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    Costo de Capital

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    SARA VASQUEZ
    Duchess Corporation contempla diferentes fuentes de financiamiento como bonos, acciones preferentes y acciones comunes para satisfacer sus necesidades de capital. La compañía calcula el costo de cada fuente de financiamiento utilizando diferentes fórmulas y parámetros como tasas de interés, dividendos y precios de mercado. Finalmente, Duchess Corporation determina su costo de capital promedio ponderado considerando la participación y costo de cada fuente de financiamiento en la estructura de capital de la empresa.

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    Duchess Corporation contempla diferentes fuentes de financiamiento como bonos, acciones preferentes y acciones comunes para satisfacer sus necesidades de capital. La compañía calcula el costo de cada fuente de financiamiento utilizando diferentes fórmulas y parámetros como tasas de interés, dividendos y precios de mercado. Finalmente, Duchess Corporation determina su costo de capital promedio ponderado considerando la participación y costo de cada fuente de financiamiento en la estructura de capital de la empresa.

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    Duchess Corporation contempla diferentes fuentes de financiamiento como bonos, acciones preferentes y acciones comunes para satisfacer sus necesidades de capital. La compañía calcula el costo de cada fuente de financiamiento utilizando diferentes fórmulas y parámetros como tasas de interés, dividendos y precios de mercado. Finalmente, Duchess Corporation determina su costo de capital promedio ponderado considerando la participación y costo de cada fuente de financiamiento en la estructura de capital de la empresa.

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    Costo de Capital

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    Duchess Corporation contempla diferentes fuentes de financiamiento como bonos, acciones preferentes y acciones comunes para satisfacer sus necesidades de capital. La compañía calcula el costo de cada fuente de financiamiento utilizando diferentes fórmulas y parámetros como tasas de interés, dividendos y precios de mercado. Finalmente, Duchess Corporation determina su costo de capital promedio ponderado considerando la participación y costo de cada fuente de financiamiento en la estructura de capital de la empresa.

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    COSTO DE CAPITAL PARA CADA UNA DE LAS FUENTES DE FIN

    Duchess Corporation, una importante empresa fabricante de hardware, contempla la venta de bonos con un valor
    de 1000 dolares. Debido a que los bonos de riesgo similar ganan retornos mayores al 9%, la empresa debe vende
    son el 2% del valor a la par del bono.

    CALCULO DEL COSTO DE LA DEUDA ANTES DE IMPUESTOS A TRAVES DEL METO

    Kd = I + $ 1,000- Nd
    n
    Nd+$1,000
    2
    Donde
    I= Interes annual en dolares
    Nd= Beneficios Netos obtenidos de la venta de la deuda(Bono)
    n= Numero de a;os al vencimiento del bono

    CALCULO DEL COSTO DE LA DEUDA DESPUES DE IMPUESTOS

    Ki = Kd X (1-T)

    Donde
    T= Tasa impositiva

    CALCULO DEL COSTO DE LAS ACCIONES PREFERENTES

    Duchess corporation contempla la emision de acciones preferentes con un dividendo annual del 10% que plane
    costo de la emision y venta de las acciones sea $5 dolares por accion.

    Kp = Dp
    Np Donde

    Donde
    Dp = Dividendo de las acciones preferentes
    Np = Beneficios netos por accion

    CALCULO DEL COSTO DE LAS ACCIONES COMUNES

    Duches Corporation desea determinar su costo de capital en acciones comunes. Ks, El precio de mercado, P0, de
    dendo, D1, de $ 4 dolares al final del proximo a;o,2007. Los dividendos pagados por las acciones en circulacion du

    Ano Dividendo
    2006 3.8 0.78
    2005 3.62
    2004 3.47
    2003 3.33
    2002 3.12
    2001 2.97

    Ks = D1 g
    P0

    Donde
    D1 = Dividendo por accion
    P0 = Valor de acciones comunes
    g = Tasa de crecimiento constante de dividendos

    CALCULO DEL COSTO DE LAS GANANCIAS RETENIDAS

    Kr = Ks 13%

    CALCULO DEL COSTO DE LAS NUEVAS ACCIONES COMUNES


    Al determinar el costo de las nuevas acciones comunes, Kn Duchess Corporation calculo que en promedio, las nu
    dolares por accion se debe a la naturaleza competitiva del mercado. Un segundo costo relacionado con una nuev
    emitir y vender las nuevas acciones. Por lo tanto, se espera que los costos totales de subvaloracion y flotantes se

    Kn = D1 g
    Nn

    CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

    Fuente de Capital Ponderacion Costo Costo Ponderacion


    Deuda a Largo Plazo 0.1 5.6 0.56
    Acciones Preferentes 0.4 10.6 4.24
    Capital en Acciones Comunes 0.5 13 6.5
    11.3

    PUNTO DE RUPTURA Nivel del nuevo financiamiento total al que se eleva el costo de uno de los com
    Marginal Ponderado.

    Cuando Duchess Corporation agote sus 300000 dolares de las ganancias retenidas disponibles, debe usar un fina
    en acciones comunes. Ademas, la empresa espera tomar en prestamo solo $400000 dolares de deuda al costo de
    BPj = Afj
    Wj

    Donde
    BPj Punto de ruptura de la fuente de financiamiento
    Afj Monto de los fondos disponibles de la fuente de financiamiento j a un costo e
    Wj Ponderacion de la estructura de capital establecida en forma decimal de la fu
    FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA DUCHESS CORPORATION

    nta de bonos con un valor de 10 millones de dolares a 20 a;os y una tasa cupon del 9% cada uno con un valor a la par
    %, la empresa debe vender los bonos en $980 dolares para compensar la tasa cupon mas baja. Los costos flotantes

    TRAVES DEL METODO DE APROXIMACION DEL COSTO

    Kd = $90 + $ 1,000- $960


    20
    $960+$1,000
    2

    Ki = 9.4% X (1-0.40)

    annual del 10% que planea vender en su valor a la par de $ 87 dolares por accion. La empresa espera que el

    Kp = $8.70
    $82

    precio de mercado, P0, de sus acciones comunes es de $ 50 dolares por accion. La empresa espera pagar un divi
    acciones en circulacion durante los ultimos 6 a;os fueron los siguientes.
    Ks = $4 0.05
    $50

    o que en promedio, las nuevas acciones comunes pueden venderse en $ 47 dolares. La subvaloracion de $ 3
    relacionado con una nueva emision son los costos flotantes de $ 2.50 dolares por accion que se paga por
    bvaloracion y flotantes sean de $ 5.50 dolares por accion.

    Kn = $4 0.05
    $44.50

    CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL MARGINAL PROMEDIO POND

    ACTIVOS Fuente de Capital Ponderacion Costo


    Deuda a Largo Plazo 0.1 5.6
    Acciones Preferentes 0.4 10.6
    Capital en Acciones Comunes 0.5 14

    el costo de uno de los componentes del financiamiento, ocasionando asi un desplazamiento ascendente del Costo de Capital

    onibles, debe usar un financiamiento mas costoso con nuevas acciones comunes para satisfacer sus necesidades de capital en
    olares de deuda al costo del 5.6%.
    Capital en acciones comunes BPj = 300000
    0.5

    anciamiento j a un costo especifico Deuda a largo plazo BPj = 400000


    en forma decimal de la fuente de financiamiento. 0.1
    PORATION

    un valor a la par
    stos flotantes

    Kd = 9.4%

    Ki = 5.6%

    Kp = 10.6 %
    Ks = 13 %

    Kn = 14 %

    ARGINAL PROMEDIO PONDERADO

    Costo Ponderacion
    0.56
    4.24
    7
    11.8

    dente del Costo de Capital

    necesidades de capital en
    $600,000

    $4,000,000
    Aleman Huetes Karla Elizabeth
    Baltodano Flores Martha Ileana
    Burgos Solorzano Eliana Corina
    Casco Diaz Imara Larisa
    Chavarria Brenes Anibal Antonio
    Cruz Abarca Antonio Jose
    Cuevas Torres Lindiney del Carmen
    Diaz Saenz Ana Maria
    Espinoza Rodriguez Levis Javier
    Galeano Laguna Eddy Bladimir
    Garcia Medina Solymar Haydee
    Gonzalez Treminio Melvin Jose
    Hernandez Escobar Arlen Idania
    Lara Toru;o Karla Patricia
    Lopez Vanegas Jeymi Elena
    Mejia Ugarte Debora de los Angeles
    Mercado Reyes Priscilla Aimee
    Meza Pineda Olivia Johana
    Obando Treminio Ariel Alberto
    Ortega Espinoza Ariel Rene
    Schmidt Morales Bismarck
    Tercero Arrechavala Mercedes del Carmen
    Torres Mendieta Johana del Carmen
    Urrutia Aragon Beberling Yahoska
    Aragon Morales Glenda Nadines
    Duarte Pablo Rene
    Garcia Cabrera Francisco Javier
    Mendez Salamanca Manuel Salvador
    Montenegro Zeledon Jackequeline del Rosario
    Rivera Grijalba Augusto Rolando

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