Capitalismo Financiero PDF
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Facultad de Administración
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GLOSARIO .............................................................................................. 6
RESUMEN ............................................................................................. 13
ABSTRACT ............................................................................................ 13
KEYWORDS .......................................................................................... 14
INTRODUCCIÓN ................................................................................... 15
CONCLUSIONES .................................................................................. 45
RECOMENDACIONES .......................................................................... 49
BIBLIOGRAFÍA ...................................................................................... 51
GLOSARIO
Las corporaciones son vistas como uno de los símbolos del modelo
capitalista, en tanto se han convertido en la forma predilecta de asociación
empresarial que facilita la participación mixta de personas, empresas y actores
gubernamentales en el desarrollo de operaciones comerciales de alto nivel. Ha
sido en el marco de su existencia que se han propiciado las condiciones para
importantes desfalcos e ilícitos financieros (Emberland, 2006) como los ocurridos
con Enron, World.com, Xerox y Parmalat, entre los años 2001 a 2003. No significa
que su naturaleza sea por defecto negativa, pero las particularidades del margen
de acción que su condición legal le otorga, le permite no asumir responsabilidades
individuales a su cuerpo de accionistas y junta directiva, lo que en negocios
permite mayor flexibilidad y eficiencia en las actividades.
Crisis: Describe cualquier evento que es, o que puede conducir a situación
de inestabilidad y peligro que logre afectar de forma equitativa a individuos,
grupos, comunidades o a una sociedad entera. En términos generales, se dan
debido a cambios de naturaleza negativa en condiciones de equilibrio económico,
político, social o medioambiental, en especial cuando suceden como secuencias
emergentes de pequeño o nulo margen de previsión. En el documento nos
referimos a las siguientes crisis: a) Crisis subprime, que fue uno de los nombres
que se le dio a la crisis hipotecaria sucedida en Estados Unidos en el año 2008
ocasionada por falta de garantías de pago ante un exceso de créditos para compra
de vivienda, otorgados principalmente por el atractivo que estos títulos generaron
en el mercado bursátil como ganancia futura. b) Crisis del 29, nombre genérico
otorgado a la crisis de 1929 ocasionada por el crecimiento productivo
desmesurado durante la década de 1920 que generó sobre-especulación y una
alta deflación en la balanza comercial de EEUU; c) Crisis de 1998, conocida
también como “burbuja punto com” hace referencia a la alta especulación que
ocasionó el crecimiento exponencial de los negocios-portales en internet gracias a
las potenciales inversiones en publicidad que se esperaban por esta vía, y que
ocasionaron, finalmente, la caída del índice Nasdaq. d) Crisis Europea, también
conocida como “Crisis de deuda de la zona Euro”, es una crisis que está en
marcha desde 2012 y que ha afectado las economías de varios Estados adscritos
a la Unión Europea, ocasionada principalmente por la iliquidez de los Estados para
cumplir con sus obligaciones ante créditos adquiridos, lo que desestimuló la
inversión, incrementó tasas de interés, disminuyó el flujo de capitales e incentivó el
crecimiento del desempleo.
RESUMEN
PALABRAS CLAVE
ABSTRACT
The harmful effects that globalization and financial capitalism has had on
social and economic balances are closely related to the conceptual arguments that,
as a wake-up call, have come to corporations and business by corporate social
responsibility. However, the model built around the accumulation of capital and
profits have raised a symbiotic relationship in which are themselves resource and
end of their own existence, giving rise to structural tensions that voids the
alternatives of being sustainable and socially responsible at the same time. The
path we face as a society, as companies and as sustainable economic model is
based on joint efforts and changes in the way to approach the market.
KEYWORDS
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CAPÍTULO 1. EL CONTEXTO DE LA GLOBALIZACIÓN
El fin de la Guerra Fría fue recibido con mucho optimismo por una buena
parte de los sistemas sociales; fin que trajo consigo el triunfo de la ideología
occidental neoliberal de apertura de mercados, economías de escala y la
persecución natural del interés individual en cada ciudadano. Se generó entonces
un contexto en el cual emergieron una serie de reflexiones que llevaron a políticos
y académicos a indicar que se estaba configurando «el fin de la historia», lo cual
expresó Francis Fukuyama (1989) en los siguientes términos:
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A partir de ese momento se han construido una gran diversidad de
argumentos a favor y en contra del fenómeno de globalización (Fanzio Vengoa,
1998), mientras los sistemas humanos han venido configurando una realidad que
dista marcadamente del mundo anunciado por Fukuyama. Una realidad
demarcada por la diseminación y profundización del capitalismo financiero, el
permanente crecimiento de las inequidades sociales y el deterioro del medio
ambiente (Beck, 2010; OIT, 2004). La respuesta a este fenómeno se dio en una
demorada interpretación de los derechos de los trabajadores y consumidores, así
como el grado de corresponsabilidad existente en las corporaciones de cara a los
desafíos planteados por el capitalismo, que son, entre otras fuentes, el origen de la
Responsabilidad Social Empresarial. Sin embargo, sus resultados no fueron tan
plausibles como los efectos económicos en el panorama social mundial.
17
Militar: todas las estrategias y recursos desplegados para el desarrollo de
actividades a escala global de forma simultánea;
18
liberalización política y económica de impactos supranacionales, concentrados
especialmente en la segunda mitad del s. XX.
19
igualmente sumarse a la locomotora de la competitividad, la apertura de
mercados, la liberalización de políticas comerciales, la especulación financiera, la
adopción de nuevas tecnologías, la privatización de servicios públicos, la
industrialización de sectores y la apropiación de doctrinas neoliberales, con el
ánimo de poder sumarse al modelo de éxito económico ya alcanzado por primer
mundo: el capitalismo (Castells, 2001; Narváez, 2010).
Una de las primeras medidas que tuvieron que adoptar los países fue
permitir el ingreso de inversión extranjera con la idea de fortalecer la industria para
tornarla más competitiva en el mercado global, así como favorecer la apertura de
fronteras con el ánimo de homogeneizar las condiciones de competencia abierta
en diferentes sectores de cada mercado local a pesar de las evidentes
desigualdades económicas, sociales y políticas (Corsi, 2010; Mañán, 2010). Estas
medidas fueron implementadas en un contexto de migración del GATT a la OMC,
de tendencia abiertamente neoliberal, que facilita el crecimiento y fortalecimiento
financiero de la empresa privada con el consecuente debilitamiento del poder de
los gobiernos estatales (Castells, 2001; Kudrle, 2012; Vargas Hernández, 2008).
Es este proceso el que permite la consolidación de la mencionada segunda
modernidad enunciada por Beck (1998), y posteriormente el ineludible
asentamiento de la globalización.
20
A este proceso se pueden agregar elementos de carácter político
transnacional propios de la segunda mitad del s.XX y en adelante (Bauman, 2004;
Becerra, 2009; Covarrubias, 2010): a) una corporación1 fija su atención en un
determinado recurso de algún país en unas condiciones políticas, económicas y
sociales particulares (Bakan, 2009); b) a dicho país se le ofrece un préstamo por
intermedio del Banco Mundial; c) El préstamo se hace efectivo en calidad de
inversión extranjera otorgado a la corporación inicialmente interesada en el
recurso, que en el país beneficiará a un determinado grupo de ciudadanos y a la
corporación que explota el recurso; d) La deuda será responsabilidad pública y
objeto de impuestos que podrá ser pagada no solo con dinero sino también con
apoyos tales como tropas en un conflicto estratégico, o permitiendo la instalación
de una base militar en el territorio, o privatizando empresas, o vendiendo barato el
recurso económico. Estas deudas pueden refinanciarse las veces que sean
necesarias (Joseph, 2008).
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tecnológico, ubicado entre 1945 hasta hoy, evidencia una segunda revolución
industrial enfocada esta vez en el desarrollo tecnológico representado en
comunicaciones en tiempo real, desarrollos en las áreas de electrónica,
informática, cibernética, biotecnología, satélites, entre otros (Pérez, 2009).
Por su parte Clark (1981), propone cuatro etapas del capitalismo tomando
como fundamento de esta taxonomía el principal agente del fenómeno: 1) etapa
del empresario –s. XIX–, en la cual éste se dedica personalmente a todas las
áreas de su negocio; en esta etapa se estructuran las primeras corporaciones con
elementos incipientes del gobierno de empresa tales como estatutos y
reglamentos; 2) etapa del Gerente de Negocios profesional –primeros años del s.
XX– en la que se desarrollan los sistemas legales que dieron estabilidad y
claridad a la relación gerentes y accionistas; en este periodo se da la delegación
del poder en el gerente de la compañía para que tome las decisiones que
garanticen el adecuado funcionamiento de la organización, y emerge como
característica central la cotización en bolsa de las empresas; 3) etapa del Gestor
de Cartera o corredor de bolsa de principio del s. XX hasta 1960, en la cual se hizo
evidente el gran potencial que tiene el valor bursátil de una empresa incluso por
encima del generado por la producción de bienes; en esta fase el administrador
funge como intermediario financiero; 4) etapa del Planeador del ahorro de 1960 en
adelante, en la que la figura del corredor de bolsa hace tránsito a la de un
administrador y/o asesor en procesos de inversión de ahorros; en este periodo
dada la estructura en la cual fluye el dinero predominan las decisiones de inversión
colectivas sobre las individuales (esquemas de aseguramiento como los sistemas
de salud y pensiones).
Las dos propuestas, en particular las tres primeras etapas de cada una,
permiten identificar al capitalismo comercial con la figura del emprendedor que
crea las primeras corporaciones, un capitalismo industrial con la figura del gerente
–ya no necesariamente accionista y dueño– ante un definitivo proceso de
evolución en el ecosistema empresarial, y finalmente el capitalismo financiero ya
22
enfocado de lleno a un mercado bursátil de inversiones y de cotización en
mercado de valores, en el que el corredor de bolsa adquiere una importancia
sustantiva, y pasa a ser actor privilegiado en los procedimientos financieros de la
organización, con sus utilidades y con inversión directa.
Tabla 1
23
Capitalismo Tejano (EEUU – Capitalismo Renano (Alemania
Reino Unido) – Japón)
fortuna allí
24
Capitalismo Tejano (EEUU – Capitalismo Renano (Alemania
Reino Unido) – Japón)
El mítico Wall Street en el
corazón de Nueva York se ha Alemania suele apoyar las
consolidado históricamente empresas productivas y eficientes
como el centro del capitalismo con una banca sólida puesta al
Liberalismo
financiero en el mundo, servicio de ellas, y no al contrario.
financiero
operando e incentivando la Así mismo, tiene una visión
libertad de movimientos de conservadora de las operaciones
capital, a través de de especulación en bolsa.
transacciones en bolsa.
La empresa es un medio para Tanto en Alemania como en
alcanzar el fin de un mayor Japón se entiende la empresa
beneficio económico. En ese como un bien para un colectivo
sentido, se entiende como otra de personas en la que hay una
Empresa mercancía más que puede estrecha relación entre
entrar al mercado y ser propietario, dirección y personal,
vendida, escindida o absorbida y en donde la perdurabilidad del
a discreción de los accionistas, equipo es evidencia de confianza
según su necesidad. y honor.
En Estados Unidos se
entiende la capacitación más
como una responsabilidad del Se cree en la especialización de
empleado y no de la empresa. los trabajadores como una
Además, resulta un costo responsabilidad de la empresa, lo
Capacitación
inmediato y de incierto retorno que directamente genera mayor
en tanto que se desconoce la compromiso, apropiación, y
duración del empleado en la eficiencia.
empresa o en la competencia,
para dicho efecto.
La finalidad central de los
seguros en Estados Unidos
está relacionada con cubrir los
La existencia del seguro se
riesgos en las operaciones
Seguros explica en a seguridad
comerciales y financieras. Esto
comunitaria.
beneficia enormemente a las
aseguradoras según las
transacciones realizadas.
Las fronteras de Estados Fronteras cerradas y resistencia
Unidos están abiertas (legal e a vinculación de extranjeros para
Inmigración
ilegalmente) para mano de no afectar la base económica
obra barata que sugiere una nacional, ni la reinversión de la
25
Capitalismo Tejano (EEUU – Capitalismo Renano (Alemania
Reino Unido) – Japón)
mínima inversión en misma en el país.
remuneración y seguridad
social y cuya fluctuación le
garantiza existencias
permanentemente.
Fuente: Elaboración propia a partir de Albert (2008).
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El agravamiento de las condiciones económicas de los citados Estados
miembro de la Unión Europea y las condiciones del rescate han sido punto de
partida de sucesivas cumbres celebradas con el objeto de evaluar las medidas y,
de fondo, la viabilidad misma de la unión económica que significó el Euro. Todo
esto sucede en medio de un entorno demarcado por cifras históricas de
desempleo y endeudamiento en los casos de Grecia, Italia y España, así como
multitudinarias manifestaciones avaladas por la Redes de Resistencia Global,
(Amat, Brieger, Ghiotto, Llanos, & Percovich, 2002).
En relación con las dos vertientes reseñadas, (Amin, 2006, p. 33) afirma
que:
27
1992); y 3) la economía internacional de la especulación (1992-2000). Es
importante resaltar que del año 2000 hasta la fecha, se evidencian las mismas
condiciones de la economía internacional de la especulación.
28
pagos, manteniendo su estabilidad, liquidez y credibilidad, así como el
mantenimiento de sus operaciones.
«Estos se dirigen para ser financiados, todavía en mayor medida que antes,
a los mercados de capital, fundamentalmente internacionales. La titulación
de las emisiones de deuda y el desarrollo de mercados secundarios permite,
por otra parte, la rápida circulación de la misma, convirtiéndose estos títulos,
por su elevada liquidez, en un nuevo tipo de cuasi–moneda» (Coq Huelva,
2002, p. 142).
29
La participación en este negocio deja de ser un asunto netamente de
banca y corredores de bolsa. A ella se suman los Estados (particularmente en
momentos de llevar a cabo ventas de activos) y las corporaciones, que pasan a
tener departamentos especializados en operaciones de bolsa de valores, muchas
veces incluso más lucrativas que el mismo fin misional y productivo de su
organización. Adicionalmente, la adquisición de empresas más pequeñas en
momentos en que estas se encuentran subvaloradas se convierte, además de la
operación misma, en un acto de especulación. Finalmente, la conformación de
holdings o grupos empresariales, permite a las casas matrices tener mayor
margen estratégico en sus operaciones al contar con mayor capital, mayor
información, mayor control sobre las acciones y, sin duda, mayor poder de
especulación.
30
empresas, con miras a contrarrestar casos de corrupción dentro de las
organizaciones y no a generar un impacto por fuera del límite de su razón social
(Cepal & GTZ, 2006). Los esfuerzos de reglamentar la vida corporativa regularon
derechos de consumidores y responsabilidades ante la comercialización de
productos y servicios. Sería décadas después que se comenzaría a tratar
seriamente el impacto de las organizaciones en su entorno inmediato (Aldanueva,
2011).
31
Un año más tarde, la Comisión de Comunidades Europeas en el año 2001
publicó el “Libro Verde” en el cual definió a la Responsabilidad Social Empresarial
como aquella situación en la cual «las empresas deciden voluntariamente
contribuir al logro de una sociedad mejor y un ambiente más limpio». En este texto
se invita a las corporaciones y a las Pymes cuyas actividades tienen lugar en el
marco de la Unión Europea a respetar las leyes medioambientales, e «ir más allá
de ellas» en su relación con sus stakeholders. Aun cuando este corpus se ha
mantenido bajo la idea de ser más un código de buenas costumbres para las
empresas, hoy en día es un punto de referencia a nivel internacional en la
implementación y desarrollo de la RSE. (Campos, 2008; Montuschi 2010).
32
mecanismos que obligaran mediante instrumentos efectivos a la defensa de los
Derechos Humanos (Burkett & Galahgher, 2010).
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y administrativos, al tiempo que la implementación de estrictos modelos de
gobierno corporativo y paquetes de incentivos para los trabajadores. No así, sin
embargo, ha sido su compromiso con pactos medioambientales entre Estados y
actores transnacionales no estatales, su vinculación con proyectos sociales y, en
suma, la sostenibilidad de las estrategias trazadas en RSE.
El rol que el Estado debe asumir en estas dinámicas que se han venido
concentrando desde el poder privado durante varias décadas es un asunto de
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discusión. Mientras que las tesis del libre mercado y la corriente neoliberal
propende por un fortalecimiento del mercado desde los actores naturales del
mismo: una oferta variada que aliente un alta demanda; el socialismo apunta por
un control férreo del estado sobre los medios de producción que permita
distribuciones equitativas de la riqueza, anulando la libre oferta y controlando la
demanda.
Desde 1990 existe una legitima preocupación por los temas de desarrollo
que ha sido conducida especialmente desde UNDP (Programa de Naciones
Unidas para el Desarrollo), desde la que años más tarde surgen los “Objetivos de
Desarrollo del Milenio” como hoja de ruta en cuanto a los logros sociales y
políticos urgentes para los diferentes Estados del planeta. Si bien en los mismos
no hay menciones directas sobre el quehacer de las empresas, buena parte de
ellos dependen de la generación de capital y el justo criterio en el acceso y
repartición del mismo. Sin esos criterios, aspectos como erradicar la pobreza y el
hambre extremas, garantizar la educación universal, reducir la mortalidad de los
niños, mejorar la salud materna, e introducir políticas de sostenibilidad del medio
ambiente simplemente serían imposibles de alcanzar.
Los esfuerzos liderados por UNDP han alcanzado frutos importantes desde
lo social en diferentes lugares del planeta. No así, en cambio, ha sucedido con la
migración hacia un modelo estatal más regulador de la economía como propone
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Giddens: se ha estimulado el crecimiento de las transacciones financieras como
elemento de profunda interdependencia en economías locales, el fortalecimiento
de zonas de libre mercado, acuerdos bilaterales y modelos de crecimiento desde
la inversión extranjera, la inserción en mercados globales, la industrialización de
sectores económicos y la dinamización de transacciones entre grandes
multinacionales y pequeñas empresas locales, entre otras medidas ya conocidas
aun desde antes de determinados los objetivos del consenso de Washington en la
década del 90.
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organizaciones, y ha evolucionado al reconocimiento de múltiples
corresponsabilidades e interdependencia que existen en el contexto empresarial, y
que han excedido en mucho el límite de las operaciones entre corporaciones y
mercado.
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segmentado, la especulación y el riesgo; 3) El derecho de propiedad equitativo
para todo ciudadano en modelos democráticos, frente a la concentración
exagerada de recursos en poder de una minoría; y 4) El deber de la empresa con
el modelo económico y la obligación ética de asumir voluntariamente políticas de
responsabilidad social empresarial. Se pasa a discutir cada una.
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formalmente por la dependencia que le significa el contar con aportes económicos
de terceros que se convertirán en interlocutores ineludibles en el que hacer de su
mandato.
Los individuos con ingresos fijos provenientes de sus salarios, así como los
trabajadores independientes, tienen serias limitaciones de generar ahorro
suficiente para entrar en los mercados financieros de manera competitiva o
sostenible, mientras que para la población desempleada y sus familias no existe
simplemente la posibilidad de acceder.
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En un modelo económico basado en el capitalismo financiero, importa
tener flujos de efectivo insertos en sistemas de información del sistema bancario.
Mientras que la creación de valor a través de transacciones comerciales y
producción eficiente tiende a generar márgenes poco significativos, los que se
generan en los mercados especulativos y de alto riesgo suelen tener
rentabilidades mucho más altas y en corto plazo. Además de lo anterior, por
tratarse de operaciones complicadas reservadas tradicionalmente a elites
altamente capacitadas y con acceso a información privilegiada, se ha generado un
mercado de mínima competencia y enormes beneficios, herméticamente protegido
por la vía de regulaciones especializadas e intangibles, dificultando aun más la
participación de ciudadanos no capitalistas, exógenos a estos grupos.
40
una minoría. El capitalismo en tiempos de globalización ha fallado en otorgar
igualdad de condiciones para la libre competencia sólo desde la base del esfuerzo,
la innovación y la ambición suficientes. Aquellas corporaciones que lograron
amasar y mantener suficiente capital y Good Will tras los momentos de choque de
la economía internacional (1929 y 1945), entraron con ventaja al proceso de
internacionalización de las operaciones empresariales, y fueron las primeras que
se beneficiaron con el surgimiento del novedoso capitalismo financiero en la
segunda mitad de s. XX. Dicha ventaja marcó el destino de las empresas
medianas y pequeñas de otros países que, luego de verse obligadas a competir
tras la recomendación de libre mercado y no proteccionismo lideradas por el
Banco Mundial y el FMI, sellaron el destino de centenas de iniciativas de
emprendimiento que simplemente no tuvieron los medios para mantenerse en el
mercado.
Como quiera que este trámite se configura como una transacción que se
encuentra en el marco de la legislación comercial, el Estado y su jurisprudencia se
restringen a una función de arbitraje y observación en donde la estructura
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normativa suele privilegiar a las corporaciones. De igual forma, no sólo se negocia
con créditos adquiridos y cuentas bancarias, sino también los fondos de
pensiones, dineros de cesantías, pólizas de seguro y otros se incluyen como
activos por tranzar. Al final, si bien el ciudadano se puede -o no- encontrar inserto
en un sistema de producción eficiente con un salario asignado por su trabajo, no
tendrá en su tiempo de vida la posibilidad de obtener las cuantías, bonos y
beneficios que se limitan a aquellos altos ejecutivos, accionistas y propietarios de
corporaciones, quienes en cambio, gracias a su liquidez, red de contactos y
acceso a información privilegiada, seguramente duplicarán sus ingresos solo por
concepto del pago de interés y renta.
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plazo, alta rentabilidad y posibilidad de reinversión tras una diversificación de la
actividad económica. Recientemente, las empresas obtienen más beneficios de
operaciones financieras, su cotización en la bolsa de valores, y su acceso a
mercados de alta rotación e ingreso (propiedad hipotecaria) que por el desarrollo
estricto de su proceso productivo.
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deseo idealista de una política cuya implementación e interpretación es en
cualquier caso voluntaria. En suma, el capitalismo y su frenético ritmo impone
limitaciones a las organizaciones, incluso si a ellas auténticamente las llamara la
atención extender sus actividades a una activo fortalecimiento de la comunidad en
la que existe, muy por encima de su real quehacer misional.
44
CONCLUSIONES
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violaciones de derechos humanos, su alta tasa de suicidios y los enormes costos
medioambientales de su máquina productiva y su aun positiva tasa de crecimiento
demográfico.
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imponiendo condiciones tanto al Estado, a los productores de diferente capacidad,
y a los ciudadanos como base productiva de todo el modelo.
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estudiando los fenómenos, características, funcionamiento e interacciones, de
cara a continuar mejorando la comprensión los retos actuales y futuros de las
sociedades, las cuales cada vez más se relación de modos tan estrechos que
cualquier decisión de un individuo afecta en alguna medida a la totalidad de los
organismos que comparten un mismo territorio: la Tierra. Al mejorar la
comprensión de lo que ocurre, será posible definir, redefinir y diseñar respuestas
más pertinentes con las características esenciales de los problemas que se
pretenden resolver.
48
RECOMENDACIONES
49
planes estratégicos de crecimiento y el blindaje en las actividades
financieras, se seguirá avanzando hacia modelos insostenibles de
crecimiento inequitativo y asimétrico.
Los procesos que se adelanten en el margen de Responsabilidad Social en
las organizaciones deben procurar establecer esquemas de elaboración
verticales que extiendan su límite de la simple mención de la estrategia y la
conviertan en estrategias participativas, en donde su naturaleza sistémica y
más allá de los límites de la organización sea clara en la formulación y
priorización de acciones.
La estructura de gobierno corporativo debe propender por el desarrollo de
un férreo control sobre las acciones acordadas en la estrategia de
responsabilidad social corporativa. La comprensión de estas actividades
debe interpretarse con igual grado de importancia al que se le da al
quehacer productivo tradicional en la organización.
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