Trabajo Final Cap 13 14 7
Trabajo Final Cap 13 14 7
Trabajo Final Cap 13 14 7
PROBLEMAS
Detalles Cantidad
Periodo promedio de inventarios 90
(+) promedio de cuentas por cobrar 60
ciclo operativo (CO) 150
(-) promedio de cuentas por pagar 30
Ciclo de conversión de efectivo(dias) 120
c. Calcular la cantidad de recursos que se necesita para apoyar el ciclo de conversión de efectivo de la empre
Detalles Cantidad
inventario
($30 millones*90/360) $ 7,500,000.00
(+) cuentas por cobrar
($30 millones*60/360) $ 5,000,000.00
(-)cuentas por pagar
($30 millones*30/360) $ 2,500,000.00
recursos que se necesita para apoyar el CCE $ 10,000,000.00
Detalles Cantidad
Reducción de periodo promedio de cobros(60-7) 53
periodo promedio de cobros(a)
($30 millones*53/360) $ 4,416,666.67
cuentas por cobrar(b)
($30 millones*60/360) $ 5,000,000.00
n de efectivo de la empresa.
io ,
so
de la reducción
EOQ = √((2 𝑋
1200000 𝑋 25)/0,54)
EOQ = √((2 𝑋
1200000 𝑋 0)/6.48)
√((2 𝑋
000 𝑋 0)/6.48)
3. Cambios múltiples en el CCE. Garret Industries rota su inventario 6 veces cada año; Tiene un periodo pro
días y un periodo promedio de pago de 30 días. La inversión anual de la empresa en el ciclo operativo es de
año de 360 días.
3. Cambios múltiples en el CCE. Garret Industries rota su inventario 6 veces cada año; Tiene un peri
45 días y un periodo promedio de pago de 30 días. La inversión anual de la empresa en el ciclo ope
Suponga
Detalles un año de 360 días. cantidad
periodo promedio de cobranza 45 días
periodo promedio de pago 30 días
rotación de inventarios 6 veces
Inversión anual $ 3 millones
Nº de dias en el año 360 días
a. Calcule el CCE de la empresa, su gasto operativo diario y la cantidad de recursos que necesita para apoyar
c. Si la empresa paga 13% por su inversión de recursos, ¿En cuánto podría incrementarse su utilidad anual c
d. Si el costo anual de alcanzar la ganancia de la parte c es de $ 35 000 ¿Qué acción recomendaría la empres
El costo para alcanzar la ganancia de la parte C, es mayor que la propia ganancia: $ 27 083,3 . Por lo tanto, se r
-
x
ño; Tiene un periodo promedio de cobranza de 45
n el ciclo operativo es de $ 3 millones. Suponga un
$ 208,333.33
recomendaría la empresa?
a. Determina la EOQ bajo las condiciones siguientes: 1) sin cambios, 2) costo cero de pedido y 3) Costo cero de m
1 Sin cambios
Al establecer como "cero" a los costos de mantenimiento ocasiona un número indeterminado debid
Si bien esta fórmula es empleada para minimizar la cantidad de pedido en función al costo total, ciertamente no e
Es más crítico cuando no existen costos de mantenimiento, debido a que no puede hallar el número deseado.
6. EOQ, Punto de reorden e inventario de seguridad Alexis Company utiliza 800 unidades de un produc
costo fijo de $ 50 por pedido y su costo de mantenimiento es de $2 por unidad al año. Le toma cinco día
empresa desea mantener un uso de 10 días de inventario como inventario de seguridad.
a. Calcule la EOQ
d. Indique cuál de las variables siguientes cambia si la empresa no mantiene el inventario de seguridad: 1) Costo
Inventario 4) Punto de Reorden y 5)Cantidad Económica de Pedido.
EOQ = √((2 𝑋
1200000 𝑋 25)/0,54)
EOQ = 10 540.93
EOQ = √((2 𝑋
1200000 𝑋 0)/6.48)
EOQ = 0
mero indeterminado debido, a que dentro de la fórmula los costos de mantenimiento es un divisor.
OQ = √((2 𝑋 800 𝑋
0)/2)
200
calcular el uso diario).
Tan pronto como el inventario llegue a 11 unidades se deberá realizar un nuevo pedido u orden.
a). Calcule la contribucion a las utilidades adicionales de las nuevas ventas que
la empresa realizara si es que la empresa realiza los cambios propuestos.
El beneficio adicional de la ventas se detremina multiplicacion el numero adicinal de unidades
vendidas por la diferencia en el precio de venta por unidad y el costo variable por unidad
el numero de unidades vendidas y el aumento en las ventas despues del cambio propuesto
se debe calcular primero.
El beneficio adicional de las ventas despues del cambio propuesto se puede calcular:
d). ¿Debe la empresa implementar el cambio propuesto? ¿Qué otra informacion seria util en el analisis?
lo primero es conocer el beneficio adicional de las ventas en la parte a) $6000000
el siguente es el costo marginal de la inversion en la parte c) $3336227,03
de esto queda claro que la cantidad de beneficio adicional es mayor que el costo de inversion
Pero aparte de esta informacion una empresa dede tener mas infornacion sobre los gastos de deuda
incobrable, otros costos asociados y relacionado, junto con cualquier incentidumbre asociado
con las ventas previstas.
almente ventas al
ad son de $55. La
ento del 20%
stos de deuda
10. Inicio de descuento por pronto pago Gardner Company hace sus ventas al credito y no ofrece descu
ofrecer un descuento por pronto pago del 2% para pagos dentro de los 15 dias. PPC es de 60 dias, las v
$45 por unidad y el costo variable por unidad es de $36. La empresa espera que el cambio en las condi
ventas de 42000 unidades, que el 70% de las ventas tenga descuento y que el periodo promedio de cob
empresa sobre inversiones de igual riesgo es de 25%. ¿Se debe ofrecer el descuento propuesto?
PLAN ACTUAL
PPC 60 días
Ventas 40000 unidades
PLAN PROPUESTO
Ventas 42000 unidades
% ventas con 70%
PPC 30 días
Rendimiento 25%
Descuento po 2%
pv $ 45.00
cvu $ 36.00
Presente Propuesto
Periodo de cr40 dias 30 dias
PPC 45 dias 36 dias
Unidades ven 12000 10000
Gasto x deud 1.5% 1.0%
Precio unitar 56
Costo variabl 45
Rendimiento 25%
plan presentado no es conveniente, ya que pese a que los costos tanto de inversion marginal y de deudas incobrables disminuyeron, estos
como para superar la disminucion en las utilidades. La empresa enfrentaria una alta disminucion en sus utilidades
reduccion de su periodo d credito de 40 a 30 dias y cree como resultado de este
era que los gastos por las deudas incobrables se reduzca de 1.5 % a 1% de las
omo resultado del cambio propuesto las ventas caeran en 10000 unidades. El
e por unidad es de $45. La empresa tiene un rendimiento requerido en
ecomendación a la empresa.
= 540000
= 450000
= 8
= 10
s incobrables disminuyeron, estos no lo hicieron en gran medida
alta disminucion en sus utilidades neta
4. Descuento por pronto pago comparado con préstamo. Erica Stone Trabaja en un departamento de cuentas po
acepte el descuento bajo las condiciones de crédito de 3/10 45 días netos Que ofrece la mayoría de los proveed
descuento de 3% es menos costoso que un préstamo corto plazo al 14%. ¿Quién tiene la razón?
El jefe de Ericka tiene la razón porque primero se tiene que calcular el costo de renunciar al descuen
que comparar con la tasa de financiamiento del banco. Entonces al comparar, el costo de renunciar a
con el 14% del financiamiento, entonces conviene a la empresa aceptar el descuento por pronto pag
n un departamento de cuentas por pagar. Ha tratado de convencer a su jefe de que
ofrece la mayoría de los proveedores, Pero su jefe argumenta que renunciar al
n tiene la razón?
el costo de renunciar al descuento por pronto pago, entonces la tasa resultante se tiene
comparar, el costo de renunciar al descuento por pronto pago es de 30.87%. Comparado
ptar el descuento por pronto pago, para así saldar la cuenta pendiente.
5. Decisiones descuento por pronto pago. Praire Manufacturing Tiene cuatro posibles proveedores y todos ofrec
diferencias en las condiciones de crédito, Sus productos y servicios son virtualmente idénticos. Las condiciones d
la tabla siguiente.
a. Calcule el costo aproximado de renunciar al descuento por pronto pago de cada proveedor.
b. Si la empresa necesita fondos a corto plazo que actualmente están disponibles en su banco comercial al 16%
descuentos por pronto pago de los proveedores deberá renunciar la empresa? Explique por qué.
c. ¿Qué impacto tendría el hecho de que la empresa pudiera extender 30 días (sólo el periodo neto) sus cuentas
parte b de respecto de este proveedor ?
Al extender por 30 días más sus cuentas por pagar entonces se tendrían que recalcular el costo por r
3/10 85 Días netos, Que daría a una nueva tasa de 14.4% Lo cual bajarían la tasa del costo del anunc
el caso de pedir un financiamiento.
Pero también se tienen que tener en cuenta que a la empresa le conviene alargar el periodo de sus c
dinero en su poder pero también existe un temático de no cumplir con los términos pactados.
osibles proveedores y todos ofrecen diferentes condiciones de crédito excepto por las
mente idénticos. Las condiciones de crédito que ofrecen estos proveedores se muestran en
ada proveedor.
18%
12%
9%
24%
sólo el periodo neto) sus cuentas por pagar del proveedor M sobre su respuesta de la
drían que recalcular el costo por renunciar al nuevo descuento por pronto pago que sería
ajarían la tasa del costo del anunciarán descuento cosa que no convendría la empresa en
nviene alargar el periodo de sus cuentas por pagar porque sí tendrían más tiempo en el
con los términos pactados.
7. Fuentes espontáneas de fondos cargos por pagar. Cuando Tallman Haberdashery Inc., se fusionó con Meyers
empleados de Tallman, de semanal a quincenal. La nómina semanal de Tallman alcanzaba a los $750 000. El co
once porciento. ¿Que ahorros anuales se obtienen con este cambio del periodo de pago?
Los días que los fondos permanecerán es de una semana al comienzo, pero al cambiar las fechas de
durante un año, es decir, dos semanas, por tanto serían los intereses ganados de dos semanas, es de
1 500 000 x 0.11 = 165000 Que se ahorran anualmente.
hery Inc., se fusionó con Meyers Men´s Suits, Inc., Se cambió el periodo de pago para los
n alcanzaba a los $750 000. El costo de los fondos para las empresas combinadas es de
de pago?
zo, pero al cambiar las fechas de pago, se podran obtener ahorros por una quincena
es ganados de dos semanas, es decir:
n anualmente.
10. Saldos en depósito y tasas anuales efectivas. Lincoln Industries tiene una línea de crédito en el Bank Two qu
mantener un saldo en depósito igual al 15% de la cantidad prestada. La empresa tiene un préstamo de $800 00
efectiva del préstamo de la empresa en cada una de las circunstancias siguientes:
Banco Dos.
FALTA EMUNCIADO
PROBLEMA 14
a)
Cliente Cuenta por cobrar
D $ 8,000.00
E $ 50,000.00
F $ 12,000.00
H $ 46,000.00
J $ 22,000.00
K $ 62,000.00
Total colatera $ 200,000.00
b) Devoluciones y provisiones 5%
Porcentaje a prestar 80%
PROBLEMA 16
Total de cuentas ppor cobr $ 134,000.00
Tasa preferencial 3%
Comisión 2%
Tasa preferencial actual 8.50%
b) Préstamo $ 100,000.00
n= 12 meses
$ 13,500.00
n= 6 meses
$ 7,750.00
Interés 7.75% Tasa anual efectiva
n= 3 meses
$ 4,875.00
Interés 4.88% Tasa anual efectiva
asa anual efectiva 13.50%
a. ¿Cuál es el gasto anual por depreciación que se asocia con este equipo?
los gastos de depreciacion anuales asociadas con el equipo se calculan de la siguiente manera:
depreciacion = 15000000
5
= 3000000 millones
los gastos anuales de depreciacion asociadas con el equipo son $3millones por año durante 5 años
la proteccion fiscal por depreciacion es el ahorro fiscal que se obtiene al deducir la depreciacion
c. En lugar de emplear la depreciación por línea recta, suponga que Markov utilizará el método de
depreciación acelerada MACRS para propiedades de cinco años. Calcule el escudo fiscal por
depreciación de cada año para este equipo, con el programa de depreciación acelerada.
AÑO 0 1 2 3 4
La depreciacion SMRAC
SMRAC tasa de depreciacion 15000
gastos de depreciacion 20% 32% 19.20% 11.52% 11.52%
escudo de impuesto depreciacion 3000 4800 2880 1728 1728
(a una tasa impositiva del 35%) 1050 1680 1008 604.8 604.8
d. Si Markov tiene que elegir entre depreciar con línea recta o con depreciación acelerada MACRS,
y se espera que la tasa de impuestos corporativa marginal permanezca constante, ¿cuál sistema
debería elegir? ¿Por qué?
En ambos casos, su escudo fiscal total de depreciación es el mismo. Pero con SMRAC, que recibe
los escudos fiscales depreciación antes-por lo tanto, la depreciación SMRAC conduce a un mayor
VAN de la FCF de Markov.
e. ¿Cómo cambiaría la respuesta del inciso (d) si la compañía previera que su tasa de impuesto
corporativa marginal se incrementaría en forma sustancial durante los cinco años siguientes?
Si la tasa de impuesto se incrementará sustancialmente, de Markov puede ser mejor reclamar los
gastos de depreciación más altos en los últimos años, ya que el beneficio fiscal en ese momento
será mayor.
e cierto equipo que se emplea en la fabricación de unidades de
su tasa de impuestos corporativa marginal es de 35%. La
5.76%
864
302.4
11. A su empresa le gustaría evaluar una propuesta de división de operaciones nueva. Usted ha elaborado
el pronóstico de los flujos de efectivo para ella durante los cinco años siguientes, y estimó que el costo de
capital es de 12%. Le gustaría estimar un valor de continuación. Hizo los pronósticos que siguen
para el último de los cinco años del horizonte (en millones de dólares):
AÑO 5
Ingresos $ 1,200.00
Utilidad de operación $ 100.00
Utilidad neta $ 50.00
Flujo de efectivo libre $ 110.00
Valor en los libros del capital propio $ 400.00
a. Su pronóstico es que los flujos de efectivo libre después del año 5 crezcan al 2% por año, para siempre.
Estime el valor de continuación en el quinto año, con el uso de la fórmula de la perpetuidad creciente.
$ 50 x 30 = $ 1500
1500 millones
c. La razón promedio de valor de mercado a valor en libros para las empresas comparables es de 4.0.
Con el uso de este valor, estime el valor de continuación.
$ 400 x 4 = $ 1600.
omparables es de 4.0.
problema 7-13
Año 0
alquiler de la máquina
Renta
FCF (Renta)
VAN (218,077.65)
mente alquila. Esta máquina requerirá $ 20.000 por año por concepto de gastos de
más avanzada. Esta máquina requerirá $ 15.000 por año en gastos de mantenimiento y
000 por año. Asimismo, se gastaran $ 35.000 iniciales en la capacitación de los
1 2 3 4 5
máquina actual
6 7 8 9 10
Year 0 Year 1
Ingresos por ventas (5,000.00) 11,069.22
Costo de los bienes vendidos #REF! #REF!
gastos de S, G & A (2,000.00)
Depreciación (275.00)
EBIT #REF! #REF!
Impuestos a 35% #REF! #REF!
a. Utilidad Neta sin deuda #REF! #REF!
Depreciación 275.00
Los gastos de capital (2,750.00)
Cálculo neta de capital circulante
Receivables at 15% (750.00) 1,660.38
Payables at 10% #REF! #REF!
Inventario 1,000.00 1,000.00
Capital de trabajo neto #REF! #REF!
Añadir. Para capital de trabajo n #REF! #REF!
segundo. flujo de caja libre (FCF) #REF! #REF!
do. Costo de capital 10.00%
PV (FCF) #REF! #REF!
VAN #REF!
re. Los ingresos por ventas VAN
Caso base #REF!
altos ingresos 12,000.00 #REF! B
ingresos bajos 8,000.00 #REF! ca
mi. las ventas de equilibrio con so
ch
supuestos 10,142.69
el punto deoriginales
equilibrio de costos de ce
ca
los productos vendidos con las po
hipótesis originales 69.545%