3

INFORMACIÓN
FINANCIERA
ANUAL

2017

ABRIL 4

FORD. CREDIT DE COLOMBIA S.A.

David Santiago García Bonilla

1
3

Asambleas de los Estados miembros de FORD. Credit de Colombia S.A.

Primera serie de reuniones

Bogotá, 19 a 30 de marzo de 2018

INFORME FINANCIERO ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS DE 2017

Documento preparado por los estudiantes de Análisis Financiero I

1. El presente documento contiene el informe financiero anual junto con los estados financieros
de 2017, los cuales se expondrán en la primera sesión del Comité del Programa y Presupuesto
(PBC) de la compañía Ford. Credit de Colombia S.A.

2. Las decisiones que tome el PBC con respecto a dicho documento constan en la lista de
decisiones adoptadas por el Comité del Programa y Presupuesto en su primera sesión (19 a 30 de
marzo de 2018).

2
3

INFORME DE GESTIÓN
ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS real desde 2,5% en 2015-2016 hacia 1,8%
en 2017, lo cual tuvo un efecto sobre el
ABRIL 4 DE 2018
consumo de los hogares y especialmente
sobre el consumo de bienes de lujo como
I. ENTORNO ECONOMICÓ lo son los vehículos; 2) el bajo nivel de
ajuste de las tasas de interés de consumo
El año 2017 la compañía cerró con un (que afectó las cuotas de los créditos de
crecimiento del PIB-real de 1,8% vehículos), pues dichas tasas pasaron de
evidenciando la fuerte desaceleración de 19,4% promedio en 2016 a 19,5% en
la economía, luego de registros de 2017, pese a la rebaja de 325 pb en la
crecimiento promedio de 4%-4,5% en el tasa repo por parte del Banco de la
cuatrienio 2010-2014 y de expansiones de República (BR) en el último año; y lll) el
2,5% en 2015-2016. alza en la tarifa general del IVA de 16% a
19%.
De manera similar, las ventas de vehículos
en Colombia registraron un
comportamiento desfavorable. En efecto,
según Andemos, se registraron 238.238
vehículos matriculados durante 2017, el
nivel más bajo desde 2009 (185.129), lo
que representó un decrecimiento de -6,1%
frente a un año atrás (253.698).

Por otra parte, según el Dane, las ventas

de vehículos al por menor mostraron un
comportamiento similar, donde, en el
acumulado de doce meses a noviembre de
2017, las ventas pasaron de 291.484 en
2016 a 286.505 en 2017, un decrecimiento
de -1,7% anual.

El deterioro de las ventas de vehículos

durante 2017 fue causado principalmente
por: 1) la caída de la demanda agregada
que se observó durante dicho año,
evidenciada en la desaceleración del PIB-
3
3


https://www.larepublica.co/analisis/sergio-clavijo-
500041/sector-vehiculos-desempeno-en-2017-y-
perspectivas-2601408

II. ASUNTOS PARA DESTACAR

A diciembre de 2017, se destacó:

Activo Corto Plazo
100,000
Activo Largo Plazo 90,000
80,000
1,160,000 70,000
1,150,000 60,000
50,000
1,140,000 40,000
1,130,000 30,000
1,120,000 20,000
10,000
1,110,000 0
1,100,000 2016 2017
1,090,000 2016 2017
1,080,000
2016 2017
 El efectivo de la compañía
2016 2017
disminuyo un 47.65%, alcanzando
el valor de $15,655 millones.
 Los activos a largo plazo se
alcanzaron $1.108.273 millones con
un decremento del 4.10% con Efectivo
relación al año anterior.
35,000
30,000
25,000
 El activo a corto plazo disminuyo un 20,000
$51.323 millones (54.61%) 15,000
10,000
5,000
0
2016 2017

2016 2017

4
3
 En inventarios se
generó $819
millones causando
un crecimiento del
14.55% frente al año
2016.

Inventarios
840
820
800
780
760
740
720
700
680
660
2016 2017

2016 2017

 disminución del 79.53% y 60.19%

Inversiones  respectivamente.
70,000 

60,000

50,000  El pasivo corriente aumento 21.19%

40,000 con un valor de $5,378 millones por

30,000 encima del año anterior.

20,000

10,000

0
2016 2017 

Inversiones LP Inversiones CP

En inversiones tanto a largo como a
corto plazo representa una

Pasivo Corriente
35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0 5
2016 2017

2016 2017
3
 pasivos a largo  Se generaron
plazo tuvieron un utilidades netas de
aumento significativo $192,069 millones
con un valor de incrementando un
$89,737 (109.27%) 18.4% con respecto
millones por encima al año anterior.
del año 2016.

Pasivo Largo Plazo

200,000
180,000
160,000
140,000
120,000
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
2016 2017

2016 2017

Patrimonio
1,200,000

1,000,000

800,000

600,000

400,000

200,000

0
2016 2017

2016 2017
Utilidades Netas
195,000  En el patrimonio se generó una
190,000 reducción de $193,840 millones a
185,000 comparación al año 2016.
180,000
175,000
170,000
165,000
160,000
155,000
150,000
145,000 6
2016 2017

2016 2017
3

RESULTADOS 2
$320,000

$310,000

$300,000
La compañía Ford generó un aumento
$290,000 en las ventas netas de 13.01% con
$280,000 respecto al 2016, esto representa el
valor de $273,843 millones en el 2016
$270,000
y $309,474 millones en el 2017.
$260,000 7
$250,000 VENTAS NETAS
2016 2017
3

En la utilidad neta generó $29,851

Por otro lado, la utilidad operacional millones superior al año 2016,
tuvo un incremento del 12.69%, generando $192,069 en el 2017.
evidenciando un resultado de $266,858
millones en el 2016 y $300,729
millones en 2017.

$195,000
$190,000
$185,000
$180,000
$175,000
$170,000
$165,000
$160,000
$155,000
$150,000
LA COMPAÑÍA FORD S.A EN CIFRAS
$145,000 UTILIDAD
2016 NETA Column2
2017
(Cifras en millones)

ESTADO DE RESULTADOS

RAZONES DE LIQUIDEZ 2016 2017

$310,000

$300,000 Capital Neto de Trabajo = $68.604 $11.903

$290,000
Razón de Liquidez = 3.70 1.39
$280,000
Prueba Acida = 3,67 1,36
$270,000

$260,000 Rotación de Activo Total 0,22 0,27

$250,000

$240,000 UTILIDAD OPERACIONAL

2016 2017
El capital neto de trabajo tuvo un
decremento de $56.701, dando un valor de
$11.903 en el año 2017 y $ 68.604 en el
año 2016. La
8
3
razón de liquidez del
periodo anterior fue de 3.70 Razones de Actividad
en comparación con el año 2%

a estudiar obtuvo un 1.36 lo 31%

que muestra que la
compañía disminuyo su 67%
capacidad para hacer
frente a sus obligaciones.

La prueba acida presento que por cada Rotación de Inventarios

Rotación de Cartera
peso que debe la empresa genera un 1.36 Rotación de Cuentas por Pagar
para pagar en el 2017. Para finalizar, en la
La rotación de cuentas por pagar resulto
de 84.15 días en los que se deben pagar
sus compras.

rotación de activos totales, tuvo una

eficiencia del 22% en el 2016 y de 27% en
el 2017.

RAZONES DE ACTIVIDAD 2016 2017

     
Las razones de actividad, específicamente Rotación de Inventarios   168,17
en la rotación de inventarios, dio como
Rotación de Cartera   78,82
resultado 168.17, causado por la relación
de costo de venta sobre el promedio de Rotación de Cuentas por Pagar   4,28
inventarios en el año 2016 y 2017.

La rotación de la cartera mostro el número

de días en recuperar su cartera, dando
como resultado del 4.57 días relacionando
estos dos años a tratar.

9
3

El índice de
Endeudamiento mide el
nivel del activo total de la
empresa financiado por el
pasivo total. Para esta
RAZONES DE RAZONES DE RENTABILIDAD 2016 2017
ENDEUDAMIENTO 2016 2017
Margen de Utilidad Bruta 0,97 0,97
Índice de Endeudamiento 0,09 0,18
Margen de Utilidad Neta 0,59 0,62
Razón de Cargo de Interés
Fijo 15,86 13,54 Rendimientos sobre Activos
Totales 0,13 0,17
Índice de Cobertura de
Cargos Fijos 6,48 6,84 Rendimientos sobre el
Patrimonio 1,41 1,95
compañía, el año 2016 obtuvo 0.09 en el      
índice de endeudamiento, y 0.18 en el año Rentabilidad sobra Activos
(ROI) 0,15 0,18
2017.

La razón de cargo de interés fijo se El margen de utilidad bruta se mantuvo

obtuvieron cifras superiores a 3, dando a constante con un valor de 0.97 puntos en
conocer una capacidad superior del ambos años.
establecimiento para realizar pagos de
intereses. El margen de utilidad neta aumentó en 3
puntos en el año 2017, lo que afirma un
En el índice de cobertura de cargos fijos avance de la empresa en el presente año.
aumentó 0.36 puntos por encima del año
2016, generando un índice mayor en el El rendimiento sobre activos totales indica
riesgo. que, por cada peso invertido, se genera
0.13 pesos de ganancia en el año 2016.
En comparación al año 2017 aumentó a
0.17 pesos de ganancia frente a cada peso
invertido.

El rendimiento sobre patrimonio indica las

ganancias que reciben por cada peso en
acciones compartidas de la empresa. En el
2017 obtuvo 1.95 pesos por cada peso en
acciones.

La ROI generó 0.15 pesos en el año 2016

y 0.18 en el 2017, causando un incremento
del 0.03 pesos en relación de estos dos
años.
10
3
La ROE, de igual manera,
generó un incremento,
causando 0.33 puntos en el
año 2017 y 0.24 en el
2016.

RAZONES DE MERCADO 2016 2017

Utilidad Por Acción $ 1,41 $ 1,55

     
Relación Precio Ganancia 0,18 0,06

Razón del Mercado 1,0050 0,7958 Los factores de apalancamiento subieron

escasamente con valores de 1.0941 en el
año 2016 y 1.2137 en el 2017.

La relación precio ganancia muestra la ANALISIS DUPONT 2016 2017

cantidad que los inversionistas están
Rendimiento sobre Activos
dispuestos a pagar por cada peso de las Totales (RSA) 0,13 0,17
ganancias de la empresa. El 2016      
presentó 1.41 pesos y 1.55 pesos en el Multiplicador Financiero 0,34 0,58
2017, causando un crecimiento de 0.14
Rendimiento sobre Activos
pesos. Totales Modificado (RSP) Capital 0,0443 0,0973
     
La razón del mercado disminuyo con un Multiplicador Capital 1,09 1,21
valor 1.0050 en el año 2016 y 0.7958 en el
Rendimiento sobre Activos
2017, con una diferencia de 0.2092. Totales Modificado (RSP)
Financiero 0,1420 0,2025
     
RAZONES DE
APALANCAMIENTO 2016 2017 Leverage 0,0941 0,2137

Apalancamiento 0,09 0,21 La cobertura de interés obtuvo 15.8570

      puntos en el año 2016 y 13.5385 puntos
ROE 0,24 0,33
en el 2017, generando 2,3185 puntos por
Factores de Apalancamiento 1,0941 1,2137 encima del año anterior.
     
Cobertura de Interés 15,8570 13,5385

El RSA aumentó 0.04 puntos frente al año

2016, lo cual generó que el rendimiento de
El apalancamiento sufrió un aumento activos totales RSP aumentara de 0.0443
significativo de 0.12 puntos frente al año en el 2016 a 0.0973 en el 2017. Esto da a
2016.
11
3
conocer la rentabilidad de oportunidad que tiene Ford
la entidad en términos para este año.
financieros.

El Leverage determina el ROIC

riesgo que corre el
inversionista. Para este 2016
44%
análisis se puede identificar 56%
2017

el incremento significativo en el 2017 con

0.2137 con respecto al 2016 con 0.0941.

El EVA nos comunica el valor con que la

empresa permanece después de haber
devuelto el capital, lo cual mantuvo
65,117.70 pesos en el 2017, con un
incremento de $28.538,00 frente al año
anterior.

EVA 2016 2017

Estado de Resultados $ $
(NOPAT) 136.553 157.193
     
$ $
Balance 1.249.660 1.150.935

ROIC 0,11 0,14

     
$ $
EVA 36.579,70 65.117,70

El NOPAT aumentó $20.640 frente al año

2016, con un valor de 1,150,935 en el
2017.
.
La ROIC también incrementó, dando a
conocer la utilidad operativa (Sin
impuestos) sobre el total de activos de la
empresa, con un valor del 0.14 de
rentabilidad del capital y los costos de
12
3
NOPAT
$ 160,000

$ 155,000

$ 150,000

$ 145,000

$ 140,000

$ 135,000

$ 130,000

$ 125,000
2016 2017

2016 2017

EVA
70000

60000

50000

40000

30000

20000

10000

0 13
2016 2017

2016 2017
3
Factor delaDescuento
Valor de Empresa VPN EVA
0.94
1400000 $60,000

0.92
1350000 $50,000

0.9
$40,000
1300000
0.88
$30,000
1250000
0.86
$20,000
0.84
1200000
$10,000
0.82
1150000 2016 2017
$-
2016 2017 2016 2017
1100000
2016 2017
2017
2016 2017 El valor de la empresa es de $1.339.358
en el 2016 y muestra un aumento a 2017
de $1.197.971.
Factor de Descuento 0,926 0,857
     
VPN EVA $ 33.870 $ 55.828
     
Sumatoria $ 89.698 $ 89.698
     

$1.339.3 $1.197.9
Valor de la Empresa 58 71

El factor descuento, arroja un resultado

para el año 2016 de 0,926 mientras que el
año 2017 tuvo un efecto de 0,857.

Del VPN EVA se deriva un resultado para

el año 2016 de $33.870 junto con este se
presentó un producto de $55.828.

La sumatoria obtenida arroja un valor de

$89.698 para los años 2016 y 2017.

14
3

15
3

16
3
activo y el aumento del
pasivo para generar una
mayor entrada de dinero en
El presente análisis el corto plazo, la razón de
financiero demuestra la liquidez (solvencia) por
viabilidad de la compañía cada que Ford debe al
Ford S.A. la cual arroja las pasivo tiene 1,39 como
diferentes razones a estudiar, nuestro capacidad de pago con una notoria
punto de partida es el balance general del contracción en la solvencia de pago con
cual tomamos los distintos datos para respecto al año anterior, la Prueba ácida
desarrollar una ejecución adecuada de las nos muestra que Ford no cuenta con gran
incognitas a resolver, en este se logra ver cantidad de inventarios lo que se entiende
las diferentes variaciones tanto que esta en la capacidad de pagar 1,36
horizontales como verticales,del primero por cada peso que debe por lo cual no
podemos deducir que la compañía tuvo afectaría sus inventarios, El Roa aumento
una disminución en el activo de $98,725 lo del 22% de 2016 a 25% a 2017 muestra
cual se entiende como una reducción o que Ford esta un proceso de mejorá,en
ventas de este, al tiempo el pasivo cuanto a la razón de actividad,
disminuyo $95,115 de manera principalmente evalua la rotación de
proporcional con el activo, lo que se inventarios de un periodo a otro (2016 a
entiende como un apalancamiento que 2017) Ford rota inventario cada 168 días,
ford asumio, donde seguramente se junto con este encontramos la rotación de
adjudico esta deuda para repartir capital cartera que se da cada 78 días y la
social debido a que el patrimonio rotación de cuentas por pagar es de 4
desminuyo $103,840, el segundo nos días, de lo que se entiende que Ford debe
determina la participación de cada una de mejorar los tiempos estimados con
las cuentas del estado financiero. respecto al pago de clientes lo cual puede
darse debido a que los automoviles casi
Junto con esto damos a conocer el estado siempre se financean, de tal forma también
de resultados del cual se obtiene debería evaluar los pagos a proveedores,
información con respecto a la utilidad que las razones de endeudamiento muestra el
la empresa genera de un año a otro, de lo sacrificio del 18% de su activo para pagar
cual obtenemos que Ford, tuvo un pasivos, en cuanto a la razon de cargo de
crecimiento de 2016 a 2017 de $29,851 interés fijo refleja como del año 2016 al
también podemos ver que las ventas año 2017 disminuyo representando una
aumentaron en un 13,01% el precio de mejora de 15,86 a 13,84 ya que entre más
acción en el mercado disminuyo bajo sea este valor beneficiará a la
notoriamente, del 0,25 a 0,17.

En cuanto a las razones financieras del

primer grupo llamado liquidez obtenemos empresa, el indice de cobertura de cargos
que el capital de trabajo decrecio fijos evidencia que la compañía puede
solventar los cargos fijos es decir el pago
notablemente ya que paso de 68,604 a de deudas a tiempo.
11,903 se puede ver la reducción del
17
3
En cuanto a la rentabilidad
aumento de un año a otro,
reflejando que la compañía
opto por un mayor riesgo.

Las razones de mercado,

revelan que la utilidad por
acción aumento aunque no
mucho, pero la relación precio de ganancia
y la razón del mercado disminuyeron
notoriamente, aunque esta razón se
enfoca más en la interacción y beneficio
que ofrecen las acciones a la compañía.

EBITDA es una razón economica que nos

muestra la situación real de la empresa,
por lo cual se deduce que ford en el
analisis financiero cuenta una utilidad neta
de $192,069 pero el análisis real de la
cantidad de dinero con el que cuenta la
empresa es $364,524.

Con respecto al Laverage este mide el

nivel de riesgo que tiene la empresa para
el inversionista, cuando es mayor a uno es
positivo y menor a uno muestra una
situación critica, por ende Ford esta en una
situación de 0,2137 lo cual evidencia una
falencia economica que el inversionista
tendría, ya que la rentabilidad no sería tan
eficiente.

18