Enciclopedia de Economía y Negocios Vol. 10 PDF
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impuesto monofsico
ENCICLOPEDIA de
ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCIOS
10
fra
imp
ENCICLOPEDIA de
ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCI OS
ENCICLOPEDIA de
ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCIOS
10
10
1 A (califcacin crediticia) anlisis de riesgos
2 anlisis de sensibilidad base de datos empresarial
3 base imponible ciclo burstil
4 ciclo contable contrato de descuento
5 contrato de distribucin cuenta de valores
6 cuenta deudora desviacin de comercio
7 desviacin en ingresos empleo
8 empleo a tiempo parcial estructura organizativa
hipertextual
9 estructura organizativa matricial fraption
10 fraude fscal impuesto monofsico
elaborada por:
9 788499 540726
5
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1
3
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K
2
5
6
3
ISBN: 978-84-9954-072-6
ENCICLOPEDIA
DE ECONOMA,
FINANZAS
Y NEGOCIOS
Coordinador general
RICARDO J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo
www.ciss.es
ENCICLOPEDIA
DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS
Obra realizada por el grupo Wolters Kluwer Espaa
C/ Collado Mediano, 9
28230 Las Rozas (Madrid) Espaa
www.wolterskluwer.es
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Director de Publicaciones Wolters Kluwer Espaa: Fernando Selfa Bas.
Director General de CISS: Bernardo Sainz-Pardo Zaragoz.
Directora de Contenidos: Cristina Retana Gil.
Coordinacin Editorial: Fernando Oteo Vadillo y Cristina Vegas Becares.
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ISBN Edicin Digital:
ISBN Edicin Grca:
Obra Completa: 978-84-9954-062-7
Obra Completa: 978-84-9954-085-6
1. Edicin: 2010 WOLTERS KLUWER ESPAA, S.A.
esta publicacin sin su expresa autorizacin, lo cual incluye especialmente cualquier repro-
Todos los derechos reservados. A los efectos del art. 32 del Real Decreto Legislativo 1/1996,
Impreso en Espaa. Printed in Spain.
cisco Laurel Cuadrado; Jos Lpez Ceacero; Estefana Medina Garca; Leticia
Morn Alonso; Mara del Rosario Njera Herranz; Laura Rascn Hernndez;
chero Baeza; Marcos Surez Palacio; Ainhoa Ynfiesta Gonzlez.
Equipo editorial: Adoracin Fuentes Hernndez; Rosa M. Gonzlez Yuste; Fran-
Preimpresin: Departamento de Produccin Grca de Wolters Kluwer Espaa.
Matilde Rodrguez Bujaldn; Francisco Jos Santamara Ramos; Mara Soble-
Volumen 10: 978-84-9954-072-6
Volumen 10: 978-84-9954-095-5
Depsito Legal: M-6259-2010
NDICE DE AUTORES
Coordinador general de la obra
Ricardo J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo
Coordinadores
Juan Carlos GARCA VILLALOBOS
Profesor Agregrado
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Universidad CEU San Pablo
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO
Profesor de Economa Financiera
y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo
Ignacio LPEZ DOMNGUEZ
Director del Centro
de Investigacin Financiera
Universidad Antonio de Nebrija
Enrique LPEZ LPEZ
Magistrado
Jos Luis MATEU GORDON
Profesor de Anlisis
de Valores
Universidad CEU San Pablo
Alejandro OLAYA DVILA
Profesor de Economa y Empresa
Universidad Pontificia Bolivariana
Marcelo PASCUAL FAURA
Profesor de Recursos Humanos
Universidad CEU San Pablo
Virginia REY PAREDES
Asesora Fiscal
Joan Ramn SANCHIS PALACIO
Profesor Titular de Direccin
Jorge UX GONZLEZ
Profesor de Teora Econmica
Universidad de Castilla-La Mancha
Mayra VIEIRA CANO
Profesora de Economa Financiera
Universidad Pontificia Bolivariana
de Empresas
Universitat de Valencia
Autores
Magistrado
Ana AIZPURU SEGURA
Letrada de las Cortes
Generales
Laura ALABAU MART
Magistrada
Pilar ALGUACIL MAR
Catedrtica de Derecho
Financiero y Tributario
Manuel LVAREZ ALCOLEA
Profesor Titular de Derecho
del Trabajo y de la Seguridad
Social
Mara del Socorro
APARICIO SNCHEZ
Economista
Gonzalo
DE ARANDA Y ANTN
Magistrado
Francisco Javier
DEL ARCO JUAN
Profesor de Finanzas
Patricia ARGEREY VILAR
Profesora de Estructura
Econmica
Enrique
ARNALDO ALCUBILLA
Letrado de las Cortes
Generales
Abogado
Alberto
ARRIBAS HERNNDEZ
Magistrado
Mara Jess
ARROYO FERNNDEZ
Profesora Agregada
de Economa Aplicada
Magistrado
Joaqun ARTS CASELLES
Profesor de Economa
Aplicada
Mara Teresa
DE LA ASUNCIN RODRGUEZ
Magistrado
Ana AVENDAO MUOZ
Magistrada
Miguel ngel
BARBERN LAHUERTA
Profesor de Economa
Aplicada
Guillermo BARRAL VARELA
Abogado y Profesor
Begoa BARRUSO CASTILLO
Profesora de Economa
Aplicada
Paloma BEL DURN
Profesora Titular
de Economa Financiera
y Contabilidad
Juan Jos
BENAYAS DEL LAMO
Asesor Fiscal y Profesor
de Economa Aplicada
Sonia
Profesora de Economa
de la Empresa
Francisco BLASCO GASC
Catedrtico de Derecho Civil
Begoa BLASCO TORREJN
Profesora Agregada
de Teora Econmica
Nohem BOAL VELASCO
Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad
Olga BOCIGAS SOLAR
Profesora Adjunta
de Marketing
Mara Pilar BONET SNCHEZ
Profesora de Derecho
Financiero y Tributario
Cristbal BORRERO MORO
Profesor de Derecho
Financiero y Tributario
Francisco Manuel
BRUN BARBER
Magistrado
Carlos BULLEJOS CALVO
Secretario de Ayuntamiento
Carmen BURGOS PRAT
Directiva de Calidad,
Comunicacin y Recursos
Humanos
Carmen CALDERN PATIER
Profesora Agregada
de Economa Aplicada
Jos Manuel
CALLE DE LA FUENTE
Magistrado
Vanessa CAMPOS CLIMENT
Economista.
Consultora de Empresas
Joaqun CAMPS TORRES
Profesor Titular
de Direccin
de Empresas
Francisco Javier
CANABAL CONEJOS
Magistrado
Mario
CANTALAPIEDRA ARENAS
Economista
Santiago CANTARERO SANZ
Profesor Asociado
de Direccin de Empresas
de Organizacin
(Gestin Empresarial)
ADAME SANABRIA
Sagrario ARROYO GARCA Jess de Lourdes
BENITO HERNNDEZ
Jos Miguel
CARBONERO GALLARDO
Tcnico de Administracin
General
Jos Antonio
CARRASCO GALLEGO
Profesor de Economa
Aplicada
Isabel CARRERO BOSCH
Profesora Colaboradora
Asistente de Marketing
Leonardo
CARUANA DE LAS CAGIGAS
Profesor de Historia
Econmica
Carlos Miguel
CASAS JIMNEZ
Consultor experto
en Estrategia, Organizacin
e Innovacin
Ramn CASTILLO BADAL
Magistrado
Mara Luz CHARCO GMEZ
Magistrada
Francisco Benjamn
COBO QUESADA
Consultor-formador
en Marketing y Estrategia
Carlos COMAS RODRGUEZ
Profesor de Estadstica
Miguel CRDOBA BUENO
Profesor Agregado
de Economa Financiera
Purificacin
CREMADES GARCA
Profesora de Derecho Civil
Joaqun DELGADO MARTN
Magistrado
Manuel
DELGADO-IRIBARREN
GARCA-CAMPERO
Letrado de las Cortes
Generales
Ivn DIAGO SNCHEZ
Consultor - Auditor
de Calidad
y Medio Ambiente
Jos Manuel DAZ PULIDO
Profesor de Economa
Aplicada
Francisco
FARIAS FERNNDEZ
Director General Adjunto
de TOSHIBA TEC Espaa
Irene FERNNDEZ ANDRS
Consultora de Recursos
Humanos
Josefina
FERNNDEZ GUADAO
Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad
Pedro
FERNNDEZ SNCHEZ
Profesor de Historia
Econmica
Gema
FERNNDEZ-AVILS CALDERN
Profesora de Estadstica
Manuel
FERNNDEZ-LOMANA GARCA
Magistrado
Rafael FUENTES DEVESA
Magistrado
Mara Consuelo
FUSTER ASENCIO
Profesora de Derecho
Financiero y Tributario
David GAGO SALDAA
Consultor
econmico-empresarial
Mara del Carmen
GARCA CENTENO
Profesora de Econometra
Eduardo GARCA GMEZ
Profesor Asociado
de Publicidad
Mara Jess
GARCA GONZLEZ
Consultora de Recursos
Humanos
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Profesora Adjunta
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Elena GARCA ROJO
Profesora Colaboradora
de Organizacin
de Empresas
Juan Carlos
GARCA VILLALOBOS
Profesor Agregrado
de Comercializacin e
Investigacin de Mercados
Enrique
GARCA-CHAMN CERVERA
Magistrado
Carlos
Catedrtico
de Economa Financiera
y Contabilidad
Luana GAVA
Profesora Titular de Finanzas
Jos Luis GIL IBEZ
Magistrado
Antonio GMEZ ARELLANO
Profesor de Derecho
Financiero y Tributario
Abogado
Caridad
GMEZ MARTN-ARAGN
Economista
Mara Inmaculada
GONZLEZ CERVERA
Magistrado
Irene GONZLEZ GARCA
Licenciada en Derecho
lvaro GONZLEZ LORENTE
Profesor de Economa
Aplicada
GARCA-GUTIRREZ FERNNDEZ
Juan GORELLI HERNNDEZ
Profesor Titular
de Derecho del Trabajo
y de la Seguridad Social
Francisco Javier
GRAN RICO
Profesor de Finanzas
Milagros
GUTIRREZ FERNNDEZ
Profesora de Organizacin
de Empresas
Raul HERNNDEZ PARDO
Letrado
del Banco de Espaa
Carolina HERNNDEZ RUBIO
Profesora de Economa
Aplicada
Elisabeth HERNNDEZ SANZ
Economista
Mara
HERNNDEZ-GIL MANCHA
Constancio Javier
HERNANDO FREILE
Consultor - Auditor
de Gestin Integral
de Empresas
Profesor
de Empresas
Dolores
HERRERO AGERO
Humanos
HURTADO COLL
Director de Inversiones.
rea de Gestin de Activos.
Grupo Banco Popular
Inmaculada
HURTADO OCAA
Econmica
Urko IRAZBAL PUELLES
Consultor de Recursos
Humanos
Cristina ISABEL DOPACIO
Profesora Adjunta
de Organizacin
de Empresas
Javier
ITURRIOZ DEL CAMPO
Profesor de Economa
Financiera
y Contabilidad
Victoria
LABAJO GONZLEZ
Profesora Adjunta
de Marketing
Mara Isabel
LZARO AGUILERA
Economista
Gustavo
LEJARRIAGA PREZ
DE LAS VACAS
Profesor Titular
de Economa Financiera
y Contabilidad
Ignacio
LPEZ DOMNGUEZ
Director del Centro
de Investigacin Financiera
Ral LPEZ DOMNGUEZ
Licenciado en Direccin
y Administracin
de Empresas
Enrique LPEZ LPEZ
Magistrado
Jos Carlos
LPEZ MARTNEZ
Magistrado
Raquel LOZANO PRIETO
Consultora de Recursos
Humanos
Carmelo LOZANO SERRANO
Catedrtico de Derecho
Financiero y Tributario
Ester
MACHANCOSES GARCA
Profesora de Derecho
Financiero y Tributario
Vicente MAGRO SERVET
Magistrado
Jernimo
MALLO GONZLEZ-ORS
Profesor de Derecho
de la Unin Europea
Jos Mara MARN CORREA
Magistrado Emrito del
Tribunal Supremo
Jos Manuel
MARTN CARMONA
Presidente de Tribunal
Militar Territorial
Sonia MARTN LPEZ
Profesora Ayudante Doctor
de Economa Financiera
y Contabilidad
Raquel MARTN MATEOS
Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad
Csar MARTNEZ DAZ
Magistrado
Ricardo MARTNEZ IDIRN
Business Intelligence
Manager, Aldeasa
Luis MARTNEZ LAGUNA
Profesor de Economa
Financiera y Contabilidad
Miryam MARTNEZ MARTNEZ
Profesora Adjunta
de Comercializacin
e Investigacin
de Mercados
Gema MARTNEZ MORA
Magistrada Suplente
Cristina Isabel
MASA LORENZO
Profesora Colaboradora
de Organizacin
de Empresas
Secretaria Judicial
Justo HERRERA GMEZ
Titular de Direccin
Consultora de Recursos
Rafael
Profesora de Estructura
Ruth MATEOS DE CABO
Profesora Adjunta
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Jos Luis MATEU GORDON
Profesor de Anlisis
de Valores
Jorge MATEU MAHQUES
Catedrtico de Estadstica
e Investigacin Operativa
Mara del Pilar
MELARA SAN ROMN
Profesora Adjunta
de Marketing
Amparo
MELIN NAVARRO
Catedrtica
de Escuela Universitaria
de Economa Agraria
Amparo
MERINO DE DIEGO
Profesora Colaboradora
de Gestin Empresarial
Mara Leticia
MESEGUER SANTAMARA
Profesora de Economa
Aplicada
Arancha MIELGO LVAREZ
Profesora Colaboradora
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Santiago MILNS
DEL BOSCH Y JORDN
DE URRES
Abogado
Ana Cristina
MINGORANCE ARNIZ
Profesora de Economa
Aplicada
Romn MNGUEZ SALIDO
Jos MONDJAR JIMNEZ
Profesor de Economa
Aplicada
Jos Mara
MONTERO LORENZO
Catedrtico de Estadstica
Concepcin Esther
MORALES VALLEZ
Magistrado
Abogado
Ignacio
MORENO GONZLEZ-ALLER
Jos
MORILLO-VELARDE SERRANO
Director de Archivos
y Bibliotecas
David NIETO CALVO
Abogado
Jacobo NEZ MARTNEZ
Profesor de Economa
de la Empresa
Alejandro OLAYA DVILA
Profesor de Economa
y Empresa
Wenceslao Francisco
OLEA GODOY
Magistrado
Francisco Manuel
OLIVER EGEA
Magistrado
Nuria ORELLANA CANO
Magistrado
Eduardo ORTEGA MARTN
Magistrado
Flix ORTEGA MOHEDANO
Profesor de Direccin
de Empresas y Liderazgo
Ricardo J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa
Financiera y Contabilidad
Marcelo PASCUAL FAURA
Profesor de Recursos
Humanos
Jess PAL GUTIRREZ
Profesor Agregado
de Economa Aplicada
Azucena PENELAS LEGUA
Profesora Titular
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Manuel PERALES CANDELA
Abogado
Eduardo
PERDIGUERO BAUTISTA
Magistrado
Marta PERIS-ORTIZ
Profesora Contratada
Doctora de Organizacin
de Empresas
Santiago QUINTERO RAMREZ
Profesor de Gestin
Tecnolgica
Miguel RBANO PABLOS
de Marketing
Virginia REY PAREDES
Asesora Fiscal
RODRGUEZ MARTN
Profesor de Economa
Mara Sagrario
ROMERO CUADRADO
Profesora Ayudante
de Organizacin
de Empresas
Profesora Titular
Analista de Mercado
de Marketing
Magistrado
Jess MORANT VIDAL
Profesor de Estadstica
Ingeniero Informtico
Mara REQUENA LAVIA
Financiera y Contabilidad
Eva ROPERO MORIONES
de Finanzas
Jos Manuel ROSA DURN
de Aldeasa y Profesor
Profesora
Alejandro
Doctora Colaboradora
Enrique
RA ALONSO DE CORRALES
Profesor de Economa
Financiera y Contabilidad
Nuria RUEDA LPEZ
Profesora de Economa
Aplicada
Mara Mercedes
RUIZ DE PALACIOS
VILLAVERDE
Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad
Paloma SAA TEJA
Profesora Colaboradora
de Comercializacin
e Investigacin
de Mercados
Manuela SACO VZQUEZ
de Comercializacin
de Mercados
SANCHIS PALACIO
Profesor Titular
de Direccin
de Empresas
SAN CRISTBAL VILLANUEVA
Magistrado
Jos Ramn
SNCHEZ GALN
Profesor de Finanzas
Francisco SOGORB MIRA
Profesor de Economa
Financiera
Luis Antonio
SOLER PASCUAL
Magistrado
Profesora de Poltica Exterior
y Seguridad en Europa
SUREZ-QUIONES
FERNNDEZ
Magistrado
Natalia TARAZONA HURTADO
Economista
Juan Fernando
TAVERA MESAS
Profesor de Empresa
Vicente
TENA RODRGUEZ
Profesor de Economa
Financiera y Contabilidad
Manuel TERUEL SIERRA
Profesor Adjunto
de Comercializacin
e Investigacin
de Mercados
Eduardo
DE URBANO CASTRILLO
Magistrado
Jorge UX GONZLEZ
Profesor de Teora
Econmica
ngel Luis
DE VAL TENA
Profesor Titular
de Derecho del Trabajo
y de la Seguridad Social
Carmen VALOR MARTNEZ
Profesora Colaboradora
Asistente de Marketing
Manuel VARGAS VARGAS
Profesor Titular
de Economa Aplicada
Mayra VIEIRA CANO
Profesora
de Economa Financiera
Salvador
VILATA MENADAS
Magistrado
Nuria VILLAR FERNNDEZ
Profesora de Organizacin
de Empresas
Pilar YUBERO HERMOSA
Profesora de Economa
Financiera
y Contabilidad
Jos Manuel YUSTE
MORENO
Magistrado
Carmen Mara
ZAMARRA LVAREZ
Magistrada
Jos ZARZUELO DESCALZO
Magistrado Suplente
Profesora Adjunta
e Investigacin
Joan Ramn
Juan Manuel
Juan Carlos
Alicia SORROZA BLANCO
FRAUDE FISCAL
Tax fraud
Se entiende por fraude fiscal o, ms
generalmente por defraudacin, cual-
quier conducta del obligado tributario
que, vulnerando un precepto tributario,
suponga un perjuicio econmico a la Ha-
cienda Pblica.
El artculo 305 de la Ley Orgnica
10/1995, de 23 de noviembre, del Cdigo
Penal, tipifica el delito de defraudacin
tributaria al disponer en su apartado 1
que "El que, por accin u omisin, de-
fraude a la Hacienda Pblica estatal,
autonmica, foral o local, eludiendo el
pago de tributos, cantidades retenidas o
que se hubieran debido retener o ingre-
sos a cuenta de retribuciones en especie
obteniendo indebidamente devolucio-
nes o disfrutando beneficios fiscales de
la misma forma,...".
Siguiendo el citado precepto podra-
mos concretar el concepto de fraude (o
defraudacin) fiscal para definirlo como
cualquier accin u omisin que, vulne-
rando un precepto tributario, permita al
obligado tributario:
a) Eludir el pago de tributos.
b) No ingresar cantidades retenidas o
que se hubieran debido retener o in-
gresos a cuenta practicados o que
hubieran debido practicar.
c) Obtener indebidamente devolucio-
nes tributarias.
d) Disfrutar de beneficios fiscales im-
procedentes.
Por su parte, el artculo 184.3 de la
Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General
Tributaria, utiliza la expresin "medios
fraudulentos" para calificar la gravedad
de la comisin de infracciones tributarias
disponiendo que se considerarn medios
fraudulentos:
a) Las anomalas sustanciales en la con-
tabilidad y en los libros o registros
establecidos por la normativa tributa-
ria. Son anomalas sustanciales:
El incumplimiento absoluto de
la obligacin de llevanza de la
contabilidad o de los libros o re-
gistros establecidos por la nor-
mativa tributaria.
La llevanza de contabilidades dis-
tintas que, referidas a una misma
actividad y ejercicio econmico,
no permitan conocer la verdade-
ra situacin de la empresa.
La llevanza incorrecta de los li-
bros de contabilidad o de los li-
bros o registros establecidos por
la normativa tributaria, mediante
la falsedad de asientos, registros
o importes, la omisin de opera-
ciones realizadas o la contabiliza-
cin en cuentas incorrectas de
forma que se altere su conside-
racin fiscal. La apreciacin de
esta circunstancia requerir que
la incidencia de la llevanza inco-
rrecta de los libros o registros re-
presente un porcentaje superior
al 50 por ciento del importe de
la base de la sancin.
b) El empleo de facturas, justificantes u
otros documentos falsos o falseados,
siempre que la incidencia de los do-
cumentos o soportes falsos o falsea-
dos represente un porcentaje supe-
rior al 10 por ciento de la base de la
sancin.
c) La utilizacin de personas o entida-
des interpuestas cuando el sujeto in-
fractor, con la finalidad de ocultar su
identidad, haya hecho figurar a nom-
bre de un tercero, con o sin su con-
sentimiento, la titularidad de los
5241 CISS
FRAUDE FISCAL
FRAUDES Y EXACCIONES ILEGALES
bienes o derechos, la obtencin de
las rentas o ganancias patrimoniales
o la realizacin de las operaciones
con trascendencia tributaria de las
que se deriva la obligacin tributaria
cuyo incumplimiento constituye la
infraccin que se sanciona.
LVARO GONZLEZ LORENTE
Vase tambin: "Beneficio antes de Impuestos";
"Delito de defraudacin tributaria"; "Devolucin
fiscal"; "Libros contables"; "Obligados tributa-
rios"; "Pago a cuenta"; "Pago fraccionado" y "Re-
tenciones tributarias".
EXACCIONES
ILEGALES
extortion
I. CONCEPTO II. CARACTERES 1. Sujeto activo
2. Bien jurdico protegido III. REGULACIN
NORMATIVA 1. Fraudes 2. Exacciones ilegales 3.
Estafa y apropiacin indebida IV.
JURISPRUDENCIA
I. CONCEPTO
Se trata de figuras delictivas con larga
tradicin en nuestro ordenamiento penal
positivo que aparecen recogidas desde el
Cdigo Penal de 1822 hasta la actualidad.
El vigente Cdigo Penal de 1995 ha intro-
ducido variaciones sustanciales en las
mismas, cuya regulacin legal se halla en
recogida en el Captulo VII del Titulo
XIX, en los artculos 436, 437 y 438.
Bajo el termino " Fraude" el artculo
436, se refiere a la infraccin del deber
de lealtad que el funcionario debe guar-
dar en la gestin de un servicio publico o
de una contratacin administrativa, cuan-
do acta en el ejercicio de su cargo re-
presentando a la administracin pblica
o interviniendo en su nombre, a travs
de la accin de concertarse con los inte-
resados o mediante cualquier otro artifi-
cio para defraudar a cualquier ente publi-
co en aquellos actos o modalidades de
contratacin pblica en los que intervi-
niere por razn de su cargo.
Bajo el trmino "Exacciones ilega-
les", el artculo 437, denomina la conduc-
ta del sujeto activo (funcionario) que con
abuso del ejercicio de su funcin, obtie-
ne un lucro ilcito, exigiendo directa o in-
directamente derechos, tarifas por aran-
celes o minutas que no sean debidos, o
en cuanta mayor de la sealada.
El Capitulo VII, recoge a su vez en el
artculo 438, un subtipo agravado impo-
niendo las penas superiores en grado se-
aladas para los delitos de estafa y apro-
piacin indebida, cuando estas conduc-
tas ilcitas sean cometidas por autoridad
funcionario publico, mediante el abuso
de su cargo; Quedando as incluida esta
ultima infraccin criminal dentro del pre-
sente capitulo como otra de las modali-
dades de fraudes y exacciones ilegales.
II. CARACTERES
Son caracteres propios de estas figu-
ras delictivas los siguientes:
1. Sujeto activo
El presente delito es un delito espe-
cial propio, porque slo puede ser co-
metido por un crculo determinado de
sujetos, el de las autoridades o funciona-
rios competentes, y no guarda corres-
pondencia con ningn otro delito co-
mn. Resultan, pues, de aplicacin aqu
los principios que rigen en materia de
codelincuencia en los delitos especiales
propios: a) slo puede ser coautor en
sentido estricto o autor mediato (artcu-
lo. 28, primer prrafo) de este delito una
autoridad o funcionario competente, si
bien el mismo podr utilizar como ins-
5242 CISS
Fraud and illegal levying / Fraud and
FRAUDES
Y
FRAUDES Y EXACCIONES ILEGALES
trumento a un sujeto no cualificado -par-
ticular o autoridad o funcionario no com-
petente-; b) caben, en cambio, todas las
formas de participacin por parte de no
cualificados, que pueden inducir (artcu-
lo. 28, segundo prrafo, a) y cooperar,
necesariamente (artculo. 28, segundo
prrafo, b) o no (complicidad del artcu-
lo 29), a la ejecucin del hecho de la au-
toridad o funcionario.
Debe entenderse como autoridad a
aquellos que tengan mando, es decir una
actividad autoritaria o ejerzan jurisdic-
cin propia o lo que es lo mismo que os-
tente una capacidad de resolucin o de-
cisin en asuntos de carcter judicial o
administrativo. Estas notas no sern pre-
dicables de los agentes de la autoridad
quienes en la medida en que participen
en el ejercicio de funciones pblicas, ten-
drn la consideracin de funcionarios
pblicos, o lo que es igual, todo aquel
que por disposicin de inmediata de la
ley o por eleccin o por nombramiento
de la autoridad competente participe en
el ejercicio de funciones pblicas, de-
biendo entenderse por funcin pblica
la proyectada al inters colectivo o social,
al bien comn realizada por rganos es-
tatales o paraestatales (as, actividades
econmicas centrales, autonmicas pro-
vinciales, y locales, las sanitarias, las de
enseanza, sindicales, etc).
2. Bien jurdico protegido
La tipificacin de las anteriores figu-
ras delictivas en el Cdigo Penal preten-
den otorgar proteccin a dos valores car-
dinales; En primer lugar y desde un pun-
to de vista genrico el bien jurdico pro-
tegido ser la Administracin Pblica, to-
da vez los delitos de fraudes y exacciones
ilegales quedan englobados en el Titulo
XIX del Cdigo Penal bajo la rubrica de
"los delitos contra la administracin
pblica" precedindoles otros tipos pe-
nales como la prevaricacin, el cohecho,
violacin de secretos, infidelidad en la
custodia de documentos o el trafico de
influencias entre otros; El valor tutelado
en todos estos casos, ser por tanto la
Administracin Pblica, en dos sentidos
distintos: en su organizacin interna y en
su relacin con los ciudadanos. La prime-
ra obligacin ser la de servir con objeti-
vidad a los intereses de la colectividad
(artculo 13.1), y por consiguiente el de-
ber de cumplimiento de dicha obligacin
tanto a todos los trabajadores a su servi-
cio, (autoridades o funcionarios pbli-
cos) y a los ciudadanos en general, toda
vez que la comisin de estas infracciones
se halla ligada con frecuencia a la condi-
cin de funcionario del sujeto activo, por
consiguiente los trabajadores al servicio
de la Administracin Pblica y los ciuda-
danos en general debern garantizar y
respetar el servicio objetivo a los intere-
ses de la colectividad.
Con carcter concreto el bien jurdi-
co al que el legislador otorga su protec-
cin a travs de la tipificacin como figu-
ras delictivas de los fraudes y exacciones
ilegales, consiste en el deber de fidelidad
en la gestin de los servicios pblicos, en
que por razn de sus cargos deben inter-
venir los funcionarios pblicos, sinnimo
de la proteccin a la lealtad funcionarial.
El Tribunal Supremo destaca como bien-
es a proteger la dignidad de la funcin
pblica, o los deberes de lealtad y fideli-
dad para con ella, junto con el correcto
funcionamiento de la Administracin P-
blica y el mantenimiento de su prestigio
de neutralidad incluso el patrimonio p-
blico.
III. REGULACIN NORMATIVA
1. Fraudes
El artculo 436, protege el patrimonio
pblico frente a conciertos a que el fun-
cionario infiel pudiera llegar con intere-
sados en el rea de su funcin o utiliza-
cin de artificios de cualquier clase para
defraudar a cualquier ente pblico, al
5243 CISS
FRAUDES Y EXACCIONES ILEGALES
disponer "La autoridad o funcionario
publico que, interviniendo por razn
de su cargo en cualquiera de los actos
de las modalidades de contratacin p-
blica o en liquidaciones de efectos o ha-
beres pblicos, se concertara con los in-
teresados o usase de cualquier otro arti-
ficio para defraudar a cualquier ente
publico incurrir en las penas de pri-
sin de uno a tres aos e inhabilitacin
especial para el empleo o cargo publico
por tiempo de seis a tres aos".
Las contadas sentencias en que la Sa-
la Segunda del Tribunal Supremo ha po-
dido pronunciarse sobre el mismo, con-
forman un cuerpo de doctrina plena-
mente vlido para el nuevo artculo 436.
Puede afirmarse as que es preciso
que se produzca un "concierto", esto es,
conjuncin de voluntades, con la inten-
cin final de defraudar a cualquier ente
pblico (tambin ahora, pues, la Admi-
nistracin Comunitaria, la Autonmica y
la Institucional, antes no incluidas) o, lo
que es igual, de causarle un perjuicio pa-
trimonial, lo que en modo alguno exige
nimo de lucro personal o de tercero en
los partcipes, que podran actuar sin ni-
mo de beneficio (sentencia del Tribunal
Supremo de 16 de febrero de 1995).
Su mbito objetivo es el de la contra-
tacin administrativa ("cualquiera de los
actos de las modalidades de la contra-
tacin pblica" dice ahora el precepto,
actualizado su lenguaje) pero tambin el
de "las liquidaciones de efectos o habe-
res pblicos", que abarca al "conjunto de
derechos de contenido patrimonial que
corresponden a una persona pblica".
La sentencia del Tribunal Supremo 16 de
febrero de 1995, consider que la expre-
sin haberes pblicos, no tiene que en-
tenderse reducida a los sueldos de los
funcionarios.
La consumacin se determina en la
existencia de conjuncin de voluntades-
concierto- o la exteriorizacin de la ma-
quinacin. El autor del tipo solo puede
serlo quien ostente la cualidad de funcio-
nario el cual deber actuar en la esfera
propia de su cargo. Aunque cualquier
persona puede resultar partcipe, tanto
en concepto de autor (por la va del p-
rrafo segundo del artculo 28 del Cdigo
Penal, que considera como tal a inducto-
res y cooperadores necesarios) o de
cmplice. Es necesario que el sujeto acti-
vo acte movido por un nimo de lucro
necesario para defraudar, concurriendo
as el elemento subjetivo del injusto.
Caben las formas imperfectas de eje-
cucin, as, habr tentativa si el sujeto ac-
tivo pone de su parte los medios necesa-
rios para lograr el concierto con terceros,
sin lograrlo (por ejemplo la falta de acep-
tacin de estos), o si realiza parcialmente
los actos integrantes del artificio planea-
do, sin lograr completarlos por causa aje-
na a su voluntad.
2. Exacciones ilegales
Establece el artculo 437 del Cdigo
Penal que "La Autoridad o funcionario
que exigiere, directa o indirectamente
derechos, tarifas por aranceles o minu-
tas que no sean debidos o en cuanta
mayor a la sealada legalmente ser
castigado, sin perjuicio de los reintegros
que viniere obligado, con las penas de
multa de seis a veinticuatro meses y de
suspensin de empleo o cargo publico
por tiempo de seis meses a cuatro aos".
Sujeto activo solo podr serlo aque-
llas autoridades o funcionarios que se ha-
llen facultados legalmente para exigir de-
rechos, aranceles, etc, como forma de
pago de su actividad, no as aquellos que
perciben directamente su sueldo de la
administracin, sin estar facultados para
exigir ningn tipo de derecho. La accin
consiste en exigir directa o indirectamen-
te, es decir, personalmente o travs de
persona interpuesta, mayores derechos
5244 CISS
FRAUDES Y EXACCIONES ILEGALES
de los debidos legalmente o derechos no
debidos en absoluto. El verbo "exigir" a
sido equiparado por la Jurisprudencia a
"percibir, cobrar, reclamar, pedir o de-
mandar", por lo que no ser preciso que
el sujeto activo logre obtener cantidad
efectiva alguna, fijndose el momento de
consumacin del delito en el de la sim-
ple peticin o demanda del funcionario
o autoridad, perteneciendo la recepcin
efectiva del dinero a la fase de agota-
miento del hecho punible.
La presente figura delictiva presenta
semejanzas con el delito de cohecho y
estafa, aunque con notas que los diferen-
cian. As, cuando el funcionario mediante
engao hace creer al particular que lo
que exige es lo correcto y lo establecido
legalmente, motivando de esa manera el
error en la victima, y dando lugar al des-
plazamiento patrimonial, nos encontra-
mos ante un supuesto de estafa. Si por el
contrario, no existe engao alguno, exi-
giendo el funcionario mayores derechos
sin ocultar el carcter de lo indebido, lo
que en realidad viene a exigir es una da-
diva, encontrndonos ante un delito de
cohecho.
3. Estafa y apropiacin indebida
El artculo 438 del Cdigo Penal con-
figura un subtipo agravado, de los delitos
de estafa y apropiacin indebida, impo-
niendo la pena superior en grado a la co-
rrespondiente a tales figuras cuando la
autoridad o funcionario pblico, abusan-
do de su cargo, cometiere algn delito
de estafa o apropiacin indebida. La Ju-
risprudencia del Tribunal Supremo sos-
tiene que nos encontramos ante una fi-
gura delictiva independiente a la de esta-
fa y apropiacin indebida aunque con
fundamento en las mismas, en otro senti-
do distintas corrientes doctrinales han
sostenido que el presente precepto con-
tiene exclusivamente una simple agrava-
cin de las penas correspondientes a la
estafa y a la apropiacin indebida, basada
en el abuso del cargo que emplea el suje-
to activo en la comisin del mismo.
Los elementos que delimitan la pre-
sente figura delictiva se resumen en:
- La necesidad que el autor ostente la
condicin de autoridad o funciona-
rio publico anteriormente definida,
siendo irrelevante el estatuto legal o
reglamentario que posea as como su
categora, lo determinante ser que
acte en el ejercicio de funciones
pblicas.
- Que se prevalezca de su condicin
funcionarial para facilitar la comisin
del hecho punible, abusando as de
las funciones propias de su cargo,
comprometiendo con su conducta el
inters pblico, no siendo necesario
que su conducta defraudatoria tenga
por objeto bienes o caudales pbli-
cos, ya que en tal caso estaramos en
presencia de un delito de malversa-
cin.
- Requiere que el autor acte movido
por un nimo de lucro, de obtener
as un beneficio ilcito a sabiendas de
ello con abuso de su funcin.
- La accin propia deber consistir en
utilizar engao bastante para produ-
cir error en otro inducindole a reali-
zar un acto de disposicin en perjui-
cio propio o ajeno, en el caso de la
estafa, o en apropiarse o distraer di-
nero, efectos, valores o cualquier
otra cosa mueble o activo patrimo-
nial que se haya recibido en deposi-
to, comisin o administracin o por
otro ttulo que produzca la obliga-
cin de devolverlos o entregarlos, o
negaren haberlos recibido en perjui-
cio de otro, en el caso de la apropia-
cin indebida.
Estos delitos ponen en cuestin la
imparcialidad de la Administracin al re-
solver asuntos que pueden afectar a los
5245 CISS
FRECUENCIA
ciudadanos y/o la igualdad de oportuni-
dades de funcionarios y ciudadanos a la
hora de obtener determinados benefi-
cios econmicos. No es slo el funciona-
miento tcnico de la mquina adminis-
trativa lo que resulta afectado por dichos
delitos, sino ante todo el inters que los
ciudadanos poseen en que las autorida-
des y funcionarios pblicos no se mez-
clen en actividades lucrativas que pue-
dan condicionar la adopcin de resolu-
ciones partidistas o la orientacin de la
funcin pblica al servicio de su enrique-
cimiento personal.
IV. JURISPRUDENCIA
Respecto al tipo penal recogido en el
artculo 437, la doctrina establece que se
trata de un delito doloso y de mera acti-
vidad. Apreciando el tipo delictivo del ar-
tculo 438, en aquel caso donde el direc-
tor del centro penitenciario, valindose
del trabajo de los internos y con el bene-
plcito de la administracin penitenciaria
realizo obras de mejora en la crcel obte-
niendo dinero por parte del constructor,
consecuencia del ahorro de mano de
obra y apropindose de parte del mismo
(Sentencia del Tribunal Supremo
334/1997, de 11 de julio). Supuestos de
autocontratacin, en que el funcionario
asume el doble papel de representante
de la administracin y contratante deter-
minan la existencia de la figura penal re-
cogida en el artculo 439 (Sentencia del
Tribunal Supremo 1297/1998, de 29 de
octubre).
GEMA MARTNEZ MORA
FRECUENCIA
Frequency
I. INTRODUCCIN II. DISTRIBUCIONES
UNIDIMENSIONALES III. DISTRIBUCIONES
BIDIMENSIONALES
I. INTRODUCCIN
Una de las funciones principales de
la Estadstica es la recogida, tabulacin y
presentacin de los datos de una caracte-
rstica determinada de un conjunto de
individuos, para despus poder extraer
conclusiones sobre lo que hay y lo que
puede suceder. La recogida de datos
puede ser exhaustiva (censo) o, lo que
es lo normal, a travs de una muestra.
Al plasmar en tablas esta informacin
tomada de la realidad, la variable la distri-
buiremos en sus diferentes valores si la
variable es discreta, o en intervalos si es
continua, y asociamos a cada valor o in-
tervalo su frecuencia absoluta, que es el
nmero total de casos que se repite ese
valor de la variable, o el nmero de casos
que pertenecen al intervalo. A estas for-
mas de presentacin de los datos se les
conoce como distribuciones de frecuen-
cias.
II. DISTRIBUCIONES
UNIDIMENSIONALES
Slo estudiamos una caracterstica
de la poblacin.
Distinguimos entre:
a) Frecuencia absoluta: Es el nmero
de veces que aparece un determinado
valor en la muestra. Se construye as el
par ordenado que representa esta asocia-
cin para cada valor i-simo de la varia-
ble ser de la forma (xi, ni), donde:
m=nmero total de valores distintos
que toma la variable en estudio,
x
i
= valor de la variable, desde i=1
hasta m,
n
i
= frecuencia absoluta,
N= nmero total de observaciones.
5246 CISS
FRECUENCIA
Propiedad:
La suma de todas las frecuencias
absolutas es igual al nmero total de ob-
servaciones,
b) Frecuencia relativa: Es la propor-
cin que representa la frecuencia absolu-
ta respecto del total de observaciones. Se
denota por f
i
, y se calcula:
Estas frecuencias suelen presentarse
en tanto por uno o en porcentajes, para
lo que las multiplicamos por cien, y se
denota por p
i
:
p
i
= f
i
* 100
Propiedad:
La suma de todas las frecuencias
relativas es igual 1, o igual a 100 si son
porcentajes,
Otro tipo importante de frecuencias
son las acumuladas, que tendrn sentido
cuando la variable estadstica sea cuanti-
tativa o cualitativa ordenable. As, y supo-
niendo ordenados de menor a mayor los
datos segn el valor de la variable:
a) Frecuencia absoluta acumulada: Es
el nmero de veces que ha aparecido un
valor de la variable menor o igual al de
referencia. Se denota por N
i
, y para cada
valor i-simo de la variable vale:
Propiedades:
La frecuencia absoluta acumulada i-
sima es igual a la frecuencia absoluta
acumulada anterior ms la absoluta co-
rrespondiente a ese valor de la variable:
N
i
= N
i-1
+ n
i
La ltima frecuencia absoluta acu-
mulada es igual al nmero total de obser-
vaciones,
b) Frecuencia relativa acumulada: Es
la proporcin que representa la frecuen-
cia absoluta acumulada respecto del total
de observaciones. Se denota por F
i
, y se
calcula:
o bien:
Estas frecuencias suelen presentarse
en tanto por uno o en porcentajes, para
lo que las multiplicamos por cien, y se
denota por P
i
:
P
i
= p
i
* 100
5247 CISS
FRECUENCIA
Propiedades:
La ltima frecuencia relativa acu-
mulada es igual 1,
La frecuencia relativa acumulada i-
sima es igual a la frecuencia relativa acu-
mulada anterior ms la relativa corres-
pondiente a ese valor de la variable:
F
i
= F
i-1
+ f
i
A continuacin se presentan dos
ejemplos de estas frecuencias, uno sobre
una variable discreta y otro sobre una va-
riable continua, aunque bsicamente los
clculos son anlogos.
Ejemplo 1 (variable discreta):
Planteamos un estudio sobre el n-
mero de ordenadores en los hogares es-
paoles. Para ello se ha seleccionado una
muestra de un total de 250 hogares, ob-
tenindose los siguientes datos:
Nmero ordenadores en cada hogar Frecuencia absoluta
x
i
n
i
0 25
1 27,5
2 87,5
3 52,5
4 22,5
5 25
6 10
TOTALES 250
Calculamos:
a.
i
b. Frecuencia relativa y porcentaje: Co-
i i
c. Frecuencia absoluta acumulada: Co-
lumna de la N
i
.
Frecuencia absoluta relativa, y por-
centaje absoluto: Columna de la F
i
y
P
i
.
5248 CISS
d.
Frecuencia absoluta: Columna de la
lumna de la f , y de la p .
n.
FRECUENCIA
Nmero
ordena-
dores en
cada ho-
gar
Frecuencia
absoluta
Frecuencia
relativa
Porcentaje Frecuencia
absoluta
acumulada
Frecuencia
relativa
acumulada
Porcentaje
acumulado
x
i
n
i
f
i
p
i
N
i
F
i
P
i
0 25 0,100 10,0% 25 0,100 10,0%
1 28 0,112 11,2% 53 0,212 21,2%
2 87 0,348 34,8% 140 0,560 56,0%
3 53 0,212 21,2% 193 0,772 77,2%
4 22 0,088 8,8% 215 0,860 86,0%
5 25 0,100 10,0% 240 0,960 96,0%
6 10 0,040 4,0% 250 1,000 100,0%
TOTA-
LES
250 1,000 100,0%
Ejemplos (interpretaciones):
- n
5
=22, significa que de la muestra
de 250 hogares existen 22 que tienen
4 ordenadores.
- f
2
=0,112 p
2
=11,2%, significan que
en la muestra el 11,2% de los hoga-
res tienen slo un ordenador en ca-
sa.
- N
5
=215, es el nmero de hogares
espaoles que tienen 4 ordenadores
o menos, es decir, agrega los hoga-
res que tienen 0, 1, 2,3 y 4 ordenado-
res.
As, si quisiramos calcular los hoga-
res con ms de 4 ordenadores, es de-
cir, los que tienen 5 y 6, descontara-
mos del total de la muestra (250) los
calculados anteriormente, N-
N
5
=250-215=35, luego 35 son los
hogares con ms de 4 ordenadores.
- F
4
=0,772 P
4
=77,2%, representa
que es 77, 2% de los hogares espa-
oles tienen como mximo 3 orde-
nadores, es decir, tienen 0, 1, 2 3.
Anlogamente al ejemplo anterior,
podemos calcular el porcentaje de
los hogares con ms de tres ordena-
dores, 1-F
3
=1-0,772=0,228 1-
P
3
=1-77,2=22,8%.
Ejemplo 2 (variable continua):
Cuando la variable es continua o
cuando sea discreta tomando esta un n-
mero elevado de valores y observacio-
nes, las agrupamos en intervalos para el
manejo de los datos, a cambio de esto se
produce una prdida de informacin so-
bre los datos. Los intervalos son, por lo
general, de esta forma:
[L
i-1
, L
i
),
Donde:
L
i-1
=extremo inferior del intervalo,
L
i
al extremo superior.
5249 CISS
FRECUENCIA
El intervalo es cerrado por la izquier-
da y abierto por la derecha, aunque tam-
bin puede ser al contrario.
Se va a estudiar la altura de un grupo
de 300 alumnos. Para ello, la variable al-
tura se ha agrupado en 5 intervalos de la
forma siguiente:
Altura en
metros
Frecuencia
absoluta
Frecuencia
relativa
Porcentaje Frecuencia
absoluta
acumulada
Frecuencia
relativa
acumulada
Porcentaje
acumulado
[L
i-1
,L
i
) n
i
f
i
i p
i
N
i
F
i
P
i
[1,50;1,60) 32 0,107 10,7% 32 0,107 10,7%
[1,60;1,65) 48 0,160 16,0% 80 0,267 26,7%
[1,65;1,75) 93 0,310 31,0% 173 0,577 57,7%
[1,75;1,85) 102 0,340 34,0% 275 0,917 91,7%
[1,85;2,10] 25 0,083 8,3% 300 1,000 100,0%
TOTALES 300 1,000 100,0%
Las interpretaciones seran similares
a las anteriores, algunos ejemplos son:
- n
2
=48, el nmero de individuos de
la muestra que tienen una altura en-
tre 1,60 y 1,65 metros es de 48; que
representan el 16,0% del total de la
muestra, como indica f
2
=0,160
p
2
=16%.
- P
4
=91,7%, representa que el 91,7%
de la muestra mide hasta 1,85 me-
tros, lo que en nmero son 275 indi-
viduos.
III. DISTRIBUCIONES
BIDIMENSIONALES
Cuando en una poblacin se estu-
dian dos ms caractersticas a la vez, es-
tamos ante un anlisis bidimensional o
multidimensional, respectivamente. La
tabulacin de la informacin observada
se har mediante las tablas de doble en-
trada, que recogern en distintas filas los
posible valores de una variable, por
ejemplo la X; y en columnas los de la
otra variable, normalmente sealada con
la Y; y en las intersecciones la frecuencias
conjuntas, que son el nmero de obser-
vaciones que presentan a la vez los valo-
res correspondientes de X e Y, que se
denotaran por n
ij
.
As:
X e Y=Variables objeto de estudio.
x
i
= los distintos valores de la variable
X, toma los valores desde i=1 hasta n.
y
j
= los distintos valores de la variable
Y, toma los valores desde j=1 hasta m.
n
ij
=la frecuencia absoluta conjunta,
es el nmero de observaciones que
muestran a la vez los valores x
i
e y
j
.
La distribucin bidimensional vendr
dada por la terna ordenada (x
i
,y
j
,n
ij
), cu-
ya tabulacin ser a travs de las tablas
de doble entrada.
5250 CISS
FRECUENCIA
X \ Y y
1
y
2
y
j
y
m-1
y
m
x
1
n
11
n
12
n
1j
n
1,m-1
n
1m
x
2
n
21
n
22
n
2j
n
2,m-1
n
2m
x
i
n
i1
n
i2
n
ij
n
i,m-1
n
im
x
x-1
n
n-1,1
n
n-1,2
n
n-1,j
n
n-1,m-1
n
n-1,m
x
n
n
n1
n
n2
n
n-1,j
n
n,m-1
n
nm
Ejemplo 3:
Siguiendo el ejemplo 1, observamos
en esos 250 hogares tambin el nmero
de menores de 16 aos que viven en ca-
da uno, y, as construimos la distribucin
de frecuencias siguiente:
X \ Y 0 1 2 3 4 5 6
0 15 5 0 1 1 1 2
1 2 5 9 5 4 2 1
2 18 16 11 15 14 10 3
3 4 14 11 14 9 1 0
4 6 5 4 4 2 1 0
5 4 6 6 4 3 2 0
6 4 2 1 2 1 0 0
250
Donde:
X= N de ordenadores por hogar.
Y= N de menores de 16 aos que
viven en el hogar.
n
ij
=Frecuencia absoluta conjunta de
x
i
e y
j
.
Por ejemplo, n
35
= hay 14 hogares
con 2 ordenadores y 4 menores de 16
aos.
a) Frecuencias marginales:
Dada una distribucin bidimensio-
nal, (x
i
, y
j
, n
ij
), las distribuciones margi-
nales de frecuencia son cada una de las
distribuciones unidimensionales que se
deducen obviando la otra dimensin.
As, las distribuciones marginales se-
rn:
5251 CISS
FRECUENCIA
X Y
x
1
n
1.
y
1
n
.1
x
2
n
2.
y
2
n
.2
x
i
n
i.
y
i
n
.i
x
n-1
n
n-1.
y
n-1
n
.m-1
x
n
n
n.
y
n
n
.m
En nuestro ejemplo:
X Y
0 25 0 53
1 28 1 53
2 87 2 42
3 53 3 45
4 22 4 34
5 25 5 17
6 10 6 6
N 250 N 250
Propiedad:
b) Distribuciones condicionadas:
La distribucin condicionada de la
variable Y, dado un valor de X=X
i
, se de-
fine por los valores que toma la variable
Y y las frecuencias condicionadas de Y
asociadas a dichos valores. Anlogamen-
te se definira una distribucin condicio-
nada de la variable X. La distribucin de
X condicionada a que Y valga un cierto
valor se representa por X/Y=y
0
o, por el
contrario, la distribucin de Y condicio-
nada a un valor sobre X ser Y/X=x
0
.
Ejemplo: Con los datos del ejemplo
1, calcularemos la distribucin del nme-
ro de ordenadores X condicionada a que
el nmero de menores de 16 aos Y sea
igual a 3, es decir, X/y=3.
5252 CISS
FRN
X / y = 3
0 1
1 5
2 15
3 14
4 4
5 4
6 2
N 45
JOS MONDJAR JIMNEZ
MANUEL VARGAS VARGAS
FREE-FLOAT
Vase: "IBEX 35".
FRN
FRN son las siglas en ingls de Floa-
ting Rate Note: Bono con Inters Flotan-
te. Es decir, se trata de ttulos de renta fi-
ja con cupn variable. A diferencia de los
bonos convencionales (con inters fijo),
en los cuales el cupn es fijo o constante
hasta el vencimiento, en los FRN s el tipo
de inters oscila en funcin de cierto n-
dice de un mercado monetario de refe-
rencia.
En general, se trata de bonos emiti-
dos a largo plazo en mercados de otros
pases, normalmente en Europa. El inte-
rs pagado o cupn es flotante, esto es,
est en funcin de un tipo de inters de
referencia. Esa variacin o flotacin en el
mercado espaol est ligada, habitual-
mente, al Euribor ms un diferencial. En
otros mercados, la flotacin est ligada a
otros tipos de inters de referencia en el
mercado monetario, como por ejemplo
el Libor.
En los Bonos con Inters Flotante, el
inversor pretende protegerse con el ries-
go de una subida en los tipos de inters,
que provocara una cada en el valor y en
el precio de la deuda ya emitida. De he-
cho, existe una relacin inversa entre el
tipo de inters y el precio de la renta fija.
A este riesgo provocado por los incre-
mentos en los tipos de inters, se le de-
nomina, precisamente, Riesgo del Tipo
de Inters.
Normalmente, los FRN s llevan apa-
rejados rendimientos menores que los
producidos por los bonos con inters fijo
con idntico vencimiento.
Los ajustes en los tipos de inters se
producen cada tres o cada seis meses, tal
y como se determine en la emisin.
Uno de los objetivos buscados es la
diversificacin de la renta fija suscrita, ya
que se suele combinar con bonos con in-
ters fijo
FRANCISCO JAVIER DEL ARCO JUAN
Vase tambin: "Bono" y "Renta fija".
5253 CISS
M. LETICIA MESEGUER SANTAMARA
FRONTERA
FRONTERA
Frontier / Border
La Real Academia de la Lengua define
frontera como el confn de un Estado, es
decir, el lmite territorial o lnea divisoria
entre dos o ms pases. La frontera iden-
tifica la soberana de un estado en todos
los entornos fsicos, el territorial, el espa-
cio areo y el martimo o fluvial.
Cada Estado regula de forma autno-
ma cules son los requisitos de entrada y
salida del pas para las personas extraje-
ras y en su caso, para los nacionales. En
el mbito de la Unin Europea, todos los
firmantes del Acuerdo de Schengen han
eliminado las fronteras comunes interio-
res al tratarse de una zona de libre circu-
lacin de personas, mercancas y servi-
cios.
ESTEFANA MEDINA GARCA
POSIBILIDADES DE
PRODUCCIN
FRONTERA EFICIENTE
Es el conjunto de posibles carteras
que cumplen una doble propiedad:
- Presentan el menor riesgo para un
nivel dado de rentabilidad y
- Tienen la mxima rentabilidad para
un determinado riesgo
Si se dibuja en un grfico, en ordena-
das la rentabilidad esperada de una in-
versin y en abcisas el riesgo de dicha in-
versin, cada cartera que pueda formarse
con activos financieros de un mercado
vendr definida por un punto de riesgo/
rentabilidad. Las carteras, con la mxima
rentabilidad y el mnimo riesgo, forman
la frontera eficiente; por ende, el conjun-
to de carteras eficientes forman la deno-
minada frontera eficiente.
La frontera eficiente constituye un
subconjunto de carteras de la curva de
mnima varianza donde se est maximi-
zando la rentabilidad para niveles de ries-
go dados. Concretamente, la frontera efi-
ciente comprender el tramo con pen-
diente positiva de la curva de mnima va-
rianza, esto es, el conjunto de combina-
ciones que van desde la cartera de mni-
ma varianza total (denotada por CMV en
el siguiente grfico) hasta el extremo de
la curva.
5254 CISS
Efficient frontier
to".
Vase: "Curva de transformacin de un produc-
FRONTERA
DE
FTSE/ATHEX INDEX
Tal y como podemos comprobar en
el grfico anterior, si superponemos el
mapa de curvas de indiferencia sobre la
frontera eficiente, se obtiene un punto
de tangencia entre una de las curvas de
indiferencia y dicha frontera. Es, precisa-
mente, esta combinacin de tangencia la
que determinar la combinacin ptima
de activos arriesgados del inversor.
FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Cartera ptima del inversor";
"Conjunto de oportunidades de inversin"; "Curva
de mnima varianza" y "Funcin de utilidad".
FSE
Vase: "Fondo social europeo (FSE)".
FTSE/ATHEX INDEX
Una joint venture entre Bolsa de Ate-
nas y el FTSE (Financial Times Stock Ex-
change) da lugar a este ndice burstil. El
FTSE Athex index es el indicador de refe-
rencia de la evolucin del mercado grie-
go. El ndice est integrado por las 20
empresas "blue chip" con mayor capitali-
zacin de la Bolsa de Valores de Atenas.
El criterio de inclusin de valores en el
ndice es la capitalizacin ajustada por
free float (sin tener en consideracin las
participaciones significativas) y la liqui-
dez de los mismos. El ndice tiene base
de 1000 puntos a 23 de septiembre de
1997 y es revisado semestralmente.
Este ndice permite servir de referen-
cia para productos financieros, como
fondos ndice, certificados, derivados y
Exchange Traded Funds (ETFs).
La Bolsa de Valores de Atenas, to-
mando en consideracin la introduccin
de nuevos productos negociables y ante
el desarrollo de nuevos mecanismos tec-
nolgicos, calcul ndices de Retorno
Total para la serie de ndices FTSE/Athex
de la Athex Big Capitalization Category
(Categora de Empresas de Gran Capitali-
zacin de la Bolsa de Atenas).
Vase tambin: "ndice burstil".
5255 CISS
M. ISABEL LZARO AGUILERA
FTSE-100
FTSE-100
El FTSE-100, conocido como Footsie,
es el ndice de referencia de la Bolsa de
Valores de Londres, el cual est com-
puesto por las 100 empresas de mayor
capitalizacin burstil que cotizan en esta
bolsa. Las 100 empresas que forman par-
te del ndice representan, aproximada-
mente el 81% del mercado de valores bri-
tnico. El ndice tiene como base 1000
puntos el 3 de enero de 1984.
Los valores que forman parte del n-
dice ponderan en el mismo en funcin
de su capitalizacin burstil ajustado por
capital flotante o free-float y su composi-
cin se revisa trimestralmente. Todo el
capital del valor ser incluido en el clcu-
lo de su capitalizacin de mercado, suje-
to a las siguientes restricciones en el ca-
pital flotante o free-float:
- las inversiones en una empresa inte-
grante del ndice por parte de otra
empresa que forme parte del mismo
o de una empresa o entidad que no
forme parte del ndice burstil,
- las participaciones significativas a lar-
go plazo en manos de fundadores,
familiares y/o directivos,
- las participaciones gubernamentales,
- las carteras de inversin sujetas a
una clusulas de limitacin en la ven-
ta de los activos que forman parte de
los mismos, mientras est vigente di-
cha clusula.
Entre las empresas que forman parte
del ndice FTSE-100 se encuentran algu-
nas como, por ejemplo, Vodafone, Bar-
clays, Bristish Airways, Pearson, Pennon
Group o Marks & Spencer.
Vase tambin: "IBEX 35" y "ndice burstil".
INVESTIGACIN
PRIMARIA
Primary research source
Existen numerosas fuentes de inves-
tigacin/informacin en el mercado que
el investigador tiene que conocer para
poder seleccionar la ms adecuada al
problema planteado. Estas fuentes de in-
vestigacin/informacin se pueden clasi-
ficar atendiendo a su existencia o dispo-
nibilidad inmediata y a su procedencia.
As, segn su disponibilidad, se conside-
ran las fuentes de informacin primarias
y las fuentes de informacin secundarias.
Segn su procedencia, las fuentes de in-
formacin /investigacin pueden ser in-
ternas y externas.
Las fuentes de investigacin prima-
rias son las que facilitan informacin ne-
cesaria no disponible, por lo que es pre-
ciso generarla o crearla expresamente
cuando as lo justifique su relevancia y
utilidad en la toma de decisiones comer-
ciales. A pesar de que, en un principio,
dada su contextualizacin, parezca que
slo pueden ser externas, tambin pue-
den ser internas. No obstante, hay que
reconocer que la mayor parte de la infor-
macin recogida a travs de fuentes pri-
marias es de carcter externo.
La informacin primaria se obtiene
mediante procedimientos de Investiga-
cin Comercial, llevados a cabo temporal
o puntualmente. Las fuentes primarias
son ms costosas que las secundarias, re-
quieren mayor tiempo para obtener la in-
formacin y es preciso contar con un
equipo de expertos en Investigacin Co-
mercial.
Los procedimientos utilizados para
obtener informacin primaria son las de-
5256 CISS
FUENTE
DE
M. ISABEL LZARO AGUILERA
FUENTE DE INVESTIGACIN SECUNDARIA
nominadas tcnicas de Investigacin Co-
mercial. La clasificacin ms extendida
de estas tcnicas se basa en la naturaleza
de la informacin obtenida, es decir, cua-
litativa o cuantitativa. As, se consideran
las tcnicas de investigacin cualitativas,
entre las que se encuentran la reunin
de grupo, la entrevista en profundidad y
las tcnicas de investigacin cuantitati-
vas, siendo las principales la encuesta y
el panel.
Otras tcnicas de obtencin de infor-
macin como los estudios mnibus, la
observacin y la experimentacin pue-
den utilizar exclusivamente o bien plan-
teamientos cuantitativos o bien cualitati-
vos o, incluso, pueden emplear ambos
planteamientos simultneamente.
Cabe destacar que el proceso de ob-
tencin de informacin primaria es nor-
malmente ms costoso y ms lento y
complejo que el proceso de obtencin
de informacin secundaria. Por este mo-
tivo, es conveniente agotar previamente
las fuentes secundarias antes de utilizar
las primarias. Ello justifica que las fuentes
secundarias sean el punto de partida en
la bsqueda de informacin.
Como para obtener informacin pri-
maria es sumamente conveniente (casi
preciso) contar con un equipo de exper-
tos en Investigacin Comercial, las em-
presas que necesitan obtener este tipo
de informacin pueden optar por crear
su propio departamento de investigacin
comercial o contratar los servicios de ins-
titutos de investigacin especializados.
No obstante, se debe destacar que, con
carcter general, para la empresa suele
suponer ms ventajas acudir a un institu-
to de investigacin que crear su propio
departamento de marketing.
JOS MANUEL ROSA DURN
INVESTIGACIN
SECUNDARIA
Secondary reseach source
I. CONCEPTO II. FUENTES SECUNDARIAS
INTERNAS III. FUENTES SECUNDARIAS
EXTERNAS
I. CONCEPTO
Fuente de investigacin secundaria
es todo aquel origen de informacin (es-
tadsticas, revistas, libros, bases de datos,
informes o estudios) que es ajeno al es-
tudio o investigacin de mercados con-
creta que se est realizando. Las fuentes
secundarias se contraponen a las fuentes
primarias, que son recogidas y elabora-
das especficamente por el investigador,
con el objetivo ltimo de usarse en ese
estudio.
Las fuentes secundarias se han elabo-
rado con anterioridad a una investiga-
cin de mercados concreta o con un fin
distinto al objeto del estudio que, sin
embargo, son tiles para la obtencin de
informacin vlida para la investigacin
de mercados que se est acometiendo.
Las ventajas fundamentales del uso
de fuentes secundarias radican en:
Una significativa reduccin de cos-
tes,
Rapidez, ya que se acortan los tiem-
pos de la investigacin,
Sencillez de obtencin.
A diferencia de una fuente primaria,
que requiere recopilar datos mediante la
elaboracin de encuestas, dinmicas de
grupo y similares y que consumen una
cantidad de recursos y tiempo considera-
ble, las fuentes secundarias tienen un
5257 CISS
FUENTE
DE
FUENTE DE INVESTIGACIN SECUNDARIA
uso mucho menos intensivo de los re-
cursos humanos y, una vez localizadas,
se pueden incorporar directamente al in-
forme final de la investigacin de merca-
dos. Incluso, en ocasiones, es la nica
opcin viable con la que cuenta el inves-
tigador para la obtencin de cierta infor-
macin, a la que no tiene un acceso di-
recto. En otras, el investigador no tiene
recursos ni posibilidades de alcanzar una
muestra de tamao similar a la que pue-
den lograr organismos pblicos como el
INE.
Las fuentes secundarias no estn li-
bres de inconvenientes. El principal de
ellos es que son rgidas. Dado que no
han sido elaboradas pensando en el pro-
blema que se trata de resolver, no siem-
pre se puede contar con una fuente se-
cundaria que recoja exactamente la infor-
macin que se requiere para la investiga-
cin de mercados o sta se refiere a un
momento pasado y, por tanto, se ha que-
dado anticuada. Las rigideces implican
que no se controlan conceptos tales co-
mo,
a) El error de medida, que en muchas
ocasiones no se explicita en la fuente
secundaria o tiene una precisin me-
nor a la que el investigador necesita.
b) El sesgo de la fuente, que hace que
un organismo pueda estar dando
una visin ms optimista o pesimista
que la realidad. Esto no tiene por
qu reflejarse en una falsificacin de
los datos, pues muchas veces basta
con dar ms relevancia a los que fa-
vorecen las tesis del investigador y,
dejando en un segundo plano o no
mencionando a aquellas que pueden
resultar contrarias a las tesis de di-
cho organismo o investigador.
c) La fiabilidad de los datos. La forma
en la que se obtienen los datos y los
recursos que dedican las organiza-
ciones para su recopilacin puede
cambiar con el tiempo, sin que el
usuario de la fuente secundaria sea
consciente de ello.
d) La periodicidad. Los datos secunda-
rios provienen de un diseo que es
conveniente para el organismo origi-
nal, pero ste no tiene por qu coin-
cidir con el del investigador. Algunos
tienen una periodicidad demasiado
larga (como los censos poblaciona-
les) mientras que otros se obtuvie-
ron en un momento determinado y
ya han podido quedar obsoletos.
e) La definicin del estudio. Muchas
veces las encuestas no preguntan so-
bre todas las variables que seran
pertinentes para el estudio o la codi-
ficacin de las respuestas puede per-
judicar su uso. Incluso la definicin
de algunos conceptos, como nivel de
estudios o tamao de la empresa,
puede llevar a medidas muy distin-
tas.
Es, en estos casos, en exclusiva, en
los que se debera considerar el recurso
a las fuentes primarias. En otros casos, es
directamente imposible encontrar una
fuente secundaria que nos proporcione
la informacin que se est buscando, co-
mo preguntas del tipo Cunto estaras
dispuesto a pagar por el producto que
estamos pensando lanzar?
Incluso, cuando se opte por el uso
de fuentes de informacin primarias en
una investigacin, no por ello las fuentes
secundarias dejan de ser tiles. As, por
ejemplo, juegan un papel fundamental a
la hora de definir con claridad cul es el
problema que se quiere investigar y ge-
nerar las hiptesis previas a dicha investi-
gacin. La recopilacin de esta informa-
cin secundaria permite al investigador
alcanzar un conocimiento ms profundo
del problema a analizar y, con ello, una
mejor toma de decisiones con respecto a
la forma ms adecuada de afrontar la in-
vestigacin. Adems, las fuentes secun-
5258 CISS
FUENTE DE INVESTIGACIN SECUNDARIA
darias ayudan a definir correctamente la
poblacin y disear la forma de obtener
la muestra. Los originadores de las fuen-
tes secundarias a menudo proporcionan
detalles sobre cmo se ha obtenido la in-
formacin, incluyendo las dificultades a
las que se han enfrentado y la forma de
superarlas.
Toda investigacin de mercados de-
bera comenzar con una bsqueda a con-
ciencia de fuentes de informacin secun-
daria.
II. FUENTES SECUNDARIAS
INTERNAS
Las fuentes secundarias internas son
aquellos datos que el investigador obtie-
ne de los registros de la propia organiza-
cin o empresa. Estos datos son los pri-
meros que deben analizarse en una in-
vestigacin de mercados, pues son la
fuente de informacin disponible ms r-
pida, barata y conveniente. Adems, es-
tos datos son exclusivos de la organiza-
cin que los gener, as que la compe-
tencia no tendr acceso a ellos y, con su
utilizacin, la empresa puede adquirir
una ventaja competitiva.
Entre los tipos de datos que un in-
vestigador puede obtener de su propia
organizacin se encuentran:
a) Los datos de ventas. Todas las orga-
nizaciones recogen informacin en
sus operaciones comerciales habitua-
5259 CISS
FUENTE DE INVESTIGACIN SECUNDARIA
les: las rdenes recibidas y tramita-
das, los costes, los informes de los
vendedores, los recibos enviados o
las devoluciones son registradas y al-
macenadas. Analizando las rdenes
de compra y los recibos, se puede
obtener informacin tal como las
ventas por territorio, tipo de cliente
y punto de venta, tamao y tipo de
producto, fecha, los precios y des-
cuentos aplicados, el tamao medio
de las rdenes por tipo de cliente,
punto de venta o rea geogrfica. Es-
te tipo de datos son especialmente
tiles para identificar los productos y
clientes ms rentables para la organi-
zacin. Tambin permiten seguir las
tendencias entre los clientes actuales
de la empresa.
b) Las tarjetas de fidelizacin. El desa-
rrollo de los programas de fideliza-
cin por parte de las empresas favo-
rece la obtencin de informacin de
primera mano sobre los clientes, a
un nivel superior que cualquier en-
cuesta. Estos datos incluyen caracte-
rsticas personales y sociolgicas de
los clientes, as como los hbitos de
compra (tipo de productos de la em-
presa adquiridos, frecuencia, mo-
mento, cuanta).
c) Los datos financieros. Los datos pro-
cedentes de la contabilidad, referi-
dos a costes e ingresos de produc-
cin, almacenamiento, transporte y
distribucin de cada uno de los pro-
ductos comercializado por la empre-
sa pueden ser usados como fuentes
de informacin sobre la rentabilidad
y costes de cada lnea de producto.
Cruzando esos datos con los de ven-
tas, se puede obtener datos de mar-
gen comercial por producto, canal
de distribucin y zona de mercado.
d) Los datos de almacn. Permiten
identificar informacin de costes, flu-
jo de ventas o rupturas de stock. Por
ejemplo, conocer las fechas o las ho-
ras a las que se producen las ruptu-
ras de stock pueden decir mucho so-
bre los hbitos de consumo de los
clientes.
e) Los datos de vendedores. Los vende-
dores, al tener un trato directo con
los clientes y hablar con ellos, pue-
den lograr informacin de primera
mano sobre sus reacciones hacia los
productos que se les ofrecen, la ima-
gen que tienen de la marca, las ca-
ractersticas percibidas sobre estos y
las ventajas frente a otras alternati-
vas. Del mismo modo, pueden iden-
tificar necesidades que no son co-
rrectamente satisfechas por los pro-
ductos actuales o caractersticas es-
pecficas que podran mejorarse co-
mo el empaquetado, el precio o la
presentacin. Tambin puede lograr-
se informacin de este estilo del ser-
vicio de atencin al cliente o de la
asistencia tcnica.
Las fuentes internas pueden dar in-
formacin muy til para apoyar la toma
de decisiones empresariales, pero no de-
be perderse de vista que, en cualquier
caso, requieren que los datos que se ob-
tengan de los distintos departamentos se
recojan de forma regular y sistemtica (y
estandarizada para poder usarse en in-
vestigaciones posteriores) para que pue-
dan ser aprovechadas con posterioridad.
Esa recogida de informacin tiene un
coste para la empresa en forma de recur-
sos, tiempo y personal dedicado a ellos.
Esta informacin, sin embargo, no
siempre es til. Por ejemplo, de cara al
lanzamiento de un nuevo producto, las
ventas o costes de otras lneas de pro-
ducto pueden proporcionar nula o poca
utilidad. En estos casos, es necesario re-
currir a otras fuentes de informacin co-
mo la generada de forma externa.
5260 CISS
FUENTE DE INVESTIGACIN SECUNDARIA
III. FUENTES SECUNDARIAS
EXTERNAS
Las fuentes secundarias externas son
aquellas que proceden de organizaciones
ajenas al investigador. Las principales ins-
tituciones que pueden proporcionar este
tipo de informacin son:
a) Gobiernos y organismos pblicos.
Estas instituciones producen gran
cantidad de informacin que habi-
tualmente es gratuita. En Espaa, la
principal fuente de informacin es el
Instituto Nacional de Estadstica
(INE), que publica multitud de esta-
dsticas que van desde los Censos de
Poblacin, los Padrones Municipales,
la Encuesta de Poblacin Activa, la
Encuesta de Presupuestos Familia-
res, la Encuesta de Condiciones de
Vida, la Contabilidad Nacional, entre
otras. En muchas de estas encuestas,
el INE proporciona las respuestas in-
dividuales a los cuestionarios (Micro-
datos), lo que permite al investiga-
dor profundizar en su estudio a unos
niveles que ninguna fuente primaria
podra llegar. Otras fuentes de mi-
crodatos espaoles son la Seguridad
Social (Muestra Continua de Vidas
Laborales), el Banco de Espaa (En-
cuesta financiera de las Familias) o el
Centro de Investigaciones Sociolgi-
cas (Barmetros de Opinin).
b) Organismos internacionales. Permi-
ten obtener datos relativos a distin-
tos pases; en especial Eurostat, que
es el organismo europeo de estads-
tica, pero tambin otros, como la
propia Comisin Europea, el Banco
Central Europeo o la Organizacin
de las Naciones Unidas y sus organis-
mos dependientes, el Banco Mun-
dial, el Fondo Monetario Internacio-
nal. Tanto en este caso como en el
de la informacin proporcionada por
los gobiernos, sta en ocasiones pue-
de ser demasiado generalista.
c) Empresas de investigacin de mer-
cados. Existen mltiples empresas
dedicadas a la realizacin de estu-
dios y a la recoleccin de datos para
su posterior venta a aquellas empre-
sas e investigadores que puedan es-
tar interesados en su explotacin.
Ese es, por ejemplo, el caso de Niel-
sen, Euromonitor, Bloomberg, Reu-
ters, Bureau Van Dijk, Thomson.
Suelen estar bien enfocadas a las ne-
cesidades del investigador (les van
los ingresos en ello), pero tienen el
inconveniente de que implican un
coste de subscripcin o de adquisi-
cin de la informacin.
d) La competencia. Los informes para
los accionistas y las pginas de las
empresas de la competencia tambin
son tiles como fuente de informa-
cin. No obstante, aunque son de f-
cil acceso, el contenido informativo
es limitado, pues eliminan todos
aquellos datos que consideran sensi-
bles o que puedan dar una imagen
negativa de la empresa.
e) Medios de comunicacin. Propor-
cionan informacin a sus posibles
anunciantes sobre las caractersticas
demogrficas de sus audiencias, lo
que permite conocer tanto a los po-
sibles clientes como los sitios donde
preparar campaas publicitarias.
f) Universidades. Son centros de inves-
tigacin en los que se hace ms in-
vestigacin que en cualquier otro ne-
gocio. Gran parte de esta informa-
cin y de los resultados son accesi-
bles y se muestran dispuestos a la
colaboracin.
g) Publicaciones: Peridicos, revistas,
directorios y boletines; generales y
especficos, de difusin general y
acadmicos y no peridicos como
anuarios. Pueden contener artculos
en los que se analicen temas de inte-
rs para la investigacin en curso.
5261 CISS
FUENTES DE FINANCIACIN AJENAS
h) Otros, como las cmaras de comer-
cio, las asociaciones profesionales
pueden mantener informacin sobre
sus socios que se puedan utilizar e,
incluso, colaborar en la investiga-
cin.
Aunque todas estas fuentes permiten
obtener un abanico muy amplio de infor-
macin, no siempre son de fcil acceso,
requieren una dedicacin a su bsqueda
y adolecen en muchos casos de la flexibi-
lidad necesaria en el estudio que se pre-
tende realizar. No obstante, no debera
iniciarse nunca una investigacin sin ase-
gurarse primero que no existe una fuen-
te secundaria externa que simplifique el
trabajo.
RUTH MATEOS DE CABO
Vase tambin: "Fuente de investigacin primaria".
LO ESENCIAL SOBRE
FUENTE DE
INVESTIGACIN
SECUNDARIA
Webgrafa
www.ecb.int (Banco Central Euro-
peo)
www.bde.es (Banco de Espaa)
www.bancomundial.org (Banco
Mundial)
www.bloomberg.com (Bloomberg)
www.bvdep.com (Bureau Van Dijk)
www.cis.es (Centro de Investigacio-
nes Sociolgicas)
www.euromonitor.com (Euromoni-
tor)
ec.europa.eu/eurostat (Eurostat)
www.imf.org (Fondo Monetario In-
ternacional)
www.ine.es (Instituto Nacional de
Estadstica)
es.nielsen.com (Nielsen)
www.un.org/es (Organizacin de las
Naciones Unidas)
www.seg-social.es (Seguridad Social)
www.thomsonreuters.com (Thom-
son-Reuters)
FINANCIACIN
AJENAS
Vase: "Fondos ajenos".
FINANCIACION
PROPIAS
Vase: "Fondos propios".
FUERA DE DINERO
Out of the money
En los mercados de opciones, bajo
esta expresin o mucho ms utilizada en
ingls, se conoce la situacin en la que
no es interesante ejercer la opcin, por
no obtener beneficio ninguno de dicho
ejercicio. Dependiendo del tipo de op-
cin, la situacin de fuera de dinero se
dar en diferentes momentos. Por ejem-
plo, una opcin de compra, call, estar
fuera de dinero si el precio de mercado
est por debajo del precio de ejercicio,
por lo que no interesa ejercer la opcin,
con lo cual sta no tiene valor.
Por el contrario, una opcin de ven-
ta, put, estar fuera de dinero si el precio
de mercado est por encima del precio
de ejercicio, pues no se obtendra nin-
5262 CISS
FUENTES
DE
FUENTES
DE
FUNCIN
gn beneficio en este caso del ejercicio
de la opcin.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Opcin".
FUERZAS
COMPETITIVAS
Vase: "Anlisis de las fuerzas competitivas".
FUNCIN
Function
I. CONCEPTO II. COMPONENTES DE UNA
FUNCIN 1. Variables 2. Dominio 3. Recorrido
de una funcin 4. Grfica de funciones III.
TIPOS DE FUNCIONES
I. CONCEPTO
Una funcin, en matemticas, es el
trmino usado para indicar la relacin o
correspondencia entre dos o ms canti-
dades. El trmino funcin fue usado por
primera vez en 1637 por el matemtico
francs Ren Descartes. Pero fue la defi-
nicin aportada por el matemtico ale-
mn Lejeune-Dirichlet en 1829 la de uso
ms generalizado. As, Lejeune-Dirichlet
escribi: "una variable es un smbolo que
representa un nmero dentro de un con-
junto de ello. Dos variables X e Y estn
asociadas de tal forma que, al asignar un
valor a X entonces, por alguna regla o co-
rrespondencia, se asigna automticamen-
te un valor a Y, se dice que Y es una fun-
cin (unvoca) de X. La variable X, a la
que se asignan libremente valores, se lla-
ma variable independiente, mientras que
la variable Y, cuyos valores dependen de
la X, se llama variables dependientes. Los
valores permitidos de X constituyen el
dominio de definicin de la funcin y los
valores que toma Y constituyen su reco-
rrido".
De una forma ms sencilla, podemos
concluir que una funcin es una regla de
correspondencia entre dos conjuntos de
tal forma que a cada elemento del primer
conjunto le corresponde uno, y slo
uno, del segundo conjunto, por tanto,
podemos concebir una funcin como un
aparato de clculo.
II. COMPONENTES DE UNA
FUNCIN
1. Variables
El nmero x perteneciente al domi-
nio de la funcin recibe el nombre de va-
riable independiente. Al nmero y, aso-
ciado por f al valor x, se le llama variable
dependiente. La imagen de x se designa
por f(x). Luego y= f(x).
2. Dominio
El subconjunto en el que se define la
funcin se llama dominio o campo exis-
tencia de la funcin. El dominio es el
conjunto de elementos que tienen ima-
gen. El dominio de una funcin puede
ser especificado al momento de definir la
funcin. A menos que se especifique ex-
plcitamente, el dominio de una funcin
ser el conjunto ms grande de nmeros
reales para los cuales la funcin nos d
como salida un nmero real.
3. Recorrido de una funcin
Se denomina recorrido de una fun-
cin al conjunto de los valores reales que
toma la variable y o f(x). El recorrido es
el conjunto de elementos que son im-
genes.
4. Grfica de funciones
Cabe aclarar que llamamos grfica de
una funcin real de variable real al con-
junto de puntos del plano referidos a un
5263 CISS
FUNCIN COBB DOUGLAS
sistema de ejes cartesianos ortogonales.
Si f es una funcin real, a cada par (x, y)
= (x, f(x)) determinado por la funcin f
le corresponde en el plano cartesiano un
nico punto P(x, y) = P(x, f(x)). El valor
de x debe pertenecer al dominio de defi-
nicin de la funcin.
Como el conjunto de puntos perte-
necientes a la funcin es ilimitado, se dis-
ponen en una tabla de valores algunos
de los pares correspondientes a puntos
de la funcin. Estos valores, llevados so-
bre el plano cartesiano, determinan pun-
tos de la grfica. Uniendo estos puntos
con lnea continua se obtiene la repre-
sentacin grfica de la funcin.
III. TIPOS DE FUNCIONES
Algunos de los principales tipos de
funciones algebraicas, son los citados a
continuacin:
Funcin constante.
Funcin lineal o afn.
Funcin cuadrtica.
Funcin polinomial.
Funcin racional.
Funcin potencial.
Funcin definida por secciones.
Otro importante tipo de funciones
son las denominadas trigonomtricas,
(donde encontramos las funciones: seno,
coseno, tangente, cotangente, cosecante,
JOS MONDJAR JIMNEZ
MANUEL VARGAS VARGAS
FUNCIN COBB
DOUGLAS
Cobb Douglas function
I. CONCEPTO II. FUNCIONES DE UTILIDAD DE
TIPO COBB DOUGLAS III. FUNCIONES DE
PRODUCCIN DE TIPO COBB DOUGLAS
I. CONCEPTO
Una funcin Cobb Douglas es una
funcin matemtica que se emplea fre-
cuentemente para expresar tanto funcio-
nes de Utilidad como funciones de Pro-
duccin ya que rene las condiciones
que se le exigen tanto a los mapas de
curvas de indiferencia, de la teora del
consumo, como a los mapas de curvas
isocuantas de la teora de la produccin
(convexidad, decrecimiento, continui-
dad, etc.)
II. FUNCIONES DE UTILIDAD DE
TIPO COBB DOUGLAS
Una funcin de utilidad Cobb Doug-
las puede expresarse de dos formas:
U (x, y) = A (u log (x) + log (y))
o
bien U (x, y) = AX
u
Y
Madrid, 1992.
Madrid, 1995.
la gestin de
McGraw-Hill. Madrid, 1993.
Madrid, 1993.
1993.
NUENO, P.; PREGEL, G. Instrumentos fi-
Ediciones Deusto. Bilbao, 1997.
Webgrafa
www.feri-fmi.com/ Web con infor-
macin sobre la evolucin de los
fondos de inversin en Europa
www.inverco.es/ Web de la Asocia-
cin de Instituciones de Inversin
Colectiva de Fondos de Pensiones
CARTERAS
Portfolio management
I. CONCEPTO II. ESTRATEGIAS
I. CONCEPTO
Gestin de carteras es un proceso de
combinacin de activos en una cartera
diseada segn las preferencias y necesi-
dades del inversor, seguimiento de la
evolucin de dicha cartera, y evaluacin
de sus resultados o performance.
Los criterios para la gestin de carte-
ras tratan de crear un sistema que sea
compatible con los objetivos del cliente y
evite las decisiones arbitrarias o reaccio-
nes de pnico o euforia que pueden dar-
se en determinados momentos en la to-
ma de decisiones en los mercados finan-
cieros. Para ello, las etapas que se han de
cubrir de forma especfica en toda ges-
tin de carteras son las siguientes:
Determinacin del tipo de cliente.
Se ha de tener presente que todo in-
versor est dispuesto a conseguir la
maximizacin de su patrimonio, pe-
ro no todos estn dispuestos a asu-
mir el mismo nivel de riesgo. La cate-
gorizacin del tipo de cliente se esta-
blece en base a sus caractersticas
restricciones de ndole fiscal, tamao
de la cartera, rotacin, tiempo de
permanencia de los fondos, etc.
Objetivos concretos de la inversin.
Se puede resumir en rentabilidad, ni-
vel de riesgo, liquidez y fiscalidad.
No deben tratarse de forma general,
sino que han de cuantificarse num-
ricamente. Por ejemplo, el objetivo
es obtener una rentabilidad del 10%
asumiendo unas posibles prdidas
del 3% del patrimonio inicial, mante-
niendo una liquidez del 5% que per-
mita pagar a Hacienda un 18% de los
rendimientos obtenidos.
Estrategia de gestin a seguir. En
funcin de la informacin sobre el
cliente y los objetivos de la inversin,
se habr de establecer un plan de ac-
5411 CISS
Bolsa (Revista de Bolsas y Mercados
paoles), n. 176, junio 2008, pgs.
subjetivas, y tambin atendiendo a
Espaoles), n. 178, cuarto trimestre
HURTADO, RAFAEL. Un mundo gigante,
2008, pgs. 46 a 52.
GESTIN
DE
GESTIN DE CARTERAS
tuacin o estrategia en la toma de
decisiones de inversin.
Seleccin estratgica de activos.
Consiste en la distribucin de los ac-
tivos segn clases: renta variable,
renta fija, etc.
Seleccin de valores. Dentro de cada
una de las clases de activos, se debe
concretar qu activos concretos se
van a seleccionar.
Control y medicin de resultados.
Pretende comparar el patrimonio del
inversor antes y despus de realizar
la inversin, y comprobar si el gestor
ha cumplido con los objetivos pro-
puestos y as poder comparar con
los resultados obtenidos por otras
inversiones de referencia.
II. ESTRATEGIAS
Se puede distinguir, bsicamente, las
siguientes estrategias de carteras:
Gestin activa de carteras: aquella
administracin de carteras que pre-
tende conseguir un rendimiento su-
perior al de los ndices burstiles,
con base en una cuidada seleccin
de activos, cobrando a cambio una
comisin superior al caso de la ges-
tin pasiva de carteras. Dentro de es-
te tipo de estrategia, a su vez, pode-
mos encontrar a gestores que inten-
tan anticiparse a los movimientos del
mercado (para ello modifican la beta
de la cartera gestionada), a buscado-
res de sectores econmicos (rotan la
inversin en funcin de las perspec-
tivas econmicas) y a buscadores de
ttulos (sobreponderan los ttulos in-
fravalorados e infraponderan aque-
llos sobrevalorados).
Gestin pasiva de carteras: aquella
que trata de conseguir una rentabili-
dad igual a la del ndice de referen-
cia, simplemente con medidas de in-
dexacin, sin utilizar tcnicas de an-
lisis de valores como el anlisis tcni-
co o fundamental. Un ejemplo del
uso de este tipo de gestin de carte-
ras lo constituiran los fondos inde-
xados. Aunque pudiera parecer que
es una estrategia sumamente simple,
en la prctica no lo es tanto. Y ello
debido a que en muchas ocasiones,
los gestores pasivos tratan de repli-
car el ndice de referencia o bench-
mark con un nmero de ttulos mu-
cho ms reducido que los que real-
mente lo componen.
Por ltimo, se puede plantear la
cuestin de cul es la mejor estrategia de
gestin de carteras: la activa o la pasiva?.
La respuesta no es trivial, dado que no
exista una unanimidad generalizada acer-
ca de la superioridad de un tipo de ges-
tin frente a la otra. En todo caso, la ges-
tin activa debera proporcionar unos re-
sultados suficientes para compensar, en
cierta medida, los mayores costes que
implica, frente a la gestin pasiva en tr-
minos de:
Mayores retribuciones de los gesto-
res activos.
Asuncin de mayor nivel de riesgo
diversificable.
Mayores costes de transaccin.
Mayores pagos por impuestos de las
ganancias de capital.
FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Asset allocation"; "Benchmark";
"Cartera rplica"; "Performance de una cartera" y
"Seleccin de activos".
5412 CISS
GESTIN DE COBROS Y PAGOS
LO ESENCIAL SOBRE
GESTIN DE CARTERAS
Libros
ELTON, E. J., GRUBER, M. J., BROWN, S. J. Y
GOETZMANN, W. N., Modern portfolio
theory and investment analysis, Edi-
torial John Wiley & Sons, 2007.
MALKIEL, B. G., Un paseo aleatorio por
Wall Street, Editorial Alianza, 2008.
REILLY, F. K. y BROWN, K. C., Invest-
ment analysis and portfolio manage-
ment, Editorial South Western Colle-
ge Publishing, 2006.
SANTOS PEAS, J., MUOZ ALAMILLOS, A.,
HERRERO DE EGAA Y ESPINOSA DE LOS
MONTEROS, A. y MUOZ CABANES, A., La
bolsa: funcionamiento, anlisis y es-
trategias de inversin, Editorial Edi-
ciones Acadmicas, S.A., 2002.
Artculos de opinin
The Quarterly
Journal of Economics, 114, mayo
Madrid, 2000.
MARTNEZ GONZLEZ-TABLAS, NGEL, Eco-
noma poltica de la globalizacin,
Editorial Ariel , Barcelona, 2000.
GLOCAL
I. CONCEPTO II. CONTEXTO Y TENDENCIAS
III. ESTRATEGIA
I. CONCEPTO
En los ltimos tiempos asistimos a
un fenmeno de globalizacin del consu-
mo en el que las marcas han captado la
necesidad de ser percibidas de un modo
comn en diferentes mercados, pero
asumiendo diferencias geogrficas y cul-
turales de cada uno. Esta estrategia glo-
bal adaptada a lo local se ha definido co-
mo glocal.
II. CONTEXTO Y TENDENCIAS
Existen diferentes factores que obli-
gan a la empresa moderna a ampliar su
marco de actuacin a nuevos mercados:
- Mercados maduros con bajas pers-
pectivas de crecimiento.
- Nuevas concentraciones de empre-
sas competidoras, con vocacin in-
ternacional y un amplio volumen de
negocio diversificado.
- Nuevos mercados comerciales abier-
tos y deslocalizados, donde prima el
coste de adquisicin de materia pri-
ma y de mano de obra.
- Nuevas tecnologas de la informa-
cin, claves en la optimizacin de los
procesos de gestin de produccin y
distribucin de mercancas.
- Nuevos medios de transporte de
mercancas con capacidad para llevar
productos a gran velocidad, hasta el
- Nueva posicin del pblico, que en
la actualidad ya no se conforma con
recibir informacin y decidir en su
acto de compra, sino que, exige in-
formacin, es interactivo con las
marcas y crea contenidos a cerca de
stas.
- Nuevos consumidores ms informa-
dos, con aspiraciones y actitudes co-
munes en todo el mundo. Con nue-
vas formas de compra online (desde
cualquier punto - 24 horas al da) y
con una ilimitada capacidad de com-
paracin de productos y precios.
Por otro lado, se da una creciente in-
terdependencia de mercados, consumi-
dores, capitales e informacin, que ha
potenciado el nacimiento de nuevos
competidores locales que ponen en peli-
gro la ventaja competitiva de la empresa
internacional, basndose en el conoci-
miento del consumidor local, la cercana
de la marca y la capacidad de negocio
con proveedores locales.
Las ventajas de una empresa global
son claras:
- Capacidad de compartir inversin en
I+D+i y dar una mayor rentabilidad
al diseo del producto comn.
- Posibilidad de deslocalizar la produc-
cin a diferentes pases en funcin
de variables como coste de materia
prima, mano de obra y calidad.
5523 CISS
DEHESA, GUILLERMO DE LA , Comprender
la globalizacin , Alianza Editorial,
punto de venta y bajo demanda.
GLOCAL
- Maximizacin, por economas de es-
cala, en la negociacin internacional.
- Mayor facilidad para alcanzar un ta-
mao de mercado mnimo eficiente
que permita competir desde el lanza-
miento del producto.
- Capacidad de aprendizaje en los pro-
cesos llevados a cabo en otros mer-
cados.
- Disminucin del riesgo global finan-
ciero, al compensar inversiones en
mercados con diferente nivel de ma-
durez.
- Capacidad de generar una imagen de
marca reconocida y de confianza, pa-
ra ofrecer a sus consumidores actua-
les y potenciales, seguridad en sus
compras.
Pero tambin tiene inconvenientes:
- Necesidad de conocer, involucrar y
adaptarse al mercado local a veces
no muy abierto intervenciones exter-
nas.
- Adaptacin de caractersticas tcni-
cas de producto a diferentes necesi-
dades locales.
- Amplios costes de estructura, dupli-
cados en diferentes mercados.
- Dificultad para llevar a cabo una
coordinacin internacional que ase-
gure el mantenimiento de los valores
comunes identificativos de la empre-
sa.
Adems existen otros factores que
determinan el posible inters de una em-
presa a la hora de establecerse en un
nuevo mercado:
- Nivel de proteccin de los mercados
por parte de cada estado.
- Nivel de madurez de los mercados
locales y competencia en cada sec-
tor.
- Nivel de desarrollo de industrias de
apoyo al mercado como proveedo-
res o clusters ms o menos cerrados,
de fabricantes de materia prima.
- Nivel de madurez del consumidor lo-
cal, anticipacin a la demanda global
y sofisticacin en sus procesos de
decisin y compra.
Existe una fuerte tendencia hacia la
integracin horizontal de las empresas
locales como medida protectora ante la
multinacional, por la que la empresa lo-
cal se fusiona con sus propios competi-
dores para ganar cuota y poder ofrecer
un producto o servicio de mayor calidad
y a un menor precio.
As mismo la multinacional busca una
integracin vertical cuando se instala en
un nuevo mercado, y se asocia a los dife-
rentes eslabones por encima y por deba-
jo de la cadena de produccin y distribu-
cin, mejorando as la coordinacin de
las diferentes actividades.
Por otro lado, tambin se da una ten-
dencia en la empresa global hacia la di-
versificacin de negocios a veces nada
relacionados, para reducir riesgos. En es-
te sentido, cuanto mayor sea la relacin
entre sus diferentes negocios, mayor se-
r la capacidad de generar valor en el
mercado local, basndose en las sinergias
de las que se puedan favorecer en tecno-
loga, logstica y otros recursos.
III. ESTRATEGIA
En funcin de la necesidad de una
mayor coordinacin o adaptacin al mer-
cado local, existen modelos de empresa
que van de la global (mximo nivel de
coordinacin) a la multinacional (mxi-
mo nivel de adaptacin).
La estrategia de la compaa, puede
estar enfocada segn la ventaja competi-
tiva de la matriz internacional, en:
5524 CISS
GOBIERNO CORPORATIVO
- Un liderazgo en coste, de fabricacin
y distribucin, elemento claramente
vulnerable y dependiente de factores
externos.
- En diferenciacin de producto o ser-
vicio, por calidad, diseo o imagen
de marca.
- En una segmentacin concreta y en-
focada a un determinado nicho de
mercado.
En este sentido, dentro de la estrate-
gia corporativa a definir por la alta direc-
cin de cada compaa, debe quedar cla-
ro el tipo de empresa y mbito al que se
quiere dirigir, la asignacin de recursos y
la organizacin necesaria para ello. Sobre
esto, la estrategia competitiva ser la que
defina cmo situarse en un determinado
sector local, enfocando en una ventaja
competitiva concreta que aporte un valor
sostenible en el tiempo, al consumidor
local.
Las actividades diferenciadoras de la
empresa pueden ser muchas como la vi-
sibilidad de sus puntos de venta, la opti-
mizacin de los sistemas de gestin o la
renovacin constante de su oferta. Pero
es importante que exista coherencia en-
tre todas ellas y estn enfocadas a la es-
trategia definida, para reforzar una iden-
tidad de marca nica, independiente-
mente del mercado donde compita.
Sea cual sea la estrategia definida,
queda claro que en adelante, el xito de
una empresa depender de la capacidad
que tenga de tratar individualmente,
mercados y clientes globales.
EDUARDO GARCA GMEZ
Vase tambin: "Diferenciacin"; "Globalizacin
Econmica"; "Marca global" y "Marketing interna-
cional".
GOBIERNO
CORPORATIVO
Corporative government
I. CONCEPTO II. MODELOS DE GOBIERNO
CORPORATIVO 1. Modelo anglosajn 2. Modelo
del Rhin 3. Modelo latino 4. Modelo japons III.
CMO INFLUYEN LOS RGANOS DE
GOBIERNO EN LA ESTRATEGIA
I. CONCEPTO
Se trata del conjunto de principios y
normas que rigen el funcionamiento de
los rganos de gobierno de las empresas.
El concepto surge por primera vez
en algunos pases occidentales de Euro-
pa, EE.UU., Canad y Australia, ante la
demanda de la sociedad y, en especial,
de los accionistas minoritarios de las
grandes sociedades annimas, que recla-
man una mayor transparencia en las
cuentas. En la actualidad, se ha generali-
zado a todos los pases y cualquier tipo
de empresa, incluidas las pequeas y me-
dianas.
El gobierno corporativo se ha con-
vertido en un elemento diferenciador pa-
ra las empresas, de manera que forma
parte ya de su estrategia. Describe:
a) A quin sirve la organizacin
b) Cmo debera de decidirse el prop-
sito y las prioridades de la empresa
c) Cmo debera funcionar la empresa
d) Cmo se distribuye el poder entre
las partes interesadas. Esto se consi-
gue mediante la Cadena de gobierno
corporativo.
El gobierno corporativo surge de los
principios emitidos en mayo de 1999 por
la Organizacin para la Cooperacin y el
Desarrollo Econmicos (OCDE). Estos se
resumen en las siguientes ideas:
5525 CISS
GOBIERNO CORPORATIVO
a) Proteger los derechos de los accio-
nistas.
b) Asegurar el tratamiento equitativo
para todos los accionistas, incluyen-
do a los minoritarios y a los extranje-
ros.
c) Todos los accionistas deben tener la
oportunidad de obtener una efectiva
reparacin de los daos por la viola-
cin de sus derechos.
d) Reconocer los derechos de terceras
partes interesadas y promover una
cooperacin activa entre ellas y las
sociedades en la creacin de riqueza,
generacin de empleos y logro de
empresas financieras sustentables.
e) Asegurar que haya una revelacin
adecuada, y a tiempo, de todos los
asuntos relevantes de la empresa, in-
cluyendo la situacin financiera, su
desempeo, la tenencia accionarial y
su administracin.
f) Asegurar la gua estratgica de la
compaa, el monitoreo efectivo del
equipo de direccin por el Consejo
de Administracin y las responsabili-
dades del Consejo de Administracin
con sus accionistas.
La OCDE y el Banco Mundial, a travs
de la Corporacin Financiera Internacio-
nal, tienen establecido un amplio progra-
ma de difusin del concepto de Gobier-
no Corporativo en el mundo. Este pro-
grama incluye la celebracin de mesas
redondas por regiones geogrficas. En
Amrica Latina se han llevado a cabo
cua-
tro mesas redondas latinoamericanas de
Gobierno Corporativo. La primera se
ce-
lebr en el ao 2000 en Sao Paulo, Brasil;
la segunda en 2001 en Buenos Aires, Ar-
gentina; la tercera en 2002 en la Ciudad
de Mxico y la cuarta en 2003 en Santia-
go de Chile, Chile.
II. MODELOS DE GOBIERNO
CORPORATIVO
Aunque el Gobierno Corporativo sur-
ge en los pases ms ricos con un mismo
fin (asegurar la transparencia y los dere-
chos de los accionistas minoritarios y de
las partes con menor poder de negocia-
cin, como los clientes, proveedores,
etc.), se han consolidado diferentes mo-
delos de Gobierno Corporativo en fun-
cin de las caractersticas de cada siste-
ma econmico y social. En este sentido,
se pueden identificar cuatro modelos di-
ferentes: Anglosajn, del Rhin, Latino y
Japons.
1. Modelo anglosajn
Este modelo, propio del Reino Unido
y de EE.UU. principalmente, se caracteri-
za por una orientacin dinmica al mer-
cado, una inversin de capital fluida y
una gran internacionalizacin. Sus debili-
dades son la elevada volatilidad, la visin
a corto plazo y unas estructuras de go-
bierno inadecuadas. Los primeros escn-
dalos de mal gobierno se produjeron en
estos pases.
2. Modelo del Rhin
El Modelo del Rhin es el que rige el
funcionamiento de las empresas de Ale-
mania, Suiza, Austria u Holanda. Sus
principales caractersticas son: una estra-
tegia industrial a largo plazo, una inver-
sin de capital muy estable y unos proce-
dimientos de gobierno muy slidos. Sus
debilidades se apoyan en una estrategia
de internacionalizacin ms difcil y esca-
sa, la falta de flexibilidad y las inversiones
inadecuadas en nuevas industrias.
3. Modelo latino
El Modelo Latino, originario de pa-
ses como Espaa, Francia e Italia, se ca-
racteriza por seguir una estrategia indus-
trial a largo plazo orientada por el Esta-
5526 CISS
GOBIERNO CORPORATIVO
do, una inversin de capital muy estable
(sector pblico, inversores instituciona-
les, participaciones cruzadas) y una
coherencia entre metas polticas, econ-
micas y administrativas. Sus debilidades
son: la participacin del gobierno (con-
flictos potenciales entre objetivos econ-
micos y necesidades polticas), la falta de
capital y el riesgo de colusin entre eje-
cutivos, consejeros, polticos y funciona-
rios.
4. Modelo japons
El Modelo Japons est basado en
una estrategia industrial a muy largo pla-
zo, una inversin de capital estable y
gran actividad en el extranjero; y tiene
como debilidades la especulacin finan-
ciera, el secretismo y determinados pro-
cedimientos de gobierno corruptos y la
escasa responsabilidad.
III. CMO INFLUYEN LOS
RGANOS DE GOBIERNO EN LA
ESTRATEGIA
En relacin con el Gobierno Corpo-
rativo, existen dos tipos de decisiones
que pueden repercutir directamente en
la estrategia empresarial:
a) Las decisiones estratgicas pueden
delegarse por completo a la direc-
cin o ejecutivos de la empresa. Esto
es consecuencia de la separacin en-
tre la propiedad y la direccin.
b) El Consejo puede colaborar con la
direccin en la toma de decisiones.
Respecto al segundo punto, es im-
portante sealar de qu forma pueden
colaborar los consejeros en el proceso
de la toma de decisiones de la empresa.
En este sentido, se deberan de cumplir
los siguientes principios o reglas:
a)
la direccin de la empresa, para no
verse influidos por ella.
b) Han de ser competentes para el es-
crutinio de las actividades de los di-
rectivos.
c) Han de tener tiempo para desempe-
ar su papel de forma adecuada.
d) Importancia de las cuestiones delica-
das, como, por ejemplo, el respeto y
la confianza entre los consejeros y
los directivos.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Cadena de gobierno corporativo".
LO ESENCIAL SOBRE
GOBIERNO
CORPORATIVO
Libros
RAMREZ-ESCUDERO VALDS, JOS A., Los
consejos de administracin: gobierno
y desgobierno de la empresa, Edito-
rial Daz de Santos, Madrid, 2004.
Artculos de opinin
5527 CISS
les", Estrategia financiera, N. 218,
DAZ, JOS, "Gobierno Corporativo:
GIMNEZ ZURIAGA, ISABEL, "El gobierno
LVAREZ, EVA, "Informe Aldama: el
GIMNEZ ZURIAGA, ISABEL, "Gobierno
dad social y gobierno corporativo: In-
RIVERO TORRE, PEDRO, "Responsabili-
Operar de forma independiente de
tas, N. 105, 2005, pp. 189-195.
N. 9, 2003, pp. 123-148.
tida doble, N. 167, 2005, pp. 68-75.
GOLDEN SHARE
formacin y transparencia", Revista
2005, pp. 9-29.
ministrator".
ET
Conceptos y Estrategias, Pirmide,
Artculos de opinin
BOLSA
formula de inversin en auge, Revista
en
pgs 30-34.
LPEZ LUBIAN, FRANCISCO y HURTADO,
(hedge funds): una nueva revolucin
en la gestin de inversiones, Estrate-
gia Financiera, n 254, octubre 2008,
pgs 48-56.
5605 CISS
hedge funds, 2006.
nance, 2002.
Especial Directivos. Grupo
alternativas :
2
2
5.99, por lo tanto se rechaza la hi-
ptesis nula de ausencia de heterocedas-
ticidad.
Es importante destacar, que las con-
clusiones a las que se puede llegar al uti-
lizar distintos contrastes de heterocedas-
ticidad en un mismo modelo pueden ser
5615 CISS
tante y las p variables explicativas.
dasticidad.
HETEROCEDASTICIDAD CONDICIONAL
diferentes, ya que cada uno de ellos plan-
tea una hiptesis alternativa diferente.
Junto con los contrastes anteriores
hay otro tipo de contrastes como pue-
den ser: el contraste de Glesjer, el con-
traste de Harvey, el contraste de Spear-
man, el de Koenker y Bassest, etc.
3. Heterocedasticidad condicional au-
torregresiva
Un aspecto importante en finanzas
ha sido medir la respuesta de los agentes
econmicos respecto de la incertidum-
bre, si para ello se utilizan datos de series
temporales, en los que se supone que la
varianza es constante, entonces la res-
puesta de los agentes no estar bien
identificada. Es necesario, utilizar la va-
rianza condicional mejor que la varianza
no condicional, como una medida de la
incertidumbre.
As, los modelos de heteroscedastici-
dad condicional autorregresiva (modelos
ARCH) han sido propuesto como una al-
ternativa a los modelos ARIMA de series
temporales, ya que al analizar los datos
que proceden de este tipo de modelos,
las perturbaciones son menos estables
de lo que normalmente se supone. Por
ello Engle (1982) propuso los modelos
ARCH, para recoger los cambios que se
producan en la varianza de una variable
aleatoria y as obtener unas mejores pre-
dicciones, utilizando no slo la informa-
cin disponible en el periodo presente,
sino tambin la proporcionada por su pa-
sado ms reciente.
Un tipo de variable en la que la va-
rianza condicional no se mantiene cons-
tante son, por ejemplo, los rendimientos
financieros diarios. En este tipo de varia-
bles se observa un agrupamiento de la
volatilidad, es decir, se produce una al-
ternancia entre periodos de alta volatili-
dad seguidos de otros periodos en los
que la volatilidad es menor. un modelo
de regresin adecuado para modelizar el
comportamiento de este tipo de varia-
bles podra ser:
Y
t
= X
t
+ u
t
o
2
t
= u
0
+ u
1
u
2
t-1
donde u
t
sigue una distribucin Nor-
mal con media cero y varianza o
2
t
. En
este caso la varianza de las perturbacio-
nes no se mantiene constante sino que
cambia con los valores pasados del tr-
mino de error.
Vase tambin: "Anlisis de regresin"; "Inferencia
estadstica" y "Mnimos cuadrados".
Vase: "Heterocedasticidad".
Hydrocarbons
I. NORMATIVA Y MBITO DE APLICACIN II.
PLANIFICACIN III. REPARTO COMPETENCIAL
TERRITORIAL IV. RGIMEN JURDICO DE LAS
ACTIVIDADES V. LAS AUTORIZACIONES DE
EXPLORACIN VI. LOS PERMISOS DE
INVESTIGACIN VII. LA CONCESIN DE
EXPLOTACIN
I. NORMATIVA Y MBITO DE
APLICACIN
La regulacin de los hidrocarburos
en nuestro pas se contiene en la Ley
34/1998, de 7 de octubre, del sector de
hidrocarburos, que conforme declara en
su Exposicin de Motivos tiene por obje-
to renovar, integrar y homogeneizar la
5616 CISS
HIDROCARBUROS
CONDICIONAL
HETEROCEDASTICIDAD
MARA DEL CARMEN GARCA CENTENO
HIDROCARBUROS
distinta normativa vigente sobre la mate-
ria existente. Se pretende hacer una re-
gulacin vertical de estas materias pri-
mas, desde su obtencin en sus yaci-
mientos, hasta su consumo por el merca-
do, estableciendo un equilibrio entre la
libre iniciativa empresarial y la salvaguar-
da de los intereses generales, sin olvidar
la proteccin medioambiental. Para esos
fines se recurre a la tcnica de la planifi-
cacin, vinculando la regulacin del sec-
tor de los hidrocarburos con el de la
energa elctrica, si bien se admite que
sta ltima tiene un carcter esencial con
peculiaridades propias, en tanto que el
de los hidrocarburos tiene una especial
importancia para la vida econmica del
pas, de donde se pretende justificar la
intervencin de los poderes pblicos en
pro de la seguridad y continuidad de los
servicios del petrleo y del gas.
En cuanto a la regulacin que se con-
tiene en la Ley, se establece en su artcu-
lo 1 que tiene por objeto regular el "rgi-
men jurdico de las actividades relati-
vas a los hidrocarburos lquidos y ga-
seosos", establecindose en el artculo 2
la declaracin expresa de la naturaleza de
dominio pblico estatal de los yacimien-
tos y almacenamientos subterrneos de
hidrocarburos existentes en todo el terri-
torio nacional y en el subsuelo y fondos
del mar territorial, hasta donde se extien-
de la soberana espaola.
Desde el punto de vista subjetivo, se
establece la regla general de que el ejer-
cicio de estas actividades es libre y slo
se condiciona, en cuanto a las personas
jurdicas domiciliadas en el extranjero,
que se ajusten a la normativa sobre inver-
siones extranjeras y se sometan a las le-
yes y tribunales espaoles (artculo 30).
En cuanto a los operadores, la Ley distin-
gue entre operadores al por mayor y al
por menor.
Son operadores al por mayor, res-
pecto de los hidrocarburos lquidos, "los
titulares de refineras, sus filiales mayo-
ritariamente participadas y aquellos su-
jetos que obtengan la autorizacin de
actividad", por haber acreditado su ca-
pacidad legal, tcnica y econmico-finan-
ciera y garanticen el cumplimiento de
mantenimiento de existencias mnimas
de seguridad que se imponen en la Ley,
obteniendo la correspondiente autoriza-
cin e inscribindose en un Registro es-
pecial de operadores jurdicos al por ma-
yor, dependiente del Ministerio de In-
dustria y Energa. En el caso de gases li-
cuados, tendrn la consideracin de ope-
radores al por mayor, los que obtengan
la correspondiente autorizacin que sean
sociedad mercantil, acrediten capacidad
legal, tcnica y econmico-financiera pa-
ra la realizacin de las actividades y ten-
gan instalaciones con condiciones tcni-
cas y de seguridad, conforme a las exi-
gencias normativas y contar con un servi-
cio de asistencia tcnica permanente de
sus instalaciones y de las de sus usuarios.
La venta al por menor de hidrocarbu-
ros lquidos podr ser ejercida por cual-
quier persona fsica o jurdica. En el caso
de venta al por menor de gases licuados,
se distingue entre la venta a granel o en-
vasados. En el caso de venta a granel se
requiere la preceptiva autorizacin, para
cuya obtencin se exige estar constituida
en sociedad mercantil, acreditar capaci-
dad legal, tcnica y econmico-financiera
para desarrollar la actividad de comercia-
lizacin con seguridad. Por lo que se re-
fiere a la actividad de comercializacin
de gases licuados del petrleo envasados
a consumidores y usuarios finales se pue-
de desarrollar por cualquier persona li-
bremente.
II. PLANIFICACIN
Al igual que ocurre en el sector elc-
trico, se abandona en el de los hidrocar-
buros la consideracin de servicio pbli-
co con la exclusin de la intervencin di-
5617 CISS
HIDROCARBUROS
recta de los poderes pblicos, justificn-
dose la intervencin estatal por la indu-
dable relevancia para el inters general,
pero partiendo de que la actividad se de-
sarrollara bajo los principios de "objetivi-
dad, transparencia y libre competen-
cia" (artculo 1.3) , reconocindose que
las actividades son de libre iniciativa em-
presarial, si bien se garantiza el suminis-
tro de productos petrolferos y de gas
por canalizacin a los consumidores,
dentro de todo el territorio nacional,
considerndose como "actividades de
inters econmico general". Como es-
tructura orgnica de relevancia especial
en todo el sector energtico, la Ley confi-
gura la Comisin Nacional de la Energa,
a la que se atribuye la finalidad de la in-
tervencin en el sector.
En cuanto a la tcnica de la gestin
del sector, se establece el instrumento
de la planificacin que, conforme se de-
clara en el artculo 4 de la Ley, tiene ca-
rcter meramente indicativo, si bien se
acenta esa potestad en determinadas
esferas del sector. La inclusin en la pla-
nificacin, es presupuesto para el reco-
nocimiento de las instalaciones de gas
natural. Dicha planificacin ser realizada
por el Gobierno, con participacin de las
Comunidades Autnomas y presentada
en el Congreso de los Diputados.
Entre las materias que deben incluir
la planificacin del sector se incluyen las
de la demanda de los productos deriva-
dos del petrleo y gas natural, los abaste-
cimientos, las previsiones de transportes
y almacenamiento, definicin de las zo-
nas de gasificacin prioritarias as como
las referencias a la proteccin medioam-
biental en las instalaciones. La utilizacin
de la tcnica especial de la planificacin
sectorial obliga a la coordinacin de los
respectivos planes con los vinculados a
otras actividades administrativas; por ello
se dispone en el artculo 5 de la Ley que
sta planificacin de instalaciones de
transportes de gas, almacenamiento de
reservas estratgicas y el emplazamiento
de instalaciones de productos petrolfe-
ros al por menor, debern tenerse en
cuenta en los planes de ordenacin urba-
nstica y de infraestructuras viarias, facili-
tando la obtencin de terrenos para las
instalaciones gassticas y petrolferas. En
este sentido y con el fin de no excluir la
posibilidad de este tipo de instalaciones
en el planeamiento urbanstico, se proh-
be en el precepto la posibilidad de esta-
blecer en los planes de ordenacin urba-
na restricciones generales y que no estn
motivadas.
Consecuencia de esa superposicin
de instrumentos de planificacin, es que
el otorgamiento de las licencias y autori-
zaciones que se imponen en esta norma-
tiva sobre hidrocarburos, no excluyen la
necesidad de obtener las restantes licen-
cias y autorizaciones que exijan las con-
cretas normativas concurrentes en la ac-
tividad a desarrollar.
III. REPARTO COMPETENCIAL
TERRITORIAL
Como en todas estas materias de in-
dudable relevancia social, la Ley determi-
na el reparto competencial entre las Co-
munidades Autnomas y el Estado, habi-
da cuenta de los ttulos competenciales
que se ven afectados por el sector de los
hidrocarburos, en el artculo 149 de la
Constitucin, en concreto, el rgimen
minero y energtico, las infraestructuras
de transportes de energa, segn afecten
o no a ms de una Comunidad Autno-
ma; partiendo de la Jurisprudencia del
Tribunal Constitucional (Sentencias
24/1985, de 21 de febrero y 197/1996, de
28 de noviembre) sobre la consideracin
del mercado de los hidrocarburos como
una unidad, sin perjuicio de dar interven-
cin a las Comunidades Autnomas en el
mbito de la distribucin de los hidrocar-
buros y de participacin en la gestin es-
5618 CISS
HIDROCARBUROS
tatal sobre la planificacin y ordenacin
del sector.
Es competencia del Gobierno la pla-
nificacin general y la aprobacin de la
normativa bsica, as como el estableci-
miento de calidad y seguridad del sumi-
nistro. Por lo que se refiere a las compe-
tencias de la Administracin General del
Estado, se extiende a las autorizaciones
referidas a todo el proceso del sector,
cuando afecten a ms de una Comunidad
Autnoma, as como las potestades de
inspeccin de las instalaciones y la san-
cionadora por incumplimiento de las exi-
gencias impuestas. Por lo que se refiere a
las Comunidades Autnomas, su compe-
tencia se refiere a las autorizaciones que
afecten a un mbito territorial que no ex-
ceda del territorio de la respectiva Co-
munidad Autnoma, con ejercicio de las
potestades de inspeccin y sancin en
esas instalaciones, as como la aproba-
cin de la normativa de desarrollo de la
legislacin bsica.
Dentro de ese reparto competencial,
se establecen las competencias de la Co-
misin Nacional de al Energa, que la
propia Ley regula con la finalidad de ga-
rantizar la ausencia de discriminacin y
un funcionamiento eficaz del mercado.
IV. RGIMEN JURDICO DE LAS
ACTIVIDADES
La Ley sujeta a la exigencia de autori-
zaciones, permisos y concesiones las ac-
tividades a desarrollar por las empresas,
debiendo entenderse incluidas en dichas
autorizaciones la de las obras necesarias
para la construccin y utilizacin de las
instalaciones necesarias para desarrollar
dichas actividades; pudiendo ser transmi-
tidas si los adquirentes renen esas con-
diciones y se autoriza por la Administra-
cin. Con el fin de quedar garantizados
los daos que pudieran ocasionarse con
esas actividades, no exentas de acentua-
do riesgo, se impone la obligacin de
que, antes de iniciarse las actividades, las
empresas debern tener suscritos segu-
ros de responsabilidad civil para respon-
der de los daos a personas y bienes en
el desarrollo de esas actividades (artculo
9); ello sin perjuicio de informar al rga-
no competente de las caractersticas de
las actividades, instalaciones y medios
(artculo 12). Con el fin de garantizar el
cumplimiento de la normativa, se atribu-
ye tanto al Ministerio de Industria y Ener-
ga, como al rgano competente de las
Comunidades Autnomas, la potestad de
inspeccin de los trabajos y actividades
desarrolladas.
Las autorizaciones, permisos y con-
cesiones se otorgarn conforme a la nor-
mativa aplicable y estarn viciados de nu-
lidad cuando contravengan esa normati-
va o se concedan superponindose a
otras otorgadas con anterioridad (artcu-
lo 33). El procedimiento para el otorga-
miento de las autorizaciones permisos y
concesiones ser el establecido con ca-
rcter general en la Ley 30/1992, de 26 de
noviembre, de Rgimen Jurdico de las
Administraciones Pblicas y del Procedi-
miento Administrativo Comn, si bien el
artculo 35 de la Ley establece una norma
especfica para el supuesto de suspen-
sin del procedimiento, al establecer que
si se paraliza por culpa del solicitante, se
le requerir para que en el plazo de tres
meses inste su continuacin o se produ-
cir la caducidad en otro caso, y si no se
atendiera el requerimiento, se proceder
a la caducidad del expediente y se perde-
r, caso de haberse ya constituido o en el
caso de prorrogas, la fianza constituida.
Si la suspensin es sin culpa del interesa-
do, se proceder a la prorroga de la auto-
rizacin, licencia o concesin por el
tiempo en que dure la suspensin y no
ser exigible al titular tasa alguna ni man-
tenimiento de las inversiones previstas.
En cuanto a la extincin, se produce
cuando concurra alguno de los siguien-
5619 CISS
HIDROCARBUROS
tes supuestos: "a) Incumplimiento de
las condiciones de su otorgamiento. b)
Caducidad al vencimiento de sus pla-
zos. c) Renuncia total o parcialmente
del titular, una vez cumplidas las con-
diciones en que fueron otorgados. d)
Disolucin o la liquidacin de la em-
presa titular. e) Cualesquiera otras cau-
sas establecidas por las leyes" (artculo
34). La extincin lleva consigo la devolu-
cin de las finazas constituidas, salvo que
proceda la ejecucin de las mismas, para
atender los incumplimientos que pudie-
ran haberse producido. Cuando se pro-
duzca la extincin por transcurso del pla-
zo, el titular tiene derecho preferente pa-
ra la nueva adquisicin, en el caso de
existir igualdad de condiciones.
V. LAS AUTORIZACIONES DE
EXPLORACIN
Son las que facultan a su titular a la
realizacin de trabajos de exploracin en
reas libres, entendiendo por tales aque-
llas zonas geogrficas sobre las que no
exista permiso de investigacin o una
concesin de explotacin vigente (artcu-
lo 9.1). Estas autorizaciones, a realizar en
terrenos superficiales terrestres, se po-
drn efectuar libremente en todo el terri-
torio nacional, si bien ser necesaria la
autorizacin expedida por el Ministerio
de Industria y Energa o por el rgano
competente de la Comunidad Autno-
ma, cuando afecte exclusivamente a su
territorio, siempre que se acredite por el
solicitante capacidad legal, tcnica y fi-
nanciera y se aporte un programa de ex-
ploracin, con indicacin de las medidas
medioambientales e indicacin del lugar
donde se llevar a cabo. Estas autoriza-
ciones no generan derecho alguno y no
se pueden adquirir con carcter de mo-
nopolio.
VI. LOS PERMISOS DE
INVESTIGACIN
Son aquellas autorizaciones que fa-
cultan a su titular "investigar, en exclusi-
va, en la superficie otorgada la existen-
cia de hidrocarburos y de almacena-
mientos subterrneos para los mismos,
en las condiciones establecidas en la
normativa vigente y en el plan de inves-
tigacin previamente aprobado." La ti-
tularidad del permiso de investigacin
genera, a su vez, el derecho de obtener
la concesin de explotacin en exclusiva.
En cuanto a su otorgamiento, es compe-
tencia del Gobierno o del rgano compe-
tente de las Comunidades Autnomas,
cuando afecte slo a su territorio. Dicha
autorizacin se concede por un periodo
de seis aos, que podr ser prorrogado
excepcionalmente a instancias del solici-
tante, por un periodo de tres aos ms,
si bien con una reduccin de la superfi-
cie de un 50 por 100, siendo las superfi-
cies que pueden afectar a estos permisos
de, como mximo 100.000 hectreas y un
mnimo de 10.000 hectreas, delimitadas
por coordenadas geogrficas. En cuanto
a la superficie a que se refiere el permiso,
puede ser concurrente con el otorga-
miento de la existencia de derechos mi-
neros y debern establecerse las condi-
ciones de actividades que permitan la
compatibilidad de ambos derechos.
El procedimiento se inicia por solici-
tud del interesado al Ministerio de Indus-
tria y Energa, u rgano competente de la
Comunidad Autnoma, en donde se lle-
var un Registro especial de solicitudes
de permisos de investigacin, en el que
se har constar la hora y fecha de la pre-
sentacin de la solicitud y la identidad
del solicitante. Con la solicitud se deber
presentar la documentacin acreditativa
de tener las condiciones legales, tcnicas
y econmico-financieras del solicitante,
la superficie a que se refiere la solicitud,
el plan previsto y la constitucin de la
fianza correspondiente. Aportada la do-
cumentacin, se denegar la solicitud si
el solicitante no rene las condiciones
exigidas, en otro caso, se proceder a la
publicacin en el Boletn Oficial del Esta-
5620 CISS
HIGIENE LABORAL, ORDEN Y LIMPIEZA
do o de la Comunidad Autnoma corres-
pondiente, con el fin de que los interesa-
dos puedan oponerse a la concesin del
permiso. A la vista de las alegaciones
efectuadas se proceder al otorgamiento
del permiso por Real Decreto o resolu-
cin correspondiente de la Comunidad
Autnoma, debiendo motivarse expresa-
mente el rechazo de las oposiciones que
se hubieren efectuado por terceros inte-
resados. La resolucin determinar los
trabajos mnimos a realizar por el intere-
sado, con indicacin de las labores de
proteccin medioambiental.
El titular del permiso de investiga-
cin est obligado a desarrollar los pro-
gramas de trabajo y las inversiones en los
plazos establecidos, debiendo presentar
anualmente los planes de labores, que se
podrn modificar por circunstancias es-
peciales y a peticin del titular del permi-
so. En el caso de descubrirse hidrocarbu-
ros por el titular del permiso, est obliga-
do a informar al Ministerio, en todo caso,
y de haberse concedido el permiso por la
Administracin Autonmica, tambin al
rgano competente autonmico, pu-
diendo utilizar el titular del permiso los
hidrocarburos descubiertos a los efectos
de la investigacin.
VII. LA CONCESIN DE
EXPLOTACIN
Mediante esta concesin se "faculta
a su titular para realizar el aprovecha-
miento de los recursos descubiertos,
bien por extraccin de los hidrocarbu-
ros, bien por la utilizacin de las es-
tructuras como almacenamiento subte-
rrneo de cualquier tipo de aqullos,
as como proseguir los trabajos de in-
vestigacin en el rea otorgada". Como
consecuencia lgica de dicha explota-
cin, se autoriza la venta de los hidrocar-
buros extrados y su almacenamiento
subterrneo en el subsuelo del rea otor-
gada, sea de propiedad del titular o de
tercero, pudiendo otorgase una conce-
sin por periodo de treinta aos prorro-
gables por dos periodos sucesivos de
diez aos. En cuanto a las reas del per-
miso, deber determinarse expresamen-
te y se adaptar a las dimensiones mni-
mas que sean necesarias para su protec-
cin.
El procedimiento se inicia por solici-
tud del interesado, presentada en el Mi-
nisterio de Industria y Energa, acompa-
ando memoria tcnica de la situacin,
extensin y datos tcnicos de la conce-
sin; el plan general de explotacin y
programa de inversiones con estudio de
impacto ambiental; plan de desmantela-
miento y abandono de las instalaciones y
la constitucin de la fianza correspon-
diente. La concesin se hace por Real
Decreto del Gobierno, previa audiencia
de la correspondiente Comunidad Aut-
noma, en el que se fijarn las bases de la
explotacin, la exigencia de un seguro de
responsabilidad civil para responder de
los daos que se ocasionaren y las previ-
siones econmicas de desmantelamien-
to. Anualmente deber presentarse un
plan anual de labores. Cuando proceda la
anulacin o extincin de un permiso de
explotacin se proceder al desmantela-
miento de las instalaciones y revertirn al
Estado el permiso y las instalaciones per-
manentes existentes.
WENCESLAO FRANCISCO OLEA GODOY
HIFO
Vase: "Mtodos de valoracin de existencias".
HIGIENE LABORAL,
ORDEN Y LIMPIEZA
Labour hygiene, order and cleanliness
5621 CISS
HIGIENE LABORAL, ORDEN Y LIMPIEZA
Los programas de seguridad e higie-
ne es una de las actividades que se nece-
sita para asegurar la disponibilidad de las
habilidades y aptitudes de la fuerza de
trabajo. Estos programas son muy impor-
tantes para mantener las condiciones fsi-
cas y psicolgicas del personal.
La higiene y la seguridad del trabajo
son dos actividades ntimamente relacio-
nadas, orientadas a garantizar condicio-
nes personales y materiales de trabajo ca-
paces de mantener nivel de salud de los
empleados.
Desde el punto de vista de la admi-
nistracin de recursos humanos, la salud
y la seguridad de los empleados es una
de las principales bases para conservar
una fuerza laboral adecuada.
Para que las organizaciones alcancen
sus objetivos deben de llevar a cabo un
plan de higiene adecuado, con objetivos
de prevencin definidos, condiciones de
trabajo ptimas, un plan de seguridad
del trabajo dependiendo de sus necesi-
dades.
As, la higiene en el trabajo son un
conjunto de normas y procedimientos
que traten de conservar la proteccin f-
sica y mental del trabajador, protegin-
dolo de los riesgos de salud por las ta-
reas del cargo de su actividad y el am-
biente fsico donde las realiza. Estas me-
didas son necesarias para evitar que el
empleado enferme o se ausente de ma-
nera provisional o definitiva del trabajo.
Contenido que debe cubrir general-
mente un plan de higiene del trabajo:
-
cos, puesto de enfermera y de pri-
meros auxilios, dependiendo del ta-
mao de la empresa.
- Servicios mdicos adecuados que in-
cluyan ciertas facilidades como:
a) Exmenes mdicos de admisin.
b) Cuidados relativos a lesiones
personales provocadas por inco-
modidades profesionales.
c) Primeros auxilios.
d) Eliminacin y control de reas
insalubres.
e) Registros mdicos adecuados.
f) Supervisin de la higiene y sa-
lud.
g) Relaciones ticas y de coopera-
cin con la familia del empleado
enfermo.
h) Utilizacin de hospitales de bue-
na categora.
i) Exmenes mdicos peridicos
de revisin y chequeo.
- Prevencin de riesgos para la salud:
a) Riesgos qumicos. Por ejemplo:
Intoxicaciones, dermatosis in-
dustriales.
b) Riesgos fsicos. Por ejemplo: Rui-
dos, temperaturas extremas, ra-
diaciones...
c) Riesgos biolgicos. Por ejemplo:
Microorganismos patgenos,
agentes biolgicos...
- Servicios adicionales que incluyan:
a) Programas informativos para me-
jorar los hbitos de vida y que
expliquen asuntos de higiene y
salud.
b) Supervisores, mdicos de em-
presas.
c) Enfermeros y dems especialis-
tas, que podrn dar informacio-
nes en el curso de su trabajo re-
gular.
d) Programa regular de convenios o
colaboracin con entidades loca-
5622 CISS
Un plan organizado: servicios mdi-
HIGIENE LABORAL, ORDEN Y LIMPIEZA
les para la prestacin de servi-
cios de radiografas, recreativos,
conferencias, pelculas...
Los objetivos que se buscan con la
higiene del trabajo son:
- Eliminar las causas de las enfermeda-
des profesionales.
- Reducir los efectos perjudiciales pro-
vocados por el trabajo en personas
enfermas o portadoras de defectos
fsicos.
- Prevenir el empeoramiento de enfer-
medades y lesiones.
- Aumentar la productividad mediante
el control del ambiente del trabajo.
Estos objetivos podemos lograrlos:
- Educando a los miembros de la em-
presa, indicando los peligros existen-
tes y enseando cmo evitarlos.
- Manteniendo un estado de alerta
constante ante los riesgos existentes
en la empresa.
El Instituto Nacional de Seguridad e
Higiene en el Trabajo es el rgano cient-
fico tcnico especializado de la Adminis-
tracin General del Estado cuya misin
es el anlisis y estudio de las condiciones
de seguridad y salud en el trabajo, as co-
mo la promocin y apoyo a la mejora de
las mismas. Para ello establecer la coo-
peracin necesaria con los rganos de
las Comunidades Autnomas con com-
petencias en esta materia.
El Instituto, en cumplimiento de esta
misin, tendr las siguientes funciones,
de acuerdo con el artculo 8.1 de la Ley
de Prevencin de Riesgos Laborales:
- Asesoramiento tcnico en la elabora-
cin de la normativa legal y en el de-
sarrollo de la normalizacin, tanto a
nivel nacional como internacional.
- Promocin y, en su caso, realizacin
de actividades de formacin, infor-
macin, investigacin, estudio y di-
vulgacin en materia de prevencin
de riesgos laborales, con la adecuada
coordinacin y colaboracin, en su
caso, con los rganos tcnicos en
materia preventiva de la Comunida-
des Autnomas en el ejercicio de sus
funciones en esta materia.
- Apoyo tcnico y colaboracin con la
Inspeccin de Trabajo y Seguridad
Social en el cumplimiento de su fun-
cin de vigilancia y control, prevista
en el artculo 9 de la presente Ley,
en el mbito de las Administraciones
pblicas.
- Colaboracin con organismos inter-
nacionales y desarrollo de programas
de cooperacin internacional en este
mbito, facilitando la participacin
de las Comunidades Autnomas.
- Cualesquiera otras que sean necesa-
rias para el cumplimiento de sus fi-
nes y le sean encomendadas en el
mbito de sus competencias, de
acuerdo con la Comisin Nacional
de Seguridad y Salud en el Trabajo
regulada en el artculo 13 de esta
Ley, con la colaboracin, en su caso,
de los rganos tcnicos de las Comu-
nidades Autnomas con competen-
cias en la materia.
El Instituto Nacional de Seguridad e
Higiene en el Trabajo, velar por la coor-
dinacin, apoyar el intercambio de in-
formacin y las experiencias entre las dis-
tintas Administraciones pblicas y fo-
mentar y prestar apoyo a la realizacin
de actividades de promocin de la segu-
ridad y de la salud por las Comunidades
Autnomas.
Asimismo, prestar, de acuerdo con
las Administraciones competentes, apo-
5623 CISS
HIPERINFLACIN
yo tcnico especializado en materia de
certificacin, ensayo y acreditacin.
El artculo 40.2 de la Constitucin Es-
paola encomienda a los poderes pbli-
cos, como uno de los principios rectores
de la poltica social y econmica, velar
por la seguridad e higiene en el trabajo.
RAQUEL LOZANO PRIETO
HIPERINFLACIN
Hyperinflation
I. CONCEPTO II. CAUSAS Y REMEDIOS III.
EFECTOS 1. La distorsin en los mecanismos de
asignacin de recursos y erosin de la eficiencia
del mercado 2. La reduccin de los saldos
monetarios 3. Distorsin de la produccin como
consecuencia del tiempo dedicado a deshacerse
del efectivo 4. Reduccin drstica de la
capacidad del Gobierno para recaudar impuestos
IV. ALGUNOS EJEMPLOS RELEVANTES DE
HIPERINFLACIN
I. CONCEPTO
Se denomina hiperinflacin a aquella
inflacin que resulta extraordinariamente
alta durante un largo perodo de tiempo.
De acuerdo con el estudio clsico de Ca-
gan (1956), una hiperinflacin comienza
en el mes en el que la tasa de inflacin
supera el 50 por ciento. En todo caso,
debe tenerse en cuenta que la califica-
cin de un proceso inflacionario es casi
siempre una cuestin relativa que es tri-
butaria, entre otras cuestiones, de la tra-
yectoria histrica de inflacin que acredi-
te el pas objeto de estudio.
II.
CAUSAS Y REMEDIOS
Los episodios inflacionarios suelen
surgir de contextos socioeconmicos ca-
racterizados por una combinacin de go-
biernos dbiles, desorden y descontento
social, lo que explica, al mismo tiempo,
que sean de corta duracin.
La causa ltima de la hiperinflacin
(como la de la inflacin), se encuentra
bien en un aumento sbito de la canti-
dad de dinero en circulacin, bien en un
aumento de la velocidad del dinero, o
una combinacin de ambas.
El aumento de la cantidad de dinero
en circulacin da lugar al denominado
"modelo monetario de la hiperinflacin",
e implica producir moneda para hacer
frente a unos gastos inabordables (mu-
chas veces como resultado de una polti-
ca fiscal muy laxa, y otras, debido a cir-
cunstancias extraordinarias), a travs de
la utilizacin del sistema fiscal. La intro-
duccin de ms cantidad de dinero en
circulacin supone una subida de pre-
cios para cubrir la cada esperada del va-
lor del dinero, que a su vez es respondi-
da por la autoridad monetaria con una
impresin de dinero todava mayor, en
una espiral que se retroalimenta.
Por su parte, el aumento de la veloci-
dad del dinero como causa de la hiperin-
flacin implica la existencia de falta de
confianza acerca de la solvencia de la au-
toridad emisora de dinero, lo que explica
que la gente opte por gastar a conservar
efectivo, que pierde rpidamente su va-
lor.
Existe un alto consenso acerca de c-
mo se puede atajar la hiperinflacin. La
clave est en practicar el ajuste fiscal, es-
to es, disear una poltica fiscal basada
en la contencin presupuestaria que no
recurra a la expansin monetaria y se
acompae de una autoridad monetaria
que resista la monetizacin del presu-
puesto gubernamental y que otorgue
credibilidad. Frecuentemente el final de
la hiperinflacin significa tambin intro-
ducir una nueva moneda con objeto de
restaurar la confianza perdida.
5624 CISS
HIPERINFLACIN
III. EFECTOS
Los efectos perniciosos de la hiperin-
flacin son fciles de imaginar, y tienen
que ver con:
1. La distorsin en los mecanismos de
asignacin de recursos y erosin de la
eficiencia del mercado
Es un efecto que aparece con la pre-
sencia de cualquier tipo de inflacin, pe-
ro que se agrava en gran medida cuando
acontece una hiperinflacin. Si los pre-
cios se mueven tan a menudo, dejan de
ser indicadores fiables de la oferta y la
demanda de los bienes y servicios.
2. La reduccin de los saldos moneta-
rios
Tasas de inflacin tan sumamente al-
tas explican la aparicin de incentivos pa-
ra reducir al mximo las tenencias de
efectivo, lo que explica la aparicin de
los denominados costes en suela de za-
patos. Estos costes, que son especficos
de las hiperinflaciones (de hecho, en las
inflaciones moderadas tienen un impacto
residual), se originan porque la reduc-
cin de esos saldos implica acudir ms a
menudo al banco, generndose costes
de desplazamiento.
3. Distorsin de la produccin como
consecuencia del tiempo dedicado a
deshacerse del efectivo
En las hiperinflaciones ms intensas
los trabajadores cobran con mayor fre-
cuencia (puede que incluso ms de una
vez al da), y se apresuran a gastarlo o a
cambiarlo por otra cosa lo antes posible.
4. Reduccin drstica de la capacidad
del Gobierno para recaudar impuestos
Este efecto se produce como conse-
cuencia de que la deuda tributaria se ex-
presa en trminos nominales y no reales,
lo que explica que los contribuyentes
tengan incentivos para posponer al mxi-
mo el pago de su deuda. Con hiperinfla-
cin, el valor de la deuda tributaria es
menor cuanto ms tiempo pase. La con-
secuencia de todo ello es que la recauda-
cin del Gobierno disminuye de manera
ostensible durante la vigencia de estos
episodios, lo que, a la postre, tiene un
impacto muy grave sobre la capacidad de
sostenimiento de las finanzas del Estado.
A este fenmeno se le designa como el
efecto Olivera-Tanzi, y puede devenir un
crculo vicioso, dado que un descenso de
la recaudacin implicara un aumento del
dficit pblico, que a su vez provoca un
incremento todava mayor de la inflacin
que vuelve a retroalimentar el proceso.
IV. ALGUNOS EJEMPLOS
RELEVANTES DE
HIPERINFLACIN
Son varios los episodios de hiperin-
flacin que jalonan la historia econmica
reciente de algunos pases. El caso ms
estudiado es el de la Alemania de Entre-
guerras, que aconteci durante la Rep-
blica de Weimar. El germen del episodio
debe encontrarse en las fuertes indemni-
zaciones a las que tuvo que hacer frente
Alemania para resarcir a las potencias
vencedoras tras la Primera Guerra Mun-
dial. Ante la imposibilidad de obtener
esos recursos por va fiscal, se recurri a
la impresin de papel moneda sin ningu-
na contencin, hasta tal punto que desde
enero de 1922 hasta noviembre de 1923
la inflacin acumulada alcanz el billn
por ciento. Es conocida la ancdota de
que en algunos restaurantes se permita
el pago antes de comer porque despus
los precios ya haban subido.
Otro episodio paradigmtico de hi-
perinflacin es el que aconteci en
Hungra entre julio de 1945 y julio de
1946. Durante ese perodo, Hungra so-
port la hiperinflacin ms alta jams re-
5625 CISS
HIPERMERCADO
gistrada, y tuvo su origen en las compen-
saciones de guerra exigidas por el rgi-
men sovitico tras la finalizacin de la Se-
gunda Guerra Mundial. Desde el 31 de
julio de 1945 al mismo da de 1946, el
coste de la vida se encareci en 10.600
cuatrillones (si se toma como base un n-
dice de precios de 1 un ao antes), con
un promedio de inflacin diario en la se-
mana ltima del 158.496%. Ante esa si-
tuacin, el Gobierno hngaro reaccion
y aprob un Plan de Estabilizacin que,
entre otras medidas supuso sacar de la
circulacin la moneda, el peng e intro-
ducir una nueva moneda, el florn, una
reforma integral del sistema tributario,
una reprogramacin de las deudas o el
establecimiento de una frontera fsica de-
finida. Los efectos del Plan fueron inme-
diatos: en los dos aos posteriores la in-
flacin se mantuvo en torno a un 8,5%
anual, lo que sirvi para conocer este
proceso de estabilizacin como "el mila-
gro de la moneda hngara".
Otra hiperinflacin de gran alcance
es la que aconteci entre 1992 y 1994 en
la antigua Yugoslavia, tanto por su dura-
cin como por su nivel mximo mensual
de 314 millones en enero de 1994. El epi-
sodio de hiperinflacin ms reciente es
el desarrollado en Zimbaue que, si bien
se fragu a principios de la dcada de
2000 a raz de la confiscacin de las tie-
rras agrcolas propiedad de la minora
blanca y la negativa al pago de las deudas
contradas con el FMI, ha conocido su
episodio ms lgido entre el ao 2008 y
principios de 2009. Se calcula que, en no-
viembre de 2008, la tasa de inflacin
anual era de 89.700 trillones por ciento,
duplicndose los precios prcticamente
cada da. En enero de 2009 se lanz el bi-
llete de 100 billones de dlares zim-
bauenses, pero en abril se abandon la
impresin de la moneda nacional para
sustituirla por rands sudafricanos y dla-
res estadounidenses, que se han conver-
tido en las monedas aceptadas para el
cambio.
DAVID GAGO SALDAA
HIPERMERCADO
Hypermarket
I. CONCEPTO II. ORIGEN Y EVOLUCIN III.
CARACTERSTICAS DEL FORMATO COMERCIAL
I. CONCEPTO
Con este trmino se designa una ti-
pologa o formato de establecimiento co-
mercial de venta detallista en rgimen de
autoservicio con un horario prolongado
y un servicio a los clientes relativamente
reducido, con una superficie de venta
igual o superior a los 2.500 metros cua-
drados (se engloba dentro del concepto
legal de gran superficie comercial), don-
de se ofrecen una gran variedad de pro-
ductos de alimentacin, productos del
hogar y bazar, y artculos de vestido y cal-
zado. Suelen ubicarse en la periferia de
las grandes ciudades cerca de las vas de
gran trnsito circulatorio y su poltica de
ventas se basa en la tcnica del descuen-
to con precios y mrgenes reducidos, en
la alta rotacin de sus existencias y en la
utilizacin continua de promociones y
ofertas apoyadas en el empleo intensivo
de tcnicas de merchandising.
II. ORIGEN Y EVOLUCIN
La frmula comercial que tipifica el
hipermercado tiene su origen en 1963 en
Francia y aunque en la dcada de los se-
tenta las principales empresas de hiper-
mercados francesas tenan en su pas de
origen un mercado con una capacidad
de crecimiento sostenido, vieron en Es-
paa muy buenas oportunidades para
asentar sus actividades. As, en 1973 se
inaugur en la localidad barcelonesa de
5626 CISS
HIPERMERCADO
Prat de Llobregat el primer hipermerca-
do que se abri en Espaa, con una su-
perficie de venta cercana a los 11.000
metros cuadrados, con capital mayorita-
riamente francs (grupo Carrefour).
Desde este punto de partida en aos
sucesivos y hasta nuestros das la apertu-
ra de hipermercados ha ido creciendo
hasta llegar a un nmero superior a los
cuatrocientos hipermercados (412 segn
datos de Anuario Nielsen 2009).
El tamao medio del formato en Es-
paa supera los 8.000 m2 y supera la me-
dia europea. El lder en Espaa es el gru-
po Carrefour, liderazgo que se apoya
tambin en el formato de descuento de
la mano de Dia.
No obstante, se considera que este
formato ha entrado desde 1998 en una
fase de saturacin, ralentizndose el n-
mero de aperturas (algo tambin debido
a las restricciones legales para aperturas
de grandes superficies) y perdiendo pro-
gresivamente cuota de mercado frente al
formato lder en gran consumo, el super-
mercado. No obstante, los datos del
mencionado Anuario Nielsen ponen de
manifiesto que los supermercados se han
convertido en los principales puntos de
venta del pas al captar el 80,8% de la ali-
mentacin envasada, frente al 20,9% de
los hipermercados (que bajaron un 0,6%
sus ventas respecto a 2007) y el 8,4% de
las tiendas tradicionales.
III. CARACTERSTICAS DEL
FORMATO COMERCIAL
Para profundizar en algunas de las
caractersticas formuladas en la defini-
cin y a modo de resumen, se debe alu-
dir a los siguientes elementos como ras-
gos del hipermercado:
1. Gama de productos comercializados:
trabaja siempre con tres lneas bsi-
cas de productos: la alimentacin
y droguera-perfumera (que cubre el
60% de las referencias); hogar y
bazar; calzado y textil. La tenden-
cia en este sentido es otorgar cada
vez mayor espacio a las secciones de
no alimentacin para poder hacer
frente a las grandes superficies espe-
cializadas.
2. Localizacin: periferia de las grandes
ciudades, aunque primando la proxi-
midad a vas de trfico intenso de ve-
hculos. Tambin en los ltimos aos
se incrementan las localizaciones
prximas a centros urbanos y cen-
tros comerciales.
3. Tcnicas de venta: Rgimen de auto-
servicio, con pago al contado en las
cajas de salida. Uso intensivo en mer-
chandising y en PLV (Publicidad en
el Lugar de Ventas). Precios altos y
bajos (estrategia hi-lo), con agresivas
promociones en precios (productos
"gancho")
4. Poltica de compras: elevado porcen-
taje de adquisicin directa en origen
suprimiendo las actividades tradicio-
nales del mayorista independiente.
Estrategias de liderazgo en el canal,
basado en el poder de negociacin y
poder de mercado.
5. Poltica de ventas: mrgenes muy
ajustados en lo que se refiere a pro-
ductos de alimentacin, lo que supo-
ne una minimizacin de costes y una
gran rotacin de existencias para po-
der ser competitivo, actuando esta
poltica de precios como gancho pa-
ra que los consumidores vayan al es-
tablecimiento y compren, adems,
otros productos con mrgenes ms
altos en las secciones de no alimen-
tacin, lo cul equilibra el margen
global buscado y fomenta la forma-
cin de una clientela fiel y asidua.
Utilizacin constante de promocio-
nes y ofertas.
5627 CISS
HIPOTECA
6. Servicios prestados: amplios horarios
de apertura y una estrategia cada vez
ms intensiva en servicios (horarios,
parking, envo a domicilio, servicio
de atencin al cliente, tnel de lava-
do y taller de reparacin de autom-
viles, etc.), que le proporcionan ca-
rcter distintivo.
VICTORIA LABAJO GONZLEZ
Vase tambin: "Merchandising" y "Minorista".
HIPOTECA
Mortgage
I. CONCEPTO II. OTROS ASPECTOS 1. El
prstamo hipotecario. Ventajas e
inconvenientes. 2. Intervinientes en la hipoteca
3. Formalizacin y otras notas 4. Obligaciones
de las partes 5. Procedimiento de ejecucin III.
TIPOS DE HIPOTECAS 1. Hipoteca abierta 2.
Hipoteca ampliable 3. Hipoteca expresa 4.
Hipoteca flotante 5. Hipoteca inversa 6.
Hipoteca mobiliaria 7. Hipoteca naval 8.
Hipoteca subprime 9. Hipoteca tcita
I. CONCEPTO
La hipoteca es un derecho real por el
cual un bien, normalmente inmueble, se
afecta en garanta del cumplimiento de
una determinada obligacin, de modo
que si sta resulta impagada, el acreedor
puede vender el bien y cobrar su deuda
con el producto de dicha venta.
Es la anterior una primera aproxima-
cin al concepto de hipoteca, que con-
viene precisar:
a) La hipoteca es un derecho real de
garanta, es decir, que "sigue al bien"
sobre el que se constituye con inde-
pendencia de que sea transmitido a
un tercero. Al tratarse de una garan-
ta, adems, debe existir una obliga-
cin principal cuyo cumplimiento se
persigue asegurar.
b) Es caracterstica esencial de la hipo-
teca el que el bien permanece en po-
sesin del deudor (o de la persona a
la que lo haya transmitido); a dife-
rencia de la prenda, que en la mayor
parte de los casos desplaza la pose-
sin del bien, en el caso de la hipote-
ca ello no es as.
El ejemplo ms claro es el de la per-
sona que solicita un prstamo para
comprar una casa e hipoteca la mis-
ma como garanta del prstamo: la
casa contina en posesin del com-
prador, que normalmente la habr
adquirido para vivir en ella.
c) En la mayor parte de los casos, el
bien hipotecado es un inmueble
(aunque como luego se indicar, re-
sulta tambin posible la hipoteca de
bienes muebles).
d) El beneficiario de la hipoteca no
puede, ante un incumplimiento, ven-
der directamente el bien hipotecado,
sino promover mediante el corres-
pondiente juicio su subasta.
II. OTROS ASPECTOS
1. El prstamo hipotecario. Ventajas e
inconvenientes.
En Espaa la hipoteca est ntima-
mente ligada al concepto de prstamo
hipotecario para adquisicin de vivienda;
mediante esta operacin, el cliente de
una Entidad Financiera que desea adqui-
rir un inmueble solicita a dicha Entidad
dinero para financiar su compra y, a cam-
bio, constituye hipoteca sobre la vivienda
en garanta del cumplimiento del contra-
to de prstamo.
Las ventajas e inconvenientes de la
hipoteca aparecen con claridad en la
operacin anterior y pueden extrapolar-
se a la hipoteca en general:
a) Ventajas:
5628 CISS
HIPOTECA
Para el deudor, le permite acce-
der a una financiacin que en
otros casos difcilmente podra
conseguir por su elevado impor-
te; dicha financiacin es adems
a largo plazo.
Asimismo y para el deudor, no
supone una desposesin de la
cosa hipotecada, de la que podr
seguir disfrutando e incluso po-
dr enajenarla a un tercero.
Para el beneficiario de la hipote-
ca, sta constituye un derecho
real que de alguna manera "sepa-
ra" del patrimonio universal de
su deudor este bien, que siem-
pre estar afecto al cumplimien-
to de la obligacin garantizada.
Tambin para el beneficiario y al
menos hasta el inicio de la crisis
de las hipotecas subprime, el va-
lor de los inmuebles o bienes hi-
potecados aseguraba a los bene-
ficiarios el cobro de su deuda en
caso de impago. Dicho de otro
modo y con carcter general, an-
te el impago de la obligacin ga-
rantizada, el importe que se po-
da obtener con la subasta del
bien cubra en gran parte de los
casos la deuda.
La hipoteca, en el caso de con-
curso de acreedores, tiene la
consideracin de crdito privile-
giado.
El procedimiento ejecutivo a se-
guir en el caso de impago es un
procedimiento rpido, al menos
ms gil que los procedimientos
judiciales ordinarios.
b) Desventajas:
Para el deudor, el hecho de que
sea a largo plazo puede conver-
tirse tambin en un inconve-
niente, puesto que existen nu-
merosas vicisitudes que pueden
afectar a su capacidad econmi-
ca a lo largo de los aos (y en
consecuencia a la suerte del bien
hipotecado si contina forman-
do parte de su patrimonio).
Para el beneficiario el hecho de
que, bajo determinadas situacio-
nes como las de crisis, el valor
del bien hipotecado pueda bajar
de forma considerable y en con-
secuencia al ser subastado no
encontrar postores u obtener un
precio escaso por la venta, que
no cubra ntegramente la deuda.
2. Intervinientes en la hipoteca
Pueden intervenir los siguientes suje-
tos:
a) El deudor:
Es quien debe cumplir la obligacin
principal que se trata de garantizar
con la hipoteca.
El deudor ser adems el hipotecan-
te cuando el bien hipotecado le per-
tenezca en propiedad.
b) Hipotecante no deudor:
No siempre existe, sino slo cuando
el bien hipotecado no pertenece al
deudor. Nada impide, obviamente,
constituir hipoteca en garanta de
obligaciones de un tercero.
c) El acreedor:
Aqul frente al que debe cumplirse
la obligacin principal y que por lo
tanto es el beneficiario de la garanta
hipotecaria.
3. Formalizacin y otras notas
La hipoteca en el derecho espaol es
una institucin regulada, muy formal y
ello implica que deben darse una serie
5629 CISS
HIPOTECA
de caractersticas importantes a la hora
de poder constituir la misma:
a) El hipotecante, sea o no el deudor,
debe tener la propiedad del bien hi-
potecado; es decir, por el carcter
real de la hipoteca nadie puede hi-
potecar lo que no es suyo.
b) La inscripcin en el Registro de la
Propiedad de una hipoteca inmobi-
liaria es constitutiva: En otras pala-
bras, para que exista hipoteca sta
debe estar inscrita en el Registro de
la Propiedad y mientras no lo est, la
hipoteca no existe.
Como consecuencia de lo anterior,
las hipotecas inmobiliarias deben
formalizarse en escritura pblica.
c) Por el carcter extremadamente for-
mal de la hipoteca, existen determi-
nados requisitos que la legislacin
establece y que deben constar en el
documento por el que se formaliza
la misma (por ejemplo, se debe fijar
un valor de tasacin del bien a efec-
tos de subasta; es preciso determinar
una cifra de responsabilidad hipote-
caria, etc.).
4. Obligaciones de las partes
La hipoteca es una garanta, como ya
se ha sealado, destinada a asegurar el
cumplimiento de una obligacin princi-
pal. Como tal garanta, impone ms obli-
gaciones al garante que al beneficiario,
pero la ms relevante ser la de conser-
var la cosa hipotecada en condiciones
que no reduzcan su valor, puesto que
con lo obtenido por la subasta del in-
mueble se intentar resarcir el acreedor
de lo que se le debe.
Por ello, cualquier acto que disminu-
ya el valor del bien hipotecado tiene es-
pecial relevancia en la garanta.
5. Procedimiento de ejecucin
En el caso de impago por parte del
deudor, la hipoteca se ejecutar siguien-
do un procedimiento judicial especial
(procedimiento hipotecario) que tiene
mayores ventajas que los procedimientos
ordinarios.
III. TIPOS DE HIPOTECAS
La hipoteca tiene una largusima tra-
dicin en la economa y en el derecho
espaol y ello favorece el que hayan exis-
tido mltiples tipos o variedades de hi-
potecas, pudiendo destacar:
1. Hipoteca abierta
En realidad se trata de una lnea de
crdito garantizada con una hipoteca. Al
amparo de dicha lnea, que tendr un l-
mite mximo, el deudor podr solicitar
sub-prstamos o sub-crditos (operacio-
nes independientes al amparo de la l-
nea) estando todas ellas cubiertas por la
garanta hipotecaria.
2. Hipoteca ampliable
Aqulla en la que el deudor puede
solicitar la ampliacin de la cantidad ini-
cialmente concedida por la Entidad Fi-
nanciera o el plazo de devolucin del im-
porte que sta le ha prestado.
3. Hipoteca expresa
Es la que consta en una escritura p-
blica que accede al Registro de la Propie-
dad. En el derecho espaol, como se ha
sealado, la hipoteca inmobiliaria es
esencialmente expresa, puesto que su ac-
ceso al Registro tiene carcter constituti-
vo.
4. Hipoteca flotante
Se denomina as a la que garantiza
una serie de obligaciones, ya sean pre-
sentes o futuras, que no se encuentran
5630 CISS
HIPOTECA
totalmente determinadas. Por ejemplo, si
una Entidad Financiera garantizase con
hipoteca todas las operaciones futuras
que su cliente hiciese con la Entidad, ha-
bra de hablarse de hipoteca flotante.
Este tipo de hipoteca resulta muy
discutida desde el punto de vista jurdico
y la doctrina no es pacfica sobre su val
i-
dez y requisitos; en todo caso, la Ley
41/2007, de 7 de diciembre, por la que se
modifica la Ley 2/1981, de 25 de marzo,
de Regulacin del Mercado Hipotecario y
otras normas del sistema hipotecario y fi-
nanciero, de regulacin de las hipotecas
inversas y el seguro de dependencia y
por la que se establece determinada nor-
ma tributaria (en adelante, Ley 41/2007),
contempla la misma.
5. Hipoteca inversa
Regulada tambin por la Ley 41/2007,
este tipo de hipoteca lo que posibilita es
que propietarios de casas con una edad
avanzada o con cierto grado de depen-
dencia hipotequen las mismas, de mane-
ra que:
Con la periodicidad pactada reciban
una renta a cambio de haber hipote-
cado dicho bien y mientras tanto
puedan continuar viviendo en el mis-
mo. Podran incluso recibir la renta
en un nico plazo.
A su fallecimiento, sus herederos
tendrn la posibilidad de cancelar el
prstamo hipotecario o, caso contra-
rio, la Entidad Financiera podr eje-
cutar la hipoteca.
6. Hipoteca mobiliaria
Es aqulla que recae sobre un mue-
ble y que en consecuencia se regula por
una norma distinta a la hipoteca inmobi-
liaria; en concreto, este tipo de hipotecas
se encuentran sometidas a lo previsto en
la Ley de Hipoteca Mobiliaria y Prenda
sin Desplazamiento.
7. Hipoteca naval
La constituida sobre un buque mer-
cante y de conformidad con las particula-
ridades previstas en la Ley de Hipoteca
Naval.
8. Hipoteca subprime
Las hipotecas subprime son opera-
ciones hipotecarias que se conceden en
Estados Unidos y que se caracterizan por
dos elementos:
Se conceden a personas con una ca-
pacidad de pago escasa, es decir, se
trata de hipotecas en las que existe
un riesgo de impago superior a la
media.
En este sentido es ya conocida la ex-
presin "ninja" (no income, no job,
no assets) en relacin a los deudores
de estos prstamos hipotecarios que
poseen ingresos y bienes inferiores a
la media y empleos de dudosa esta-
bilidad.
pags. 5 a 11.