El resumen analiza los indicadores financieros de 83 instituciones prestadoras de salud afiliadas a la Asociación Colombiana de Hospitales y Clínicas para los años 2002-2003. Muestra que las IPS de alta complejidad tienen la mejor liquidez y el menor endeudamiento, mientras que las de mediana complejidad tienen mayores pasivos. Aunque la liquidez general mejoró, depende en gran medida de las cuentas por cobrar, lo que afecta su nivel real.
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El resumen analiza los indicadores financieros de 83 instituciones prestadoras de salud afiliadas a la Asociación Colombiana de Hospitales y Clínicas para los años 2002-2003. Muestra que las IPS de alta complejidad tienen la mejor liquidez y el menor endeudamiento, mientras que las de mediana complejidad tienen mayores pasivos. Aunque la liquidez general mejoró, depende en gran medida de las cuentas por cobrar, lo que afecta su nivel real.
El resumen analiza los indicadores financieros de 83 instituciones prestadoras de salud afiliadas a la Asociación Colombiana de Hospitales y Clínicas para los años 2002-2003. Muestra que las IPS de alta complejidad tienen la mejor liquidez y el menor endeudamiento, mientras que las de mediana complejidad tienen mayores pasivos. Aunque la liquidez general mejoró, depende en gran medida de las cuentas por cobrar, lo que afecta su nivel real.
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El resumen analiza los indicadores financieros de 83 instituciones prestadoras de salud afiliadas a la Asociación Colombiana de Hospitales y Clínicas para los años 2002-2003. Muestra que las IPS de alta complejidad tienen la mejor liquidez y el menor endeudamiento, mientras que las de mediana complejidad tienen mayores pasivos. Aunque la liquidez general mejoró, depende en gran medida de las cuentas por cobrar, lo que afecta su nivel real.
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ESTUDI OS TECNI COS
AREA DE INVESTIGACIN Y PLANEACIN
I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Sept i embr e de 2004
1. OBJETIVO Y ALCANCE La Asociacin Colombiana de Hospitales y Clnicas en su labor gremial presenta al sector salud y en especial a sus afiliados, la segunda versin del informe financiero de IPS 2002-2003, dando continuidad al 1 informe financiero de IPS presentado en enero del ao pasado.
Este estudio busca proporcionar a los directores administrativos y financieros hospitalarios, elementos de juicio que les permitan interpretar sus indicadores financieros con base en los resultados que registran otras instituciones que funcionan bajo similares condiciones.
2. METODOLOGA 1
La fuente primaria para la elaboracin del presente documento son Instituciones Prestadoras de Servicios de Salud IPS- agremiadas en la Asociacin Colombiana de Hospitales y Clnicas, que remitieron sus balances y estados financieros con corte a diciembre de 2002 y de 2003. En total 83 instituciones afiliadas remitieron completa esta informacin.
Se pretende reflejar la evolucin financiera del sector, agrupando las entidades de acuerdo al nivel de prestacin de servicios al que pertenecen para efectos prcticos, es importante anotar que para el clculo de los promedios por niveles se eliminaron datos extremos con el fin de eliminar las distorsiones que causan dichos datos en los anlisis respectivos. En un anexo se presenta un cuadro resumen del rango en los cuales flucta los indicadores para cada nivel.
3. RESULTADOS
3.1 Descripcin de la muestra de estudio:
El presente estudio financiero se realizo con 83 IPS ( 40% del total de afiliados ACHC). El 11% reporte fue de carcter pblico y el 89% restante de carcter privado. La muestra tiene la mayor
1 Este trabajo se encuentra enmarcado dentro de los conceptos financieros de los libros Administracin Financiera de Oscar Len Garca y Anlisis financiero aplicado de Hctor Ortz Anaya .
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ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 concentracin de instituciones de Alta complejidad con un 61.4%, seguido de instituciones de mediana complejidad con un 28.9% y un 9.6% de baja complejidad. (Ver Tabla N 1)
TABLA N 1
Nivel N Part % Total BAJ A 8 9.6% MEDIA 24 28.9% ALTA 51 61.4% TOTAL 83 100,0% Fuente: IPS reportantes
3.2 Indicadores financieros
Los indicadores financieros se definen como la relacin entre cifras extractadas bien sea de los estados financieros principales o de cualquier otro informe interno con el cual el analista busca formarse una idea acerca del comportamiento de un aspecto, sector o rea de decisin especfica de la empresa. Los aspectos vitales son la liquidez, la rentabilidad y el endeudamiento, en los cuales se profundizara a continuacin:
3.2.1 Liquidez El anlisis de liquidez se relaciona con la evaluacin de la capacidad de la empresa para atender sus compromisos corrientes o de corto plazo, este anlisis se realizar con base en la razn corriente.
Razn corriente trata de verificar la disponibilidad de la empresa a corto plazo, para afrontar sus compromisos, tambin a corto plazo. Su frmula es:
ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 GRAFICA N 1
0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 Razon promedio corriente 2002-2003 2002 1.47 1.30 1.35 2003 1.74 1.74 1.63 alta baja media
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
La debilidad de la razn corriente es que es un indicador esttico de la liquidez, debido a que considera los valores del activo y el pasivo corriente al final del perodo contable, cifras que muchas veces estn afectadas por aspectos circunstanciales que no reflejan la verdadera dinmica de operacin de la empresa. Para solventar esta situacin la ACHC asegura una periodicidad anual en el informe que permite asegurar una visin ms objetiva de la evolucin de la liquidez de las IPS.
El mejor nivel de liquidez en los dos aos analizados lo presenta las IPS de Alta complejidad, las cuales registran una razn corriente en casi todos los aos superior a un indicador de 1.5. Lo cual se interpreta diciendo que por cada peso ($1.oo) que la IPS debe a corto plazo, cuenta con 1.5 pesos y mas para respaldar esa obligacin.
En este marco, la mejor evolucin se presenta en las IPS de baja complejidad en las cuales se ha incrementado la razn corriente pasando de 1.30 a 1.74, disminuyendo el riesgo de presentar problemas de liquidez, y mejorando el respaldo que posee para responder por sus pasivos corrientes. Las IPS de mediana complejidad registran un promedio por debajo de los dems niveles, en el 2002, sin embargo presentan una leve mejora a para el 2003, pasando de 1.35 en 2002 a 1.63 en el 2003, la pregunta que queda a responder es cmo el exceso de pasivos afecta la viabilidad a 3
ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 mediano y largo plazo de estas instituciones, los indicadores de endeudamiento y rentabilidad aclararan este interrogante ms adelante. (Ver grfica N 1)
La conclusin respecto a liquidez es que: Para el total de IPS reportantes, segn lo analizado se podra decir que aun en casos inesperados (liquidacin de la empresa) no habra problemas porque las razones financieras registran valores dentro de rangos aceptables, sin embargo no es posible concluir esto sin analizar primero como es la realizacin de los activos corrientes. Para analizar esta cuestin se tiene la grfica N 2 las cual muestra la cuenta de Deudores como porcentaje del activo corriente. Lo que se observa claramente es cmo la cuenta deudores tiene un peso significativo dentro de los activos corrientes con una participacin entre el 54.24% y el 77.5% con un aumento entre el 2002 y 2003, por tanto podemos decir que la liquidez de las IPS dependen en gran medida de sus deudores, y dado los mltiples inconvenientes y retrasos en estas cuentas por cobrar la realizacin de tales activos es demasiado difcil y compleja lo cual afecta significativamente en el nivel de liquidez de las IPS. Comparando con el informe anterior se tiene un mejoramiento dado que el periodo 1997 y 2001 el rango de esta participacin estaba entre 69.8% y el 81.4, lo cual refleja una menor dependencia de esta fuente. Grafica N 2 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% PARTICIPACION DE LA CUENTA DEUDORES EN EL ACTIVO CORRIENTE 2002-2003 2002 76.30% 54.24% 69.29% 2003 77.53% 57.59% 76.53% alta baja media
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
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ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 3.2.2. ENDEUDAMIENTO El anlisis de endeudamiento conduce a la determinacin de dos aspectos. Por un lado, el riesgo que asume la empresa tomando deuda y su efecto sobre la rentabilidad del patrimonio. Por el otro, la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento. Este anlisis se apoya en los indicadores de endeudamiento, concentracin del endeudamiento a corto plazo, estructura financiera, leverage o apalancamiento y cobertura de intereses.
Indice de endeudamiento Muestra la proporcin de los activos que pertenece a los acreedores. Su frmula es:
Pasivo Total con terceros ndice de Endeudamiento = _______________________ Total Activo
GRAFICA N 3 0.00 0.20 0.40 0.60 Nivel del endeudamiento promedio 2002-2003 2002 0.35 0.41 0.54 2003 0.34 0.37 0.45 alta baja media
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
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ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 En general se presenta una estabilidad promedio en el nivel de endeudamiento de IPS del 45% en el 2002 con una reduccin en el 2003 a 39%, este valor promedio de endeudamiento se considera como un indicador sano para el sector hospitalario. Las IPS de mayor endeudamiento son las de media complejidad con un ndice en el 2002 por encima del 50%, disminuyendo favorablemente en el 2003 a un 45%, se interpreta diciendo que por cada peso ($1.oo) que la empresa tiene invertido en activos, 54 centavos (2002) 45centavos (2003) han sido financiados por los acreedores. En otras palabras los acreedores son dueos del 54% y 45% respectivamente de la institucin, quedando los accionistas dueos del complemento.
El menor nivel de endeudamiento se presenta en las IPS de alta complejidad con un comportamiento estable promedio de 35%. (Ver grfica N 3)
Concentracin del endeudamiento a corto plazo Este indicador establece qu porcentaje del total de pasivos con terceros tiene vencimiento corriente es decir, a menos de un ao. Su frmula es:
Pasivo Corriente Concentracin de Endeudamiento = _______________________ Total pasivo con Terceros
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GRAFICA N 4 0.00 0.50 1.00 1.50 Concentracion del endeudamiento promedio de corto plazo 2002-2003 2002 0.80 1.00 0.85 2003 0.82 0.89 0.90 alta baja media
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
La mayor preferencia por endeudamiento de corto plazo la tienen las IPS de baja complejidad seguidas muy de cerca de las IPS de mediana complejidad, con niveles de endeudamiento entre el 100% y el 85%. Las IPS de alta complejidad registran un 80% de endeudamiento de corto plazo. En general para el total de IPS se presenta indicadores muy parejos de concentracin de deudas de corto plazo. (Ver grfica N 4)
Estructura financiera La determinacin de estructura financiera se define como la proporcin entre pasivos y patrimonio que la empresa utiliza para financiar sus activos, es una decisin trascendental por la relacin que tiene sobre dos aspectos igualmente importantes: las utilidades y el costo del capital Tiene relacin con las utilidades porque mientras mayor sea la proporcin de deuda respecto al patrimonio, mayor ser tambin la cantidad de intereses que deben pagarse y por lo tanto habr una mayor presin sobre las utilidades operativas en la medida en que se deber generar un volumen mayor de estas para atender el pago de dichos intereses en aumento. 7
ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 En la grfica N 5 se observa que las IPS de alta complejidad se financian en mayor proporcin con recursos de patrimonio con una tendencia creciente de 64% a 66%, mientras las IPS de mediana complejidad prefieren los recursos con terceros con niveles por encima del 45% del pasivo, es de suponer que estas IPS tendrn una mayor presin sobre las utilidades debido a los intereses que debern pagar por su preferencia por el endeudamiento con terceros, lo cual podremos comprobar ms adelante. Grafica N 5
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
39.1% 60.9% 33.4% 66.6% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% Pasivo y Patrimonio IPS de baja complejidad 2002-2003 % patrimonio 60.9% 66.6% %pasivo 39.1% 33.4% 2002 2003 Pasivo y Patrimonio IPS de media complejidad 2002-2003 0.0% 50.0% 100.0% 53.2% 46.8% 44.7% 55.3% % patrimonio 46.8% 55.3% %pasivo 53.2% 44.7% 2002 2003 Pasivo y Patrimonio IPS de alta complejidad 2002- 2003 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 35.3% 64.7% 33.8% 66.2% % patrimonio 64.7% 66.2% %pasivo 35.3% 33.8% 2002 2003 8
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Apalancamiento o Leverage. Este indicador compara el financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueos de la empresa, con el fin de establecer cul de las dos partes est corriendo el mayor riesgo, es otra forma de ver la estructura financiera de la empresa. La frmula de este indicador es:
Pasivo Total con terceros Leverage Total = _______________________ Patrimonio
GRAFICA N 6
0.00 0.50 1.00 1.50 Apalancamiento promedio de corto plazo 2002-2003 2002 0.69 0.80 1.16 2003 0.67 0.60 1.23 alta baja media Fuent e: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
En la grfica N 6 se encuentran los resultados promedios por nivel para el indicador de apalancamiento.
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ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 Los mayores ndices de apalancamiento lo presentan las IPS de mediana complejidad adems con una tendencia a aumentar, los ndices se ubican entre un 116% y un 123% lo que indica una mayor participacin de los acreedores que de los propietarios en los activos de la institucin a travs del tiempo. Le siguen las IPS de baja complejidad con registros entre un 80% y 60%, presenta disminucin en el tiempo. Las IPS de alta complejidad registran el menor nivel de apalancamiento adicionalmente con una tendencia decreciente en los aos analizados. Es un comportamiento de mejora que indica un esfuerzo en el pago de sus deudas con terceros.
Cobertura de intereses Este indicador establece una relacin entre las utilidades operacionales de la empresa y sus gastos financieros, los cuales estn a su vez en relacin directa con su nivel de endeudamiento. En otras palabras se quiere establecer la incidencia que tienen los gastos financieros sobre las utilidades de la empresa. Su frmula es:
Utilidad de operacin Cobertura de Intereses = _______________________ Intereses pagados
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ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 GRAFICA N 7 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 Cobertura de intereses promedio 2002-2003 2002 28.4 -4.01 -1.0 2003 36.3 -11.84 -1.3 baja media alta
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
Segn la grfica N 7 se observa que las IPS de baja complejidad tienen los mejores indicadores de coberturas de intereses con un ndice entre 28.4 y 36.3 el cual se interpreta diciendo que estas IPS generaron una utilidad operacional lo suficientemente significativa para cubrir los intereses pagados.
La IPS de media y alta complejidad registra niveles negativos en los dos aos analizados, es decir que no hubo utilidad para cubrir los intereses pagados. Para el caso de las IPS de media complejidad es totalmente coherente afirmar que dados altos ndices de endeudamiento y su mayor preferencia al endeudamiento con terceros, los gastos financieros afectan de forma negativa y significativamente las utilidades, como se haba supuesto en el apartado de endeudamiento.
La conclusin respecto a endeudamiento es:
En general se mantiene un apalancamiento estable promedio de 50%, el cual podemos considerar un indicador sano, desde el punto de vista de la empresa, entre ms altos sean los ndices de leverage es mejor, siempre y cuando la incidencia sobre las utilidades sea positiva, es decir, que 11
ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 los activos financiados con deuda produzcan una rentabilidad superior a la tasa de inters que se paga por la financiacin, lo cual se analizar con profundidad en la seccin de rentabilidad del presente estudio. Es importante anotar la situacin de las IPS de media complejidad las cuales aunque todava registran ndices aceptables de endeudamiento, estn muy por encima de las IPS de baja y alta complejidad y adems la cobertura de intereses es negativa es decir que los activos financiados con deuda estn produciendo rentabilidad negativa lo cual es una alerta para este tipo de IPS.
Respecto al informe anterior se observa que los niveles de endeudamiento han permanecido dentro de los mismos rangos de se registraron en los aos 1997 y 2001.
2.3 RENTABILIDAD El anlisis de rentabilidad se relaciona con la determinacin de la eficiencia con que se han utilizado los activos de la empresa, en lo cual tiene incidencia no solamente el margen de utilidad que generan las ventas, sino tambin el volumen de inversin en activos utilizado para ello. Por esta razn el panorama de la rentabilidad lo conforman los indicadores de utilidad, la rentabilidad del patrimonio y la rentabilidad del activo.
Margen bruto de utilidad Este indica la utilidad bruta de cada peso vendido.
Su frmula es:
Utilidad bruta Margen bruto de utilidad = _______________________ Ventas Netas
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GRAFICA N 8
0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% Margen bruto de rentabilidad promedio 2002-2003 2,002 67.3% 25.6% 11.7% 2,003 64.9% 23.8% 10.4% baja media alta
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
Las IPS con mayor ndice de rentabilidad bruta son las de baja complejidad con porcentajes entre 64 %y 67%, mientras las IPS de alta complejidad registran una baja rentabilidad entre el 10 y el 11% Las IPS de media complejidad registran un 25% y 23% para los aos 2002 y 2003. En general se observa un leve deterioro en los niveles de rentabilidad entre el 2002 y 2003. (Ver Grfica 8). Comparando con los aos 1997 y 2001 se tiene una mejora significativa en los niveles de rentabilidad bruta, en especial para las IPS de baja y media complejidad quienes aumentaron en promedio mas de 6% en este margen.
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Margen operacional de utilidad Este indica la utilidad operacional de cada peso vendido. Esta utilidad est influenciada no slo por el costo de ventas, sino tambin por los gastos operacionales, vale decir los gastos administrativos y ventas, los gastos financieros, no se consideran gastos operacionales puesto que no son absolutamente necesarios para que la empresa pueda operar. Este margen tiene gran importancia dentro del estudio de rentabilidad puesto que indica si el negocio es lucrativo en s mismo, independientemente de la forma como ha sido financiado.
Su frmula es: Utilidad operacional Margen operacional de utilidad = __________________ Ventas Netas
GRAFICA N 9 -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% Margen operacional de rentabilidad promedio 2002-2003 2,002 9.9% 2.0% -2.7% 2,003 11.2% 2.2% -3.9% baja media alta
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
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ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 Nuevamente los mejores indicadores son para las IPS de baja complejidad, las cuales tiene mrgenes positivos y tendencia creciente para los dos aos considerados, con registros entre el 9.9% y 11.2%. (Ver Grfica 9).
Le siguen las instituciones de mediana complejidad registran mrgenes del 2%, en los dos aos. Las IPS de alta complejidad registran un margen operacional negativo con un preocupante aumento en el 2003, pasando de -2.7% a -3.9%. Respecto a los aos entre 1997 y 2001 se observa una disminucin en los mrgenes operativos de las IPS de media complejidad que eran en promedio de 7%, asimismo las IPS de alta complejidad empeoraron sus mrgenes negativos respecto a estos aos.
Margen neto de utilidad Este margen adems de estar afectado por todo lo que afecta al margen bruto y al operacional est condicionado, adems por el monto de ingresos y egresos no operacionales y por el impuesto de renta. Su frmula es:
Utilidad neta Margen neto de utilidad = _______________________ Ventas Netas
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ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 GRAFICA N 10
-1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% Margen neto de rentabilidad promedio 2002-2003 2,002 2.13% 3.26% -0.26% 2,003 0.55% 2.44% -0.84% baja media alta
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
En la grfica N 10 se observa que los mayores mrgenes nuevamente son para las IPS de media complejidad, con indicadores por encima de un 2.5%. Para las IPS de alta complejidad los mrgenes son negativos en los dos aos, mientras las IPS de baja complejidad registran un margen positivo para el ao 2002 sin embargo en el 2003 este margen disminuye significativamente. En general se observa que al comparar los mrgenes operacionales con los mrgenes netos, estos ltimos mejoran levemente para las IPS de media y alta complejidad, con lo cual se concluye que la gestin a nivel financiero de este tipo de IPS compensa las debilidades a nivel de operacin del negocio, en otras palabras que la utilidad no proviene principalmente de la operacin propia de la empresa sino de ingresos generados por actividades financieras, mientras para las IPS de baja complejidad la rentabilidad disminuye por causa de las actividades financieras. Comprando con el informe anterior se puede decir que las IPS de complejidad media mantienen sus mrgenes netos de unidad, mientras las IPS de alta complejidad muestran un claro deterioro en la medida que entre 1997 y 2001 se registraban mrgenes netos positivos y en los aos 2002 y 16
ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 2003 se registran niveles negativos en este mismo indicador, esto indica que la gestin financiera en los dos ultimos aos no logro compensar las perdidas operativas como en aos anteriores.
Rentabilidad del patrimonio. Este indica cul es el rendimiento que obtuvieron los socios o dueos de la empresa sobre su inversin.
Su frmula es:
Utilidad neta Rentabilidad del patrimonio = _______________________ Patrimonio
GRAFICA N 11
-20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% Rentabilidad del patrimonio promedio 2002-2003 2,002 17.45% 0.40% -8.38% 2,003 16.95% -1.31% -13.69% baja media alta
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes
Se observa la mayor rentabilidad del patrimonio para las IPS de baja complejidad en la misma coherencia con los mrgenes de rentabilidad operativa y neta, mientras las IPS de media complejidad muestran una rentabilidad del patrimonio muy baja con relacin a las anteriores.Las 17
ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 IPS de alta complejidad registran ndices negativos y con tendencia al aumento al pasar de -8.3% al -13.6%. (Ver grfica N 11)
Rentabilidad del activo Total: Esta razn nos muestra la capacidad del activo para producir utilidades, independientemente de la forma como haya sido financiado ya sea con deuda o con patrimonio.
Utilidad neta Rentabilidad del activo = ________________ Activo total
Grafico N12 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% Rentabilidad del activo promedio 2002-2003 2,002 8.20% 3.42% 1.59% 2,003 8.73% 3.62% 1.71% baja media alta
Fuente: Clculos ACHC con base en la informacin financiera de IPS reportantes Segn el grfico N 12 la mayor rentabilidad del activo la tiene las IPS de baja complejidad. Las IPS de mediana complejidad generan una rentabilidad promedio para los dos aos de 3.5%. 18
ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 Las IPS de alta complejidad es positiva pero con bajos niveles, lo cual es fiel reflejo de los problemas encontrados en las otras reas evaluadas.
En conclusin en materia de rentabilidad tenemos que: La estructura operativa es aquella que define la capacidad de una empresa para producir y vender bienes y servicios ya sea que est conformada a su vez por tres infraestructuras: produccin, administracin y ventas. Por tanto la utilidad operativa establece una especie de lnea divisoria, es decir parte en dos el estado de resultados, hacia arriba dicho estado refleja el efecto de la estructura operativa de la empresa, y hacia abajo el efecto de la estructura financiera (Ver diagrama N 1). Para nuestro anlisis se encuentra que la gestin administrativa realizada en trminos de utilidad operativa es bien regular (exceptuando el caso del IPS de baja complejidad), las IPS no generan utilidades significativas en trminos de producir y vender con base en su actividad principal es decir, con base en la venta de servicios mdicos, parte explicada por un nivel de ventas decreciente que para la mitad de IPS reportantes disminuye y otra parte explicada por altos gastos administrativos como se evidencia al ver la diferencia entre la utilidad bruta y la utilidad operacional. Hacia abajo la situacin favorece levemente a las IPS, compensando las perdidas operativas con manejo financiero, pero en el 2002 y 2003 esta situacin solo se dio para las IPS de media y baja complejidad. 19
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Diagrama N 1
Ventas - Costo de ventas = Utilidad Bruta Efecto de la estructura operativa
- Gastos de administracin - Gastos de ventas
= UAII (Utilidad antes de impuestos e intereses = Utilidad operativa)
- Intereses = UAI (utilidad antes de impuestos) - Impuestos - Utilidad Neta
Efecto de la estructura financiera
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21 ESTUDI OS TECNI COS AREA DE INVESTIGACIN I I I NFORME FI NANCI ERO DE I PS AFI LI ADAS A LA ACHC 2002-2003 ACHC SI -0007 Oc t ubr e de 2004 CONCLUSIONES
El indicador de liquidez para el total de IPS evaluadas es satisfactoria, sin embargo la dependencia en ms de un 66% de la cuenta deudores, indica un factor de alerta para las instituciones. Comparando con el informe anterior se tiene un mejoramiento en esta rea.
En general se mantiene un apalancamiento estable promedio de 50%, el cual podemos considerar un indicador sano, las IPS de media complejidad tienen los mayores niveles de endeudamiento, muy por encima de las IPS de baja y alta complejidad y adems la cobertura de intereses es negativa es decir que los activos financiados con deuda estn produciendo rentabilidad negativa lo cual es una alerta para este tipo de IPS. Respecto al informe anterior se observa que los niveles de endeudamiento han permanecido dentro de los mismos rangos de se registraron en los aos 1997 y 2001.
En general las IPS presentan una situacin de endeudamiento promedio con terceros del 80%, las IPS de media complejidad presentan un alto endeudamiento a corto plazo con niveles de endeudamiento entre el 100% y el 85%.
Respecto a rentabilidad se observa como las IPS de baja y media complejidad mantienen los mrgenes que registraban en los aos de 1997 y 2001, con una mejora significativa para las IPS de baja complejidad, sin embargo otras es la situacin para las IPS de alta complejidad las cuales registran mrgenes bruto y operacionales negativos y un margen neto promedio menor que en los anteriores periodos, evidenciando problemas indicando que la gestin financiera en los dos ltimos aos no logro compensar las perdidas operativas como lo haba hecho en aos anteriores.
Por nivel es de resaltar que del total de instituciones las que presentan el mejor comportamiento financiero son las IPS de complejidad baja las cuales presentan un buen nivel de liquidez, ndices sanos de endeudamiento y niveles positivos de rentabilidad visto desde cualquiera de los mrgenes existentes.