Capital-risque industriel, clusters et performances des investissements

Dominique Dufour, Dominique Torre and Eric Nasica ()
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Dominique Dufour: GRM - Groupe de Recherche en Management - EA 4711 - UNS - Université Nice Sophia Antipolis (1965 - 2019) - IAE Toulon - Institut d'Administration des Entreprises (IAE) - Toulon - UTLN - Université de Toulon
Eric Nasica: GREDEG - Groupe de Recherche en Droit, Economie et Gestion - UNS - Université Nice Sophia Antipolis (1965 - 2019) - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique - UniCA - Université Côte d'Azur

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Abstract: Les investisseurs en capital-risque indépendants (IVC) se distinguent des organismes captifs, ces derniers étant des filiales de banques, de sociétés industrielles ou d'organismes publics. On attribue généralement aux premiers une meilleure rentabilité et une meilleure sélectivité des projets et aux seconds de moindres performances. L'objectif de notre papier est d'établir les limites de ces conclusions dans le cas des capital-risqueurs filiales de sociétés-mères industrielles, les Corporate Venture Capitalists (CVC). A l'aide d'un modèle théorique prenant appui sur des faits stylisés, nous retrouvons tout d'abord les résultats traditionnels allant dans le sens d'une meilleure efficacité des IVC, en mettant en _évidence à la fois le rôle des ressources spécifiques et des comportements stratégiques des deux types de capital-risqueurs. Nous observons aussi qu'à défaut d'améliorer la rentabilité moyenne des projets financés, les CVC en accroissent dans tous les cas le nombre. Puis, nous introduisons la prise en compte de synergies entre projets, notamment au sein de districts industriels. Quand de telles interactions sont introduites, nous montrons que les CVC peuvent non seulement contribuer à financer davantage de projets mais aussi à accroitre la sélectivité globale du secteur. Nous illustrons ces résultats par des simulations numériques et les commentons en conclusion.

Keywords: Private equity; venture capital; clusters; capital-risque industriel; capital-investissement; district industriel (search for similar items in EconPapers)
Date: 2016-04-11
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