Analisis Financiero
Analisis Financiero
Analisis Financiero
ESTUDIANTE
MATERIA
FACULTAD
CARRERA
UNIVERSIDAD
CIUDAD
2017
Informacin estados financieros grupo NUTRESA.
Activo no corriente
Deudores comerciales y otras cuentas por
cobrar $ 23.495,00 $ 26.729,00
Activos biolgicos $ 7.433,00 $ 5.699,00
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos $ 164.510,00 $ 109.021,00
Otros activos financieros no corrrientes $ 3.885.206,00 $ 3.418.149,00
Poropiedades, planta y equipo, neto $ 3.383.513,00 $ 3.383.722,00
Propiedades de inversin $ 71.842,00 $ 82.393,00
Plusvala $ 2.034.454,00 $ 2.033.403,00
Otros activos intangibles $ 1.163.671,00 $ 1.179.957,00
Activo por impuesto diferido $ 356.994,00 $ 355.461,00
Otros activos $ 48.661,00 $ 40.645,00
Total activo no corriente $ 11.139.779,00 $ 10.635.179,00
TOTAL ACTIVOS $ 13.699.554,00 $ 13.178.052,00
PASIVO
Pasivo corriente
Obligaciones financieras $ 847.689,00 $ 1.059.660,00
Proveedores y cuentas por pagar $ 888.840,00 $ 825.435,00
Impuesto sobre la renta e impuestos por pagar $ 163.362,00 $ 172.323,00
Pasivo por beneficios a empleados $ 161.592,00 $ 160.628,00
Proviciones corrientes $ 2.734,00 $ 4.415,00
Otros pasivos $ 49.746,00 $ 26.641,00
Total pasivo corriente $ 2.113.963,00 $ 2.249.102,00
Pasivos no corrientes
Obligaciones financieras $ 2.277.429,00 $ 2.034.604,00
Proveedores y cuentas por pagar $ 158,00 $ 159,00
Pasivo por beneficios a empleados $ 216.744,00 $ 211.533,00
Pasivo por impuesto diferido $ 705.700,00 $ 727.692,00
Otros pasivos $ 600,00
Total pasivo no corriente $ 3.200.631,00 $ 2.973.988,00
TOTAL PASIVO $ 5.314.594,00 $ 5.223.090,00
PATRIMONIO
Capital emitido $ 2.301,00 $ 2.301,00
Prima en emisin especial $ 546.832,00 $ 546.832,00
Reservas $ 3.655.280,00 $ 1.859.537,00
Otro resultado integral acumulado $ 3.746.572,00 $ 3.569.478,00
Utilidad acumulada $ 1.514.303,00
Utilidad del periodo $ 395.734,00 $ 428.152,00
Patrimonio atribuible a las participaciones
controladoras $ 8.346.719,00 $ 7.920.603,00
Participaciones no controladoras $ 38.241,00 $ 34.359,00
TOTAL PATRIMONIO $ 8.384.960,00 $ 7.954.962,00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 13.699.554,00 $ 13.178.052,00
2016 2015
Operaciones continuadas
Ingresos operacionales $ 8.676.640,00 $ 7.945.417,00
Costo de la mercanca vendida $ (4.966.031,00) $ (4.507.166,00)
Utilidad bruta $ 3.710.609,00 $ 3.438.251,00
Gastos de administracin $ (401.100,00) $ (371.810,00)
Gastos de venta $ (2.384.866,00) $ (2.144.502,00)
Gastos de produccin $ (147.694,00) $ (137.446,00)
Diferencia en cambio de activos y pasivos operativos $ 15.873,00 $ 2.619,00
Otros ingresos (egresos) netos operacionales $ 22.149,00 $ (4.427,00)
Utilidad operativa $ 814.971,00 $ 782.685,00
Ingresos financieros $ 10.982,00 $ 9.828,00
Gastos financieros $ (324.637,00) $ (234.896,00)
Dividendos del portafolio $ 50.545,00 $ 47.016,00
Diferencia en cambio de activos y pasivos operativos $ (8.642,00) $ 27.181,00
Prdida por la poicin monetaria neta $ (32.946,00) $ (32.160,00)
Particicin en el resultado de las asociadas y negocios
conjuntos $ 6.103,00 $ 4.928,00
Otros egresos netos $ 28.492,00 $ (288,00)
Utilidad antes de impuesto de renta e inters no
controlante $ 544.868,00 $ 604.294,00
impuesto sobre la renta corriente $ (172.866,00) $ (183.561,00)
impuesto sobre la renta diferido $ 29.533,00 $ 16.421,00
Utilidad del ejercicio de operaciones continuadas $ 401.535,00 $ 437.154,00
Operaciones discontinuadas, despus de impuestos $ (1.844,00) $ (6.335,00)
Utilidad neta del ejercicio $ 399.691,00 $ 430.819,00
1) Se requiere realizar una presentacin resumida del Informe de Presidencia
2016 fue un ao importante para nutresa; hubo mayor inflacin, devaluacin de monedas pero la
ventas totales crecieron casi 10%, similar comportamiento mostraron el ebitda y otros
indicadores positivos
La empresa realiza gestin de riesgos para tratar con aquellos factores que puedan afectar su
operacin.
la empresa.
Comentario personal:
Un crecimiento en ventas del 10% anual para una empresa del tamao de nutresa es un
Indicador
Razn corriente
Liquidez Prueba cida
Capital de trabajo
Margen bruto de utilidad
Margen neto utililidad
Rentabilidad
Rentabilidad activos
Rentabilidad patrimonio
Endeudamiento Nivel de endeudamiento
Se ha incurrido en mayores gastos que pueden estar relacionados con inversiones segn las
Vale la pena una revisin con mayor alcance de tiempo para determinar si las inversiones
El proveedor que ms vende es IRCC y el que menos es tabelco; tambin parecen ser la ms
grande y la ms pequea por tamao de activos.
La mejor rentabilidad de activos parece ser la de new brands y la de PJ COL es mala y
preocupante.
PJ col mejora la rentabilidad de su patrimonio mientras que la rentabilidad del patrimonio de
tabelco es mala y preocupante.
PJ COL y TABELCO muestran los ms altos niveles de endeudamiento.
El ciclo operativo ms corto es para IRCC y el ms largo para new brands.
Conclusiones.
La subsidiaria que muestra la mejor situacin es new brands tanto en tamao, crecimiento, ventas
y rentabiliad.
La situacin de PJ COL no es clara; muestra resultados negativos en los estados de resultados el
ltimo par de aos.
Recomendaciones
Ayudar a PJ col para que muestre una mejora en sus indicadores o reconsiderar el uso de esta
subsidiaria.
Desarrollar alianzas estratgicas con new-brands que es la subsidiaria que muestra la mejor
situacin financiera.
4) Estimacin del costo de capital del Grupo Nutresa para los aos 2015 y 2016 y el EVA
estimado para cada ao. Para esto se procede a utilizar la informacin del mercado financiero
colombiano.
* Para estimar el Beta apalancado del ao se utilizan los precios de cierre diarios y la
cotizacin diaria del ndice burstil Colcap
Beta Apalancado para Nutresa 2015 0,485669841 Beta Apalancado para Nutresa 2014
0,826035734
Rm 2016 14,01% Rm 2015 14,06%
Nota: Esta info se tom del excel datos de Ke para NUTRESA, el Rm se cambi la frmula por
el promedio de Rm's ya que la que estaba no tena parmetro
* Utilizar la estructura financiera de cada ao, acorde con los estados de resultados
* Utilizar los rendimientos del mercado de cada ao
Kd - (Kd*t) Costo deuda despus imp. Kdt =
2016 2015
Kd = 19,22% 18,34% Costo deuda
t= 37% 33% Tasa impositiva
Kdt = 12,08% 12,27% Costo de deuda despus de imp. (DTF +14%)
Costo promedio pod. Capital (WACC)
Costo patrimonio (Ke)
Ke = Rf+Bl*(Rm-Rf)
2016 2015
Rf = 0,079475622 0,077131455 Tasa libre de riesgo (tomadas del archivo de excel datos ke
para nutresa)
Rm = 0,1401 0,1406 Prima del mercado
Bl = 0,485669841 0,826035734 Beta apalancado
Ke = 0,108919054 0,129558741
WACC = Kdt *(D/(D+P))+Ke*(P/(D+P))
2015 2014
D= $ 5.314.594,00 $ 5.223.090,00 Deuda
P= $ 8.384.960,00 $ 7.954.962,00 Patrimonio
Kdt= 12,08% 12,27% Costo deuda despus de impuestos
Ke= 0,108919054 0,129558741 Costo patrimonio
utilizando el beta operativo sectorial forneo y los datos forneos del mercado para determinar el
wacc local y compararlo con el wacc del punto anterior para el 2015
Todas las empresas muestran costos de capital semajantes; para 2015 destaca la gestin de new
brands al respecto que es la nica que muestra un costo de capital menor que el del grupo
NUTRESA.
6) Utilizando la inversin realizada en febrero de 2015, correspondiente a la compra del 100%
de las acciones de Aldage Inc, sociedad panamea propietaria del grupo el Corral:
a) Emisin de Bonos a 10 aos, utilizando tasas similares a las de bonos emitidos de empresas
La mayora de parmetros se dejaron similares al sector de NUTRESA, los cambios que se dan
para las simulaciones son: Costo deuda (con emisin de bonos DTF+7%; leasing dtf +4%;