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Principios-De-Administracion-Financiera I y II-páginas-577
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FRACCIONAMIENTOS DE ACCIONES
Aun cuando no son un tipo de dividendo, los fraccionamientos de acciones tienen un
efecto sobre el precio de las acciones de la empresa, similar al de los dividendos en
fraccionamiento de acciones acciones. Un fraccionamiento de acciones es un método que se utiliza comúnmente
Método que se utiliza para reducir el precio de mercado de las acciones de una compañía al aumentar la
comúnmente para reducir el cantidad de acciones que pertenecen a cada accionista. En un fraccionamiento de 2
precio de mercado de las por 1, por ejemplo, se intercambian dos nuevas acciones por cada antigua acción, y
acciones de una compañía al cada acción nueva vale la mitad del valor de cada acción anterior. Un fraccionamiento
aumentar el número de de acciones no tiene efecto alguno sobre la estructura del capital de la empresa y nor-
acciones que pertenecen a malmente está exento de gravamen.
cada accionista. Muy a menudo, una compañía cree que sus acciones tienen un precio muy elevado,
y que el hecho de reducir el precio de mercado aumentará la actividad comercial. Con
frecuencia, los fraccionamientos de acciones son preferibles a emitir más acciones para
aumentar su comerciabilidad y estimular la actividad del mercado. No es inusual que un
fraccionamiento de acciones cause un ligero aumento en el valor de mercado de las
acciones, lo que se atribuye a su contenido informacional y al hecho de que el total de los
dividendos pagados por lo común aumenta levemente después de un fraccionamiento.5
Ejemplo 13.10 c Delphi Company, una empresa de productos forestales, tenía 200,000 acciones
comunes en circulación con un valor nominal de $2; no tenía acciones preferentes.
Como las acciones se venden a un precio de mercado elevado, la empresa declaró un
fraccionamiento de 2 por 1. La siguiente tabla describe el capital patrimonial total de
los accionistas antes y después del fraccionamiento.
5
Eugene F. Fama, Lawrence Fisher, Michael C. Jensen y Richard Roll, “The Adjustment of Stock Prices to New
Information”, International Economic Review 10 (febrero de 1969), pp. 1-21, encontraron que el precio de las
acciones aumenta antes del anuncio de un fraccionamiento y que ese aumento se mantiene si los dividendos por
acción aumentan, pero se pierde si los dividendos por acción no aumentan después del fraccionamiento.