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Pesquera Exalmar - Adquisicion de 10% Mas de Flota
Pesquera Exalmar - Adquisicion de 10% Mas de Flota
Pesquera Exalmar - Adquisicion de 10% Mas de Flota
El proyecto que comprende la adquisición de 10% mas de flota pesquera de anchoveta que
comprendera la gestión de compra de 5 lanchas pesqueras y que en base a los activos fijos
2
Se detalla que la empresa se dedica a la actividad pesquera, lo que incluye la extracción de
El valor total de lo invertido comprende el valor de 20,339 miles de dólares y que para el
capital de trabajo neto de 8,289 miles de dólares dando un total de 28,628 miles de dólares.
Se estima que para poder realizar el proyecto este obtendrá una ganancia adicional de
28,198 miles de dólares y para los accionistas una ganancia de 33,742 miles de dólares.
1.2. Breve reseña de la empresa y objetivo del proyecto (1 página).
Pesquera Exalmar S.A.A. es una empresa líder en el sector pesquero. Con 29 años de
de calidad y alto valor proteico. Al cierre de la segunda temporada del 2021, contaba con
2
procesamiento de harina y aceite de pescado, en un país que se ha consolidado como el
El objetivo del proyecto es de generar un beneficio potencial para los accionistas con la
generación de valor que permita poder incrementar su patrimonio y con ello poder cumplir
de Trabajo
2
Se requiere contar con un total de activos fijos de 20,339 miles de dólares que estará
compuesto por 5 lanchas pesqueras y sus materiales adicionales para poder llevar a cabo el
proyecto.
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Proyección de Ingresos
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Incremento Ventas % (Crecimiento PBI) 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
Incremento Ventas (miles de soles) 82,888 85,375 87,936 90,574 93,291 96,090 98,973 101,942 105,000 108,150
Por lo tanto, el nivel de capital de trabajo necesario para las operaciones del negocio es de
8,289 miles de dólares y que permitirá cubrir con todas las obligaciones operativas del
negocio.
1.3.2. Financiamiento
2
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Prestamo 17,350.76
Amortización -3,142 -3,298 -3,462 -3,634 -3,815
intereses -863 -707 -543 -371 -190
EFI 254.64 208.58 160.20 109.39 56.04
FCF 17,350.76 -3,750.32 -3,796.39 -3,844.77 -3,895.57 -3,948.93
Se realiza considerando el beta desapalancado del sector que es de 0.85 y que implica un
riesgo por menor del mercado. Posteriormente, se realiza el ajuste con cada valor del nivel
WACC.
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Proyección de Costo de Ventas
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Costo de Ventas (miles soles) -58,953.56 -60,722.16 -62,543.83 -64,420.14 -66,352.75 -68,343.33 -70,393.63 -72,505.44 -74,680.60 -76,921.02
2
Análisis Vertical/Horizontal
ESTADO DE RESULTADOS / INCOME
2018 2019 2020 Vertical 2018 Vertical 2019 Vertical 2020 Promedio
STATEMENT
Gastos de
2D0302 Ventas y -14,280 -17,292 -17,138 -5.93% -6.50% -6.30% -6.24%
Distribución/
Gastos de
2D0301 Administració -10,400 -10,597 -8,802 -4.32% -3.98% -3.23% -3.85%
n/
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Proyección de Gastos (m.s)
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Inc. Gastos de Venta y Distribución -5,174.99 -5,330.24 -5,490.14 -5,654.85 -5,824.49 -5,999.23 -6,179.20 -6,364.58 -6,555.52 -6,752.18
Inc. Gastos de Administración -3,188.0 -3,283.648 -3,382.158 -3,483.622 -3,588.131 -3,695.775 -3,806.648 -3,920.848 -4,038.473 -4,159.627
Posteriormente, se realiza el calculo del valor presente neto con el flujo de caja del
proyecto:
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2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Ingresos 82,888 85,375 87,936 90,574 93,291 96,090 98,973 101,942 105,000 108,150
Costo de Ventas -58,954 -60,722 -62,544 -64,420 -66,353 -68,343 -70,394 -72,505 -74,681 -76,921
Utilidad Bruta 23,934 24,652 25,392 26,154 26,938 27,747 28,579 29,436 30,319 31,229
- Gastos de Ventas y Distribución -5,175 -5,330 -5,490 -5,655 -5,824 -5,999 -6,179 -6,365 -6,556 -6,752
- Gastos de Administración -3,188 -3,284 -3,382 -3,484 -3,588 -3,696 -3,807 -3,921 -4,038 -4,160
- Depreciación -2,034 -2,034 -2,034 -2,034 -2,034 -2,034 -2,034 -2,034 -2,034 -2,034
EBIT 13,538 14,005 14,486 14,981 15,492 16,018 16,559 17,117 17,692 18,283
- Impuesto a la Renta (29,5%) -3,994 -4,131 -4,273 -4,420 -4,570 -4,725 -4,885 -5,050 -5,219 -5,394
+ Depreciación 2,034 2,034 2,034 2,034 2,034 2,034 2,034 2,034 2,034 2,034
FEO 11,578 11,907 12,246 12,596 12,956 13,326 13,708 14,101 14,506 14,924
Inversión Activos - GNK -20,339 1,434
Capital Trabajo -8,289 -249 -256 -264 -272 -280 -288 -297 -306 -315 10,815
FCLD -28,628 11,329 11,651 11,983 12,324 12,676 13,038 13,411 13,796 14,191 27,173
Préstamo 17,351
- Amortización -3,142 -3,298 -3,462 -3,634 -3,815 - - - - -
- Intereses -863 -707 -543 -371 -190 - - - - -
+ Escudo Fiscal 255 209 160 109 56 - - - - -
FCF 17,351 -3,750 -3,796 -3,845 -3,896 -3,949 - - - - -
FCNI -11,277 7,579 7,855 8,138 8,429 8,727 13,038 13,411 13,796 14,191 27,173
El valor obtenido por lo tanto del VPN FCLD es de 28,198 miles de dólares y para el
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
FLUJO OPTIMISTA 13,029 13,399 13,780 14,173 14,577 14,994 15,423 15,865 16,320 31,248
MODERADO 11,329 11,651 11,983 12,324 12,676 13,038 13,411 13,796 14,191 27,173
FLUJO PESIMISTA 9,630 9,903 10,185 10,475 10,774 11,082 11,400 11,726 12,063 23,097
2
1 11,499 1 1,190
2 11,826 2 1,223
3 12,162 3 1,258
4 12,509 4 1,294
5 12,866 5 1,331
6 13,234 6 1,369
7 13,612 7 1,408
8 14,003 8 1,449
9 14,404 9 3,692
10 27,580 10 2,853
INVERSION -28,628
WACC 9.47%
ESPERADO DEL VPN 57,161.56
Por lo tanto, la probabilidad de rentabilidad del proyecto es de 100% que implica un nivel
-40% en ingresos
+2% de financiamiento
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
FLUJO OPTIMISTA 8,134 8,358 8,588 8,825 9,069 9,320 9,579 9,846 10,120 24,863
MODERADO 7,073 7,268 7,468 7,674 7,886 8,104 8,330 8,562 8,800 21,620
FLUJO PESIMISTA 6,012 6,177 6,348 6,523 6,703 6,889 7,080 7,277 7,480 18,377
INVERSION -28,628
WACC 9.47%
ESPERADO DEL VPN 26,700.21
2
Se identifica que la empresa tiene un costo de ventas de 71.12% sobre los ingresos
anuales y que esto parte de la operatividad de extracción de la anchoveta.
MECI00122021AIA01.PDF (bvl.com.pe)
https://www.bcrp.gob.pe
2
Anexos
Estado Financie ro Anual Indiv idual de l Año 2018, 2019 y 2020 (En miles de dólares americanos)
PESQUERA EXALMAR S.A.A.
ESTADO DE SI TUACION FINANCI ERA / STATEMENT OF FINANCIAL POSITION 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020
1DT001 Activos/
1D0114 491
Otros Activos Fi na nci eros /
2
1D0106 79,877 61,118 101,075
I nventari os /
1D0122 0
Activos Corri entes Di s tintos al Efectivo Pi gnora dos como Ga ra ntía Col a tera l /
Total Activos Corri entes Di sti ntos de l os Acti vos no Corri entes o Grupos de Activos pa ra s u
1D0118 Di s posi ci ón Cl a si fi ca dos como Manteni dos pa ra l a Venta o pa ra Di stri bui r a l os Propi etari os/ 172,068 134,875 183,381
Activos no Corri entes o Grupos de Activos pa ra su Di sposi ci ón Cl asi fi ca dos como Ma nteni dos para
1D0115 l a Venta o como Ma nteni dos pa ra Di stri bui r a l os Propi etari os / 0
1D0217 0 863
Otros Activos Fi na nci eros /
1D0221 0
1D0219 Cuenta s por Cobrar Comerci a l es y Otra s Cuenta s por Cobra r/ 5,454 3,216 3,216
1D0202 0
1D0222 I nventari os / 0
1D0216 Activos Bi ol ógi cos / 0
1D0211 Propi eda des de I nversi ón/ 0
1D0205 Propi eda des, Pl a nta y Equi po/ 226,861 238,361 226,639
1DT003 Patrimonio/
1D0701 Capi tal Emi tido/ 89,772 89,772 89,772
1D0702 Pri mas de Emi si ón/ 69,721 69,721 69,721
1D0703 Acci ones de I nversi ón/ 0
1D0711 Acci ones Propi a s en Cartera/ 0
1D0712 Otras Reservas de Ca pi ta l / 3,609 3,609 3,609
1D0707 Resul tados Acumul ados / 50,815 37,165 52,984
1D0708 Otras Reservas de Pa trimoni o/ 39,031 39,439 38,792
1D07ST Total Patrimonio/ 252,948 239,706 254,878
1D070T TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO/ 636,902 612,576 648,048
Estado Financiero Anual Individual del Año 2018, 2019 y 2020 (En miles de dólares americanos)
PESQUERA EXALMAR S.A.A.
2
2D0404 Otros Gastos Operativos/ -5,717.00 -5,436 -6,790
2D0416 Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias Esperadas o Reversiones)/
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos Financieros a Valor Razonable con cambios en
2D0411 0
Resultados antes medidos al Costo Amortizado/
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados
2D0417
como cambios en Resultados/
2D0418 Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras/
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a
2D0413 0
pagar/