Teoría Valores Representativos de Deuda

TEORÍA VALORES REPRESENTATIVOS DE
DEUDA
¿QUÉ SON LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA?
Un valor representativo de deuda es un instrumento financiero de renta fija. Esto

significa que la persona o empresa que invierte en el activo financiero paga una
determinada cantidad de dinero y recibe a su vencimiento un reembolso junto a
unos intereses acordados, a cobrar al final o pagadero con el paso del tiempo.
Dependiendo de su vencimiento, existen tres tipos de valores de renta fija:
- Letras (del Tesoro): son instrumentos de renta fija de corto plazo (inferior a 18
meses).
- Bonos: son instrumentos de renta fija de medio plazo (entre 2 a 5 años).
- Obligaciones: son instrumentos de renta fija de largo plazo (mínimo 10 años).
Hay que reseñar que el horizonte temporal de estos instrumentos es distinto al

empleado en Contabilidad (1 año para diferenciar entre corto y largo plazo), a efectos
de contabilizar asientos, nos guiaremos por este criterio. En común tienen que todos
estos instrumentos tienen un valor de 1.000€ o múltiplos.
En términos fiscales, deberemos prestar atención en la retención practicada sobre

bonos y obligaciones; a las letras del Tesoro no se les aplica.
CÁLCULO DEL PRECIO DE LAS LETRAS DEL TESORO
Para el cálculo del precio de una letra del tesoro, aplicaremos la fórmula de descuento
racional de capitalización simple, es decir:
Nominal
Precio= ó Precio=% valor ∗ Nominal
(
1+
i∗n
365 )
A este cálculo se suele sumar suma el cobro de una comisión en el momento de compra.
UN EJEMPLO:
Halla el precio de compra de letras del tesoro adquirida el 1 de julio a precio del 98,38%
y con vencimiento 31 de diciembre, y cobrándose una comisión del 2 por mil. Se
dispone de un montante de 20.000€
Precio=% valor ∗ Nominal+ comisió n → Precio=0 ,9838∗ 20.000+20.000 ∗0.002=19.716 €

CÁLCULO DEL PRECIO DE LOS BONOS Y OBLIGACIONES
Para el cálculo del precio de un bono u obligación (sea deuda pública o privada), se
tiene en cuenta que se emiten a un determinado precio de su valor nominal.
Al contrario que las letras, son valores de rendimiento explícito, esto es, el rendimiento
viene determinado por un cobro periódico de intereses (llamados cupones), siendo
únicamente reembolsables al vencimiento por su valor nominal o sobre él.
Es posible que la emisión de un bono u obligación se haga:
- Por su valor nominal  Emisión a la par

- Por encima de su valor nominal  Emisión sobre la par (con un porcentaje
superior al 100% llamado prima de emisión).
- Por debajo de su valor nominal  Emisión bajo la par (con un porcentaje
inferior al 100%).
Cálculo del cupón
Cup ó n ( % )
Cup ó n= ∗ Valor
100
UN EJEMPLO:
Calcula el precio de los cupones a cobrar de un bono que paga un 7,5% con un nominal
emitido a la par de 1.000€
Cup ó n ( % )
Cup ó n= ∗ Valor → 0 ,075∗ 1.000=75 €
100
VALOR INICIAL Y POSTERIOR DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS
DE DEUDA
Valoración inicial
- Valor razonable + gastos de transacción.
Valoración posterior
- Valor razonable  Coste amortizado (cálculo de intereses con el método de

interés efectivo)
A la hora de trabajar los intereses, distinguiremos tres tipos:
- Intereses totales: es el cálculo del interés mediante tipo de interés efectivo. Se

descomponen en interés explícito e implícito.
- Tipo de interés explícito: son los cupones del bono u obligación. A este valor se
le aplicará la retención de IRPF (un 19%).
- Tipo de interés implícito: es la diferencia entre el total de intereses y el interés

explícito. El valor resultante aumentará el valor de las cuentas:
o Valores representativos de deuda a largo plazo (251)
o Valores representativos de deuda a corto plazo (541).
CONTABILIZACIÓN DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA
1) Partimos de un asiento de compra de estos valores de renta fija (fijarse si es

largo o corto plazo):
XX/XX/XX
€€€ (251) Val. rep deuda a l/p a Bancos c/c (572) €€€
€€€ (541) Val. rep deuda a c/p a
2) Se calculan (con la fracción de tiempo que se abonen los cupones) los intereses
devengados del periodo, mediante la fórmula:
I =C 0 [ ( 1+i efectivo) − 1 ]
Una vez calculado haremos dos asientos, uno por los intereses explícitos (menos
la retención):
XX/XX/XX
€€€ (572) Bancos c/c a Ingresos de val. rep. deuda. (761) €€€
€€€ (473) H.P. Ret. y pagos a cuenta a
Y otro por los intereses implícitos (restamos intereses totales menos los
explícitos):
XX/XX/XX
€€€ (251) Val. rep deuda a l/p a Ingresos de val. rep. deuda. (761) €€€
€€€ (541) Val. rep deuda a c/p a
Y repetiremos esta misma operación cada vez que haya un abono de cupones.
3) En caso de tener valores de largo plazo habrá que reclasificarlos en el último

año:
XX/XX/XX
€€€ (541) Val. rep deuda a c/p a Val. rep deuda a l/p (251) €€€
4) Finalmente se procederá al último devengo – abono de intereses cobro del valor

de reembolso.
XX/XX/XX
€€€ (572) Bancos c/c a Ingresos de val. rep. deuda. (761) €€€
€€€ (473) H.P. Ret. y pagos a cuenta a
XX/XX/XX
€€€ (541) Val. rep deuda a c/p a Ingresos de val. rep. deuda. (761) €€€
XX/XX/XX
€€€ (572) Bancos c/c a Val. rep deuda a c/p (572) €€€
EJEMPLO VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA:
La sociedad DAWI,S.A. adquiere 120 obligaciones cotizadas el 1/01/16. La sociedad

tiene la capacidad e intención de mantenerlas hasta su vencimiento dentro de 3 años.
El valor nominal de las obligaciones es 1.000 €. La sociedad ha pagado 1.060 € por

cada obligación y además 1.800 € en concepto de gastos.
El valor de reembolso de las obligaciones es de 1.100 €/obligación. El tipo de interés es

el 4% y se paga al final de cada año. El tipo de interés efectivo de la operación es el
0,044625372.
Cálculo de su valor inicial (valor razonable + costes de transacción).
120 * 1.060 (es sobre la par) + 1.800 = 129.000 €
Para facilitar la comprensión de los cálculos, se adjunta un cuadro de amortización:
Iniciamos la contabilización. Asiento de compra a 01/01/16:
01/01/16
129.000,0 (251) Val. rep deuda a l/p a Bancos c/c (572) 129.000,00
0
Asientos de interés implícito y explícito a 31/12/16:
31/12/16
3.888,00 (572) Bancos c/c a Ingresos de val. rep. deuda. (761) 4.800,00
912,00 (473) H.P. Ret. y pagos a cuenta a
31/12/16
956,67 (251) Val. rep deuda a l/p a Ingresos de val. rep. deuda. (761) 956,67
Asientos de interés implícito y explícito a 31/12/17 y reclasificación:
31/12/17
31/12/17
999,37 (251) Val. rep deuda a l/p a Ingresos de val. rep. deuda. (761) 999,37
31/12/17
130.956,0 (541) Val. rep deuda a c/p a Val. rep deuda a l/p (251) 130.956,04
4
Asientos de interés implícito y explícito a 31/12/18 y cobro del valor de reembolso:
31/12/18
31/12/18
1.043,96 (541) Val. rep deuda a l/p a Ingresos de val. rep. deuda. (761) 1.043,96
31/12/18
132.000,0 (572) Bancos c/c a Val. rep deuda a c/p (541) 132.000,00
0

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¿QUÉ SON LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA?

Un valor representativo de deuda es un instrumento financiero de renta fija. Esto

Dependiendo de su vencimiento, existen tres tipos de valores de renta fija:

Hay que reseñar que el horizonte temporal de estos instrumentos es distinto al

En términos fiscales, deberemos prestar atención en la retención practicada sobre

CÁLCULO DEL PRECIO DE LAS LETRAS DEL TESORO

Precio=% valor ∗ Nominal+ comisió n → Precio=0 ,9838∗ 20.000+20.000 ∗0.002=19.716 €

Es posible que la emisión de un bono u obligación se haga:

- Por su valor nominal  Emisión a la par

Cálculo del cupón

- Valor razonable + gastos de transacción.

- Valor razonable  Coste amortizado (cálculo de intereses con el método de

A la hora de trabajar los intereses, distinguiremos tres tipos:

- Intereses totales: es el cálculo del interés mediante tipo de interés efectivo. Se

- Tipo de interés implícito: es la diferencia entre el total de intereses y el interés

CONTABILIZACIÓN DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA

1) Partimos de un asiento de compra de estos valores de renta fija (fijarse si es

3) En caso de tener valores de largo plazo habrá que reclasificarlos en el último

4) Finalmente se procederá al último devengo – abono de intereses cobro del valor

EJEMPLO VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA:

La sociedad DAWI,S.A. adquiere 120 obligaciones cotizadas el 1/01/16. La sociedad

El valor nominal de las obligaciones es 1.000 €. La sociedad ha pagado 1.060 € por

El valor de reembolso de las obligaciones es de 1.100 €/obligación. El tipo de interés es

Cálculo de su valor inicial (valor razonable + costes de transacción).

120 * 1.060 (es sobre la par) + 1.800 = 129.000 €

Para facilitar la comprensión de los cálculos, se adjunta un cuadro de amortización:

Iniciamos la contabilización. Asiento de compra a 01/01/16:

Asientos de interés implícito y explícito a 31/12/18 y cobro del valor de reembolso:

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