OBJETIVO GENERAL Y ESTRUCTURACIÓN DEL ESTUDIO ECONÓMICO

El estudio financiero tiene como finalidad aportar una estrategia que permita al proyecto allegarse
los recursos necesarios para su implantación y contar con la suficiente liquidez y solvencia, para
desarrollar ininterrumpidamente operaciones productivas y comerciales. El estudio financiero
aporta la información necesaria para estimar la rentabilidad de los recursos que se utilizaran,
susceptibles de compararse con la de otras alternativas de inversión.

DETERMINACIÓN DE COSTOS.

Costo es una palabra muy utilizada, pero nadie ha logrado definirla con exactitud, debido a su
amplia aplicación, pero se puede decir que el costo es un desembolso en efectivo o en especie
hecho en el pasado, en el presente, en el futuro o en forma virtual los costos pasados, que no
tienen efecto para propósitos de evaluación, se llaman costos hundidos, a los costos o
desembolsos hechos en el presente (tiempo cero) en una evaluación económica se les llama
inversión, en un estado de resultados proforma o proyectado en una evaluación, se utilizaran los
costos futuros, y el llamado costo de oportunidad sería un buen ejemplo de costo virtual, así como
también lo es el hecho de asentar cargos por depreciación en un estado de resultados sin que en
realidad se haga un desembolso.

COSTOS DE PRODUCCIÓN.

Los costos de producción no son más que un reflejo de las determinaciones realizadas en el
estudio técnico. Un error en el costeo de producción generalmente es atribuible a errores de
cálculo en el estudio técnico, el proceso de costeo en producción es una actividad de ingeniería
más que de contabilidad, el método de costeo que se utiliza en la evaluación de proyectos se llama
costeo absorbente; los costos de producción se anotan y determinan con las siguientes bases:

 Costo de materia prima: no se debe de tomar en cuenta solo la cantidad de producto final
que se desea, sino también la merma de cada proceso productivo.

 Costos de mano de obra: se consideran las determinaciones del estudio técnico; y se

divide en mano de obra directa (aquella en donde interviene personalmente el proceso productivo
específicamente los obreros) e indirecta (se refiere a quienes aun estando dentro del proceso no
son obreros como supervisores, jefes de turno, gerente de producción, etc.) agregando en ambos
casos un 35% de prestaciones sociales.


Costos de energía eléctrica: se toma en cuenta la capacidad de cada uno de los motores que
intervienen durante el proceso y el tiempo de operación de estos por día

  Costos de agua
  Combustibles
  Control de calidad
  Mantenimiento
  Cargos de depreciación y amortización

 Costos para combatir la contaminación: de acuerdo a leyes y normas como la ISO1400

COSTOS DE ADMINISTRACIÓN.

Comprende los gastos realizados por el ente en razón de sus actividades, pero que no son
atribuibles a las funciones de compra, producción, comercialización y financiación de bien eso
servicios.

Son aquellos costos necesarios para la gestión del negocio. Por ejemplo:

 Sueldos y cargas sociales del personal del área administrativa y general de la empresa
 Honorarios pagados por servicios profesionales
 Servicios Públicos correspondientes al área administrativa.
 Alquiler de oficina.
 Papelería e insumos propios de la administración

COSTOS DE VENTA

Son los generados en el área de ventas o conocido también por mercadotecnia, lo que incluye
ventas, el de hacer llegar el producto al intermediario o consumidor, actividades de investigación y
el desarrollo de nuevos mercados o de nuevos productos adaptados a los gustos y necesidades de
los consumidores, el estudio de estratificación del mercado, las cuotas y el porcentaje de
participación de la competencia en el mercado, la adecuación de la publicidad que realiza la
empresa y el estudio de tendencia de las ventas entre otros.

COSTOS FINANCIEROS.

Son los intereses que se deben de pagar en relación con capitales obtenidos de préstamo. Todos
aquellos gastos originados como consecuencia de financiarse una empresa con recursos ajenos. En
la cuenta de gastos financieros destacan entre otras las cuentas de intereses de obligaciones y
bonos, los intereses de deudas, los intereses por descuento de efectos, las diferencias negativas de
cambio, y se incluyen también dentro de este apartado los gastos generados por las pérdidas de
valor de activos financieros.
INVERSIÓN TOTAL INICIAL: FIJA Y DIFERENCIADA

La inversión total comprende la adquisición de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o
intangibles necesarios para la empresa, con excepción del capital de trabajo.

El punto de equilibrio se puede calcular en forma gráfica, tal como aparece en la figura 4.2 o bien
en forma matemática

Los ingresos están calculados como el producto del volumen vendido por su precio, ingresos= P +
Q, se designa por costos fijos a CF, y los costos variables a CV; por lo tanto el punto de equilibrio,
los ingresos se igualan a los costos totales:

4.4 CRONOGRAMA DE INVERSIONES.

Se trata aquí de obtener un primer esquema consolidado del calendario de inversiones basado en
el estudio técnico, para hacerla de ejecución. Previa agregación de las inversiones en grandes
rubros, presente un calendario que comprenda todas las fases y etapas de realización posteriores
a la negociación o aprobación del proyecto.
Dentro del cual destaca:

 DISTRIBUCIÓN POR ETAPAS: Organice el cronograma de la realización de los gastos

correspondientes a cada rubro presentado en el inventario, conforme a la siguiente
distribución: etapa de anteproyecto (incluso los gastos ya realizados que deban incluirse
en la inversión); etapa de proyecto completo (estudios de ingeniería aun necesarios para
la ejecución del proyecto); fase de negociación; fase de construcción y montaje; fase de
operación.

 CONFRONTACIÓN CON EL PLANTEAMIENTOTÉCNICO: Presente evidencia de la

compatibilidad de los plazos técnicos de ejecución de la construcción y montaje del
proyecto con la distribución temporal de las inversiones.

 COMPATIBILIDAD CON EL PLAN DE EJECUCIÓN: Indique las fechas a que deberá someterse
el plan de ejecución para asegurar su compatibilidad con el calendario de inversiones.

4.5 DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES.

El término depreciación tiene exactamente la misma connotación que amortización, pero el
primero solo se aplica al activo fijo, ya que con el uso estos bienes valen menos; es decir, se
deprecian; en cambio, la amortización solo se aplica a los activos diferidos o intangibles, ya que,
por ejemplo, si se ha comprado una marca comercial, esta, con el uso del tiempo, no baja deprecio
o se deprecia, por lo que el termino amortización significa el cargo anual que se hace para
recuperar la inversión.
Cualquier empresa que esté en funcionamiento, para hacer los cargos de depreciación y
amortización correspondientes deberá basarse en la ley tributaria. El monto de los cargos hechos
en forma contable puede ser esencialmente distinto del de los hechos en forma fiscal.

Es conveniente explicar cuál es el propósito real de hacer unos cargos llamados costos por
depreciación y amortización, y que pretende el gobierno con esto y cuál es el beneficio del
usuario.

 El objeto del gobierno y el beneficio del contribuyente es que toda inversión sea recuperada por
la vía fiscal (excepto el capital de trabajo). Esto lo logra el inversionista haciendo un cargo llamado
costos por depreciación y amortización. La inversión y el desembolso de dinero ya se realizaron en
el momento de la compra, y hacer un cargo por el concepto mencionado implica que en realidad
ya no se está desembolsando ese dinero, entonces se está recuperando. Al ser cargado un costo
sin hacer el desembolso, se aumentan los costos totales y esto causa, por un lado, un pago menor
de impuestos, y por otro es dinero en efectivo disponible.

4.6 CAPITAL DE TRABAJO.

El Capital de Trabajo se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo
circulante y considera aquellos recursos que requiere el Proyecto para atender las operaciones de
producción y comercialización de bienes o servicios y, contempla el monto de dinero que se
precisa para dar inicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de funcionamiento. En otras
palabras es el Capital adicional con el que se debe contar para que comience a funcionar el
Proyecto, esto es financiar la producción antes de percibir ingresos.

En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se incurren en gastos a
ser cubiertos por el Capital de Trabajo en tanto no se obtenga ingresos por la venta del producto
final.

El activo circulante se compone de tres rubros:

 valores e inversiones: es el efectivo que siempre debe de tener la empresa para afrontar
no solo gastos cotidianos, sino también gastos imprevistos.

 Inventarios: se basan en el modelo de lote económico

  cuentas por cobrar: se refiere a que cuando una empresa inicia sus operaciones,
normalmente dará a crédito en la venta de sus primeros productos, para lo cual se usa:

Entonces el Capital de Trabajo debe financiar todos aquellos requerimientos que tiene el Proyecto
para producir un bien o servicio final. Entre estos requerimientos se tiene:

 La Inversión en activos fijos y diferidos se financia con créditos a mediano y/o largo plazo y
no así con créditos a corto plazo, ello significaría que el Proyecto transite por serias
dificultades financieras ante la cuantía de la deuda y la imposibilidad de pago a corto
plazo.

4.7 PUNTO DE EQUILIBRIO.

 El análisis del punto de equilibrio es una técnica útil para estudiar las relaciones entre los costos
fijos, los costos variables y los beneficios, si los costos de una empresa solo fueran variables, no
existiría problema para calcular el punto de equilibrio.

El punto de equilibrio es el nivel de producción en el que los beneficios por ventas son
exactamente iguales a la suma de los costos fijos y los variables. (Véase figura 4.2)

4.8 ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA.

La finalidad del análisis del estado de resultados o pérdidas y ganancias es calcular la utilidad neta
y los flujos netos de efectivo del proyecto que son el beneficio real de la operación de la planta, y
que se obtiene restando a los ingresos todos los costos en que incurra la planta y los impuestos
que debe de pagar.

El origen de los Recursos, constituido por disminuciones al Activo, aumentos al Pasivo y aumentos
al Capital (Ingresos o productos) y la aplicación dada a los Recursos obtenidos, o sea, si éstos se
han empleado en aumentos al Activo, disminuciones al Pasivo y disminuciones al Capital (egresos
o Gastos).

El principal objetivo es mostrar, en un determinado periodo, cuál ha sido el origen de los Recursos
con que ha contado la Empresa y qué aplicación se les ha dado, lo que lo hace esencialmente
dinámico.

La calidad de una buena toma de decisiones está en función de contar con información veraz y
oportuna, ya que sin ella, se corre el peligro de tomar decisiones erróneas que pudieran afectar la
rentabilidad de los negocios e incluso generar una crisis que lleve a la quiebra.

Es importante contar con un sistema de información que mantenga al tanto a los administradores
de las PYMES, en especial, el aspecto financiero a través de informes denominados Estados
Financieros.

La disciplina que da origen a los estados financieros es la contabilidad, y ésta se define como “el
arte de registrar, clasificar, resumir e interpretar los datos financieros, con el fin de constituir una
herramienta de control y análisis”.

4.9 COSTO DEL CAPITAL O TASA MINIMA ACEPTABLE DE

RENDIMIENTO

Para formarse toda empresa debe de realizar una inversión inicial la cual puede provenir de
personas físicas (inversionistas), personas morales (otras empresas), de inversionistas e
instituciones de crédito (bancos) o de una mezcla de inversionistas, personas morales y bancos.

Por lo cual siempre se debe de tener en cuenta una tasa mínima de ganancia sobre la inversión
propuesta, conocida como tasa mínima aceptable de rendimiento (TAMAR)
4.10 FINANCIAMIENTO. TABLA DE PAGO DE LA DEUDA
Una empresa está financiada cuando ha pedido capital en préstamo para cubrir cualquiera de sus
necesidades económicas.

Cuando se pide un préstamo existen cuatro formas generales de pagarlo que son:

1. Pago de capital e intereses al final de los cinco años. Es un cálculo muy sencillo como: pago
de fin de año= Pago principal + Intereses. Que si se designa a F como una suma futura a
pagar y a P como la cantidad prestada u otorgada y finalmente a i como interés cargado al
préstamo y n como el número de periodos o años necesarios para cubrir el préstamo; la
formula seria:

2. Pago de interés al final de cada año y de interés y el capital al final del quinto año. Basta
con hacer una tabla como la mostrada en el ejemplo 4.2

3. Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los cinco años. para hacer este cálculo
primero es necesario determinar el monto de la cantidad que se pagara cada año
4. Pago de intereses y una parte proporcional del capital (20% cada año) al final de cada
uno de los cinco años. en este caso, en la columna del pago hecho a principal aparecerá
cada año la cantidad de 4 000 000, que es el 20% de la deuda total. Los intereses pagados
serán sobre saldos insolutos (véase tabla 4.4.)
El método de pago que elija una empresa dependerá de la tasa interna de rendimiento que este
ganando; no hay que olvidar que el pago de una deuda es solo una parte de la operación total.

4.11 BALANCE GENERAL

Activo para una empresa significa cualquier pertenencia material o inmaterial; mientras que
pasivo es cualquier tipo de obligación o deuda que se tenga con terceros. Capital significa los
activos representados en dinero o títulos, que son propiedad de los accionistas o propietarios
directos de la empresa.

Por lo tanto la igualdad fundamental del balance es:

ACTIVO = PASIVO +CAPITAL

4.12.24 POSICIÓN FINANCIERA INICIAL DE UNA EMPRESA
Otra forma de evaluar la posición económica de una empresa es mediante métodos que no toman
en cuenta el valor del dinero a través del tiempo, como las razones financieras o contables. Para
esto existen cuatro tipos de tasas:

TASA DE LIQUIDEZ

Son básicamente la tasa circulante y la tasa rápida o prueba del ácido. Para la primera un valor
aceptado esta entre 2 y 2.5 y para la segunda el valor es de 1.

Tasa de solvencia o apalancamiento

También son básicamente dos tasas las que se utilizan en la evaluación de proyectos: la tasa de
deuda y el número de veces que se gana el interés; sus cálculos son: