuales cuenta la organización, permitiéndole optimizar los
dineros en la caja mediante la inversión de sus excedentes (en periodos en que no serán
requeridos) y utilizándolos en momentos de menor disponibilidad del mismo, minimizando
de esta forma los costos de oportunidad asociados con mantener el dinero sin movimiento
en la caja o en alguna cuenta bancaria.
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efectuaron los inversionistas o a un incremento en las deudas incurridas por la empresa
durante el periodo o bien a la extinción de pasivos mediane el pago de deudas.
2.1.5. Memoria
• Debe indicar que las cuentas reflejan la imagen fiel de la empresa, así como los
principios contables que se han aplicado.
• Subvenciones recibidas.
• Combinaciones de negocios.
• Gastos e ingresos.
• Negocios conjuntos.
3 Fuente: https://economipedia.com/definiciones/memoria.html
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• Hechos posteriores al cierre del ejercicio.
• Moneda extranjera.
Así entonces, generalmente las empresas de gran tamaño están obligadas a presentar
una memoria en conjunto con el resto de sus estados financieros, y en Chile, para el caso
de las sociedades anónimas abiertas su publicación es obligatoria, siendo esta de libre
acceso. Las empresas que cuentan con sitio Web están obligadas a publicar su memoria
en el sitio en un lugar visible, de fácil acceso y en un formato de uso universal
(generalmente en archivos PDF), todo lo anterior de acuerdo a norma NCG 461 de la
Comisión para el Mercado Financiero.
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Conclusión
Cuando se debe tomar decisiones en escenarios de incertidumbre, como por ejemplo
cuando se toman decisiones estratégicas, administrativas o de inversión, la calidad de la
información disponible resulta clave para minimizar el riesgo de tomar una decisión errada.
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Referencias bibliográficas
• Padilla, M. C. (2014). Análisis financiero. Ecoe Ediciones.
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