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    Preguntas

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    Samuel Irving
    El costo de capital es la tasa de descuento usada para evaluar inversiones. Representa el rendimiento mínimo esperado por los inversionistas para compensar el riesgo asumido. Se calcula como un promedio ponderado del costo de la deuda, preferencias y capital propio considerando los porcentajes de cada fuente en la estructura de capital de la empresa.

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    El costo de capital es la tasa de descuento usada para evaluar inversiones. Representa el rendimiento mínimo esperado por los inversionistas para compensar el riesgo asumido. Se calcula como un promedio ponderado del costo de la deuda, preferencias y capital propio considerando los porcentajes de cada fuente en la estructura de capital de la empresa.

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    El costo de capital es la tasa de descuento usada para evaluar inversiones. Representa el rendimiento mínimo esperado por los inversionistas para compensar el riesgo asumido. Se calcula como un promedio ponderado del costo de la deuda, preferencias y capital propio considerando los porcentajes de cada fuente en la estructura de capital de la empresa.

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    El costo de capital es la tasa de descuento usada para evaluar inversiones. Representa el rendimiento mínimo esperado por los inversionistas para compensar el riesgo asumido. Se calcula como un promedio ponderado del costo de la deuda, preferencias y capital propio considerando los porcentajes de cada fuente en la estructura de capital de la empresa.

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    1.

    ¿Por qué utilizamos el costo total de capital para tomar las decisiones de inversión aun
    cuando sólo usaremos una fuente de capital (p. ej., deuda)? (OA1)

    2. ¿Cómo se relaciona el costo de una fuente de capital con los conceptos de valuación
    que se presentaron en el capítulo 10? (OA3)

    3. Para calcular el costo de capital, ¿empleamos los costos históricos de la deuda y el


    capital común existentes, o los costos actuales tal como los determina el mercado? ¿Por
    qué? (OA3)

    4. ¿Por qué el costo de la deuda es inferior al de las acciones preferentes si ambos


    valores tienen un precio que reditúa 10% en el mercado? (OA4)

    5. ¿Cuáles son las dos fuentes de capital común (propio) de la empresa? (OA3)

    6. Explique por qué las utilidades retenidas conllevan un costo de oportunidad. (OA3)

    7. ¿Por qué razón el costo de las utilidades retenidas es el equivalente a la tasa de


    rendimiento esperada sobre el capital común por la propia empresa (Ke)? (OA3)

    RESPUESTA/ En los mercados de valores existen miles de inversiones para elegir, por lo
    cual no es inverosímil suponer que los accionistas podrían tomar los pagos de dividendos
    y reinvertirlos para obtener un rendimiento equiparable, así, cuando se calcula el costo de
    las utilidades retenidas es equivalente a la tasa de rendimiento sobre el capital común de
    la empresa.

    8. ¿Por qué el costo de la emisión de nuevas acciones comunes (Kn) es más alto
    que el de las utilidades retenidas (Ke)? (OA3)
    RESPUESTAS/ Porque el rendimiento más alto es necesario para cubrir los costos de
    emisión de los nuevos valores.
    9. ¿Cómo se determinan los pesos para llegar al promedio ponderado
    óptimo del costo de capital? (OA4)
    RESPUESTA/ Aunque las deudas son la forma más económica de financiamiento, sólo se
    deben usar dentro de límites razonables, pero esto a la larga pierde el atractivo e
    incrementan los costos de financiamiento.

    10. Exponga el enfoque tradicional en forma de U para explicar el costo de


    capital. (OA4)
    RESPUESTA/ La teoría financiera tradicional sostiene que existe una curva del costo de
    capital en forma de U de la utilización de deudas por parte de la empresa, casi todas las
    empresas pueden usar entre 30 y 50% de deuda en su estructura de capital sin exceder
    las normas pactadas por los acreedores y los inversionistas. Sin embargo, debemos
    marcar la diferencia entre las empresas que tienen un negocio de riesgo alto o bajo, por lo
    general, para determinar la mezcla de capital adecuada, la empresa empieza por su
    estructura de capital actual y determina si su posición actual es óptima

    11. Con frecuencia se dice que, si una empresa no puede obtener una tasa
    de rendimiento superior al costo de capital, no debe hacer inversiones.
    Explique este argumento. (OA2)
    RESPUESTA/Por lo general, el costo de capital es la tasa de descuento que se usa para

    12. ¿Qué efecto tiene la inflación sobre el costo de capital de una compañía?
    (Pista: piense en cómo influye la inflación sobre las tasas de interés, el
    precio de las acciones, las utilidades de la compañía y el crecimiento). (OA3)
    la inflación impacta a las empresas porque la combinación de precios altos y menor
    movimiento en la economía, disminuye el consumo, y esto por consecuencia reduce los
    márgenes de ganancia de los negocios y por tanto, su crecimiento.

    13. Exponga el concepto del costo marginal de capital. (OA5)


    RESPUESTA/ Se define además como es costo del último dólar de capital nuevo que la
    empresa obtiene. Este aumenta a medida que la empresa obtiene más capital durante un
    periodo determinado

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