UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

Facultad de Ingeniería Económica y Ciencias Sociales

Curso : Finanzas I Alumno ...............................................................................

Profesor : Mag. Juan Carlos Urquiaga Salazar

BALOTARIO DE PREGUNTAS EXAMESN

1. Una entidad económica presenta los siguientes resultados en sus razones financieras:
(4 ptos.)

Razón Unidad económica Promedio de la

industria
 Margen de utilidad 3.5 4.9
(%)
 Razón de 55 38
apalancamiento
(%)
 Razón de circulante 2.3 2.2
(veces)
 Rotación de los 1.5 2
activos totales
(veces)
 Prueba del ácido 1.1 1.2
(veces)
 Rotación de activo 2.3 5
fijo (veces)
 Rendimiento sobre 7.3 8
activos totales (%)
 Rendimiento del 12 15
capital contable
(%)
¿Cuáles de las siguientes recomendaciones específicas son idóneas para la unidad?
1. Mejorar su nivel de liquidez antes de incurrir en una condición de no pago
2. Hacer uso eficiente de los activos fijos en la generación de ventas
3. Realizar una revisión a sus políticas de costos y precios
4. Incrementar el nivel de endeudamiento para mejorar el rendimiento del capital
contable
5. Renegociar la deuda tanto en plazos como en tasas y vigilar su comportamiento
6. Realizar mayores inversiones en capital fijo para incrementar las ventas
a) 1, 2, 6
b) 2, 3, 5
c) 3, 4, 6
d) 1, 4, 5

2. El objetivo de la administración financiera para una empresa que no es pública, no podrá

definirse como la maximización del precio de sus acciones, pues no cotizan en bolsa,
entonces deberá ser (2 ptos)

a) Maximizar el EBITDA
b) Maximizar el valor del capital accionario, en bolsa
c) Maximizar el Valor de la Empresa, entendido como el valor de las acciones más el
valor de los activos
d) Maximizar el Valor de la Empresa, entendido como el valor de la deuda más el
capital accionario

3. Una fábrica de cámaras está introduciendo una nueva cámara desechable este año.
Tienen un costo variable de $20 por unidad. Costos fijos anuales de $2,000,000 de
producción, publicidad y administrativos. El gerente de ventas cree que si la cámara se
 vende en $40, alrededor de 250,000 unidades al año pudieran ser vendidas. Si el precio
fuera de $50 se venderían 200,000 unidades.

Se pide:
a) Determine el punto de equilibrio para cada una de las dos opciones
b) Determine a que precio la empresa obtendría mayores utilidades
c) Suponga que por cada cámara vendida, se pudiera vender además un foto-álbum a un
precio de $20
cada unidad con un costo de producción y venta variable de $15.20 por unidad. ¿Cuánto
ganaría la
empresa con cada una de las dos opciones? ¿Cambiarías tu respuesta del inciso b?

4. El gerente de ventas de plumas Markham está tratando de decidir el precio de introducción

de una nueva pluma. Su grupo de staff ha preparado la siguiente información:
Precio Volumen esperado
$3.25 1.6 millones
3.10 1.8 millones
2.95 2.0 millones
2.80 2.2 millones
2.65 2.4 millones

El costo variable por pluma es de $1.50 y los costos fijos anuales estimados de $1,500,000.
El gerente de ventas piensa que el precio debe de estar un 50% por encima del costo total.
Él decidió utilizar el volumen de 2.2 millones y calculó un costo unitario de $2.182 por
pluma. El quiere vender las unidades a $3.25.
Se pide:
a) Asuma que las predicciones del gerente son correctas. Determine la utilidad si se
establece el precio de $3.25
b) ¿Con cuál combinación de precios y volúmenes se obtienen mayores utilidades?
c) Comente que puede estar equivocado en el método del gerente de ventas para
establecer el precio.

5. Se tienen las siguientes empresas con las siguientes estructuras de financiamiento:

Fuente de
Empresa X Empresa Y Empresa Z
Financiamiento
Endeudamiento $800,000 $600,000 $0
Capital Propio $400,000 $600,000 $1,200,000
Total $1,200,000 $1,200,000 $1,200,000

El costo del endeudamiento es 6% y la tasa de impuestos es 30%. El costo de oportunidad

de los accionistas es 10%.
Si ocurriesen tres situaciones como las siguientes:
DEPRESION (con bajas ventas y reducidos márgenes de utilidad, NORMAL (con ventas y
márgenes de utilidad normales) y AUGE (con elevada venta y alto margen de utilidad),
según el cual el monto de la utilidad antes de intereses e impuestos es US$100,000, US$
250,000 y US$ 500,000 respectivamente.

Determinar:
a) Grado de apalancamiento de cada empresa
b) Exprese porcentualmente el rendimiento de cada empresa en las tres situaciones
c) Calcule el WACC por cada empresa

6. Conteste V o F a las siguientes afirmaciones:

a) El análisis económico pretende determinar cuál es el monto de los recursos técnicos y

operativos necesarios para la realización del proyecto. ( )
 b) ¿Los precios de venta, este dato también se extraerá del estudio económico? ( )
c) ¿Los Costos de Ventas se clasifican en costos directos y costos indirectos? ( )
d) El Gasto es un recurso que se sacrifica o al que se renuncia para alcanzar un objetivo
específico. ( )
e) Costos Fijos son aquellos que aunque no sean directamente imputables al producto
como tal, son indispensables o necesarios en el proceso de fabricación del mismo ( )

7. La Empresa B tiene un activo fijo neto, es decir, después de restar la depreciación, de

9.500 millones de dólares, todas las unidades monetarias son las mismas, que se
descomponen en Plantaciones Forestales (3.500) e Instalaciones y Maquinarias –después
de la depreciación - (6.000). El Capital de Trabajo de la Empresa B es 500 y su Rotación
de Activos es 0,5. La Razón de Endeudamiento es 0,05; su costo de la Deuda es 10% y el
pago anual de intereses es de 50. Las Existencias son 400 y su rotación anual es 10. Las
Cuentas por Cobrar son 250 y las Cuentas por Pagar son 130. La depreciación de los
activos alcanzó a 200. La tasa de interés del banco es 10%, la tasa de impuestos es 30%,
el beta de la empresa es 2,3, la rentabilidad del mercado es de 12% y la rentabilidad libre
de riesgo es 2%. Se pide:
a) Construir el Balance y el Estado de Resultados.
b) Calcular la Utilidad y el Costo de Capital
c) Explicar y discutir los resultados obtenidos en (b) y elaborar una propuesta para el
Directorio de la Empresa B con respecto a si continuar o no las operaciones el
próximo año.

8. Una empresa presenta las siguientes cuentas anuales. Calcule el capital de trabajo, el
ratio de rentabilidad financiera y el ratio de cobertura de gastos financieros.

Balance

Inmovilizado 1500
Existencias 500
Clientes 300
Tesorería 100
Capital 1000
Deudas a largo plazo 800
Proveedores 600
Cuenta de Resultados

Ventas 2000
Compras 1200
Gastos personal 250
Amortización 100
Beneficio explotación 450
Gastos financieros 50
Beneficio del ejercicio 300

9. Una empresa presenta las siguientes cuentas anuales.

Balance
Inmovilizado 1500
Existencias 500
Clientes 300
Tesorería 100
Capital y reservas 1000
Deudas a largo plazo 800
Proveedores 600

Cuenta de Resultados
 Ventas 2000
Compras 1200
Gastos explotación 250
Gastos personal 250
Amortización 100
Beneficio explotación 200
Gastos financieros 100
Impuestos 25
Beneficio del ejercicio 75
a dividendos 20
a reservas 55
Otra información

Número empleados 10
Número acciones 100
Cotización de una acción 12
Calcule:

1) la Capitalización Bursátil
2) el PER
3) el ratio Precio Valor Contable (Precio en Bolsa / Valor en Libros)
la rentabilidad bursátil

10. En términos generales, una empresa que no utiliza deuda con costo o bancaria es una
empresa que tiene mayor costo de sus recursos comparada con otra empresa que si
recurre al apalancamiento? (1pto.)

a) Es cierto pues tiene el WACC más alto

b) No es cierto pues puede tener costo del capital accionario menor
c) Es cierto en términos generales por que la deuda es más cara que el capital
d) No es cierto pues el capital es menos caro que la deuda

11. Teniendo en cuenta los siguientes datos

EMPRESA A EMPRESA A EMPRESA A

ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO Ventas netas 100.000
-Gastos proporcionales (coste ventas) -99.000
ACTIVO NO CORRIENTE 900.000 PATRIMONIO NETO 990.000
= Margen bruto 1.000
Inmovilizado intangible 100.000
- Gastos de estructura -100
Inmovilizado material 700.000
- Amortizaciones -100
Inversiones inmobiliarias 99.200 PASIVO NO CORRIENTE 5.000
Inversiones financieras a largo plazo 800 - Deterioros -100
+/- Ingresos y Gastos excepcionales -200
ACTIVO CORRIENTE 100.000
= BENEFICIO ANTES DE INTERESES E
Activos no corrientes para la venta 500
IMPUESTOS (BAII)
Existencias 50.000 PASIVO CORRIENTE 5.000 +/- Ingresos y Gastos financieros -400
Realizable 49.000
= BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS (BAI) 100
Tesorería 1.000
- Impuestos sobre beneficios -30
TOTAL ACTIVO 1.000.000 TOTAL NETO Y PASIVO 1.000.000
= RESULTADO DEL EJERCICIO 70

EMPRESA B EMPRESA B

ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO

ACTIVO NO CORRIENTE 900.000 PATRIMONIO NETO 10.000
Inmovilizado intangible 100.000
Inmovilizado material 700.000
Inversiones inmobiliarias 99.200 PASIVO NO CORRIENTE 905.000
Inversiones financieras a largo plazo 800

ACTIVO CORRIENTE 100.000

Activos no corrientes para la venta
Existencias 50.000 PASIVO CORRIENTE 85.000
Realizable 49.000
Tesorería 1.000
TOTAL ACTIVO 1.000.000 TOTAL NETO Y PASIVO 1.000.000

a) Calcule la rentabilidad económica y financiera para cada empresa.

b) Qué similitudes y diferencias percibes entre las dos empresas?
c) Calcule el ciclo de caja en ambas empresas. Considere que pasivo no corriente
corresponde a las cuentas por pagar a proveedores.