| dbo:abstract
|
- Der Fachbegriff Finanzrepression oder finanzielle Repression (englisch financial repression, deutsch sinngemäß auch schleichender Sparverlust) bezeichnet eine staatliche Beeinflussung, insbesondere durch die Zentralbank, vor allem mit Hilfe der Zinssätze auf den Finanzmärkten in einer Weise, dass Sparer oder Geldanleger einen schleichenden Verlust zugunsten des Staates erleiden. Verfolgt etwa die Zentralbank eine Niedrigzinspolitik, können private Anleger bei Banken keine höheren Zinsen für ihre Geldanlagen verlangen, weil sich Banken billiger über die Zentralbank refinanzieren können. (de)
- Financial repression comprises "policies that result in savers earning returns below the rate of inflation" to allow banks to "provide cheap loans to companies and governments, reducing the burden of repayments." It can be particularly effective at liquidating government debt denominated in domestic currency. It can also lead to large expansions in debt "to levels evoking comparisons with the excesses that generated Japan’s lost decade and the 1997 Asian financial crisis." The term was introduced in 1973 by Stanford economists Edward S. Shaw and Ronald I. McKinnon to "disparage growth-inhibiting policies in emerging markets." (en)
- La répression financière est l'encadrement et la réglementation du système financier d'un pays afin d'en restreindre les mouvements et diminuer sa volatilité. (fr)
- Con il termine tecnico repressione finanziaria (in lingua inglese financial repression) si intende una situazione economica in cui il risparmio genera rendite molto basse, inferiori al tasso di inflazione. Di conseguenza il tasso di interesse reale dei titoli del debito pubblico è negativo. Si tratta quindi di una forma indiretta e non esplicita di ristrutturazione del debito pubblico. Nel noto studio del Fondo monetario internazionale, gli autori evidenziano come nel periodo del dopoguerra successivo agli accordi di Bretton Woods, caratterizzato da mercati finanziari fortemente regolamentati, i bassi tassi di interesse a l’elevata inflazione hanno contribuito a erodere il debito pubblico reale che si era accumulato durante la seconda guerra mondiale. Nell’arco di tempo 1945-1980 i tassi di interessi reali sono stati negativi per circa la metà del periodo. Per la precisione in media il debito pubblico è stato liquidato tramite tassi di interesse negativi nella misura del 3-4% all’anno, e in paesi come l’Italia o l’Australia, con inflazione più elevata, nella misura del 5% all’anno circa. Le politiche per ottenere una repressione finanziaria vengono divise in tre categorie:
* Limiti ai tassi di interesse, in particolare quelli dei titoli di stato
* Creazione coattiva di una clientela nazionale, che detenga titoli del debito pubblico
* Altre misure In Italia, nel dopoguerra fino ai primi anni ottanta, erano in vigore alcune norme e prassi di questo genere:
* La Banca d’Italia aveva la facoltà di acquistare titoli di stato sul mercato primario (obbligo venuto meno con il famoso “divorzio” tra Tesoro e Banca d’Italia)
* Il Tesoro poteva ricorrere allo scoperto del conto corrente di Tesoreria con la Banca d’Italia
* Riserva obbligatoria sui depositi, che in parte era costituita da titoli di stato
* Vincoli di portafoglio per le banche
* Prestiti forzosi
* In generale forti vincoli alla circolazione dei capitali (it)
- Financiële repressie is monetair beleid dat een overheid of centrale bank voert om de publieke sector te financieren door ingrijpen in de financiële markten, ten koste van spaarders en beleggers. De term werd in de jaren 70 ingevoerd om beleid in bepaalde ontwikkelingslanden te beschrijven (zoals wetgeving tegen woekerrentes, maar ook sluikbelasting door inflatie) en begin 21e eeuw toegepast op regulering van financiële markten in ontwikkelde landen in het keynesiaanse tijdperk (ca. 1945-1970) en de jaren na de kredietcrisis van 2007. De term kan een polemische lading hebben, vooral bij de voorstanders van liberalisering en soberheidsbeleid, die regulering voorstellen als 'marktverstorend.' Reinhart en Sbrancia verstaan onder financiële repressie diverse vormen van financiële regelgeving:
* maximering van de rentestand, door regelgeving of door directe sturing op de rente die centrale banken betalen aan commerciële banken;
* het stellen van eisen aan reserves en kapitaalbuffers bij de financiële instellingen (banken/verzekeraars)
* de verplichting, opgelegd aan pensioenfondsen, om obligaties van de eigen overheid in de portefeuille te houden;
* kapitaalbeperkingen;
* transactiebelastingen op aandelen;
* staatseigendom of -beheer van banken. Zij voorspellen een terugkeer naar dit type beleid om de na de kredietcrisis opgebouwde staatsschulden af te bouwen. (nl)
- Финансовая репрессия — политика государства, направленная на перераспределение денежных средств в пользу государственного бюджета путём регулирования финансового сектора. Экономисты относят к финансовой репрессии политические меры: законы, инструкции, неофициальные указания, которые искажают стоимость денег. Репрессия представляет собой скрытый налог и ограничивает возможности банков по извлечению дохода (делает невозможной «полную реализацию потенциала финансового посредничества»). Термин был введён в 1973 году Э. С. Шоу (англ. Edward S. Shaw) и Р. И. Маккинноном с целью заклеймить политику, сдерживающую по их мнению рост развивающихся рынков. Несмотря на негативный взгляд этих экономистов, финансовая репрессия является популярным приёмом, что объясняется несколькими причинами:
* Контрциклическая экономическая политика последних десятилетий привела к большому дефициту государственных бюджетов. Повышение налогов наталкивается на «асимметрию финансовой информации» (население может успешно скрывать доходы), финансовая репрессия оказывается проще для администрирования.
* Как и любое государственное регулирование, финансовая репрессия назначает выигрывающих и проигрывающих в экономическом плане. Слабое правительство с помощью репрессии может поддержать выгодные ему группы интересов (например, банки-кредиторы государства).
* Ещё одним преимуществом репрессии является её простота и эффективность. Например, принудительное размещение накопленных средств пенсионного фонда в государственных облигациях является прямолинейным способом конфискации накопленного богатства населения.
* «Невидимость» финансовой репрессии делает её привлекательной в глазах популистов: непосредственное налогообложение физических лиц непопулярно, а непрямые налоги на банки среднего человека не интересуют. Типичными инструментами репрессии являются:
* высокие нормы резервирования;
* ограничение процентных ставок и объёма кредитов;
* в соответствии с национальными приоритетами;
* нормирование портфелей (например, фиксирование коэффициента ликвидности);
* обязательные закупки государственных облигаций;
* валютный контроль. (ru)
|
| rdfs:comment
|
- Der Fachbegriff Finanzrepression oder finanzielle Repression (englisch financial repression, deutsch sinngemäß auch schleichender Sparverlust) bezeichnet eine staatliche Beeinflussung, insbesondere durch die Zentralbank, vor allem mit Hilfe der Zinssätze auf den Finanzmärkten in einer Weise, dass Sparer oder Geldanleger einen schleichenden Verlust zugunsten des Staates erleiden. Verfolgt etwa die Zentralbank eine Niedrigzinspolitik, können private Anleger bei Banken keine höheren Zinsen für ihre Geldanlagen verlangen, weil sich Banken billiger über die Zentralbank refinanzieren können. (de)
- La répression financière est l'encadrement et la réglementation du système financier d'un pays afin d'en restreindre les mouvements et diminuer sa volatilité. (fr)
- Financial repression comprises "policies that result in savers earning returns below the rate of inflation" to allow banks to "provide cheap loans to companies and governments, reducing the burden of repayments." It can be particularly effective at liquidating government debt denominated in domestic currency. It can also lead to large expansions in debt "to levels evoking comparisons with the excesses that generated Japan’s lost decade and the 1997 Asian financial crisis." (en)
- Con il termine tecnico repressione finanziaria (in lingua inglese financial repression) si intende una situazione economica in cui il risparmio genera rendite molto basse, inferiori al tasso di inflazione. Di conseguenza il tasso di interesse reale dei titoli del debito pubblico è negativo. Si tratta quindi di una forma indiretta e non esplicita di ristrutturazione del debito pubblico.
* Limiti ai tassi di interesse, in particolare quelli dei titoli di stato
* Creazione coattiva di una clientela nazionale, che detenga titoli del debito pubblico
* Altre misure (it)
- Financiële repressie is monetair beleid dat een overheid of centrale bank voert om de publieke sector te financieren door ingrijpen in de financiële markten, ten koste van spaarders en beleggers. De term werd in de jaren 70 ingevoerd om beleid in bepaalde ontwikkelingslanden te beschrijven (zoals wetgeving tegen woekerrentes, maar ook sluikbelasting door inflatie) en begin 21e eeuw toegepast op regulering van financiële markten in ontwikkelde landen in het keynesiaanse tijdperk (ca. 1945-1970) en de jaren na de kredietcrisis van 2007. De term kan een polemische lading hebben, vooral bij de voorstanders van liberalisering en soberheidsbeleid, die regulering voorstellen als 'marktverstorend.' (nl)
- Финансовая репрессия — политика государства, направленная на перераспределение денежных средств в пользу государственного бюджета путём регулирования финансового сектора. Экономисты относят к финансовой репрессии политические меры: законы, инструкции, неофициальные указания, которые искажают стоимость денег. Репрессия представляет собой скрытый налог и ограничивает возможности банков по извлечению дохода (делает невозможной «полную реализацию потенциала финансового посредничества»). Термин был введён в 1973 году Э. С. Шоу (англ. Edward S. Shaw) и Р. И. Маккинноном с целью заклеймить политику, сдерживающую по их мнению рост развивающихся рынков. Несмотря на негативный взгляд этих экономистов, финансовая репрессия является популярным приёмом, что объясняется несколькими причинами: (ru)
|